行业现状 - 上半年白羽肉鸡市场均价3.52元/斤 同比下滑6.96% 主要因供大于求 [1] - 上半年白羽肉鸡出栏量44.12亿只 同比增长11.7% 需求端持续低迷 [1] - 行业业绩分化明显 上游种鸡和下游调理肉制品企业表现优于养殖屠宰端 [1] 企业表现 - 山东民和牧业上半年预计亏损增加 益生股份净利润大幅下滑 因商品代鸡苗销售单价同比下降幅度大 [1] - 福建圣农发展通过全渠道策略推动C端零售高增长 自研种鸡自用比例提高缓冲价格压力 [2] - 山东仙坛股份预计上半年净利润1.3亿至1.43亿元 同比增长325.91%至364.93% 因优化配方降低生产成本 [2] 应对策略 - 推进全产业链一体化布局 加码优势产能 精细化运营管理是弱周期下逆袭有效手段 [1] - 行业企业应优化产能结构 寻找非周期性收入 如与食品加工企业深度合作或向下延伸屠宰初加工业务 [3] - 春雪食品提出"大食品、AI+、全球化"战略 计划两年内新增6条调理品生产线 实现年产能20万吨 [3] 未来展望 - 下半年白羽肉鸡出栏量增幅或缩小 需求存在季节性提振 价格可能低位回升 [2] - 业绩分化趋势或持续 需关注供给侧收缩和消费侧需求回升情况 [3] - 消费结构升级背景下 白羽肉鸡终端消费仍具增量空间 企业可通过个性化产品或行业并购增强竞争力 [3]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损2亿元至2.3亿元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润亏损2.07亿元至2.37亿元 [1] - 基本每股收益亏损0.57元/股至0.66元/股 [1] 亏损原因 - 主营产品商品代鸡苗和鸡肉产品销售价格较低导致亏损增加 [1] - 期末对存在减值迹象的父母代种鸡、种蛋等相关资产计提资产减值 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 生猪养殖6月猪企出栏增长、均重下行，后市供应压力减轻但库存压力未完全释放，猪价仍有回调可能，优质猪企有望超预期盈利 [2] - 家禽板块白鸡价格触底反弹、苗价回升，蛋鸡引种难度加大苗价高景气有望持续 [3] - 种业知识产权保护活动开展助力种业振兴，转基因商业化进程有望加速，上周豆粕现货承压、期价坚挺 [53][54] 各目录总结 生猪养殖：如何看待6月猪企销售数据 猪企销售情况：6月出栏增量，均重下降 - 出栏量6月16家猪企合计出栏1661.33万头，环比+1.62%、同比+46.64%，部分猪企出栏量环比和同比有明显增减 [10] - 仔猪销售6月为补栏淡季，6家上市猪企合计销售194.38万头，环比-0.23%，牧原股份出栏132.30万头，环比-1.19% [11] - 出栏计划完成度25M1 - 6 10家上市猪企平均完成度48.96%，牧原股份、温氏股份、立华股份居前 [15] - 出栏价格6月行业生猪均价14.28元/公斤，环比-2.26%，13家猪企销售均价14.37元/公斤，环比-1.93%、同比-20.93% [16] - 出栏均重6月行业出栏均重128.60公斤，环比-0.90公斤，5家上市猪企均重均值122.72公斤，环比-1.97公斤 [17] 周行情：出栏节奏有所恢复，猪价回落 - 猪价上周回调，7月11日全国均价14.68元/公斤，周环比-0.69元/公斤，出栏节奏先恢复后放缓 [22] - 屠企宰量和冻品库存上周样本屠企日均宰杀量13.15万头，周环比-4.71%，7月10日当周冻品库存率16.78%，周环比+0.11pct [24] - 出栏均重上周生猪出栏均重129.03kg，周环比+0.39kg，集团场均重124.76kg，周环比+0.17kg，散户均重141.72kg，周环比+0.99kg [27] - 仔猪和母猪价格上周仔猪价格小幅上涨，7月8日7kg仔猪均价439元/头，周环比+1.86%，母猪价格持平，7月10日当周50kg二元母猪均价1622元/头 [31] - 后市展望7月样本企业日均出栏预计环比下降，供应压力减轻，但猪价仍有回调可能，关注出栏节奏和二育补栏情况，建议关注部分优质猪企 [35] 白羽肉鸡：补栏需求回升，苗价触底反弹 - 价格走势毛鸡价触底反弹，苗价回升，7月11日白羽肉鸡价格6.24元/公斤，周环比-0.51元/公斤，肉鸡苗价格0.99元/羽，周环比-0.37元/羽 [37] - 后市展望海外禽流感疫情蔓延，白鸡上游产能或收缩，关注引种受限持续性，受益于餐饮消费复苏，建议关注相关企业 [41] 种业&农产品：种业知识产权保护活动开展，助力种业振兴 - 种业振兴种业知识产权保护活动开展，有助于规范市场秩序，转基因商业化进程有望加速，建议关注相关企业 [53] - 豆粕行情上周豆粕现货承压、期价坚挺，7月11日现货价2924元/吨，周环比-4元/吨，期货合约收2976元/吨，周环比+18元/吨，关注美豆情况和贸易政策 [54] 行情回顾 - 板块表现截止2025年7月11日过去一周，农林牧渔板块上涨1.09%，在申万一级行业中排名第22 [60] - 子板块表现养殖业（+2.60%）、农产品加工（+2.23%）涨幅居前，饲料（-3.33%）跌幅居前 [60] - 个股表现国投中鲁（+61.13%）、正虹科技（+15.06%）涨幅排名前五，乖宝宠物（-15.93%）、中宠股份（-7.36%）跌幅排名前五 [60]

业绩表现 - 2025年上半年预计归母净利润8.5亿至9.5亿元 同比增长732.89%至830.88% [1][2] - 扣非归母净利润3.3亿至4.2亿元 同比增长256%至353.35% [2] - 业绩增长主要来自全渠道策略推进、市场份额扩大、成本端优势巩固及太阳谷控股合并带来的非经常性收益5.4亿至5.5亿元 [1][3] 业务发展 - 1至5月深加工产品累计销量增长约9% 深加工产品占比持续提升 [1][2] - C端零售渠道持续高速增长 出口及餐饮渠道稳健增长 高价值渠道占比稳步提升 [2] - 计划2025年养殖产能提升至10亿羽 当前产能已接近8亿羽 [1][4] 成本控制与技术优势 - 新一代自研种鸡"圣泽901Plus"自用比例提高 综合造肉成本显著下降 [3][4] - 种鸡研发投入持续加大 提高生产性能和抗病能力 [4] - 2020至2024年研发费用合计4.84亿元 推动全产业链技术升级 [5] 战略布局 - 实施"圣农十四五规划" 目标食品销售额增至130亿元 祖代种鸡产能占国内市场40% [4] - 通过自建及收并购方式扩张 加快"数字圣农"建设 [4] - 完成太阳谷控股合并 发挥种源自主可控与全产业链协同优势 [3]

行业动态 - 白羽肉鸭种鸭行业持续亏损已达7个多月 从去年12月底至今处于亏损状态[1] - 行业自今年4月起主动削减产能 目前已淘汰约900万只种鸭 日产苗量减少200万只[1] - 当前产能仍显著高于市场需求 行业即将进入被动淘汰阶段[1] - 预计未来将有30%种鸭企业被迫退出市场[1] 企业行动 - 全产业链龙头企业益客食品本月已主动削减肉鸭屠宰量[1] - 华英农业正通过差异化发展战略应对行业挑战[1]

行业现状与发展规划 - 澄海狮头鹅产业召开第二届第九次理事会，讨论产业现状、阶段成效、发展难题与未来规划 [2][3][4] - 协会2025年以来取得显著进展：建立实时价格机制、推进标准化建设、申请国家地理标志认证、开展品牌宣传、考察现代化发展经验、搭建产业综合信息服务平台 [7][8][9][10] - 产业核心优势在于狮头鹅品种独特性，当前重点任务是提高养殖质量、降低生产成本，应对市场竞品增多和行业趋近饱和的挑战 [11][12][13][14][15] 政府与协会战略方向 - 澄海区副区长蓝宗楷提出"七个新"发展目标：思想观念新改变、原种培育新成效、规模化养殖新水平、品牌建设新成果、市场拓展新突破、产业链延伸新作为、协会新变化 [18][19][20] - 目标是将澄海狮头鹅打造成立足潮汕、辐射全国、面向世界的标杆品牌 [20] 品牌与产业链建设 - 品牌建设方面推进国家地理标志认证申请，联合央视网、南方农村报等媒体开展广泛宣传 [9] - 产业链生态协同方面赴六安、舒兰等地考察学习现代化发展经验 [10] - 与会代表强调需提升养殖标准化水平，持续降本增效以赢得竞争优势 [13][14][15]

泰和乌鸡产业概况 - 泰和乌鸡拥有2200多年养殖历史，集药用、营养、观赏三大价值于一体，是泰和县的亮丽名片[1] - 2024年泰和县乌鸡养殖量突破1220万羽，其中种鸡79.2万羽，商品鸡出栏量达1036万羽，销售乌鸡蛋7200万枚[1] - 2024年泰和乌鸡全产业链综合产值突破70亿元人民币，带动全县71家规模养殖企业、20家加工企业协同发展[1] 全程追溯体系 - 泰和县建立了覆盖全部生产主体的乌鸡农产品追溯体系，消费者扫描产品二维码可查询养殖、加工、运输等全链条信息[1] - 全流程透明化运作助力泰和乌鸡成功打入盒马鲜生等高端超市，并建立起粤港澳大湾区等地的专供渠道[1] 林下生态养殖 - 泰和乌鸡林下生态养殖始于清朝乾隆年间，农户在庭院、农田、果园中散养乌鸡，形成独特系统[2] - 2020年1月"江西泰和乌鸡林下养殖系统"被农业农村部认定为第五批中国重要农业文化遗产[2] - 在泰和乌鸡发源地汪陂村，村民利用房前屋后的庭院、林地、果园等资源建设散养鸡舍进行乌鸡养殖[4] - 林下养殖模式成为汪陂村群众增收致富的新途径，户均年增收超8000元[6]

纪要涉及的公司 圣农发展（文档中可能存在笔误，多处提及“兴农发展”“盛荣”“深农”等，结合标题推测均指圣农发展） 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩增长** - 2025年上半年归母净利润预计8.5 - 9.5亿，同比增长732% - 830%，扣非净利润预计3.3 - 4.2亿，虽白鸡行业景气度不高，但通过全渠道策略和收入结构优化实现盈利增长[3] - C端零售和出口板块收入同比增长超30%，B端餐饮渠道平稳增长，B端和C端销售占比超总收入60%，传统流通及原料板块占比不足40%[2][4] 2. **成本控制** - 完成901加品种替换，生产性能优且养殖技术成熟，料肉比和成活率达较好水平；推进数字化和精细化管理；调整优化采购策略，豆粕价格上涨时采购成本低于市场价[6] - 采用基差交易、点价交易等风险管理方式，提前锁定豆粕和玉米价格，预计2025年下半年价格平稳，成本压力可控[5][10][11] 3. **太阳谷并购情况** - 并表因公允价值变动产生约5.4亿一次性影响，但导入经营改善管理后盈利提升，未来降本增效潜力大，熟食业务及优质客户有望带来更大盈利增长[2][7] - 2024年收入约30亿，利润1.7亿，核心竞争力为9万吨深加工产能和优质客户群体，未来每年利润体量约2亿，与圣农食品业务协同效应将进一步发挥[12] 4. **销售渠道增长原因** - C端抓住零售市场变革机会，加大对会员店和折扣店系统渗透，加强关键KA渠道布局[2][8] - 出口因国内鸡肉价格有竞争力，积极开拓俄罗斯、香港、东南亚等新兴市场，保持日韩市场稳定增长[2][8] 5. **鸡肉产品溢价** - 溢价源于全产业链布局带来的食品安全与工艺稳定优势、优质客户结构，B端、C端和出口渠道占比接近60%，自有品牌小包装产品在KA渠道销售溢价更高且可持续[2][16] 6. **未来展望** - 2025年下半年鸡肉价格行情谨慎，供应指标处高位，八九月份消费旺季或有月度回暖；2026年二季度或有反应，但难回2014 - 2015年高峰期，圣农业绩或有体现[17] - 食品板块收入占比持续提升，未来向食品企业发展，虽目前净利率不明显，但业务扩展后将体现盈利能力[18] - 种鸡业务产能充足，目标提升市场接受度和认可度，外销量高速增长，种鸡性能持续迭代，未来有望超越国外品种，市占率将稳步提升[5][22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **二季度盈利及三季度展望**：二季度环比和同比有变化，行业景气度不高，但公司通过成本挖潜等措施提高抵御风险能力，毛利率逐步上升，将延续上半年盈利能力[15] 2. **养殖料肉比及降本因素**：相同条件下养殖料肉比预计继续下降，优化种鸡性能、精细化管理等综合措施对改善料肉比有正向贡献[16] 3. **食品C端业务优势及大单品计划**：服务西式快餐积累能力、洞察消费市场、全产业链布局优势、人才团队推动C端增长，未来将在大单品研发和推广发挥优势[18][19] 4. **中式餐饮渠道机会及策略**：中式餐饮品牌化、连锁化加快，对产品和供应链有新需求，公司复制服务西式快餐经验，从头部客户扩展至腰部及长尾客户，在餐饮赛道增长迅速[19] 5. **产品形态竞争优势**：提供深加工和调理过的产品，满足客户出餐速度、标准化和食品安全要求，服务西式餐饮经验丰富[20][21] 6. **分红预期**：近年来分红比例约百分之六七十，未来大概率保持或提高，公司现金流充裕，有能力高分红回报股东[24]

产业升级与科技创新 - 高安市富硒辣椒产业园占地2000亩，引进中国工程院院士邹学校团队共建"高安辣椒产业研究院"，并与江西省农业科学院合作建立辣椒新品种选育示范基地 [3] - 采用病虫害绿色防控技术使园区苗期化学农药使用量减少60%，辣椒总种植面积达1.5万亩，总产值突破2亿元 [3] - 江西圣农食品有限公司实现全产业链数字化，智能化生产覆盖养殖、加工、物流等环节，新品种白羽肉鸡父母代种鸡市场占有率达20%，向全国15省提供超4000万套种鸡 [3][4] 中医药与传统文化创新 - 仁和集团通过现代技术将传统中药汤剂转化为颗粒剂型（如"二冬汤"颗粒），推动参鹿补片、养血当归颗粒等经典方剂剂型改良 [5] - 金溪县通过古建筑收储托管机制激活2000余栋古建筑，利用VR技术打造传统村落"线上博物馆"和数字化管理系统 [6] 文旅融合与品牌建设 - 滕王阁景区推进"还江于民"工程并开展跨国文化交流活动（如英国茶艺与赣菜融合、意大利咖啡师与豫章茶文化对话） [7] - 进贤县文港镇通过中国毛笔文化博物馆整合数千家制笔作坊资源，统一区域品牌标识，形成"政府做品牌、企业做市场"模式 [8]

养殖产业规模与产值 - 岑溪市2023年将全面释放3500万羽三黄鸡养殖目标产能 预计形成年产值超15亿元的产业集群 [1] - 安平镇富宁村新型农人覃勇志培育的"岑小鸡"新品种已养殖种鸡1.5万羽 年产值超360万元 [1] - 梨木镇社护村作为"养鸡专业村"拥有38个规模化养鸡场 全村肉鸡年出栏76万羽 年纯收入286万元 [2] - 规划到2027年实现年出栏5000万羽 全产业链产值突破50亿元 [3] 种业创新与品种保护 - 2023年岑溪市开展"寻鸡行动" 从14个乡镇精选2万多羽纯正鸡苗进行育种 [1] - 岑溪三黄鸡2016年获批国家地理标志保护产品 定名为"岑溪古典鸡" [1] - 通过多次筛选培育最优种鸡 新品种"岑小鸡"已实现规模化养殖 [1] 现代化养殖技术应用 - 智能环控系统实时调节温湿度 疫病监测探头自动扫描异常 自动投喂机按生长阶段调配营养 [2] - 与传统养殖相比 1万只鸡用工量从10人减至3人 料肉比下降10% 用药量减少30% [2] - 鸡粪经微生物发酵转化为有机肥 每吨售价600元 大型养殖场规划沼气发电实现"鸡粪变绿电"循环 [1][2] 产业链延伸与市场拓展 - "公司+农户"模式覆盖全市14个镇 龙头企业提供鸡苗饲料技术并保价回收 [2] - 马路镇屠宰加工厂全自动生产线40分钟完成活鸡到冷链产品转变 冷链物流覆盖全国400多家连锁餐厅 [2] - 开发鸡汤罐头、即食鸡胸肉、卤味系列等预制菜产品 抢占年轻人消费市场 [2] - 马路镇(古典三黄鸡)2022年9月入选第二批农业产业强镇项目评估名单 [2] 文旅融合发展 - 规划建设鸡文化主题园 发展观光农业 游客可体验捡蛋喂鸡等农事活动 [3] - 产业链正向文旅融合延伸 形成养殖加工文旅一体化发展格局 [3]