股东减持计划 - 股东中国石化集团资本有限公司计划减持不超过295.93万股，占公司总股本比例不超过1%，占剔除回购账户后股份总数的1.02% [1] - 该股东当前持有公司3604.09万股，占公司总股本比例12.18%，占剔除回购账户后股份总数的12.41% [1] - 公司部分董事及高级管理人员计划合计减持公司股份154.40万股，占公司总股本比例0.52% [1] 公司业务与财务表现 - 公司主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售 [1] - 公司是国内领先的润滑油添加剂供应商和全球主要的无碳纸显色剂供应商 [1] - 2025年前三季度，公司实现营业收入25.51亿元，同比增长10.87% [1] - 2025年前三季度，公司归母净利润为5.74亿元，同比增长14.85% [1] - 2025年前三季度，公司扣非净利润为5.4亿元，同比增长13.69% [1]

公司股价与交易表现 - 11月4日股价下跌5.01%至53.80元/股 [1] - 当日成交额达1.18亿元，换手率为1.05% [1] - 公司总市值为159.21亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于1996年11月11日，于2020年11月27日上市 [1] - 主营业务为油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工产品的研发、生产和销售 [1] - 润滑油添加剂业务贡献了98.12%的主营业务收入，其他业务收入占比为1.88% [1] 基金持仓情况 - 长江智能制造混合型发起式A（014339）基金三季度持有瑞丰新材23.5万股，占基金净值比例2.41%，为第八大重仓股 [2] - 该基金于2021年12月29日成立，最新规模为3.41亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为26.94%，近一年收益率为37.64%，成立以来收益率为43.61% [2] 基金经理信息 - 长江智能制造混合型发起式A的基金经理为施展 [2] - 施展累计任职时间为3年312天，现任基金资产总规模为6.03亿元 [2] - 其任职期间最佳基金回报为42.76%，最差基金回报为40.58% [2]

行情回顾 - 本周A股市场呈现结构性分化，上证指数微涨0.11%，全市场成交额达11.63万亿元[7] - 头部大市值表现较差，沪深300下跌0.43%，上证50下跌1.12%，科创50下跌3.19%，而中证500与中证1000分别上涨1.0%与1.18%，市场风格向中小市值倾斜[7] - 板块表现方面，精细化工、海运、金属等居前，前期领涨的半导体、通信、能源设备表现较差[7] - 十月重要事件包括十五五规划落地，明确加快新能源、低空经济、量子科技、6G、脑机接口、具身智能等前沿产业发展，预计相关板块将获得长期政策红利[7] - 中美达成经贸共识，谈判落地及产业政策明确被视作利好兑现，指数震荡明显加剧[7] 三季报分析 - A股所有上市公司前三季度归母净利润同比增长超5%，第三季度净利润增速超11%，Q3净利润增速显著高于之前几个季度，表明企业盈利底部已现，环比改善趋势明确[8] - 部分科技股业绩同比大增但环比下降，部分公司业绩低于预期且估值明显偏高，部分行业虽仍在亏损但有缩窄迹象且股价涨幅较小[8] - 从性价比和潜在风格切换迹象来看，建议关注行业预期复苏板块如钢铁、煤炭、医疗等[8] 公募基金持仓 - 各类主动基金仓位已创下历史新高，历史经验显示仓位居于高位容易引发市场震荡[9] - 结构上三季度科技增仓较多，TMT仓位接近40%，过去10年一级行业仓位超过30%容易走向反转[9] - 本轮市场对科技持仓提升过快，需注意风格切换，公募基金难有增量行情除非出现基金申购潮[9] 后市展望 - 当前市场处于政策托底、盈利修复、结构分化三重逻辑交织期，宏观数据尚未全面回暖，产业政策通过十五五规划及反内卷重塑市场预期[10] - 从三季报来看，建议对滞涨板块和企业盈利即将触底反弹的板块保持耐心和信心，对基金重仓的科技方向稍加警惕[10] - 风格切换期间需严格执行止损，建议关注煤炭、钢铁、医疗等板块[10]

公司现金管理决策 - 公司于2025年4月22日通过董事会及监事会决议，同意使用不超过3.00亿元的闲置募集资金进行现金管理 [2] - 本次现金管理已购买兴业银行结构性存款，金额为10,000万元 [4][7] - 购买的理财产品期限不超过12个月，具有安全性高、流动性好、有保本约定的特点 [2][7] 募集资金基本情况 - 公司于2022年2月16日公开发行可转换公司债券，募集资金总额为957,211,000.00元，扣除发行费用后实际募集资金净额为943,619,440.12元 [5] - 募集资金均存放于专项账户，并签署三方监管协议实行专户管理 [5] - 本次委托理财的资金来源为发行可转换公司债券的部分暂时闲置募集资金 [4] 募集资金投资项目变更 - 公司于2024年变更部分可转债募集资金用途，将原募投项目变更为"年产1.9万吨精细化工产品及相关衍生产品项目" [7] - 变更后项目拟投资总额为148,328.09万元，拟用募集资金投资金额仍为94,361.94万元 [7] - 项目建设内容变更为年产2,000吨丙硫菌唑、1,000吨吡氟酰草胺等产品生产线 [7] 委托理财的目的与影响 - 委托理财目的是提高资金使用效率，在确保不影响募投项目建设和正常经营的前提下增加资金收益 [3] - 通过适度低风险理财，能获得一定投资效益，为公司和股东谋取更多投资回报 [11] - 理财行为不会影响公司募集资金项目建设正常周转需要 [11] 会计处理 - 根据新金融工具准则，公司将此次购买的保本浮动收益型理财产品列示为"交易性金融资产" [12]

现金管理概述 - 公司子公司苏利（宁夏）新材料科技有限公司使用闲置募集资金进行现金管理，购买兴业银行无锡分行的结构性存款，金额为人民币10,000万元 [4][7][10] - 此次现金管理旨在提高资金使用效率，增加资金收益，为公司和股东谋取投资回报，前提是不影响募集资金投资计划和公司正常经营 [3] - 该事项已通过公司第五届董事会第四次会议及第五届监事会第二次会议审议，同意使用额度不超过3.00亿元的闲置募集资金进行现金管理 [2] 募集资金基本情况 - 公司于2022年2月16日公开发行可转换公司债券，发行总额为957,211,000.00元，扣除发行费用后实际募集资金净额为943,619,440.12元 [6] - 募集资金均存放于专项账户，并签署三方监管协议，实行专户管理 [8] - 募集资金投资项目变更为“年产1.9万吨精细化工产品及相关衍生产品项目”，拟投资总额148,328.09万元，拟用募集资金投资金额为94,361.94万元 [9] 委托理财产品详情 - 委托理财种类为结构性存款，委托理财金额为人民币10,000万元 [7][10] - 理财产品符合安全性高、流动性好、有保本约定的条件要求，不会变相改变募集资金用途或影响募投项目正常进行 [10] 风险控制措施 - 公司及子公司将严格遵守审慎投资原则，选取发行主体能够提供保本承诺、安全性高、流动性好的保本型理财产品 [12] - 公司财务部将及时分析和跟踪理财产品投向，与相关机构保持密切联系，加强风险控制与监督 [12] - 独立董事、保荐机构有权对资金使用情况进行监督与检查，公司及子公司将依据规定及时履行信息披露义务 [13] 对公司的影响 - 运用部分闲置募集资金进行低风险理财不会影响公司募集资金项目建设正常周转需要 [15] - 通过适度的短期理财，可以提高资金使用效率，获得一定的投资效益 [15] - 根据新金融工具准则，此次购买的保本浮动收益型理财产品列示为“交易性金融资产” [15]

交易概述 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买天一化学控制权 并可能同步收购其他股东所持股份 同时拟发行股份募集配套资金 [2] - 本次交易预计构成重大资产重组和关联交易 公司股票自11月4日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 [2] - 交易对方范围尚未最终确定 初步确定的交易对手方为天一化学控股股东山东天一控股集团股份有限公司 [7] 公司财务状况与业务背景 - 公司前三季度实现营业收入6.41亿元 同比下滑2.53% 归母净利润亏损1.44亿元 [4] - 公司主营业务包括氯化聚乙烯、聚偏二氯乙烯、离子膜烧碱等产品 目前业务重点为盐化工产业和新材料产业 [4] - 现有主要产品CPE市场竞争激烈 给公司带来较大竞争压力 [4] 收购标的公司情况 - 天一化学主要从事溴系列产品的研究、开发、生产 具有丰富的溴系列精细化工产品生产开发经验 [5] - 天一化学已形成年产各类化学品6万吨以上的生产能力 [5] - 天一化学展示了聚氨酯专用生物基阻燃醇系列创新产品 可替代价格高昂的四溴苯酐二醇 广泛应用于阻燃汽车、阻燃家居等领域 [6] 交易进展与后续安排 - 公司已与山东天一控股集团签署《投资合作意向协议书》 约定拟通过发行股份及支付现金方式购买其持有的天一化学股份 [7] - 本次交易尚需提交公司董事会、股东会审议 并经有权监管机构批准后方可实施 [7] - 交易价格将以评估机构出具的评估报告结果为定价依据 由交易各方协商确定 [7]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入31.58亿元，同比增长5% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润-0.07亿元，同比减亏1.27亿元 [1] - 2025年第三季度单季公司实现营业收入11.16亿元，同比下降4.9%，环比增长1.6% [1] - 2025年第三季度单季公司实现归母净利润-0.08亿元，同比减亏0.25亿元，环比亏损扩大0.13亿元 [1] 公司盈利能力与成本分析 - 2025年前三季度公司销售毛利率为5.36%，同比提升3.73个百分点 [2] - 业绩同比大幅减亏主要得益于成本端下行，销售毛利率显著提升 [1] 行业需求展望 - 中国雅鲁藏布江下游水电工程、川藏铁路、滇藏铁路、察墨公路等配套交通基建项目推进，预计将拉动水泥、减水剂、施工等行业需求 [2] - 全球城市化进程加快，发展中国家和新兴经济体大规模建筑项目推动建筑化学品区域性需求增长 [2] - 国家政策支持有利于汽车产业链消费复苏，对上游电池材料需求有拉动作用，碳酸酯产品将回归盈利区间 [2] 公司产能与战略布局 - 公司是国内产业布局最完整、规模最大、分布最广的环氧乙烷衍生绿色低碳精细化工新材料制造企业，是全球最大供应商之一 [2] - 公司拥有5万立方米低温乙烯储罐，30万吨商品环氧乙烷产能，160万吨乙氧基化标准产能 [3] - 公司聚焦环氧产业链，持续向新能源及医用材料市场迈进 [3] - 公司在建项目包括二期15万吨/年环氧乙烷（环氧丙烷）精深加工衍生新材料扩能项目，工程进度44.37% [3] - 公司在建项目包括年产2万吨三（2-羟乙基）异氰酸酯项目，工程进度42.04% [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年归母净利润为0.05亿元，预测下调86% [3] - 预计公司2026年归母净利润为0.40亿元，预测下调15% [3] - 预计公司2027年归母净利润为0.50亿元，预测下调13% [3] - 看好公司在环氧乙烷产业链的布局，未来有望持续向下游新材料方向布局，成长空间可期 [3]

展会核心信息 - 第三届中国（辽宁·大连）国际石油和化工产业展览会（ICEE2026）将于2026年6月25日至27日在大连世界博览广场举办 [2] - 展会核心宗旨为“培育新质生产力，赋能产业高质量发展”，引领方向为“创新、绿色、智能、合作” [2] - 主办单位为辽宁省石油和化工协会与大连柏瑞新展览有限公司 [4] 展会规模与参与方 - 首届展会吸引了300多家企业参展和超过15000名专业观众参与 [4] - 本届展会将吸引包括中国石油辽阳石化、北方华锦化学工业集团、奥克控股集团股份、唐工阀门集团等众多世界500强及行业领军企业同台亮相 [4] 核心展品范围 - 石油化工与能源展区涵盖成套装置与设备、炼制技术、DCS/PLC控制系统、石化工艺与先进材料、氢能全产业链技术产品、化学储能及新能源化工等 [6] - 精细与化工新材料展区涵盖精细化工、基础化工原料以及有机氟硅材料、工程塑料、高性能纤维与树脂等化工新材料 [7] - 化工装备与工程技术展区涵盖化工成套装置、分离过滤设备、流体工程设备、泵、阀门及配件等 [9] - 安全环保与智慧监测展区涵盖消防安全及应急装备、化工环保设备、仪器仪表等 [10] - 包装储运解决方案展区涵盖化学品包装、化学品储运等相关技术与装备 [11] 展会定位与目标 - 展会旨在推动产业链深度合作，促进石油化工产业的绿色低碳转型与智能化升级 [2] - 展会定位为集品牌展示、技术交流、商贸对接于一体的高能级专业平台，是洞悉行业未来、链接全球资源的战略枢纽 [2][13]

文章核心观点 - 国科大张夏衡研究团队开发出一种直接脱氨的全新策略，能够将芳香胺中稳定的碳氮键替换为功能各异的多种重要化学键，该技术被誉为“140年的颠覆”，首次实现了无需危险的重氮化反应中间体，解决了传统工艺极易爆炸的安全瓶颈 [1] - 新技术预计可使部分药物（如抗癌药）中间体的合成成本降低40%至50%，革命性地利好了医药、农药、染料、颜料、香料等多个精细化工领域 [1] - 资金逆市流入化工板块，化工ETF(159870)盘中净申购5亿份 [1] 化工ETF市场表现 - 截至2025年11月3日14:10，化工ETF(159870)最新报价0.73元 [1] - 其跟踪的中证细分化工产业主题指数(000813)成分股涨跌互现，扬农化工(600486)领涨4.29%，广东宏大(002683)上涨3.24%，宝丰能源(600989)上涨2.39% [1] 中证细分化工产业主题指数概况 - 中证细分化工产业主题指数(000813)是中证细分产业主题指数系列中的一条，该系列由细分有色、细分机械等7条指数组成 [2] - 指数从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、天赐材料、巨化股份、藏格矿业、金发科技、宝丰能源、华鲁恒升、恒力石化、云天化 [2] - 前十大权重股合计占比44.83% [2] 化工ETF产品信息 - 化工ETF(159870)为规模最大的化工ETF，紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [2] - 其场外联接基金代码为A：014942，C：014943，I：022792 [3]

公司担保情况 - 公司及其控股子公司对外担保额度总金额约为41.4亿元，占公司2024年度经审计净资产的216.52%，占公司2024年度经审计总资产的113.89% [1] - 公司实际对外担保余额约为4.6亿元，占公司2024年度经审计净资产的24.05% [1] - 公司对合并报表外单位提供的担保总余额为3894.47万元，占公司2024年度经审计净资产的2.04% [1] 公司财务与业务构成 - 公司市值为78亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：精细化工行业占比54.69%，橡胶和塑料制品业占比38.78%，电池隔膜行业占比6.53% [1]