市场表现 - A股三大指数9月5日企稳回升并翻红 军工板块盘中触底后震荡上行[1] - 航空航天ETF（159227）微跌0.09% 成交额达2951万元 稳居同类ETF第一[1] - 持仓股迈信林、华秦科技、中无人机、中航沈飞、海特高新、北方导航等实现上涨[1] 资金流向 - 航空航天ETF连续6个交易日获资金净流入 合计净流入金额达3.87亿元[1] 行业观点 - 中航证券认为短期急涨子领域和个股存在波动风险 但结构性深度调整可能性较低[1] - 热点板块回调时仍需保持关注 滞涨标的机会将逐步显现[1] 产品特征 - 航空航天ETF跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比达97.96%[1] - 该ETF为全市场军工含量最高指数 聚焦空天力量细分领域[1] - 成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头[1] - 指数完美契合"空天一体"战略方向[1] 业绩表现 - 国证航天指数近一年收益率达68.42%（2024年8月29日至2025年8月29日）[1] - 同期表现超越中证国防指数（57.03%）、中证军工指数（59.85%）和军工龙头指数（47.60%）[1]

美日贸易协议核心内容 - 美国总统特朗普签署行政命令正式实施美日贸易协议 该协议在经历数轮谈判后最终就框架细节达成一致[1] - 美国将对几乎所有日本进口产品征收15%基准关税 此前税率低于15%的商品将调整至新税率 已征收较高关税的产品不会被双重征税[1] - 日本承诺向美国投资5500亿美元 这些投资将由美国政府选择 预计创造数十万个就业机会并扩大国内制造业[2] 行业特定待遇安排 - 汽车及汽车零部件、航空航天产品、非专利药品以及特定自然资源将获得单独的行业特定待遇[1] - 日本政府允许在美国销售美国制造和美国安全认证的乘用车 无需额外测试[2] - 日本将购买美国制造的商用飞机以及美国的国防装备[2] 市场准入开放措施 - 日本为美国制造业、航空航天、农业、食品、能源、汽车和工业品生产商提供关键领域市场准入的突破性开放[1] - 日本加快实施"最低准入"大米计划 将美国大米采购量增加75%[1] - 日本承诺每年购买总额达80亿美元的美国农产品 包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇等产品[1] 汽车行业影响 - 协议减少了日本汽车行业面临的不确定性 汽车领域征税一直是谈判中关键且敏感的话题[2] - 日本汽车企业因协议细节落实而松了一口气[2] 关税政策法律争议 - 联邦巡回上诉法院以7比4投票结果维持裁决 认定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的全面关税政策超出总统权限[3] - 裁决指出该法律仅授权总统在应对"异常和特殊威胁"时采取针对性经济措施 未赋予征收普遍性关税的权力[3] - 特朗普政府已向美国最高法院提出上诉 要求推翻联邦巡回上诉法院裁定其对多国征收关税违法的判决[3]

美国隐身技术发展历程 - 美国隐身技术研发始于上世纪七八十年代 由本·里奇在洛克希德·马丁公司臭鼬工厂主导 [1] - 1975年立项的F-117夜鹰攻击机通过棱角外形设计和雷达波吸收涂层实现低可探测性 1981年首飞 [1] - 1980年代推动B-2幽灵轰炸机研发 在复合材料和隐身涂层优化方面取得重大突破 [1] 中国隐身技术突破 - 2017年歼-20隐身战斗机正式服役 最初装备WS-10发动机 后升级为WS-15发动机 [3] - 2024年研发铁基隐身涂层 厚度微米级 红外辐射降低80% 生产成本仅每公斤1美元 [3] - 2024年11月研发0.1毫米超材料隐身涂层 覆盖70厘米至20厘米波长范围 抗振动性能优异 [4] - 2025年3月研发新型雷达吸收材料 吸收8至26吉赫兹频段90.6%雷达波 拉伸强度93.5兆帕 [8] - 2025年5月公布多光谱隐身材料 耐受700摄氏度高温 中波红外强度降低63.6% 短波红外降低37.2% [10] - 2025年8月研发相变伪装材料 可动态调节多光谱红外特征 干扰激光瞄准 [12] 技术应用与产能建设 - 歼-35隐身战机2024年11月珠海航展首次亮相 2025年进入量产阶段 [14] - 海军版歼-35A已在航母服役 双座版歼-20投入实战部署 可控制无人机群 [14] - 中国国防预算2025年达2370亿美元 其中12%用于隐身导弹项目研发 [14] - 轰-20隐身轰炸机2025年曝光 直接挑战美国B-21轰炸机 [16] 行业竞争格局变化 - 美国2023年拨款50亿美元用于新型隐身材料研发 [3] - 中国铁基材料成本优势显著 美国尝试复制但效果不及原版 [4][16] - 美国F-22每三周需重新涂装隐身涂层 中国新材料大幅降低维护需求 [10] - 中国第六代战机歼-36原型机2024年底展示无尾设计 [18] - 彭博社报告指出2025年中国隐身机队规模可能超越美国 [16] - 美国国防部警告中国在无人系统 定向能武器和隐身平台领域形成显著优势 [18]

贸易协定核心内容 - 美国对几乎所有日本进口产品征收15%基准关税 已征收较高关税产品不双重征税 税率低于15%商品调整至新税率 [2] - 汽车及汽车零部件 航空航天产品 非专利药品 美国无法获取的自然资源实施单独行业特定待遇 [2] 日本市场开放承诺 - 为美国制造业 航空航天 农业 食品 能源 汽车和工业品生产商提供关键领域市场准入 [2] - 将美国大米采购量增加75% 并购买玉米 大豆 化肥 生物乙醇等美国农产品 总额达每年80亿美元 [2] - 允许日本销售美国制造并获得美国安全认证的乘用车且无需额外测试 [2] 投资与采购计划 - 日本将购买美国制造商用飞机及美国国防设备 [2] - 日本政府同意向美国投资5500亿美元 [2]

黄金期货行情 - 黄金期货短线交投于811.38元/克附近 暂报815.10元/克 跌幅0.12% [1] - 最高触及817.76元/克 最低下探811.36元/克 [1] - 关键阻力位区间为823元/克至860元/克 重要支撑位区间位于781元/克至850元/克 [4] 美日贸易协定内容 - 美国对几乎所有日本输美商品征收15%基准关税 针对汽车及零部件、航空航天产品、仿制药及特定自然资源领域采取差异化关税 [3] - 日本将美国大米采购量提升75% 并安排每年总额达80亿美元的美国农产品采购 涵盖玉米、大豆、化肥及生物乙醇等 [3] - 日本允许符合美国安全认证标准的乘用车直接销售 无需额外检测 并承诺采购美国制造商用飞机及国防装备 [3] 贸易协定影响 - 新关税框架配合美国出口扩大与投资驱动型生产模式 有望减少美国对日本贸易逆差 [3] - 日本为美国制造业、航空航天、农业、食品、能源及工业制成品生产商提供关键领域市场准入 [3]

美日贸易协议关税调整 - 美国总统特朗普签署行政令结束美日贸易谈判 将日本进口汽车关税从27 5%降至15% [1] - 新税率实施遵循就高不就低原则 原本高于15%的商品维持原税率 低于该标准的统一上调 使15%成为事实基准税率 [3] - 部分关税减免追溯至8月7日 行政令公布七天后正式生效 [1] 日本承诺采购与投资 - 日本承诺每年采购80亿美元美国农产品 包括大米进口量提升75% 扩大玉米大豆和生物乙醇采购 [3] - 日本将每年对美国国防支出从140亿美元增至170亿美元 并承诺购买100架波音飞机 [3] - 日本国内对5500亿美元投资存在忧虑 担心资本过度外流影响本土产业升级 [3] 行业影响与公司反应 - 丰田公司对协议表示赞赏 尽管其北美本地化率达80% 但明确政策框架为供应链调整提供确定性 [3] - 自今年4月美国启动全球性汽车关税 丰田已预计承受近100亿美元损失 [3] - 日本芯片和药品在美获得最低税率保障 商用飞机及零部件享受零关税待遇 [3] 历史背景与协议评估 - 自上世纪60年代纺织品摩擦开始 双方在钢铁彩电半导体等领域争端从未停歇 [3] - 当前关税调整暂避全面贸易战风险 但15%税率仍高于日本期待的5%水平 [3] - 欧盟虽获得15%基准税率 但截至周四其汽车仍面临27 5%高关税 凸显美日同盟特殊性 [3]

美日贸易协议核心内容 - 美国总统特朗普签署行政命令正式实施美日贸易协议 美国对几乎所有日本出口产品征收15%基准关税 已征高关税产品不重复征收[1] - 日本为美国制造业 航空航天 农业 食品 能源 汽车和工业品生产商提供关键领域市场准入的突破性开放[1] - 日本政府将美国大米采购量增加75% 并购买玉米 大豆 化肥 生物乙醇等美国农产品 年总额度达80亿美元[1] 汽车行业条款 - 美国对进口日本汽车关税税率从27.5%降至15% 将于本月底前生效[2] - 日本允许销售美国制造并获得美国安全认证的乘用车且无需额外测试[1] - 日本去年向美国出口价值1480亿美元商品 汽车 汽车零部件以及农业和建筑机械是主要商品[5] 投资与采购承诺 - 日本政府同意向美国投资5500亿美元 项目由美国政府选定[1][2] - 日本将购买美国制造的商用飞机以及美国国防设备[1] - 美国去年向日本出口价值800亿美元商品 石油和天然气 药品以及航空航天产品是主要出口产品[5] 协议背景与影响 - 协议解除日本面临的25%高关税威胁 使其在与美国同类供应国的竞争中处于有利地位[4] - 汽车是日本经济支柱之一 日本去年进口了16707辆美国汽车[4] - 日本是美国第五大进口来源国 双方此前进行了八轮谈判[4][5]

美国对日本进口关税调整 - 美国将对几乎所有日本进口产品征收15%基准关税 此前税率低于15%的商品将调整至新税率 [2] - 已征收较高关税的日本进口产品不会被双重征税 [2] - 对汽车及零部件、航空航天产品、非专利药品及特定自然资源实施单独行业待遇 [2] 日本市场准入开放措施 - 日本为美国制造业、航空航天、农业、食品、能源、汽车和工业品生产商提供关键领域市场准入 [2] - 日本将美国大米采购量增加75% 并每年购买80亿美元美国农产品 包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇等 [2] - 日本允许销售美国制造且通过美国安全认证的乘用车 无需额外测试 [2] 日本对美国投资与采购 - 日本将购买美国制造的商用飞机及国防设备 [2] - 日本政府同意向美国投资5500亿美元 [2]

美国对日本关税政策 - 美国将对几乎所有日本输美商品征收15%基准关税 [1] - 对汽车及零部件、航空航天产品、仿制药及特定自然资源实施差异化关税待遇 [1] 日本市场准入承诺 - 日本为美国制造业、航空航天、农业、食品、能源、汽车及工业制成品提供突破性市场准入 [1] - 在"最低市场准入"大米计划框架内将美国大米采购量提高75% [1] - 每年采购总额达80亿美元的美国农产品包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇等 [1] 日本贸易便利化措施 - 推动符合美国安全认证标准的乘用车在日本销售且无需额外检测 [1] - 采购美国制造商用飞机及国防装备 [1]

由国际机械师协会和航空航天工人第837区代表的3200名工人在拒绝波音公司的合同后，于8月4日举行 了罢工。 该公司提供了20%的总体工资增长、5000美元的批准奖金和其他改善措施。 责任编辑：栎树 波音(23公司正在招聘新员工来取代其国防部门的员工，因为他们的罢工进入第二个月，没有达成新的 合同协议。 "不幸的是，工会继续提出更多的要求，同时还表示，它无法控制如何结束罢工，这让双方的分歧进一 步加深，"波音副总裁、圣路易斯工厂的高级管理人员丹·吉莉安（Dan Gillian）在一份电子邮件声明中 说。许多国防工人都在圣路易斯工厂工作。"因此，我们正在采取应急计划的下一步措施，为制造岗位 招聘永久替代工人，以确保我们有足够的人手来继续支持我们的客户。" 波音没有透露将招聘多少员工。 ...