会议基本信息 - 会议时间为2025年8月11日14点30分 [2] - 会议地点为浙江省绍兴市上虞区曹娥街道复兴西路555号公司会议室 [2] - 会议主持人为董事长王希全先生 [3] 会议议程安排 - 会议议程包括宣布开始、资格审查、推选监票计票人、审议议案、股东发言提问、投票表决、统计票数、宣布结果等12项流程 [3] - 表决采用现场投票与网络投票相结合的方式 [2] 担保议案核心内容 - 公司拟为中国进出口银行浙江省分行提供不超过5.2亿元担保额度 [4] - 公司拟为国家开发银行浙江省分行提供不超过2.5亿元担保额度 [5] - 担保对象为间接控股股东卧龙控股集团有限公司 [4] 被担保方基本情况 - 卧龙控股成立于1984年9月25日，注册资本80800万元 [4] - 2025年一季度资产总额389.18亿元，负债总额217.76亿元，净资产171.42亿元 [4] - 2024年度营业收入334.90亿元，净利润9.05亿元 [4] - 不属于失信被执行人 [4] 担保协议具体条款 - 担保方式为连带责任担保 [5] - 担保范围包括本金、利息、罚息及实现债权的相关费用 [5] - 担保期限为贷款期限 [5] 担保合理性分析 - 卧龙控股经营状况正常，偿还债务能力较强 [5] - 卧龙控股多年来支持公司发展，在筹资方面一直作为公司融资担保单位 [5] - 卧龙控股提供同等金额反担保，担保风险总体可控 [5] 担保规模统计 - 上市公司对控股股东和实际控制人及其关联人提供的担保总额10.7亿元 [6] - 担保额度占最近一期净资产比例25.66% [6] - 无逾期担保累计金额 [6]

公司控制权变更 - 控股股东陈忠渭终止与辽宁为戍及其一致行动人的股份转让协议 原计划转让4790万股（占总股本22%） 转让价格14.55元/股 总对价6.97亿元 因受让方未支付交易价款而终止[3] - 这是公司第二次控制权变更失败 2022年曾计划将8.5%股权以2.6亿元转让给四川昱铭耀 并定向发行6531.91万股 交易完成后四川昱铭耀将持有29.62%股权 但最终终止定增并撤回申请[4][5] 股东减持与市场反应 - 持股5%以上股东四川昱铭耀在2025年5月21日至7月29日期间通过集中竞价减持86万股（占总股本0.39%） 通过大宗交易减持406万股（占总股本1.86%） 减持后持股比例从7.89%降至5.63%[4] - 终止易主公告后资本市场反应负面 7月30日股价跌停 7月31日再跌6.24%并放巨量 8月1日又跌2.89% 股价跌破250日线 空头特征明显[4] 财务表现 - 2025年上半年预计归母净利润560万元至840万元 同比扭亏（上年同期亏损5944.05万元） 扣非净利润预计393万元至663万元（上年同期亏损6152.47万元）[4] - 2024年营业收入12.81亿元 同比微增0.72% 但净利润暴跌122.56%至-3843.22万元 扣非净利润大幅下滑691.06%至-4614.58万元[7][8] - 净利润剧烈波动 2022年亏损8056.98万元 2023年盈利1.7亿元 2024年再度亏损3843.22万元[8] - 2025年一季度营业收入3.26亿元 同比增长21.55% 但净利润同比下降95.01%至45.81万元 扣非净利润同比下降92.47%至61.09万元[7] 财务风险指标 - 应收账款持续攀升 从2022年3.81亿元增至2024年4.7亿元 应收账款占营业收入比例从25.92%升至36.69%[9] - 应收账款周转率持续下滑 从2022年3.87次降至2024年2.88次[9] - 经营活动现金流与营收严重背离 2024年营收微增但经营现金流同比大幅下降68.2%至2366.44万元 近三年持续快速下跌：2022年1.86亿元 2023年7441.43万元 2024年仅2366.44万元[9] - 盈利能力薄弱 2024年销售毛利率8.41% 2025年一季度进一步下降至7%[12] 业务转型尝试 - 公司产品可应用于数据中心等需要应急发电的领域 特别强调柴油发电机在医院和数据中心等高可靠性需求场景的应用[10] - 子公司神力科技在氢能领域布局 2025年6月推出新一代燃料电池电堆Gen4 P5X 单堆峰值功率达400kW 瞄准中重卡领域 声称能为兆瓦级氢储能电站提供解决方案 已有超5000辆车搭载其电堆在全国运营 累计行驶里程超2.5亿公里[10] - 但氢能产业仍处商业化初期 基础设施建设滞后 成本居高不下 技术转化尚需时日[10] - 2024年研发费用仅1255.62万元 占总营收的0.98% 资金压力较大[10] - 转型业务与传统电机主业协同效应有限 传统制造领域的质量管控体系与氢能新技术路线需要完全不同的研发体系和供应链管理能力[12] 公司背景与历史 - 公司成立于1991年12月 是大中型电机、发电机定转子冲片、铁芯的专业化生产企业[7] - 2016年11月25日在上交所上市 发行价8.77元 上市后连拉15个涨停板 股价摸高至51.21元 但2017年3月29日开始高位跳水 2024年9月18日股价跌至7.59元[8]

公司IPO进展 - 奥美森和三协电机于7月31日获得证监会关于同意公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复 [1] - 两家公司于今年6月在北交所上市委员会审议会议上"闯关"成功 [1] - 奥美森计划募资约1.95亿元，主要用于提升金属管材数字化成型装备等智能设备的生产能力、加强研发中心建设及补充运营资金 [1] - 三协电机拟通过本次IPO募集资金约1.59亿元，旨在推进绿色节能智控电机的产能扩充、升级研发体系并补充流动资金 [1] 奥美森业务与财务 - 奥美森是一家智能装备制造生产商，产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源等领域 [2] - 2021年至2024年，奥美森分别实现营业收入3.08亿元、2.79亿元、3.25亿元及3.58亿元 [2] - 同期扣非归母净利润分别为4098.46万元、1208.96万元、4208.24万元及5271.63万元 [2] - 本次IPO拟募资1.95亿元，其中8960.59万元用于"金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目"，7545万元用于"研发中心建设项目"，3000万元补充流动资金 [2] 三协电机业务与财务 - 三协电机主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品 [2] - 2022年至2024年，三协电机营业收入分别为2.87亿元、3.62亿元、4.20亿元 [3] - 同期实现归母净利润分别为2697.63万元、4864.08万元、5633.50万元 [3] - 2025年1-3月，公司营业收入为1.22亿元，较上年同期增加2732.05万元，增幅为28.94%，扣非归母净利润为1678.13万元，较上年同期增长18.78% [3] - 本次IPO拟募集1.59亿元，用于三协绿色节能智控电机扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金 [3] 奥美森问询重点 - 北交所上市委员会对奥美森问询了业绩真实性、可持续性及募资补流合理性等问题 [4] - 要求说明使用募集资金补充流动资金3000万元是否审慎、合理，结合经营活动产生的现金流量净额持续为正，持有非经营性资产1.04亿元等因素 [4] - 要求说明毛利率波动趋势与同行业可比公司不一致且高于宁波精达的原因及合理性 [4] - 要求说明2022年销售收入波动幅度远高于空调行业销量下滑程度并与换热器设备行业规模变动趋势不一致的原因及合理性 [4] - 要求说明维持主要客户合作稳定、持续获得新增订单的主要措施和比较优势，以及新客户拓展情况 [5][6] 三协电机问询重点 - 北交所上市委员会对三协电机问询了雷赛智能入股原因及销售价格的公允性，以及向诺伊特销售的真实性及合理性 [7] - 要求说明对雷赛智能销售价格的公允性，以及价格变动趋势是否与其他客户一致 [7] - 要求说明雷赛智能入股后业绩持续增长的原因及可持续性 [7] - 2022年雷赛智能入股三协电机，持股比例约为9%，当年三协电机向雷赛智能的销售均价显著上涨，双方交易额同比增长超过三倍 [7] - 2022年至2024年，公司对雷赛智能及其子公司的销售收入分别为4311.76万元、5088.88万元及6653.55万元，占同期营业收入的比例分别为15.02%、14.06%及15.84% [8]

公司IPO进展 - 奥美森和三协电机获得证监会批复，同意向不特定合格投资者公开发行股票注册 [1] - 两家公司于今年6月在北交所上市委员会审议会议上成功"闯关" [1] 奥美森业务与财务数据 - 奥美森是智能装备制造商，产品应用于电器、环保、风电和锂电新能源等领域 [1] - 2021至2024年营业收入分别为3.08亿元、2.79亿元、3.25亿元、3.58亿元 [1] - 同期扣非归母净利润分别为4098.46万元、1208.96万元、4208.24万元、5271.63万元 [1] - IPO拟募资1.95亿元，用于金属管材数字化成型装备项目(8960.59万元)、研发中心建设(7545万元)、补充流动资金(3000万元) [2] 三协电机业务与财务数据 - 三协电机主营步进电机、伺服电机和无刷电机 [1] - 2022至2024年营业收入分别为2.87亿元、3.62亿元、4.20亿元 [2] - 同期归母净利润分别为2697.63万元、4864.08万元、5633.50万元 [2] - 2025年1-3月营业收入1.22亿元，同比增长28.94%，扣非净利润1678.13万元，同比增长18.78% [2] - IPO拟募资1.59亿元，用于电机扩产项目、研发中心建设和补充流动资金 [2] 监管问询要点 - 奥美森 - 被问询募资补充流动资金3000万元的合理性，公司持有1.04亿元非经营性资产且现金流持续为正 [3] - 要求说明毛利率波动高于可比公司宁波精达的原因 [3] - 需解释2022年销售收入波动与空调行业销量下滑趋势不一致的原因 [3] - 被要求说明客户稳定性、新增订单措施及业绩增长可持续性 [3] 监管问询要点 - 三协电机 - 雷赛智能入股后交易公允性受质疑，2022年销售均价显著上涨且交易额增长超三倍 [4] - 2022至2024年对雷赛智能销售收入分别为4311.76万元、5088.88万元、6653.55万元，占营收比例15.02%、14.06%、15.84% [5] - 需说明销售价格变动趋势是否与其他客户一致，以及业绩增长可持续性 [4]

公司产品与业务范围 - 主要产品包括防爆电机、起重冶金电机、普通电机、智能电机、高效节能电机、永磁电机、轧机用变频同步电机、直流电机、湿绕组电机、屏蔽电机电泵等 [1] - 核电领域产品涵盖核电屏蔽式反应堆主冷却剂泵电机、核电轴封式反应堆主冷却剂泵机组、核电小堆主冷却剂泵、核三级屏蔽泵、核电厂海水循环泵电机等 [1] - 特种设备包括高温气冷堆主氦风机和高温气冷堆氦气压缩机 [1] - 提供电气控制及系统成套设备服务，并承接各类电机的节能改造、再制造及维修维保业务 [1] 产品应用领域 - 产品广泛应用于机械煤炭、石油化工、起重冶金、水利电力、航空航天、管道输送、船舶等行业 [1] - 服务于核电站等国家重点建设项目 [1]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，佳电股份股价报11.55元，较前一交易日下跌1.37% [1] - 当日成交额为1.65亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务为电机制造 [1] - 产品涵盖同步磁阻电机、轮毂电机等 [1] - 产品主要应用于工业及新能源领域 [1] 生产制造 - 公司在互动平台表示机械手应用于生产制造环节 [1] - 机械手应用有助于提升工艺保障能力和生产效率 [1]

业务结构 - 2024年1至12月公司营业收入中电机业务占比98.87% 其他业务占比1.13% [1] 管理层持股变动 - 公司董事兼总经理刘松艳计划于2025年8月1日至2026年1月31日期间以自有资金通过集中竞价方式增持公司股份 [3] - 计划增持股份数量不低于5万股且不超过10万股 [3]

公司接待情况 - 投资者关系活动类别为特定对象调研、现场参观、电话会议 [2] - 参与单位众多，包括民生证券、海富通基金等多家机构 [2] - 活动时间为2025年7月31日，地点在公司会议室，接待人员为董事会秘书廖维明 [2] 谐波磁场电机技术 - 属于电机领域底层技术变革，具备电机轻量化、降低轴电流、适配现有场景、成本优化等优势，且制造壁垒高 [2][3] 业务进展 - 人形机器人领域采用该技术提供定制化方案，有望成未来第三大增长曲线 [4] - 传统清洗业务无颠覆性革新需求，高级别自动驾驶场景下技术已验证应用并逐步量产 [5] 毛利率预测 - ADAS主动感知清洗系统前期价值量高，但批量小、均摊成本多，未来毛利率取决于市场规模和产量 [6] 行业挑战与机遇 - 车用电机市场空间和应用场景扩容，有国产化替代空间，机器人是增量市场 [7][8] 产能扩张 - 公司储备土地和厂房可满足产能扩张需求，具备搭建自动化生产线能力，受产能限制较少 [8]

永磁电机行业概述 - 永磁电机采用永磁体生成磁场，无需励磁线圈和电流，具有高效率、结构简单的特点，是节能电机的理想选择 [1] - 永磁电机分为永磁发电机和永磁电动机两大类，其中永磁电动机可进一步分为永磁直流电动机（有刷/无刷）和永磁交流电动机（永磁同步电机PMSM） [2] - 19世纪20年代第一台永磁电机因天然磁铁矿石磁能密度低被电励磁电机取代，20世纪铝镍钴和铁氧体永磁材料推动小型电机发展，60-80年代稀土永磁（钴/钕铁硼）的高剩磁密度和矫顽力使永磁电机进入新阶段 [6][7] 中国磁性材料产业格局 - 中国磁性材料企业超1000家，规模以上企业约300家，投资超5000万元企业约50家，行业呈现"散而乱"但龙头崛起态势 [4] - 区域集群效应显著：浙江东阳为铁氧体永磁生产基地（占全国50%以上），宁波/京津/山西为钕铁硼三大基地（占全国90%），天通股份/金瑞高科在铁氧体软磁领域领先 [4] - 跨界资本加速布局：五粮液投资数亿元进入铁氧体永磁，首钢建千吨钕铁硼工厂，宝钢发展软磁氧化铁，武钢/鞍钢等钢企加大行业投资 [4] 市场供需与竞争分析 - 全球市场呈现发达国家稳步增长、发展中国家高速增长态势 [8] - 2020-2024年中国市场统计分析覆盖规模、供给、需求、产能及利用率，PEST分析包含经济/政策/社会/技术四维度 [15] - 竞争格局显示市场集中度、类型及企业策略，华东/华南/华中/华北/西北/西南/东北七大区域市场规模与潜力分化 [16][17] 细分市场与进出口 - 产品细分结构显示永磁直流/交流电机需求特征及占比，重点细分市场前景被看好 [18] - 2020-2024年进出口数据包括量/额/价格增速分析，进口受产品结构因素影响，出口涉及海外市场分布 [19] - 进出口政策涵盖税率、贸易保护、反倾销等壁垒措施 [19] 产业链与技术创新 - 上游原料价格波动影响显著，下游应用领域需求驱动增长，主要供货商形成稳定供应链 [26] - 替代品（如传统电励磁电机）和互补品（如控制系统）的发展趋势对行业产生双向影响 [26] - 技术演进路径清晰：从天然磁铁→碳钢/钴钢→铝镍钴/铁氧体→稀土永磁，材料突破持续拓宽应用场景 [7] 领先企业动态 - A-E五家代表企业覆盖产品线、产销数据、经营状况、生产/销售网络布局及发展战略 [20][21][22][24] - 企业竞争力评价体系包含产品/价格/渠道/销售/服务/品牌六大维度，反映市场差异化竞争态势 [24] 未来发展趋势 - 2025-2029年预测显示中国市场规模、产能、供给量、价格及需求将持续增长 [27] - 行业驱动力来自高性能永磁材料问世、控制技术进步及节能需求提升 [1][7] - 龙头企业通过上市融资、国内外合作、集团化运作进一步扩大优势 [4]

核心观点 - 世界人工智能大会展览面积突破7万平方米 800余家企业参展 制造业企业数量位居第二[1] - 钱塘（新）区以人工智能为核心变量 打造长三角制造业元宇宙中心 实施人工智能赋能新型工业化专项行动[1] - 该区数字经济核心产业增加值连续三年两位数增长 市级未来工厂数量连续四年全市第一[2] 产业发展现状 - 拥有人工智能相关企业104家 2024年实现营收280.51亿元[6] - 建立完整产业生态：场景应用层（史陶比尔 和利时） 核心要素层（美迪凯 立昂东芯） 基础设施层（富联统合 光环新网 玳能科技）[4] - 集聚34家具身智能企业 入选杭州市未来产业先导区培育名单[4] 企业应用案例 - 中策橡胶AGV小车负重1吨物料 实现精准调度 建成全球半钢子午胎智能制造标杆工厂[3] - 长安福特创新融合视觉检测与AI算法 研发安全防护系统 获福特全球安全创新金奖[3] - 杭州吉利焊装车间自动化率达90% 使用数百台ABB机器人[3] - 杭州松下马达新工厂年产能达1600万台 单位面积效率提高15% 年营收有望突破20亿元[5] - 费列罗工厂部署AI相机 精准识别产品外观及标签瑕疵[5] - 百草味临江工厂占地1.4万平方米 采用高速自动化设备 年产能超万吨 可完成上亿包产品包装交付[6] 产业支持措施 - 组织5场数智共赢系列活动 为超百家制造业企业提供数字化服务[4] - 推进国家中小企业数字化转型试点 110家企业完成数改备案[4] - 贤二智能 瀛云科技 瑞阁微入选试点数字化解决方案[4]