央行黄金储备 - 截至2025年7月末中国外汇储备规模为32922亿美元环比下降252亿美元降幅0.76%连续20个月保持在3.2万亿美元以上 [1] - 央行连续第9个月增持黄金7月末黄金储备达7396万盎司（约2300.41吨）环比增加6万盎司（约1.86吨） [1] - 黄金储备余额增至2439.85亿美元占外汇储备比例7.41%环比上升0.09个百分点但仍低于全球15%的平均水平 [1] 银行业绩与资产规模 - 宁波银行、青岛银行、齐鲁银行、杭州银行和常熟银行2025年上半年营收与净利润均实现双增长 [1] - 宁波银行总资产达3.47万亿元较上年末增长11.04%杭州银行总资产2.24万亿元增长5.83% [1] - 齐鲁银行和青岛银行总资产处于7000亿至8000亿元区间常熟银行总资产突破4000亿元达4012.51亿元 [1] 招商银行零售业务 - 招商银行零售AUM余额突破16万亿元成为国内首家达成该里程碑的股份制银行 [2] - 招行达成第一个5万亿元AUM用时9年第二个缩短至5年第三个仅用3年多 [2] - 招行资产托管规模超24万亿元资产管理规模近4.5万亿元 [2] 银行公司治理改革 - 截至2025年8月7日已有18家上市银行宣布取消或推进撤销监事会 [2] - 改革源于2024年新《公司法》实施监事会职能将主要由董事会审计委员会和职工董事承接 [2] 信用卡与不良资产处置 - 中国银行试点将信用卡逾期诉讼费纳入账单包括诉讼费、仲裁费等9月14日起上海长宁支行率先试点 [3] - 甘肃银行4年内第8次向AMC出售不良资产本次出售账面价值149.22亿元预计带来1.26亿元负面财务影响累计亏损24.44亿元 [3] - 甘肃银行2024年营收59.54亿元同比下降10.7%归母净利润5.85亿元同比下降9.6% [3] 保险行业业绩 - 2025年上半年147家非上市险企中人身险企业净利润超290亿元同比大幅提升亏损险企数量由30家减至21家 [4] - 泰康人寿净利润159.98亿元同比增164%中邮保险净利润51.77亿元工银安盛等3家险企净利润超10亿元 [4] - 泰康养老扭亏为盈实现净利润4.22亿元2023年及2024年上半年分别亏损9.92亿元和14.5亿元 [4] 保险分红与外资独资化 - 五大上市险企2024年累计现金分红907.89亿元同比增长20.21% [5] - 新华保险2024年派息78.93亿元同比增197.6%中国人保派发51.74亿元 [5] - 史带财险获批成为外资独资险企外资股东持股比例升至100% [5] 保险偿付能力与投资 - 2025年二季度5家险企偿付能力未达标风险综合评级为C类包括华安保险、亚太财险等 [6] - 弘康人寿举牌港华智慧能源持股比例从4.9874%增至5.00005% [6] 消费金融业绩与变动 - 兴业消金2025年上半年净利润8.68亿元同比暴涨213.43%不良率降至2.61% [7] - 宁银消金2024年营收29.9亿元同比增65.96%净利润3.03亿元同比增50.17% [8] - 金美信消费金融启动裁员涉及线下展业区域部分员工工龄计算争议引发赔偿纠纷 [8] 金融科技与支付创新 - 乐信2025年Q2营收35.9亿元环比增15.6%利润6.7亿元创14个季度新高管理在贷余额1057.8亿元 [9] - 移卡日本子公司获《割赋贩壳法》注册及PCI DSS认证加速拓展日本支付市场 [10] - 浦发银行金融科技子公司浦银金科开业聚焦集团IT共享服务与境外分行系统建设 [10] - 分众传媒与支付宝合作推出"碰一下抢红包"投入1亿元现金红包覆盖20多座城市 [11]

消费者投诉数据 - 2025年上半年全国消协组织共受理消费者投诉995971件 同比增长27 23% 解决509655件 为消费者挽回经济损失4 52亿元 [1] - 金融服务类投诉量为7564件 投诉比重从2024年上半年的0 24%升至2025年上半年的0 76% [1] - 教育培训服务类投诉量达44126件 同比上升43 7% [1] 教育培训行业乱象 - 部分培训机构通过"零基础高薪兼职""快速变现兼职"等虚假广告吸引消费者 课程质量差 合同条款模糊 退课设置不合理 [2] - 典型案例显示某教育机构以8880元学费诱导消费者分期付款 承诺"随时退课""兼职还贷" 实际要求支付20%违约金且未兑现收入承诺 [3] - 司法判决显示有机构以"缩短学习时间""考试必过"为噱头 诱导消费者签订培训协议并办理7960元网贷 [4] 培训贷市场现状 - 投诉平台数据显示"先学后付"相关投诉达18298条 "培训贷"投诉高达31750条 [3] - 有消费者发现7800元培训费分期实际需还款10005 84元 其中含2005 84元隐性利息 [3] - 技能培训贷存在较大市场需求 助贷机构 消费金融公司等均有布局 [6] 监管与行业建议 - 金融监管部门需规范"先学后付"模式 要求机构提供书面风险提示并取得消费者明确授权 [6] - 商业银行及合作机构需加强金融消费者权益保护 规范营销宣传行为 [7] - 金融机构选择线下合作场景时需核查经营资质 确认消费者真实贷款意愿 [7]

如何提振消费？有钱了，居民才愿消费、能消费、敢消费，要让老百姓的"钱袋子"鼓起来。 "《意见》首先从需求端着手，列明推动中长期资金入市、提高居民财产性收入等，增强消费信心 和能力、培育消费需求；其次从供给端发力，提出扩大消费领域金融供给，包括加大债券市场融资支持 力度、积极发展股权融资、支持符合条件的消费基础设施发行公募REITs等。"有分析人士告诉《金融时 报》记者，通过"居民财产性收入提升→消费能力增强→企业融资环境改善→供给升级→进一步刺激消 费"闭环政策设计，资本市场在促进消费中扮演的多层次"加速器"和"稳定器"角色正持续凸显。 拓宽财产性收入渠道 直接增强居民消费能力 此前，《方案》将"城乡居民增收促进行动"列在七大行动首位，明确提出拓宽财产性收入渠道及具 体措施。在前述基础上，本次《意见》进一步强调，"健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中 长期资金入市，促进资本市场稳定发展""创新适应家庭财富管理需求的金融产品，规范居民投资理财业 务，提高居民财产性收入"。 资本市场在促消费中可以发挥什么作用？ 继3月份中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》（以下简称《方案》）提 出稳住股 ...

消费贷与征信关系 - 消费贷逾期可能导致银行贷款审批不通过 反映消费贷使用对银行信贷审批存在潜在影响[1] - 央行征信系统由国家设立并由中国人民银行征信中心管理 记录个人及企业信贷信息以防范金融风险[1] - 《征信业管理条例》强制要求信贷机构上报信贷信息至央行征信系统 属于法定义务[1] 消费贷上征信的具体情况 - 银行发放的消费贷会定期上传还款记录至央行征信系统 与房贷车贷处理方式一致[2] - 互联网平台消费贷早年部分不上征信 但当前越来越多平台已接入央行征信系统[2] - 接入央行征信系统的信贷机构需满足资质和技术要求 债权信息公开透明且权益维护渠道正规[2] 征信记录的影响与价值 - 逾期还款会产生罚息并面临催收 无论是否上征信均存在风险[3] - 按时还款记录会积累良好信用历史 有助于未来贷款和信用卡申请[3] - 征信记录被视为经济身份证 需通过量入为出和按时还款等方式维护[4][5] 个人信用管理建议 - 需定期查看征信报告并及时处理异常情况[6] - 必须保护身份证等个人信息防止被盗用贷款[7] - 对征信记录疑问应通过正规渠道解决 避免相信征信修复骗局[8]

电商平台表现 - 京东零售线上业务、线下业态及京东外卖整体订单量超22亿单，下单用户数同比增长超100% [1] - 天猫"618"活动期间453个品牌成交额突破亿元，同比增长24% [1] - 各电商平台延长大促时间并推出定制化主题活动与垂类专场 [1] 银发族消费趋势 - 银发族在AI潮流产品成交额同比增长36.9%，徒步户外运动成交额同比增长26.2% [2] - 智能机器人与AI眼镜成交额同比增长超180%，定制西装套装成交额同比增长超170% [2] - 银发族消费从医疗保健向AI科技、智能机器人、徒步户外、服饰等多元化场景扩展 [2][3] - 银发族在医疗保健、农资园艺、食品饮料领域保持高消费偏好 [3] - 银发族与年轻人消费边界逐渐消融，推动银发经济向多元化经济体系转变 [4] 以旧换新政策效果 - 消费品以旧换新五大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放补贴约1.75亿份 [7] - 4986.3万名消费者购买家电7761.8万台，5352.9万名消费者购买数码产品5662.9万件 [7] - 以旧换新政策拉升一季度社会零售总额增速1.6个百分点 [7] - 电商平台通过"百亿补贴+国补"等叠加补贴方式推动以旧换新 [6] 消费金融服务 - 消费金融公司推出免息优惠、趣味互动等活动，如建信消费金融提供利率优惠券和京东E卡 [8] - 蚂蚁消费金融联合超千家商户推出分期免息和满减消费券 [8] - 招联消费金融推出"助力家电以旧换新"活动，通过大数据识别客户需求 [9] - 建信消费金融设立"以旧换新消费专区"支持分期购买，中邮消费金融上线"YO生活"平台整合八大核心模块 [9]

金融业高水平开放政策 - 金融监管总局局长李云泽在2025陆家嘴论坛上强调中国金融业扩大高水平开放的决心不变 包括构建互利共赢金融发展格局和推动建立更加包容的国际金融体系[1] - 金融监管总局与上海市政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》 推出鼓励科技金融和跨境金融创新试点 支持全国性银行在沪设立金融资产投资公司 探索非货币信托财产登记上海模式 提升国际再保险和航运保险全球服务水平等举措[1] 金融开放成果与现状 - 全球前50大银行中有42家在华设有机构 40家最大保险公司近半数已进入中国 八成全国性银行通过引入境外战略投资者提升公司治理和经营管理水平[2] - 外资银行和保险机构总资产超过7万亿元 外资保险公司保费市场份额从2013年4%提升至目前9% 外资银行衍生品业务国内市场占比近五分之一 中资机构在70多个国家和地区展业促进双边贸易和投资[2] 金融制度型开放与营商环境优化 - 中国银行保险领域限制性措施已基本取消 将复制推广自贸区制度型开放经验 支持外资机构参与更多金融业务试点 对标国际高标准经贸规则加大开放力度[3] - 加快推进金融领域法治建设 健全与外资机构常态化沟通机制 根据外资机构业务特点和风险特征优化政策 营造透明稳定可预期的营商环境[3] 全球金融治理与安全 - 中国积极参与制定国际金融监管规则 实施《巴塞尔协议Ⅲ》和保险业新会计准则 推动国际金融监管改革 支持国际金融组织完善全球金融治理[3] - 加强多边和双边金融监管协调 促进跨境监管和危机管理合作 为全球金融稳定贡献力量[3] 金融市场发展机遇 - 中国消费市场规模全球第二且加速成为最大消费市场 外资机构在消费金融和普惠金融领域有丰富经验可深耕中国市场[4] - 中国绿色信贷规模全球第一 绿色债券和绿色保险市场规模居全球前列 2030年碳达峰资金需求超25万亿元 支持外资机构参与绿色金融市场[4] - 中国养老理财、养老储蓄、专属养老保险和商业养老金试点有序扩大 预计2035年60岁以上人口突破4亿 银发经济规模有望达30万亿元 外资机构可发挥产品设计和投资管理优势参与养老市场[4][5] - 中国中等收入群体规模全球最大且持续壮大 家庭现金和储蓄占比超50%（远高于OECD国家约三分之一平均水平） 支持外资机构在理财投资、资产配置和保险规划领域布局满足财富管理需求[5]

消费金融行业市场规模与作用 - 消费金融公司在消费升级和经济增长中发挥重要作用 行业市场规模持续增长 [1] 贷后管理压力与不良资产处置 - 2025年一季度消费金融公司不良贷款出让规模仅次于股份制商业银行 成为银登中心不良贷款转让主力 [1] - 6家消费金融公司包括招联、捷信、南银法巴、幸福、平安、金美信密集挂牌转让不良资产 转让价格普遍低于1折 [1] - 不良资产转让反映行业面临不良率上升和贷后管理双重压力 资产质量承压 [1] 监管处罚与合规问题 - 蚂蚁消费金融和中邮消费金融因"贷后管理不到位"受到国家金融监督管理总局地方监管局处罚 [2] - 2025年一季度行政处罚主要问题包括"委外催收管理不到位"和"部分消费贷款被挪用" [2] - 消费金融公司普遍外包催收工作 22家公司披露800余家催收合作机构 [2] 催收乱象与监管规范 - 不正当催收行为包括冒充执法人员、骚扰通讯录亲友等"暴力"催收 侵害消费者权益 [3] - 2024年《消费金融公司管理办法》禁止暴力、威胁等不正当催收手段 [3] - 2025年3月发布《互联网金融个人网络消费信贷贷后催收风控指引》 填补贷后催收规范空白 [3] 风险管理与合规改进措施 - 需强化合规管理 完善风险治理框架 将消保指标纳入KPI考核体系 严格遵守监管评级中消费者权益保护占比15% [4] - 需明确合作机构准入及淘汰机制 将消费者投诉反馈纳入评价 提升自主获客、风控和催收能力 [4] - 针对贷款挪用问题 应加强贷前审核 利用大数据监控资金流向 定期回访 与合作方数据共享 对违规者采取冻结账户、提前收回贷款等措施 [4]

行业融资趋势 - 消费金融公司金融债发行呈现升温态势 年内已有8家消金公司累计发行13期金融债券 募资总规模达161亿元 [1][3] - 票面利率呈现逐步下滑趋势 从最高的海尔消金2.2%降至最低的宁银消金1.65% 普遍低于2% [3] - 政策层面持续助力 2023年10月简化债券发行程序 2025年6月明确支持消金公司发行金融债券 [5] 头部机构动态 - 蚂蚁消金发行首期20亿元金融债券 期限3年 票面利率1.9% 获批未来两年内不超过150亿元发行额度 [2] - 马上消金发行规模最大 年内发行3期合计30亿元 中银消金 宁银消金和杭银消金各发行2期 合计均为25亿元 [3] - 所有发行机构债券评级和主体评级均为AAA级 显示行业头部机构信用资质优良 [4] 融资结构优化 - 金融债相比同业借款和资产证券化具有负债周期长 融资成本低 流动性好 受认可度高等优势 [5] - 发行期限普遍三到五年 能有效补充低成本长期负债 缓解资产负债期限错配风险 [6] - 稳定的中长期资金来源有助于支撑业务可持续发展 优化负债结构 增强整体抗风险能力 [6][7] 政策支持导向 - 国家鼓励消金公司拓宽多元化融资渠道 加大重点领域金融投放 [2] - 金融监管部门通过简化程序为机构发债提供便利 非资本类债券发行从审批制改为事后报告制 [5] - 支持符合条件的消金公司发行金融债券 扩大消费信贷规模 进一步提升服务实体经济能力 [5][6]

行业定位与政策支持 - 消费金融公司是连接金融资源与消费需求的桥梁 承担支持提振和扩大消费的责任 [1] - 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》形成系统性金融支持消费的政策框架 推动机构探索多层次差异化扩内需促消费路径 [2] - 消费金融机构功能性定位明确 为零售端金融消费者提供用于消费的信贷服务 [2] 业务创新与科技赋能 - 行业聚焦传统业务升级和科技赋能创新两大方向 形成覆盖城乡居民全生命周期消费需求的金融服务网络 [2] - 招联消金拥有"好期贷""信用付"两大产品体系 全面覆盖购物、旅游、教育、装修等消费场景 [2] - 哈银消金自主研发"星斗智能风控体系" 实现智能实时信贷审批 通过线上线下全方位风险识别压降客户违约风险比例 [2] - 蚂蚁消金通过三方面增加金融供给：重点增加薄弱人群金融供给 紧贴消费时点增加线上供给 增加免息供给降低消费成本 [2] 自主能力建设 - 管理部门引导消费金融公司提升自主获客和自主风控能力 合理确定贷款综合利率水平 [3] - 行业加速自营渠道建设与优化 因第三方渠道流量趋于饱和且客户获取成本持续攀升 [3] - 招联金融App迭代至7.0版本 根据用户画像及信用状况推荐提额降息方案 [4] - 南银法巴消金App上线"个人碳账户"功能 强化绿色消费激励同时增加客户黏性 [4] 场景化运营与客群服务 - 中原消费金融围绕春节、五一、6·18等节点创新消费场景与普惠金融结合 提高获客精准度 [4] - 海尔消费金融依托产业基因布局场景金融业务 累计覆盖医美、教育、家电等场景商户超1.1万个 为300万用户提供场景分期服务 [4] - 消费金融服务借助互联网技术突破时空限制 为中低收入人群提供快速便捷的金融资源获取途径 [5] - 行业通过科技赋能降低服务成本 依托场景创新提升用户体验 实现金融资源精准配置 [5] 市场特征与发展方向 - 中国消费金融市场规模庞大且需求多元 不同机构服务不同层次客户 [3] - 消费金融公司深耕细分市场 凭借精准场景数据增强风险识别能力和运营效率 [3] - 行业推进数字化转型 以数字模型替代人工经验判断 适应业务小而散、客群千万级的特性 [3] - 机构需培养自主获客能力 借助多元化营销与数字化手段精准触达目标客群 [3]

核心观点 - 消费金融行业2025年上半年金融债发行规模同比收缩但发行利率显著下降 融资成本降低 政策支持为行业发展提供有利条件 [1][2][3][4][6][7] 发行规模 - 2025年上半年7家消费金融公司发行金融债 合计规模121亿元 同比2024年上半年6家公司发行15单总规模255亿元减少52.5% [2] - 发行主力变化：2024年上半年招联消费金融发行80亿元 兴业消费金融发行75亿元 中银消费金融发行30亿元 2025年上半年中银消费金融发行25亿元 招联和兴业未发行 新面孔如尚诚消费金融和宁银消费金融参与发行但期数较少 [2] - 宁银消费金融2025年拟发行第二期10亿元金融债 年内已发行一期10亿元金融债 [1] 发行节奏 - 2024年上半年发行节奏均衡密集 每月多家公司发行 2025年上半年节奏放缓 2月和3月出现发行空窗期 反映资金需求和发行决策趋谨慎 [3] 发行利率 - 2025年上半年金融债发行利率整体下行 普遍低于2.20% 2024年上半年最高利率3.00% 最低2.22% [4] - 具体案例：杭银消费金融2025年第一期利率1.69% 宁银消费金融4月25日第一期利率1.79% 中银消费金融6月23日第二期利率1.70% 均创历史新低 [4] - 利率下降为消费金融机构降低融资成本 优化资金结构创造有利条件 预计未来持续 [4] 政策环境 - 2025年3月《提振消费专项行动方案》提出鼓励金融机构加大个人消费贷款投放力度 [7] - 2025年6月底六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》支持消费金融公司发行金融债券 拓宽资金来源 引导向重点领域加大投放 [7] - 政策助力消费金融公司提升实力 优化信贷服务 精准对接市场需求 [5] 行业挑战与展望 - 部分消费金融公司面临资金来源成本高 渠道单一问题 高成本资金制约发展 [7] - 金融债作为标准化债券具有流动性优势 发行成本低于其他融资方式 可通过降低负债端利率提升资产端利率竞争力 [7] - 随着政策支持利好释放和存量资产风险出清 行业金融债发行预计恢复性增长 [7]