文章核心观点 - 力通威公司认为，在竞争激烈的锂电池管理系统中，唯有通过技术创新与生态协同才能实现突破和高质量发展 [4] - 公司针对电芯多元化、PACK环节效率与安全、储能场景协同运维三大行业挑战，提出了以AI BMS和全链路管理为核心的解决方案 [5][6][7] - 公司重点布局并联BMS技术，认为其能提升系统稳定性、降低对电池一致性的要求、并显著降低成本，具有巨大市场前景 [9][10][11] - 公司致力于与上下游合作伙伴共同构建行业生态与标准，推动大电芯等新技术的应用 [11][12] 电池管理系统面临的行业挑战 - **电芯多元化下的适配难题**：不同材料与结构的电芯特性各异，客户需要平滑使用各种电池 [5] - **PACK环节的效率和安全**：需系统性解决热管理、安全设计及BMS拓扑结构简化问题，以实现降本增效 [5] - **储能场景的协同和运维**：需提升储能系统的经济效益，涉及成本、可靠性、运维便利性及效率损耗等多方面挑战 [6] 力通威提出的BMS全链路管理解决方案 - **提升测量精度与安全可靠性**：通过精确检测，减少误差，提高温度等参数精度，作为安全管理的基础 [7] - **应用AI算法提升SOC精度**：利用公司积累的大量数据，形成系列算法，已将SOC误差优化至小于2% [7] - **协同控制以提高经济效益**：提供从电池、充电器到终端用户的系统解决方案，以降低损耗，提高可靠性与可维护性 [7] 力通威在技术层面的具体创新与实践 - **芯片级多化学体系适配**：与国外两家大公司合作，实现芯片对钠电、磷酸铁锂等多种材料的自动适配，电压覆盖0.8V至5.5V，温度范围覆盖负45度至80度，SOC误差稳定在正负2%，可大幅缩短研发周期 [8] - **PACK级产品优化**：与PACK厂合作，实现主动均衡、多维热失控预警及铅酸换钠电专用模块，追求高性价比 [8] - **储能系统协同管理**：考虑电力调度、微网、运维等环节，旨在降低客户产品的全生命周期运维成本 [8] 并联BMS技术的优势与市场前景 - **提升系统稳定性与安全性**：并联系统比串联更稳定安全，可断开故障单元，保障其他单元继续运行，提高使用能率比、延长使用时间与电池包寿命 [9][10] - **降低对电池一致性的要求**：通过电力电子电路弥补各类电池的性能差异，让用户感受不到差异 [10] - **实现智能化与成本下降**：输出端的电压电流功率可控制，可实现智能化功能 同时，可简化BMS设计，大幅缩小体积，降低PACK成本 [10][11] - **产品化实践**：已开发从3.2V单电芯升压至220V的系列产品，包括300瓦、500瓦、1000瓦规格，并计划推出12V、24V、48V的500瓦模块 [10] 行业生态构建与未来展望 - 公司希望与圆柱、大圆柱电池等行业伙伴协同，共同构建生态与体系，研发下一代BMS，方便客户应用并推动建立行业标准 [11] - 公司计划分三期，结合并联技术发展与电芯产业，为行业赋能，共建生态与标准 [12]

公司股价与交易表现 - 12月22日盘中股价报15.69元/股，上涨2.02%，总市值191.75亿元 [1] - 当日成交额8667.28万元，换手率0.46% [1] - 主力资金净流入33.34万元，特大单买卖占比分别为5.76%和4.26%，大单买卖占比分别为19.73%和20.84% [1] - 公司今年以来股价上涨35.26%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日涨跌幅分别为0.06%、-5.25%、-24.89% [1] 公司基本概况 - 公司全称为孚能科技(赣州)股份有限公司，成立于2009年12月18日，于2020年7月17日上市 [1] - 公司位于江西省赣州经济技术开发区，主营业务为新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：动力电池系统占96.47%，其他(补充)占3.53% [1] 公司所属行业与概念 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-锂电池 [1] - 所属概念板块包括固态电池、储能、磷酸铁锂、钠电池、三元锂电等 [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为3.08万，较上期增加18.64% [2] - 截至同期，人均流通股为39717股，较上期减少15.71% [2] 公司近期经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入65.64亿元，同比减少28.74% [2] - 同期，公司归母净利润为-3.85亿元，同比减少26.89% [2]

中金发表报告，首次覆盖宁德时代H股并给予"跑赢行业"评级，目标价为580港元，同时维持宁德时代A 股目标价为445元。报告指，宁德时代在开拓海外市场的巨大增长潜力方面处于领先地位。随着新应用 不断涌现，锂电池需求持续扩大。公司拥有深厚的竞争优势和远超同业的盈利能力，并在技术进步方面 引领行业。该行预测2025年每股盈利为15.27元，2026年为19.74元，意味着2024至2026年复合年增长率 达31.6%。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ...

公司与客户深化战略合作 - 岚图汽车与宁德时代于12月17日正式签署十年长期深化合作协议 未来十年双方将在新技术合作、产品供应、品牌共建、全球市场协同等方面展开全方位深度协同[1] - 合作协议旨在为岚图汽车动力电池的稳定供应和技术领先性提供长期保障 持续提升其在电池技术和供应链安全领域的综合竞争力[1] 具体合作内容与技术应用 - 宁德时代将积极配合岚图汽车新车型开发电池产品 并优先为岚图汽车提供领先电池技术[1] - 双方将全面推动麒麟、神行、骁遥等品牌电池在岚图车型上的应用 并同步开展换电、CIIC、磐石底盘、V2G等新生态合作[1] - 合作将深化大数据业务对接 以构建全生态管理闭环[1] 供应链与市场协同 - 在供应端 双方将重点推进近地化配套 实现产能协同 以提升供应链敏捷性与安全性[1] - 在市场端 东风岚图与宁德时代将联合开展品牌营销与海外业务拓展 共同开拓国内外新能源汽车市场 以全面提升岚图品牌全球影响力[1] 行业研究与资讯服务 - 鑫椤资讯提供多份锂电池及材料市场研究报告 涵盖2025-2029年全球锂电池应用市场、三元材料、磷酸铁锂、碳酸锂、负极材料、电解液、储能、固态电池及钠离子电池等领域的运行趋势及竞争策略[1][5] - 鑫椤资讯计划于2026年3月19-20日在江苏常州举办行业会议[4]

文章核心观点 - 国产电池设计自动化软件通过结合物理仿真与人工智能算法，正在颠覆锂电池等新能源产业传统的“手搓试错”研发模式，实现研发效率的显著提升与成本的大幅降低，并展现出向更广泛材料与制造领域拓展的巨大潜力 [1][4][7] 行业现状与痛点 - 中国是全球锂离子电池生产与应用第一大国，2024年出货量达1214.6GWh，同比增长36.9%，占全球总出货量的78%，行业市值超过1万亿元 [3] - 尽管产业规模庞大，但研发环节长期受低效的传统“手搓试错”模式制约，依赖反复调整配方和实验，效率低下 [3] - 锂电池研发是“复杂系统工程”，面临“跨尺度、长流程、多因素”三大核心挑战，且当前商业化电池能量密度接近极限，新一代电池面临商业化难题 [3] - 传统研发周期冗长，一款电芯从设计到定型往往需1至数年，仅中试制浆环节，传统模式常需投数十锅料，每锅料投入数十万元，单项耗费达数百万元 [3] BDA软件的技术创新 - BDA软件由北京大学新材料学院联合屹艮科技率先提出，构建了以“跨尺度模拟+AI算法”为核心的全流程智能化平台 [4] - 其核心创新在于“物理仿真+AI”的双轮驱动模式，如同中西医结合：物理仿真提供明确科学原理支撑，AI通过黑箱模型耦合复杂因素 [4] - 该模式精准破解传统研发三大难题：AI加速模拟进程，解决物理仿真速度慢的问题；通过实验与仿真数据构建模型，处理数十个自变量的非线性耦合关系；依托跨尺度参数传递技术，实现从原子尺度到系统层级的全链条覆盖 [4] 应用成效与产业合作 - BDA软件已服务于宁德时代、比亚迪、广汽、贝特瑞等多家新能源头部企业 [6] - 该软件能将传统1-2年的电芯研发周期压缩至半年，将材料实验从数月缩短至数日 [6] - 在成本方面，通过计算机模拟推荐配方，制浆等环节仅需1-2锅料即可达标，帮助企业降低30%-40%的研发成本，其终极目标是使研发成本降低90%以上 [6] - AI的精准预测还间接提升了电池安全性能，某头部车企动力电池负责人表示，引入BDA软件后，其自研电芯的循环寿命提升了20%，安全测试通过率显著提高 [6] 应用领域的拓展 - BDA软件的应用边界已突破锂离子电池，可通用至固态电池、钠电池、燃料电池、氢能电池等领域，因其底层算法针对“跨尺度、长流程、多因素”的共性痛点，不依赖具体电池材料 [7] - 该软件已成功延伸至显示材料、半导体材料等领域，与京东方、飞凯新材等龙头企业达成合作 [7] - 未来最具落地潜力的细分领域包括精细化工、光电信息材料、半导体材料、磁性材料、复合材料以及燃料电池、氢能电池、工业催化相关材料等 [7] 行业未来变革与市场潜力 - 未来3-5年，AI将给工业生产与研发带来根本性变化：研发端将从“实验试错”全面转向“数字仿真+精准预测”；生产端将从“标准化大规模制造”向“定制化精准智能制造”转变 [8] - 这一变革正在推动企业竞争格局重塑，促使工业企业自研核心材料和部件以掌握核心技术话语权 [8] - 锂电池行业目前尚处“小学生阶段”，未来低空经济、智能机器人、家庭和工业储能、电动船舶等场景将带来更广阔市场空间，甚至可能超越芯片行业规模 [8] - 参照EDA软件200亿美元的市场规模，BDA软件发展潜力巨大 [8] 国产软件的发展与挑战 - AI工业软件的发展面临人才储备不足的难题，需要物理、化学、材料、计算机交叉学科人才，这类人才在国内极为稀缺 [10] - 行业认知培育需时日，部分企业文化保守，对数字化工具接受度不高，对AI赋能需要时间建立信任 [10] - 数据安全问题受到工业企业重视，屹艮科技因此采用私有化部署模式 [10] - 政策支持方面，目前缺乏针对AI工业软件这类基础核心领域的定向扶持，生态建设有待完善 [10] - BDA软件的研发成功是立足世界科技前沿、面向经济主战场的实践，为新能源产业升级提供了新质生产力工具，推动产业从“规模制造优势”向“核心技术优势”跨越 [10]

文章核心观点 - 人工智能（AI）与工业软件的结合正在颠覆以锂电池为代表的新能源及材料行业的传统研发模式，以“物理仿真+AI”双轮驱动的电池设计自动化（BDA）软件能显著提升研发效率、降低成本，并预示了AI与工业融合的广阔前景 [1][4][8] 行业现状与痛点 - 中国是全球锂离子电池生产与应用第一大国，2024年出货量达1214.6GWh，同比增长36.9%，占全球总出货量的78%，行业市值超1万亿元 [3] - 但行业研发环节长期受制于低效的“手搓试错”传统模式，依赖调配方反复实验，效率低下 [3] - 锂电池研发是“复杂系统工程”，核心挑战在于“跨尺度、长流程、多因素”三大特性 [3] - 当前商业化锂电池能量密度接近极限，新一代电池（如锂金属、全固态电池）面临科学与工程难题，难以商业化 [3] - 传统研发周期冗长（电芯从设计到定型需1至数年），成本高昂，例如仅中试制浆环节，传统模式需投数十锅料，每锅料投入数十万元，单项耗费达数百万元 [3] BDA软件的技术创新 - 北京大学新材料学院联合屹艮科技提出BDA概念，构建以“跨尺度模拟+AI算法”为核心的全流程智能化平台 [4] - 核心创新在于“物理仿真+AI”双轮驱动模式，类比“中西医结合”：物理仿真（西医）有明确科学原理，AI（中医）通过黑箱模型耦合复杂因素 [4] - 该模式精准破解传统研发三大难题：AI加速模拟进程，解决物理仿真速度慢的问题；通过实验与仿真数据构建模型，处理数十个自变量的非线性耦合关系；依托跨尺度参数传递技术，实现从原子尺度到系统层级的全链条覆盖 [4] BDA软件的应用成效 - 已服务宁德时代、比亚迪、广汽、贝特瑞等多家新能源头部企业 [6] - 效率提升：传统电芯1-2年的研发周期有望被压缩至半年，材料实验从数月缩短至数日 [6] - 成本降低：通过计算机模拟推荐配方，制浆等环节仅需1-2锅料即可达标，帮助企业降低30%-40%的研发成本，终极目标是降低90%以上 [6] - 性能优化：AI的精准预测间接提升电池安全性能，某头部车企自研电芯循环寿命提升20%，安全测试通过率显著提高 [6] BDA软件的扩展应用 - 应用边界已突破锂离子电池，可通用至固态电池、钠电池、燃料电池、氢能电池等领域，因底层算法不依赖具体电池材料 [7] - 已成功延伸至显示材料、半导体材料等领域，与京东方、飞凯新材等龙头企业达成合作 [7] - 未来最具落地潜力的细分领域包括：精细化工（塑料、胶粘剂、橡胶等）、光电信息材料、半导体材料、磁性材料、复合材料、燃料电池、氢能电池及工业催化相关材料等 [8] AI与工业融合的未来展望 - 未来3-5年，AI将给工业生产与研发带来两大根本性变化 [8] - 研发端：从“实验试错”全面转向“数字仿真+精准预测”，电池研发工程师可能从车间转向写字楼，通过数字化工具完成设计 [8] - 生产端：从“标准化大规模制造”向“定制化精准智能制造”转变，企业能基于用户需求快速优化材料配方和工艺 [8] - 变革正推动企业竞争格局重塑，促使工业企业自研核心材料和部件，掌握核心技术话语权，AI工具是核心支撑 [9] - 锂电池行业目前尚处“小学生阶段”，未来低空经济、智能机器人、家庭和工业储能、电动船舶等场景将带来更广阔市场空间，可能超越芯片行业规模 [9] - 参照EDA软件200亿美元的市场规模，BDA软件发展潜力巨大，将成为产业链必不可少的一环 [9] 面临的挑战与机遇 - 人才储备不足：AI工业软件需要物理、化学、材料、计算机交叉学科人才，这类人才在国内极为稀缺，高校尚无对应专业和课程体系，屹艮科技70余人团队中80%是研发人员，前几年招人异常困难 [11] - 行业认知培育需时：部分企业文化保守，对数字化工具接受度不高，或习惯传统试错模式，对AI赋能信任需时间积累 [11] - 数据安全问题：工业企业重视核心研发数据，屹艮科技采用私有化部署模式的重要原因 [11] - 政策支持有待完善：目前缺乏针对AI工业软件等基础核心领域的定向扶持，研发补贴多是“大锅饭”，生态建设需完善 [11] - BDA软件的研发成功是立足世界科技前沿、面向经济主战场的实践，为新能源产业升级提供新质生产力工具，推动产业从“规模制造优势”向“核心技术优势”跨越 [11]

核心观点 报告认为，当前A股市场处于温和修复、蓄势整固阶段，上证指数预计围绕4000点附近震荡，周期与科技板块有望轮番表现[8][9][10][11][12][13] 中长期支撑市场上涨的基础未变，建议投资者关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向[8][9][10][11][12][13] 行业层面，人工智能（AI）、新能源、化工、食品饮料等板块存在结构性投资机会，其中AI在手机端的应用落地进程预计将全面加快[6][16][18][27][28][29][38] 市场表现与宏观环境 - **国内市场**：截至2025年12月19日，上证指数收于3,890.45点，日涨幅0.36%，深证成指收于13,140.21点，日涨幅0.66%[3] 中证500指数表现较强，日涨幅0.97%[3] - **国际市场**：同期，美股主要指数下跌，道琼斯指数跌0.67%，标普500指数跌0.45%[4] 日经225指数上涨0.62%，恒生指数上涨0.75%[4] - **市场成交**：近期A股日成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，例如2025年12月12日成交21,192亿元，12月15日成交17,945亿元[12][13] - **估值水平**：当前上证综指平均市盈率为15.90倍，创业板指数为48.80倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局[8] - **宏观政策**：中央经济工作会议为2026年经济政策定下“更加积极有为”的基调[8][9][10][11] 国务院国资委表示，“十五五”时期将指导推动央企深化拓展“AI+”专项行动，发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济等重点领域，并超前谋划量子科技、具身智能等前沿赛道[5][8] 行业分析与投资机会 人工智能与科技 - **AI手机加速渗透**：2025年AI手机渗透率预计将达到34%[18] 端侧模型精简与芯片算力升级助推AI手机向中端价位渗透，最新的5G AI手机NPU芯片采用3nm工艺，算力达60至200TOPS，支持端侧330亿参数推理[18] 中兴通讯与字节跳动合作开发搭载豆包手机助手的工程样机[18] 豆包手机助手的出现将加速手机端AI应用推广进程[28] - **通信行业景气**：2025年1-10月，中国电信业务收入累计完成14,670亿元，同比增长0.9%[17] 截至2025年10月，5G移动电话用户占比达64.7%，当月户均移动互联网接入流量（DOU）创新高，达22.21GB/户·月，同比增长15.7%[17] - **光模块需求与结构变化**：2025年第三季度，北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本开支合计1,124.3亿美元，同比增长76.9%[19] TrendForce预计2025年全球800G以上光收发模块达2,400万支，2026年将达近6,300万支，同比增长162.5%[19] 硅光方案占比提升，LightCounting预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块[19] - **半导体周期上行**：2025年10月全球半导体销售额同比增长27.2%，已连续24个月同比增长[25] 2025年第三季度，DRAM与NAND Flash现货价格加速上涨，DRAM指数环比上涨约52%，NAND指数环比上涨约61%[25] AI是推动行业成长的重要动力[25] - **谷歌AI产业链**：谷歌发布新一代大模型Gemini 3，主要在其自研TPU上完成训练，TPU采用光互连技术，利用光路交换机构建互连网络[26] Gemini月活跃用户从2025年7月的4.5亿迅速增长至10月的6.5亿[26] 报告看好谷歌算力、大模型、应用一体化布局带来的产业链投资机会，建议关注光芯片、光路交换机、PCB、铜连接等领域[26] - **国产化与算力建设**：在海外GPU实质性断供背景下，国产厂商迎来发展机遇[27][38] 华为通过集群计算方式补足芯片差距，并在超节点和集群层面实现领先[38] 液冷方案因AI芯片性能提升而经济性凸显，正在成为主流[27][39] 推荐关注国产替代（如华大九天、概伦电子）、算力建设（如润泽科技、中科曙光）及人工智能（如科大讯飞）等方向[38][39] 新能源与电力 - **新能源汽车销售强劲**：2025年11月，中国新能源汽车销售182.30万辆，同比增长20.57%，环比增长6.30%，月度销量占比达53.16%[14] - **动力电池装机量大增**：2025年11月，中国动力电池装机量达93.50GWh，同比增长39.14%[14] - **电力需求增长**：2025年10月，中国全社会用电量8,572亿千瓦时，同比增长10.4%，其中充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快[31] - **电源结构变化**：截至2025年10月底，中国风电、太阳能装机合计占比达46.1%，首次超过火电装机占比（40.4%）[32] 2025年1-10月，规上工业火电累计发电量占比64.66%，水电占比14.03%[32] 基础化工 - **行业景气寻底**：2025年11月，中信基础化工行业指数上涨1.63%，在30个中信一级行业中排名第7位[15] 化工品价格跌势放缓，硫磺、磷肥等表现较好[15] - **供需格局优化**：随着反内卷政策深入及行业固定资产投资力度下降，化工行业供给端约束有望加强，产能过剩压力或缓解，行业景气有望边际回暖[35][36] 建议关注供需格局有序的有机硅和涤纶长丝行业、需求前景较好的磷化工行业以及政策扶持的生物燃料行业[37] - **投资建议**：维持行业“同步大市”评级，建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头企业[36][37] 食品饮料 - **行业增长放缓**：2025年前三季度，食品饮料行业营收增长进一步放缓，存货周转率下降[40] 2025年以来毛利率高位回落，成本增长快于收入增长[40] - **细分市场机会**：报告指出多个细分市场保持增长：中国零食市场规模已突破万亿元，预计未来三年增速在6%至8%之间，2026年规模有望达1.4万亿元[41] 软饮料市场2025年规模预计达1.35万亿元，同比增长8%[41] 保健品市场规模截至2025年达8,000亿元[41] 烘焙市场2024年规模达6,110.7亿元，同比增长8.8%[42] 复合调味品市场2024年规模为2,301亿元，同比增长13.24%[42] - **月度表现**：2025年11月，食品饮料板块反弹，预制食品、烘焙、乳品、肉制品延续涨势，白酒板块反弹[22] 个股上涨比例达50%[23] - **投资建议**：维持行业“同步大市”评级，推荐关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块，建议关注宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品等个股[25][42] 重点数据更新 - **限售股解禁**：近期有多家公司有限售股解禁，例如三一重能于2025年12月23日解禁94,223.82万股，占总股本比例76.83%；微导纳米同日解禁36,000.00万股，占比78.06%；南网科技解禁33,630.00万股，占比59.55%[43][44] - **沪深港通活跃个股**：2025年12月19日，A股前十大活跃个股包括永辉超市（成交99.32亿元）、航天电子（成交95.29亿元）、中国卫星（成交81.47亿元）等[46]

市场整体展望 - 随着美联储12月降息落地及中央经济工作会议政策定调，市场迎来跨年布局关键窗口，跨年行情与春季躁动可期 [1] - 2026年A股有望与全球股市共振上行，市场中期政策和流动性预期已经明确 [1][2] - 当前市场处于震荡蓄势阶段，短期波动主要受外部环境影响，但投资者情绪指数已降至70以下，悲观情绪得到较充分反应，预计情绪将小幅回升带动市场波动上行 [1][2] - 一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿并拉开帷幕，2026年开年后各项工作有望提前发力，中央预算内投资有望加快落地 [4] - 纯粹基于流动性的牛市在大盘指数突破4000点后已逐渐趋于尾声，指数站稳4000点向上需要向基本面牛过渡，在此之前大盘指数仍处于高位震荡状态 [5] - 短期市场或处于跨年行情启动前的调整期，但2026年春节前大概率仍有春季躁动行情 [11][12] - 随着国内外政策验证窗口（美联储议息、中央经济工作会议、日本央行加息）基本落下帷幕，整体基调好于预期，为躁动行情开启奠定良好基础 [8] 驱动因素与催化剂 - 美联储延续降息和日本央行加息落地，市场对套利交易逆转担忧缓解 [2][6] - 人民币持续升值的环境可能成为资产配置新背景，约19%的行业会因升值带来利润率提升 [3] - 年初保费收入“开门红”带来的增量保险资金入市可期，近期股票型ETF再度大规模净申购，多只宽基ETF成交放量，指向增量资金倾向于逢低布局 [4][6] - 近期将有美联储新主席提名，大概率带来全球宽松预期；年初机构再配置或将导致资金回流，有望改善市场流动性与成交活跃度 [7] - 中金复牌带来的券商整合预期以及宇树科技重大IPO上市等微观事件，可能在特定时间点对非银、科技等板块形成阶段性催化 [7] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前 [14] 行业配置主线一：科技与高端制造 - AI产业趋势是核心主线，关注硬件（通信设备、元件、半导体产业链、消费电子）和软件应用（IT服务、软件开发、游戏、广告营销） [9] - 科技板块中的机器人、核电、商业航天，以及国产算力、可控核聚变有望成为春季行情重要主线 [4][7] - 优势制造业包括新能源产业链（锂电池、锂矿、风电设备、新能车）、军工（地面兵装、航空航天装备、军工电子）、机械（机器人、机床）、医药（创新药） [9] - 电力设备行业2026年基本面逐渐触底企稳概率高，受益于AI产业链投资机会扩散，供需格局转好 [13] - 机械设备行业工程机械出口景气持续，机器人板块催化事件较多 [13] 行业配置主线二：红利价值与金融 - 红利价值主线重点关注港股高股息、非银、银行等红利和金融板块 [2] - 非银金融（保险、券商）因金融整体估值偏低，牛市概率上升，业绩弹性大概率存在，后续伴随居民资金加速流入，获得超额收益确定性较高 [2][10][13] - 高股息资产（石油石化、公用事业、交通运输）在指数震荡期适合做底仓，抗波动能力强，是险资等中长期资金主要配置方向 [13] 行业配置主线三：顺周期与资源品 - 布局景气主线，关注有色（银、铜、锡、钨）、AI（液冷、光通信）、新能源（储能、固态电池）、创新药等 [2] - 顺周期相关品种值得关注，包括工业金属、非银金融、酒店航空 [4] - 明年上半年中美共振经济向上，对应出海+低位顺周期（含全球定价资源品，有色、化工、工业金属、工程机械、家电、电力设备）将占优 [5] - 受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等 [6] - “反内卷”线索行业包括钢铁、建材（水泥、玻璃玻纤、装修建材、塑料）、化工（化学原料、化学纤维、橡胶）、新能源（光伏、硅料硅片）、航空机场 [9] - 继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品——铜、铝、锡、锂、原油及油运 [10] - 有色金属与军工行业政策、业绩、主题逻辑均较顺畅，基本面相对独立且受益于地缘政治扰动，有色金属需求同时受益于新旧动能和海内外经济共振 [13] 行业配置主线四：消费与服务业 - 促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会 [6] - 内需结构性复苏线索关注服务消费（影视院线、教育、零售、电商、酒店餐饮、旅游景区、医院）、新消费（休闲食品、文娱用品）、服装家纺 [9] - 抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道——航空、酒店、免税、食品饮料 [10] - 消费板块更多体现为阶段性、主题性的交易机会，可重点关注体育、文旅等服务型消费，以及医疗器械等受益于老龄化趋势的细分方向 [7] - 消费行业建议关注可能受益于政策催化、基数效应、景气反转共振的服务消费，如出行链、免税、教育等 [13] 行业配置主线五：主题与热点 - 主题热点包括海南（免税）、核电、冰雪旅游 [2] - 具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明，以及国内制造业底部反转品种——印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉 [10]

公募基金近期调研方向与市场观点 - 11月18日至12月18日期间，公募基金密集调研的上市公司包括中科曙光、海光信息、立讯精密、长安汽车、杰瑞股份、世纪华通、广联航空、九号公司、伟创电气、斯菱股份，这些公司多属于制造业，细分方向涵盖计算机、集成电路、乘用车、消费电子、油田服务、游戏娱乐、航空设备等[1] - 机构观点认为市场短期调整将为明年带来更好的布局机会，结构性行情使部分滞涨板块个股更具吸引力[1] - 鹏华基金研究部副总经理王海青看好以科技为代表的先进制造业、以有色化工为代表的周期股以及非银方向的绩优标的[1] - 兴证全球基金固定收益部副总监翟秀华指出，A股部分板块估值已从低估回到合理甚至高估，但传统内需周期链条板块估值依然位于较低水平，在预期和基本面双底状态下修复潜力大[1] 锂电池产业链前景 - 工银瑞信基金认为，在新能源汽车销量持续增长与储能需求超预期带动下，锂电池产业链高景气仍将持续，市场对锂电池需求不断上修[2] - 随着供需格局改善带来产业链盈利预期提升，未来两年锂电材料价格整体迎来底部向上趋势较为确定[2] - 材料环节如铁锂、隔膜、铜箔等经历3年亏损，行业整体处于亏损状态，未来盈利或将逐步向合理水平修复[2] - 具体看好涨价预期低但估值合理的负极、铁锂环节，以及股价滞涨、未来涨价弹性高的隔膜环节[2] 港股创新药板块与产业链 - 经过回调的港股创新药板块依然受到机构关注，当前行业基本面依然良好，创新药出海趋势仍在持续[2] - 创新药产业链包括上游的CXO、科研服务（试剂、设备、耗材等），今年创新药出海带动了整个链条的资金好转，上游企业订单及业绩均有所改善[2] - 随着创新药持续出海，上游产业链景气度有望持续提升[2] - 创新药是长期赛道，不宜过度追高，可在板块情绪相对低落、出现回调时布局[2] 商业航天及卫星产业链 - 泓德基金研究员刘运昌分析，本轮商业航天主题行情以中国首款全不锈钢液氧甲烷火箭成功入轨为标志性事件，结合多家公司新型火箭发射计划，这是一个从概念炒作转向“基本面驱动”的拐点[3] - 受益板块及投资机会将沿产业链展开：在上游制造环节，机会广泛存在于火箭与卫星的配套产业中；在下游应用环节，随着服务的落地，各类卫星通信终端制造商将迎来市场机遇[3] - 一些由前沿概念催生的衍生产业同样值得关注，例如与“太空算力”构想紧密相关的太空能源产业（如超高效率的太阳能电池技术），以及需要适应极端太空环境的特种电子设备等[3]

行业背景与痛点 - 中国是全球锂离子电池生产与应用第一大国，2024年出货量达1214.6GWh，同比增长36.9%，占全球总出货量的78%，行业市值超1万亿元 [1] - 锂电池研发长期受制于低效的传统“手搓试错”模式，依赖调配方反复实验，效率低下 [1] - 研发面临“跨尺度、长流程、多因素”三大核心挑战，商业化电池能量密度接近极限，新一代电池如锂金属和全固态电池面临科学与工程难题，难以商业化 [1][2] - 传统研发周期冗长，一款电芯从设计到定型需1至数年，成本高昂，仅中试制浆环节单项耗费就达数百万元 [2] - 新能源产业规模达数万亿元，但数字化、智能化工具应用仍处起步阶段，适配电池行业的AI工业软件此前几乎是空白 [2] BDA软件技术解析 - BDA（电池设计自动化）软件由北京大学新材料学院联合屹艮科技率先提出，构建了以“跨尺度模拟+AI算法”为核心的全流程智能化平台 [2] - 软件采用“物理仿真+AI”的双轮驱动模式，物理仿真对应明确科学原理，AI能通过黑箱模型耦合复杂因素 [3] - 该模式精准破解传统研发三大难题：AI加速模拟进程解决仿真速度慢的问题；通过实验与仿真数据构建模型处理数十个自变量的非线性耦合；依托跨尺度参数传递技术实现从原子尺度到系统层级的全链条覆盖 [3] 应用成效与客户 - BDA软件已服务宁德时代、比亚迪、广汽、贝特瑞等多家新能源头部企业 [4] - 软件显著提效降本：传统电芯1-2年的研发周期有望被压缩至半年，材料实验从数月缩短至数日 [4] - 通过计算机模拟推荐配方，制浆等环节仅需1-2锅料即可达标，帮助企业降低30%-40%的研发成本，终极目标是降低90%以上研发成本 [4] - AI精准预测间接提升电池安全性能，通过仿真提前规避工艺缺陷和性能风险，某头部车企自研电芯循环寿命提升20%，安全测试通过率显著提高 [4] 应用边界拓展与市场潜力 - BDA软件应用边界已突破锂离子电池，可通用至固态电池、钠电池、燃料电池、氢能电池等领域，因底层算法不依赖具体电池材料 [5] - 软件已成功延伸至显示材料、半导体材料等领域，与京东方、飞凯新材等龙头企业达成合作 [5] - 涉及新材料、新配方、新工艺的行业都存在类似研发痛点，AI工业软件具用武之地，包括精细化工、光电信息材料、半导体材料、磁性材料、复合材料、燃料电池、氢能电池、工业催化相关材料等领域 [5] - 未来3-5年，AI将给工业生产与研发带来根本变化：研发从“实验试错”转向“数字仿真+精准预测”；生产从“标准化大规模制造”向“定制化精准智能制造”转变 [6] - 锂电池行业目前还处于“小学生阶段”，未来低空经济、智能机器人、家庭和工业储能、电动船舶等场景将带来更广阔市场空间，可能超越芯片行业规模 [6] - BDA软件参照EDA软件200亿美元的市场规模，发展潜力巨大 [6] 公司发展与行业挑战 - 屹艮科技团队70余人中80%是研发人员 [7] - AI与工业融合面临多重现实阻碍：首要难题是交叉学科人才（物理、化学、材料、计算机）极为稀缺，高校尚无对应专业和课程体系 [7] - 行业认知培育需时，部分企业文化保守，对数字化工具接受度不高，对AI赋能信任需时间积累 [7] - 数据安全问题不容忽视，工业企业重视核心研发数据，因此采用私有化部署模式 [7] - 政策支持方面，缺乏针对AI工业软件等基础核心领域的定向扶持，研发补贴多是“大锅饭”，生态建设有待完善 [7] - BDA软件的研发成功是从0到1的创新，为新能源产业升级提供新质生产力工具，推动产业从“规模制造优势”向“核心技术优势”跨越 [7]