股权质押情况 - 控股股东祥源控股持有公司股份约2.74亿股，占总股本44.32% [1] - 祥源控股累计质押股份约2.29亿股，占其持股数量83.51%，占总股本37.01% [1] - 祥源控股及其一致行动人合计质押股份约2.45亿股，占所持股份比例78.96% [1] 业务构成 - 2024年1至12月份营业收入构成中，建筑施工行业占比97.81% [1] - 其他业务收入占比2.19% [1] 市值数据 - 公司当前股价11.2元，总市值69亿元 [1]

项目建设与安全管理 - 中建三局承建的白石大厦项目处于机器轰鸣、塔吊林立的繁忙建设阶段[1] - 工地安全防护栏设置标准为高差超过2米的作业面或大型特种设备周边区域以预防高空坠落和隔离危险[1] - 防护栏搭设需使用膨胀螺丝固定立柱并通过钢丝串联防护网并严格检查松动情况[1] 施工环境与应对措施 - 高温天气下金属构件表面温度达60℃以上但施工避开午间高温时段并配备防暑物资如绿豆汤和藿香正气水[1] - 熟练工人可在10分钟内完成7米宽度的防护栏搭设工作[1] 动态安全维护与人员管理 - 防护栏需每日巡查并随工程进度动态调整如基坑开挖时加设而回填后拆除[2] - 检查中发现单个膨胀螺丝松动需立即重新加固以确保安全底线[2] - 外架班组负责人积极备考架子工操作证以挑战建筑外立面脚手架等高难度作业[2]

南京江心洲项目入选差别化管理工地名单 - 南京江心洲项目成功入选南京市城乡建设委员会最新一批房屋市政工程差别化管理工地名单[2] 项目环保管理措施 - 项目坚决落实生态环境保护责任制 扎实推进施工现场标准化和精细化管理[3] - 项目通过构建全流程建筑垃圾管控体系 扬尘防控体系和智慧工地管理体系全面提升绿色施工水平与环境管理效能[3] 入选差别化管理工地的政策利好 - 项目在非最高等级大气污染管控期间可正常施工[3] - 项目在夜间施工许可审批 扬尘环保税减免和信用分加分等方面享受政策倾斜[3] 未来发展规划 - 项目将持续提升施工现场精细化管理水平 以现场管理效能助推市场拓展和筑牢品牌根基[3] - 项目致力于打造高品质标杆工程 为属地深耕注入强劲动力[3]

公司行政处罚事件 - 广州一建建设集团有限公司因违反《中华人民共和国安全生产法》第四十一条第二款被珠海市香洲区住房和城乡建设局处以2.5万元人民币罚款[1][2] - 违法行为发生于2025年6月10日珠海市公安局九洲港派出所重建项目基坑支护工程项目现场 处罚决定日期为2025年9月2日[2] - 行政处罚决定书文号为珠香住建行罚(2025)30号 统一社会信用代码为91440101795529126B[2] 具体安全隐患事项 - 安全日志存在项目经理签字代签现象 实名制考勤系统仅显示2名人员录入[1][2] - 一级电箱欠缺灭火砂池等消防设施 临时消防水带配备不足[1][2] - 土坡缺少水土保护措施导致个别电缆泡水 基坑周边未及时封闭出现局部下沉和坍塌[1][2] - 缺少基坑沉降监测方案及现场监测记录 靠山坡面未实施边坡治理和加固措施[1][2] - 办公室距基坑边距离过近 现场存在未佩戴安全带和烧焊作业缺少火花防护措施等问题[1][2] 公司背景信息 - 公司为具有建筑工程施工总承包一级和市政公用工程施工总承包一级资质的国有建筑施工企业集团[2] - 注册资本10亿元人民币 登记机关为广州市市场监督管理局 登记状态为存续[5] - 成立日期2006年11月10日 法定代表人欧阳静达 注册地址广州市南沙区进港大道8号2108房[5] - 经营范围涵盖建筑工程施工 市政基础设施项目工程总承包 房地产开发经营等业务领域[5]

项目基本信息 - 全资子公司宁波建工建乐工程有限公司中标宁波市江北区JB15—06—17/20地块三标段施工项目 [1] - 项目名称为江北区JB15—06—17/20地块三标段（施工） [1] - 建设地点位于宁波市江北区洪塘地段 东至茅家河绿化带 南临北环西路绿化带 西至开元路 北至长兴路 [1] 项目规模与结构 - 用地面积约2.49万平方米 [2] - 建筑面积约97800平方米 [2] - 地下局部二层 地上主体建筑性质包括住宅、商业及配套用房 [2] 工程范围与内容 - 中标范围涵盖主体工程（含基础、主体结构、建筑）、地下连接通道、安装工程（含水、电、消防、暖通） [1] - 包括光伏、抗震支架、幕墙、铝合金门窗、智能化系统、泛光照明、电梯安装（不含设备）、精装修、市政景观附属、外墙涂料、配电箱及示范区 [1] - 具体内容以工程量清单为准 [1] 中标金额与工期 - 中标价为728,606,644元（人民币柒亿贰仟捌佰陆拾万陆仟陆佰肆拾肆元整） [2] - 项目工期为1100日历天 [2] 招标相关方 - 招标人为宁波城宏置业有限公司 [1] - 招标代理人为德威工程管理咨询有限公司 [1]

股权激励计划业绩未达标 - 公司2024年度业绩未达到限制性股票激励计划第三个解除限售期业绩考核目标 [1][3] - 2024年营业收入313,819.59万元 归属于上市公司股东的净利润-10,428.22万元 加权平均净资产收益率-2.85% [3] - 以2018-2020年平均营业收入为基数 2024年营业收入增长率为-46.85% 远低于45%的考核目标 [3][4] 限制性股票回购注销详情 - 回购注销总量850,897股 占总股本1,335,503,684股的0.06% [4] - 包含因1名激励对象工作调整不符合资格而回购的10,542股 [1][4] - 预计2025年9月4日完成注销 已开立回购专用证券账户并提交申请 [5] 公司股本结构变化 - 回购注销后有限售条件股份归零 无限售条件股份保持1,334,652,787股 [5] - 总股本从1,335,503,684股减少至1,334,652,787股 [5] - 股份变动数据以2025年8月29日为基准 未考虑可转债转股因素 [5] 程序合规性说明 - 已通过第七届董事会第十四次会议和第七届监事会第六次会议审议 [1] - 公示期45天内未收到债权人异议或担保要求 [2] - 法律意见认为回购注销符合《上市公司股权激励管理办法》及激励计划规定 [6]

公司治理动态 - 公司第十届第八次董事会会议于2025年9月1日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议关于收购南京神源生智能科技有限公司部分股权并对其增资的议案提交股东会审议的文件 [1] 业务结构分析 - 2024年度营业收入构成：房地产占比49.24% 私募投资管理占比47.32% 建筑施工业务占比2.1% 其他业务占比1.35% [1] - 当前市值达到80亿元 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入8037万元 同比下降55% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损4755万元 上年同期为盈利798万元 [1] - 扣除非经常性损益的净利润亏损4769万元 上年同期为盈利233万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额-1165万元 较上年同期-4859万元改善3693万元 [1][24] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率-1.83% 同比下降2.11个百分点 [23] - 投入资本回报率-1.92% 同比下降2.26个百分点 [23] - 毛利率保持高位 2025年上半年为100% [19] - 净利率大幅下滑至-58.93% [19] 估值水平 - 市盈率(TTM)为-23.72倍 [1] - 市净率(LF)为2.98倍 [1] - 市销率(TTM)为32.3倍 [1] - 市盈率历史分位数为6.82% [6] - 市销率历史分位数为18.8% [11] 资产结构变化 - 其他非流动金融资产较上年末增加2.33% 占总资产比重上升0.9个百分点 [35] - 应收票据及应收账款减少21.02% 占总资产比重下降0.82个百分点 [35] - 交易性金融资产减少33.02% 占总资产比重下降0.69个百分点 [35] - 存货减少2.08% 占总资产比重上升0.26个百分点 [35] 负债结构变化 - 合同负债减少28.43% 占总资产比重下降0.35个百分点 [38] - 应付职工薪酬减少58.44% 占总资产比重下降0.21个百分点 [38] - 应交税费减少52.68% 占总资产比重下降0.16个百分点 [38] - 应付票据及应付账款增加10.66% 占总资产比重上升0.09个百分点 [38] 现金流状况 - 经营活动现金流净额-1165万元 [24] - 投资活动现金流净额450万元 上年同期为5339万元 [24] - 筹资活动现金流净额0元 同比增加347万元 [24] - 自由现金流为负值 [27] 营运能力指标 - 总资产周转率0.03次 低于行业平均水平 [29] - 固定资产周转率4.07次 [31] - 应收账款周转率0.72次 [31] 股东结构变化 - 新进股东包括廖少层、摩根士丹利国际和瑞银集团 [52] - 香港中央结算有限公司持股比例上升0.76个百分点至1.14% [52] - 前三大股东持股比例保持稳定 江西中江集团持股29.8% [52] - 公司总股份的45.3%处于质押状态 [52] 业务构成 - 2025年上半年房地产业务收入527万元 [16] - 私募股权投资业务收入193万元 [16] - 建筑施工业务收入64万元 [16] - 2024年房地产业务收入1662万元 私募股权投资业务收入1598万元 [18] 资产质量 - 存货账面价值14.71亿元 占净资产57.02% [41] - 存货跌价准备1.97亿元 计提比例11.8% [41] - 资产负债率46.24% [45] - 有息资产负债率0.44% [47] - 流动比率10.72 速动比率2.51 [47]

公司业务与财务表现 - 2025年上半年实现营业收入186.47亿元，归母净利润5.45亿元，同比增长6.43% [1] - 建筑施工业务毛利率为9.15%，养护业务收入同比增长87.82% [1] - 新承接订单金额321.57亿元，剩余未完工合同金额1,332.14亿元 [1] - 2024年度分红方案为每10股派1.25元（含税），未来将优化分红规划 [1] 市场地位与业务布局 - 养护业务覆盖浙江省37个县市区，占据省内高速公路养护约80%市场份额 [1] - 在建PPP项目包括杭金衢联络线、甬舟复线等项目，总投资达5,765亿元 [1] - 子公司易通特基2025年4-6月实现营收1.88亿元，净利润0.13亿元 [1] - 公司正探索低空经济、水利业务，并布局新装备与新材料领域 [1] 行业发展规划 - 2025年浙江省计划完成综合交通投资3500亿元，力争达到3600亿元 [1] - 浙江交通集团2025年计划完成交通投资739亿元以上 [1] - 公司积极谋划"十五五"发展规划，目标成为新基建链主企业 [1] 机构调研背景 - 知名私募正圆投资通过电话会议形式调研浙江交科 [1] - 正圆投资2015年成立于深圳前海自贸区，持有私募证券投资基金牌照 [2] - 机构专注于中国经济结构转型升级，致力于将资本配置于符合发展趋势的优质企业 [2]

投资评级 - 维持买入评级 [9] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入186.47亿元，同比增长1.12% [2][6] - 归属净利润5.45亿元，同比增长6.43%；扣非净利润5.30亿元，同比增长6.19% [2][6] - 单二季度营业收入104.76亿元，同比减少2.21%；归属净利润3.24亿元，同比减少0.64% [2][6] - 综合毛利率8.67%，同比提升0.55个百分点；建筑施工业务毛利率9.15%，同比提升1.04个百分点 [12] - 归属净利率2.92%，同比提升0.15个百分点；扣非净利率2.84%，同比提升0.14个百分点 [12] 业务结构分析 - 建筑施工业务收入166.78亿元，同比下降3.21%，占总收入比重89.44% [12] - 公路养护业务收入17.58亿元，同比大幅增长87.82%，占比提升至9.43% [12] - 其他业务收入2.11亿元，同比下降22.94% [12] - 境内收入183.16亿元，同比增长2.88%；境外收入3.32亿元，同比下降47.94% [12] - 上半年订单合计322亿元，同比下滑27% [12] 费用与现金流状况 - 期间费用率4.51%，同比提升0.37个百分点 [12] - 管理、研发和财务费用率分别变动至1.63%、2.46%和0.38% [12] - 经营活动现金流净流出28.99亿元，同比多流出1.95亿元 [12] - 收现比114.54%，同比提升14.98个百分点 [12] - 资产负债率75.52%，同比下降0.74个百分点 [12] - 应收账款周转天数80.83天，同比增加17.21天 [12] 行业环境与竞争优势 - 2024年浙江省综合交通投资达4093亿元，同比增长9.6% [12] - 公路水运完成投资2625亿元，同比增长6.3%，规模居全国首位 [12] - 2025年省内规划交通投资确保完成3500亿元，力争3600亿元 [12] - 公司在浙江交投助力下有望充分获取省内基建订单 [12] - 积极开展养护业务，围绕施工主业贡献增量利润 [12] 财务预测指标 - 预计2025-2027年营业收入分别为503.61亿元、528.14亿元、552.94亿元 [17] - 预计归属净利润分别为14.34亿元、15.43亿元、16.67亿元 [17] - 预计每股收益分别为0.54元、0.58元、0.62元 [17] - 预计市盈率分别为7.64倍、7.10倍、6.57倍 [17] - 预计净资产收益率分别为8.5%、8.4%、8.3% [17]