股价表现 - 四环医药股价上涨3.42%至1.51港元，成交额达4635.41万港元 [1] 战略合作 - 公司与美国生物技术公司AbaloneBio正式签署合作协议，共同在全球范围内推进新一代肥胖治疗创新药物的研发 [1] - 合作建立在公司于本年度初完成对Abalone战略投资的基础上，标志着合作从资本层面延伸至业务执行层面 [1] 研发项目核心 - 研发项目核心目标是通过靶向启动代谢相关G蛋白偶联受体，实现安全有效的能量消耗提升，同时保持或增强肌肉量 [1] - 项目旨在解决当前减重疗法的局限性，满足全球肥胖治疗领域尚未被充分覆盖的临床需求 [1] 战略意义 - 此次合作将进一步巩固公司在减重领域的创新布局，并借助Abalone的技术优势加快新一代减重增肌疗法的研发进度 [1] - 本次合作是公司深化GPCR靶点领域布局的重要举措，为长期战略发展提供支撑 [1]

公司上市与股份流通备案 - 中国证监会国际合作司已就上海宝济药业股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”发出备案通知书 [1] - 公司计划发行不超过110,426,740股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市 [1] - 共计46名股东拟将其持有的合计116,415,550股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联交所流通 [1][4][5][6] 公司业务与研发管线 - 公司是一家处于临床阶段的生物技术公司，利用合成生物技术在中国开发及提供重组生物药物 [3] - 公司策略重点在于生产生物药物，以替代源自动物器官、血液或尿液的生化提取产品，或升级现有治疗手段 [3] - 截至2025年8月13日，公司自研管线涵盖四个治疗领域，包括七款临床阶段候选药物（含三款核心产品KJ017、KJ103及SJ02）及五项临床前资产 [3] - 核心产品在全球受全面知识产权保护，拥有9项授权专利及10项专利申请 [3] 技术平台与市场前景 - 公司以底盘细胞打造技术为支持，结合药物设计及生物制造能力建立专有技术平台 [3] - 技术平台使公司能在四个战略性治疗领域占据竞争地位，包括大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖药物及以重组生物制药取代传统生化制品的变革性产品 [3] - 根据弗若斯特沙利文资料，到2033年，公司所专注治疗领域的临床可触及市场规模合计将超过人民币500亿元 [3] 主要股东及股份转换详情 - 46名股东申请“全流通”的股份转换，其中持股较多的股东包括Venus Capital HK Limited（16,111,110股）、上海生物医药产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（8,871,510股）及Center Laboratories Limited（7,981,065股） [4][5][6] - 其他主要股东包括刘彦君（6,108,615股）、嘉兴熙装创业投资合伙企业（有限合伙）（5,819,280股）及上海给旭意理咨询合伙企业（有限合伙）（5,625,000股） [4][5]

文章核心观点 - “十五五”规划将发展新质生产力作为国家战略核心引擎 这是应对人口老龄化、传统动能衰减和全球科技竞争的核心破局点 新质生产力是涵盖技术革新、生产方式、产业结构和增长动能的系统性跃迁 [1] - 新质生产力主题投资在资本市场已受到高度关注 相关主题指数在2024年9月至2025年9月期间累计涨幅达92.23% 显著跑赢大盘 在政策与资金驱动下 相关行业有望迎来估值与盈利的“双击” [2] - 布局新质生产力即是布局中国经济的未来 报告旨在拆解其投资逻辑并绘制财富地图 [2] 新质生产力的定义与战略地位 - 新质生产力以科技创新为主导 聚焦高科技、高效能、高质量 旨在推动全要素生产率大幅提升 [1] - 其发展是应对人口老龄化、传统动能衰减和全球科技竞争的核心破局点 [1] 新质生产力的产业覆盖范围 - 覆盖三大主阵地：战略性新兴产业与未来产业、传统产业改造升级、数字经济 [1] - 战略性新兴产业包括新一代信息技术、新能源、生物技术、高端装备等 [1] - 未来产业涵盖未来制造、未来信息、未来能源、未来空间、未来健康、未来材料六大方向 [1] - 前沿标志性赛道包括人形机器人、量子计算、6G、脑机接口、商业航天、低空经济、深海科技等 孕育万亿级市场空间 [1] - 传统产业通过工业互联网、人工智能、数字技术赋能实现改造升级 [1] - 数字经济以数字产业化和产业数字化为核心 [1] 资本市场表现与机构动向 - 新质生产力主题指数在2024年9月至2025年9月期间累计涨幅高达92.23% 显著跑赢大盘 [2] - 云计算、算力、人工智能、集成电路等细分领域市场表现尤为亮眼 [2] - 电子、医药生物、电力设备等“新质”行业已成为机构重仓首选 [2] 资本市场支持体系 - 资本市场深化改革加速推进 包括科创板“科创成长层”、未盈利企业上市通道重启、科技金融体系完善等举措 [2] - 这些举措旨在为新质生产力企业提供全生命周期支持 实现“科技—产业—金融”良性循环 [2]

公司股权变动 - 帆礼生物技术(宁波)有限公司近日发生工商变更，新增广西腾讯创业投资有限公司等为股东 [1] - 公司注册资本由原值增至681.89万元 [1] 公司基本信息 - 该公司成立于2023年，法定代表人为樊鹏程 [1] - 公司经营范围包含医学研究和试验发展，但明确排除人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用 [1]

基金设立与规模 - 河北雄安中科概念验证基金正式签约设立，为首支雄安新区概念验证基金 [1] - 基金首期规模为2000万元 [1] - 基金由雄安国创中心、雄安未来产业技术研究院联合河北省产业技术研究院、中国科学院科技创新发展中心发起 [1] 投资重点与支持方式 - 基金重点围绕雄安新区空天信息和卫星互联网、人工智能、新材料、生命科学和生物技术等重点产业 [1] - 支持中国科学院体系内优质技术成果在雄安的验证转化，包括技术验证、应用场景验证、商业化验证、技术成果孵化转化 [1] - 单体项目支持最高可达100万元 [1] 运作模式与机制 - 基金坚持市场化运作，采取"先约定共享成果，后分享资金收益"的方式支持项目，实现风险共担、收益共享 [2] - 按照鼓励创新、宽容失败的原则，对非主观因素导致研发失败的视为验收结题 [2] - 对于验证成功的优质项目，定向推荐至科技创新投资资金子基金、投资机构、产业园区等，构建"拨投贷保"联动扶持机制 [2] 战略目标与影响 - 基金旨在深度挖掘萌芽、早期优质技术，培育和引进高质量创新成果 [1] - 推动构建"京津冀合作、省市联动、校地协同"新模式，鼓励各地市、龙头企业、域内外投资机构和高校院所共建共投共享 [2] - 雄安科学园将依托该基金，系统开展概念验证、项目孵化和场景对接，构建从实验室到产业化的全链条支撑体系 [2]

淋巴瘤诊疗现状与挑战 - 弥漫大B细胞淋巴瘤（DLBCL）5年总生存率超过60%，但仍有相当多初发患者在接受6个疗程标准R-CHOP方案后无法达到完全缓解 [1] - 即使达到完全缓解或部分缓解的患者，依然存在较高的复发风险 [1] - 精准靶向治疗技术的发展使过去疗效差的DLBCL患者治疗效果得到提升，但临床亟需更早期的精准诊断手段 [1] 现有疗效评估技术的局限性 - 经典淋巴瘤疗效评估采用PET-CT，其原理是利用肿瘤细胞代谢活跃、摄取更多葡萄糖的特点进行成像 [2] - PET-CT存在辐射剂量显著增加、难以区分治疗后浸润的免疫细胞、费用相对昂贵等缺点 [2] - 临床实践中仅在治疗3个和6个疗程后进行PET-CT评估，无法更早或更频繁地发现治疗效果不佳的患者，且存在一定程度的假阳性 [2] 新兴液体活检技术的优势 - 基于循环肿瘤DNA（ctDNA）检测的液体活检技术正被积极探索 [2] - ctDNA携带肿瘤细胞DNA的基因突变可作为分子标志物，其血浆含量及变化可间接反映肿瘤负荷 [2] - 通过多次采集外周血进行ctDNA动态监测可用于评估治疗效果 [2] 公司产品研发进展与价值 - 公司设计的"B细胞淋巴瘤ctDNA检测试剂盒"具有专利设计的探针和配套算法 [3] - 与上海瑞金医院的合作研究发现，仅经过一个疗程后ctDNA检测即可评估DLBCL患者对标准方案的治疗反应 [3] - 治疗前的ctDNA检测对于早期化疗失败也具有预测价值 [3] 产品市场前景与影响 - 该检测试剂盒研发的阶段性成功将有利促进其临床试验推进 [3] - 产品在通过国家药监局审批上市后，将助力提升中国淋巴瘤的精准诊疗水平 [3]

核心财务表现 - 公司2025年第三季度营业收入为76,346,216.83元，同比增长40.34% [2] - 年初至报告期末营业收入为185,633,642.05元，同比增长17.45% [2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为15,683,546.58元，同比大幅增长187.43% [2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为18,023,048.35元，同比大幅增长362.49% [2] - 本报告期扣除非经常性损益的净利润为5,785,957.24元，同比增长225.48% [2] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为3,728,488.75元，同比增长137.78% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为7,828,976.36元，同比下降51.16% [2] 资产负债表主要变动 - 货币资金期末余额为449,803,934.39元，较期初增长53.31%，主要系本期赎回理财产品所致 [7] - 交易性金融资产期末余额为145,046,268.56元，较期初下降52.12%，主要系本期赎回理财产品所致 [7] - 固定资产期末余额为570,435,095.39元，较期初增长57.10%，主要系易瑞产业园转固 [7] - 在建工程期末余额为6,805,858.89元，较期初下降96.59%，主要系易瑞产业园转固 [7] - 存货期末余额为57,910,460.72元，较期初增长43.24%，主要系库存商品备货增加 [7] - 总资产期末余额为1,481,560,034.85元，较上年度末增长1.67% [2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为908,090,377.01元，较上年度末增长4.50% [2] 利润表与现金流量表分析 - 财务费用为8,481,204.10元，同比增长34.78%，主要系计提可转债利息增加所致 [7] - 其他收益为3,094,291.45元，同比下降75.63%，主要系政府补助结转收益减少 [7] - 资产处置收益为12,202,445.31元，同比大幅增长356.52%，主要系固定资产处置收益 [7] - 投资活动产生的现金流量净额为154,991,728.36元，上年同期为-315,617,017.17元 [17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-24,165,720.50元，上年同期为31,673,422.52元 [17] 非经常性损益构成 - 非流动性资产处置损益为12,127,789.75元（本报告期）和12,352,205.31元（年初至报告期末），主要系对外转让资产形成的处置利得 [4] - 计入当期损益的政府补助为573,232.47元（本报告期）和1,954,777.56元（年初至报告期末） [4] - 非金融企业持有金融资产产生的公允价值变动损益及处置损益为346,948.15元（本报告期）和3,798,114.80元（年初至报告期末），主要系理财产品收益 [4] - 非经常性损益合计为9,897,589.34元（本报告期）和14,294,559.60元（年初至报告期末） [4] 股东结构与股本信息 - 报告期末普通股股东总数为16,436户 [9] - 控股股东为易瑞（海南）创业投资有限公司，持股比例为32.68%，其中质押股份45,000,000股 [9] - 实际控制人朱海持股比例为14.85%，其中质押股份8,900,000股 [9] - 前10名股东中包含摩根士丹利国际股份有限公司（MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.），持股比例为0.60% [9]

公司动态 - 争光股份等共同持股成立新公司宁波争光生物技术有限公司 [1] - 新公司注册资本为1000万元 [1] - 新公司经营范围包括生物基材料制造与销售、合成材料销售、仪器仪表销售等 [1] 业务拓展 - 新公司的成立标志着争光股份进入生物基材料制造与销售领域 [1] - 业务范围拓展至合成材料销售和仪器仪表销售 [1]

文章核心观点 - 西湖大学团队于2025年10月24日在《Nature Biotechnology》发表研究，推出结合蛋白质一维序列与三维结构的“结构感知”蛋白质语言大模型Saprot，并在此基础上构建了开源平台SaprotHub [2] - 该平台旨在打破AI开发者与生物学家之间的技术鸿沟，通过一站式解决方案将先进蛋白质语言模型的训练和使用民主化，赋能全球生命科学研究者 [2][5][8] - SaprotHub是一个融合了前沿AI大模型、开源工具和全球社区的完整生态系统，并作为开放蛋白质模型联盟（OPMC）推动全球科研协作的关键第一步 [3][8] 技术创新与模型性能 - Saprot模型创新性地提出“结构感知”词汇表，将蛋白质一维氨基酸序列与其三维局部结构信息进行联合编码 [9] - 模型基于AlphaFold2预测的数千万个蛋白质结构，使用64块NVIDIA A100 GPU，经过数月训练完成 [9] - 模型性能在数十项蛋白质功能预测任务中超越ESM-2等业界顶尖模型，并在14项基准测试中表现更优 [9][19] - Saprot于2024年5月登顶ProteinGym蛋白质突变效应预测排行榜，并在此后近半年持续排名第一 [9] - 相关论文被引用超过200次，模型累计下载量逾70万次，并获得大量社区真实生物实验验证 [9] 平台构建与开源工具 - 团队基于免费的Google Colab云平台开发了“一键式”开源训练平台ColabSaprot [10] - 该平台通过上万行代码编写，将原本繁琐的蛋白质语言模型微调、功能预测等任务简化为网页上的几次鼠标点击 [10] - 平台提供了详细的教程视频，方便研究者快速上手，涵盖从模型训练到使用的各个方面 [10] - SaprotHub采用低秩适应矩阵（LoRA）技术保存模型权重，并建立了模型与数据仓库，实现模型的便捷共享与迭代 [11][14] - 平台已存储数十种不同类型的蛋白质训练数据集和可直接使用的模型，并开发了相应的搜索引擎供研究者快速检索 [11] 全球协作与社区生态 - SaprotHub是开放蛋白质模型联盟（OPMC）理念的先行者，该联盟汇聚了西湖大学、麻省理工学院、首尔大学、哈佛大学、慕尼黑工业大学、微软等全球数十家顶尖科研机构的研究力量 [11] - 通过将ColabSaprot开源平台与SaprotHub无缝耦合，OPMC成员和全球研究者可以便捷地分享、下载和迭代模型，共建开源生态 [11][16] - 该生态已进一步集成了ESM-2、ProtT5等更多业界主流模型，开启了蛋白质科学的“大航海时代” [16] 应用验证与实际成效 - 在用户研究中，12位没有AI背景的生物学研究者使用该平台，取得了与AI研究者相媲美的成果 [12][15] - 一家生物技术公司利用ColabSaprot对工业用木聚糖酶进行改造，成功将酶的活性提升了2.55倍 [18] - 研究人员利用平台对TDG基因编辑工具进行优化，预测出的多个新版本在实验中展现出翻倍的编辑效率 [18] - 平台被用于设计更亮的绿色荧光蛋白（GFP），其中一个新设计的蛋白，其荧光亮度达到了原始版本的8倍以上 [18] - 这些成功案例证明SaprotHub能够将AI的预测能力转化为现实世界中的生物学功能突破 [13][16][19]

上周IPO市场回顾 - 上周共有9只新股上市，其中6只来自中国 [1] - 美妍堂以每股4美元发行160万股，募集640万美元 [1] - 网塑科技以每股5美元发行190万股，募集950万美元 [1] - Agencia Comercial以每股4美元发行175万股，募集700万美元 [1] - Bgin Blockchain以每股6美元发行500万股，募集3000万美元 [1] - Ambitions Enterprise Management以每股4美元发行150万股，募集600万美元 [1] - 4家SPAC公司上市：Harvard Ave Acquisition募集1.45亿美元，Calisu Acquisition募集6000万美元，Miluna Acquisition募集6000万美元，Lafayette Acquisition募集1亿美元 [1] - 9家公司递交招股书，其中2家来自中国，包含1家空白招股书及华洋公司 [1] 本周计划上市公司 - 本周暂有2家公司计划上市，拟募资规模均超过1亿美元 [1] MapLight Therapeutics公司分析 - 公司为生物技术公司，专注于神经精神及中枢神经系统疾病的创新疗法开发 [3] - 核心业务包括精神分裂症和阿尔茨海默病性精神病的治疗 [3] - 目前正在进行精神分裂症和阿尔茨海默病的II期临床试验，预计下半年公布结果 [3] - 计划于2025年10月28日在纳斯达克上市，股票代码MPLT [2] - 计划以每股17美元发行1475万股，拟募集资金2.51亿美元 [3] - 公司尚无收入，2025上半年净亏损5219万美元 [3] Navan公司分析 - 公司为企业差旅软件提供商，业务包括商务旅行预订、费用处理及数据分析服务 [5] - 截至2025年1月31日，拥有超过1万名活跃客户 [5] - 计划于2025年10月30日在纳斯达克上市，股票代码NAVN [3] - 计划以每股24至26美元发行3692万股，拟最高募资约9.6亿美元 [5] - 截至2025年7月31日的六个月，营收3.29亿美元，净亏损9988万美元 [5]