浦东新区智能穿戴产业突破 - 浦东新区开发开放35周年之际推出《聚焦引领区》专题影像 系统梳理该区域在智能穿戴领域的突破性成果 [1] - 大朋(DPVR)的创新实践为浦东智能穿戴产业在全球赢得声誉 公司通过十余年硬件研发构筑AI终端技术护城河 [1] DPVR AI Glasses光学技术创新 - 新产品采用多维度光学模组调校技术 在硬件设计阶段实现畸变预补偿 [3] - 配合自适应图像引擎实时修正 形成软硬协同校正体系 建筑轮廓线性畸变改善显著 边缘拉伸变形量大幅减少 [3] - 成功解决传统"桶形畸变"问题 城市天际线拍摄可精准还原黄金分割比例 [3] 动态影像捕捉技术突破 - 自主研发防抖系统突破电子防抖裁切局限 通过MEMS微机电与AI运动预测算法联动实现像素级动态补偿 [4] - 高速运动场景测试显示画面中心位移量控制在极低水平 稳定度较同类产品显著提升 [4] - HDR融合技术采用多光谱传感器阵列 时空域联合算法实现多档动态范围捕获 逆光场景高光溢出减少显著 暗部细节提升明显 [4] 智能交互系统升级 - 搭载百度智能云千帆大模型平台的DeepSeek-R1/V3系列模型 具备强大算力调度与多模态处理能力 [6] - 未来可实现拍摄场景智能识别、画面优化建议等功能 从拍摄工具转型为理解用户需求的智能伙伴 [6] - 软硬协同优化范式正在重新定义智能穿戴设备技术标准 或将开启智能影像创作新纪元 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - AR眼镜是AI应用的完美载体，2024年全球出货量达55.3万副，中国厂商占据近八成市场，预计到2028年出货有望突破295万副 [17][18] - 表面浮雕光栅波导是AR眼镜光学显示系统的未来主流趋势，结合技术水平和量产难度，是最现实也最有前景的量产方案 [2][57] - 碳化硅材料具备高折射率、高热导性，成为AR眼镜镜片的理想基底材料，可提升FOV、解决彩虹纹和色散问题、提升散热能力和性能表现 [2][66] - SiC+SRG光波导+刻蚀工艺是AR眼镜取得重大进展的技术基础，可提升AR眼镜的FOV、解决光损现象、实现轻薄化设计和较好的被动散热能力 [2][98] - AR眼镜镜片需要半绝缘型碳化硅衬底片，大尺寸衬底片成为降本关键，突破12寸衬底片量产工艺，才能实现碳化硅基底成本下降，带动AR眼镜进入大众消费级市场 [2][104] - 重点推荐晶盛机电、天岳先进 [2] 根据相关目录分别进行总结 AR眼镜是AI应用的完美载体，可以结合虚拟和现实 - AR眼镜是将虚拟信息叠加到现实世界中的智能穿戴设备，核心在于虚拟信息与现实世界的完美融合，与VR眼镜有明显区别 [10] - 2024年全球AR眼镜出货量达到55.3万副，同比+7.8%，其中中国2024年出货28.6万副，预计到2028年出货有望突破295万副 [17] - 中国企业占据全球AR眼镜近八成市场，2023年全球AR市场份额前四位均为国内品牌，共占据市场份额约78% [18] - 光学显示系统为AR眼镜的核心，由光学组合器和微显示屏组成，约占整个AR眼镜成本的40%+ [26] - AR眼镜追求更轻、更亮、能耗更低、视场角更大，对镜片材料的各项参数有一定要求 [27] 光波导结构：表面浮雕光栅波导为主流方案 - AR眼镜的组合器可分为自由空间反射与光波导结构两大类，目前光波导方案属于行业主流技术路线 [30] - 自由空间反射结构包括自由曲面方案和BirdBath方案，前者镜片厚度难压缩、存在局部图像畸变等问题，后者透光率低、入眼亮度衰减严重 [34][38] - 光波导结构的核心在于扩瞳，包括几何反射波导、表面浮雕光栅波导SRG和全息光栅波导VHG三种路线 [42] - 几何反射波导方案目前量产难度较大，存在结构缺陷及量产难题 [46] - 全息体光栅波导VHG是未来最理想的AR镜片方案，但目前量产难度较大 [49] - 表面浮雕光栅波导SRG目前较为适合量产，可实现二维扩瞳，获取AR眼镜设计上更大的自由度，结合技术难度与量产成本考量，是AR镜片最有前景的量产方案 [56][57] 碳化硅材料：高折射率与高热导性成为最理想AR镜片材料 - 碳化硅材料折射率可达2.6以上，单层镜片即可实现80度以上FOV，可提供更轻薄的尺寸和更大更清晰的视觉效果 [66] - 碳化硅的高折射率可解决光波导结构中的彩虹纹问题，实验数据表明，使用碳化硅衬底的衍射光波导，在可见光波段的色散角差异可降低约40%，彩虹纹主观感知强度下降超过60% [70] - 碳化硅的热导率远高于传统光学材料，能够快速传导热量，避免局部温度过高导致的性能下降或器件损坏，还可简化散热设计进而实现轻量化设计 [73] - 科技大厂陆续布局AR眼镜，有望加速AR眼镜+碳化硅波导产业化，雷鸟X3Pro有望成为第一个量产型碳化硅AR眼镜 [77] 光波导制造：配合碳化硅引入刻蚀工艺，实现批量稳定生产 - 几何反射波导通常采用简单的光学器件生产方式，难点在于镀膜和胶合工艺，大大限制了总成良率 [80] - 传统以玻璃+树脂作为基底的SRG一般采用纳米压印工艺，存在易形成加工误差、对材料热塑性要求强等缺陷 [86] - 刻蚀工艺可配合碳化硅材料实现更大视场角和更佳光学性能，且完全兼容现有半导体加工工艺，加工精度和稳定性更高 [87] - SiC材料+刻蚀工艺视场角大于树脂材料+纳米压印工艺，刻蚀工艺初始成本高于纳米压印工艺，但未来刻蚀成本有望摊薄 [94] - SiC+SRG光波导+刻蚀工艺是AR眼镜取得重大进展的技术基础，但目前限制SiC材料广泛应用于AR眼镜的主要原因是SiC镜片成本 [98] 半绝缘型碳化硅衬底片：12寸为未来突破方向 - AR眼镜所用的碳化硅衬底为透明的半绝缘型，因其极低自由载流子浓度和宽光谱透明性，是AR眼镜光波导的理想材料 [101] - 12寸衬底片碳化硅裁切浪费更少，能够切更多镜片，从而降低成本，对应单副眼镜成本从1500元左右下降至1000元左右 [104] - 半绝缘型碳化硅衬底制造流程主要包括晶体生长、晶锭加工与切片、研磨抛光、清洗，晶体生长是核心工艺 [110] - 半绝缘型碳化硅衬底制造难点在于晶体生长环节的长晶速率、温度均匀性、纯度与掺杂，以及切削抛环节的表层裂纹损伤、翘曲开裂、材料利用率 [111] - 电阻法更适合大尺寸（8寸和12寸）晶体生长，其坩埚内部的径向温度梯度较小 [116] - 半绝缘型碳化硅衬底片生产过程主要需要用到粉料合成设备、单晶生长炉等设备，从导电型产线转换难度不大，但目前的重点和难度仍然在12寸大尺寸半绝缘型碳化硅衬底片的良率和产能提升上 [120] - 预计若未来AR眼镜出货量1亿台时，所需12寸碳化硅衬底约1000万片+，未来伴随AR眼镜放量，碳化硅衬底市场空间广阔 [123] - 2024年国内龙头衬底年产能超153万片，陆续开始布局12寸，随着搭载碳化硅波导的AR眼镜产业化进程加速，12寸衬底有望成为主流选择 [126] 投资建议 - 重点推荐晶盛机电、天岳先进 [2] - 晶盛机电与XREAL达成战略合作，已建成国内第一条12寸光学碳化硅产线，预计2025Q3开始小批量出货 [129][131]

行业概况与市场前景 - 人工智能（AI）眼镜正从概念走向现实，成为消费市场新宠，众多品牌如Rokid、Snap、百度、雷鸟创新、XREAL等密集发布新产品，三星、OPPO、华为、腾讯、字节跳动等公司也在积极布局[1] - 根据Wellsenn XR预测，人工智能与增强现实（AR）技术发展至成熟阶段后，2030年全球AI眼镜出货量有望增长至8000万副[1] - AI眼镜产业链主要由上游零部件（芯片、传感器、显示模组、光学模组等）、中游整机制造（品牌与代工厂）和下游应用（商业与个人场景）组成[1] 相关公司业务布局 - A股市场中涉及AI眼镜业务的个股接近30只[2] - 亿道信息致力于提供高全接口、多GPIO的开发平台，以加速AI眼镜创新产品的孵化与落地[2] - 佳禾智能作为较早进入智能眼镜市场的企业，具备从设计到生产的全产业链整合能力，智能眼镜是公司重点培育业务之一[2] - 麦捷科技的部分电感产品已应用于AI眼镜消费电子领域[3] - 蓝思科技与灵伴科技达成深度战略合作，作为其全系AI眼镜的整机组装合作伙伴，覆盖从镜架、镜片到全自动组装的全链条生产[3] 公司业绩与市场表现 - 根据披露数据，2024年净利润同比增长（含扭亏为盈）的AI眼镜概念股有15只，其中江波龙、佰维存储、弘信电子3只个股实现扭亏为盈[3] - 佰维存储2024年净利润为1.76亿元，其ePOP等存储产品因低功耗、快响应、轻薄小巧等优势，已进入Meta、Rokid、雷鸟创新等AI/AR眼镜厂商及Google、小米等智能穿戴厂商供应链[3] - 截至4月24日收盘，在上述15只业绩报喜的概念股中，今年以来仅有5只个股上涨，分别是弘信电子、明月镜片、宇瞳光学、中国电信、中国联通[3] - 富瀚微、麦捷科技、鹏鼎控股、天键股份、星宸科技5只个股今年以来累计跌幅超10%[3]

公司业绩表现 - 2024年实现营业收入31 8亿元 同比增长22 6% [1] - 研发投入达2 39亿元 同比增长36 16% [1] 技术研发与创新 - 在人工智能 空间计算和人机交互等领域持续加大研发投入 [1] - 推出AI企业工作台 实现企业专属信息的快速检索和精准解答 [1] - 开发AESOF边缘计算开发架构和AIEdgeserver 赋能企业数字化转型 [1] XR/AI穿戴领域进展 - 子公司亿境虚拟推出AI眼镜全栈产品交付方案 具备"快 省 全"三大核心优势 [1] - "SW3030AI眼镜全链路解决方案"搭载高通AR1芯片平台 缩短量产时间并降低开发成本 [1] - AI眼镜方案已通过多家品牌客户验证 在整机重量 AI大模型交互等关键技术上处于行业领先水平 [1] 未来战略方向 - 以"AI+XR"技术融合为切入点 整合行业上下游资源 [2] - 发力XR创新产品的研发 销售与量产交付 持续拓展产品应用生态 [2]

行业定义 - 智能穿戴是指通过集成传感器、无线通信、人工智能等技术嵌入日常穿戴物品，实现健康监测、运动追踪、信息交互及环境感知等功能的电子设备，核心在于实时数据采集与分析 [4] - 中国《轻工业数字化转型实施方案》强调人工智能赋能应用，重点培育智能穿戴等消费端场景，部署4大行动和15项具体措施，推动产业进入发展快车道 [4] 产品分类与技术路线 - 智能穿戴设备分为腕戴类、头戴类、眼镜类、服饰类、鞋类及贴片类等，其中腕戴类设备如智能手表与手环最为成熟普及 [5] - 技术路线依赖四大核心：多维传感与集成技术、低功耗计算与边缘处理技术、无线通信与互联技术、柔性电子与人体工学设计 [6] - 技术演进方向包括医疗级监测、AI训练指导、人机交互重构，未来将向智能化、微型化、平台化发展 [7] 产业链结构 - 上游为传感器、芯片、通信模块、电池及柔性材料等关键元器件供应商 [7] - 中游集中在整机制造与系统研发，要求技术集成与市场洞察能力 [8] - 下游涵盖销售渠道、行业落地方案及数据增值服务，形成"硬件驱动+数据赋能+服务延伸"格局 [9] 融资趋势 - 2020至2024年智能穿戴赛道融资事件呈高点后持续下滑趋势，2021年达峰值35起，2024年降至11起，行业进入调整期 [10] 代表企业 至格科技 - 专注AR衍射光波导和微纳光学领域，采用IDM模式掌握三大核心技术，建成业内首条全自动批量生产线，月产能10万片 [12] - 2025年3月完成B轮亿元级融资，2023年7月完成Pre-B轮融资，资金用于产能扩充和研发迭代 [13] Rokid - 专注AR眼镜软硬件研发及YodaOS操作系统生态构建，技术覆盖语音识别、计算机视觉、光学显示等领域 [14] - 2024年9月完成C5轮亿元融资，1月完成C4轮近5亿融资，推出多款智能眼镜产品 [15] 雷鸟创新 - 聚焦消费级AR生态，发布全球首款双目全彩MicroLED光波导AR眼镜雷鸟X2，新一代光引擎体积缩减50% [16] - 2024年9月完成B+和B++轮融资，总融资超5亿元，资金用于AI+AR技术研发及产研基地扩建 [17] 热点讯息 - 创维发布仅重34.7克的全场景AI智能眼镜，突破行业重量与续航瓶颈 [19] - 苹果开发无创血糖监测技术，计划推出AI健康教练等四大模块 [20] - 谷歌与Fitbit合作引入个人健康大语言模型，基于Gemini模型构建 [23] - Meta与雷朋智能眼镜全球销量突破100万副，计划年内达200万副 [24]

大湾区创投生态 - 前海深港青年梦工场基金宣布首批出资，弘毅投资作为管理方与两家子基金管理机构及两家初创企业签约，标志着深港联手培育大湾区科创生态的新尝试 [2] - 梦工场基金不仅提供资金，还将依托弘毅投资的产业资源为项目构建生态圈，打造大湾区早期科创生态 [2] 基金运作模式 - 梦工场基金首期规模5亿元，采用"母基金+直投"双轮驱动模式，80%资金投向子基金，20%用于直投 [4] - 直投领域聚焦战略性新兴产业及人工智能、具身智能、生命健康科技、文化创意、金融科技五大方向 [4] - 首批合作子基金为松禾资本和戈壁创投，直投项目包括咸兑科技（AI Motion解决方案）和Manifold Tech（三维重建产品） [4] 香港青年创业趋势 - 近5-10年香港青年北上创业现象显著增加，大湾区政策、市场规模及产业链协同优势是主要吸引力 [8] - 前海梦工场通过基金支持、人才房优惠、创业空间租金减免等配套措施助力香港团队 [8] - 未来计划以香港为桥梁，吸引海外创业者并推动中国企业全球化 [8] 基金背景与愿景 - 梦工场基金源于前海管理局"1510"发展模式，旨在支持香港青年创新创业，首期由前海产业引导基金出资 [4] - 弘毅投资首次管理母基金，近期将在香港发行母基金以扩大布局 [4] - 目标是通过深港协同创新，构建"梦开始的地方"的创业生态 [8]

产品发布与市场反响 - LOHO与闪极科技联合推出首款量产AI智能眼镜"拍拍镜" 具备第一视角拍摄 语音唤醒 会议记录整理 实时翻译及生活信息查询等功能[2] - 产品自2023年12月发布后迅速售出5万副 经过3个月调试后近期将开放线下门店体验[2] - 产品重量为50克 体感重量30多克 镜框设计纤细 通过人体工程学设计平衡智能功能与佩戴舒适度[3] 技术特点与产业优势 - LOHO凭借眼镜制造行业积淀 在镜框内集成芯片 电路及摄像头时注重舒适性 结合流行款式与AI智能终端形成产品特色[3] - 深圳园山街道聚集深圳90%以上眼镜制造企业 年产眼镜超1亿副 80%产品出口120多个国家和地区 形成完整产业链[5] - 园山周边50公里范围内可快速整合硬件研发与生产资源 具备AI产业技术积累和供应链协同优势[5] 行业动态与竞争格局 - 2025年被业界称为"AI眼镜元年" 包括Snap Meta Rokid 雷鸟创新等企业已发布产品 华为 OPPO vivo 腾讯等科技巨头同步布局[5] - 雅视集团联合大朋VR 星纪魅族及普莱斯签署智能穿戴5S战略协议 李白品牌推出具备6大近视管理场景的LIPO智能眼镜[4] - 园山眼镜企业加速冲上AI赛道 通过技术创新抢占市场先机[2][4][5] 政策支持与产业生态 - 眼镜产业于2022年纳入深圳"20+8"产业集群 龙岗区与园山街道出台真金白银支持政策[6] - 全国首个眼镜产业"工业上楼"载体——园山眼镜智造产业园完成近70%招商 吸引慧明 泰尔 柏琪等龙头企业进驻 计划2024年第二季度交付[6] - "粤港澳大湾区'眼镜+'AI智能穿戴产业联盟"于2024年底成立 由集美 云天励飞 李白 LOHO等企业联合发起 推动技术标准制定与产业升级[6]

上交所民企大调研活动概况 - 上交所启动针对百家沪市民营上市公司的调研活动，旨在深入企业一线，了解挑战并探讨资本市场工具的助力作用 [1][2] - 调研活动计划在3月底前完成，目标是推动政策落实，服务民营经济健康高质量发展 [8] - 调研内容包括了解企业实际需求、听取建议，并对资本市场近期政策进行宣贯解读 [9] 沪市民营企业整体情况 - 沪市约有1200家民营企业，占沪市公司总数比重超过50%，总市值约14万亿元 [12] - 市值超过500亿元的沪市民企约40家，近三年新上市公司中约七成为民营企业 [11][12] - 2024年前三季度，沪市民企实现营业收入5.37万亿元，近三年复合增速达8.7% [12] - 2024年前三季度，沪市民企研发费用投入达1935亿元，近三年复合增速为13.4% [12] - 科技创新型民企在沪市公司中占比由三年前的23%上升至27%，覆盖集成电路、汽车等重点产业链 [12] 人工智能技术在医药行业的应用 - 复星医药深度融合全球领先大模型技术，接入了DeepSeek-R1，并自主推出医药行业首个AI决策智能体平台PharmAID [4] - PharmAID平台已能解决药物研发中的文献查阅、商业分析、市场分析及全球研发进展追踪等问题 [4] - 公司正加速推进"药物商业价值辅助决策"能力建设，以提升药物研发效率和成果转化速度 [4] - 行业需要扩大AI数据库规模，以对AI进行更有效训练，推动其在药物研发中发挥更大效能 [9] 人工智能技术在消费电子领域的应用 - 龙旗科技作为智能产品ODM领军企业，将AI/AR眼镜等智能穿戴产品作为重点布局方向 [4] - AI对智能终端发展有强大推动作用，为ODM产业带来巨大发展机遇，公司AI/AR眼镜出货量从去年起开始快速增长 [5] - 公司与XREAL及全球头部客户共同研发新型下一代空间计算终端，应用于AI/AR智能眼镜项目 [6] 民营企业的发展支持与诉求 - 民营企业围绕扩大和完善AI数据库、降低融资成本以及完善信披规则等方面建言献策 [9] - 上交所将通过调研提供针对性政策指导和服务，并利用资本市场功能提供多元化融资渠道和创新工具 [9] - 沪市民企在复杂外部环境下保持稳中有进态势，为沪市产业结构升级和创新发展提供支撑 [12][13]