财务表现 - 前三季度实现营业收入3.6亿元，与上年同期基本持平 [1] - 前三季度实现归母净利润4338.7万元，较上年同期有所下降 [1] - 前三季度研发费用达3618万元，同比增长15.39%，占营业收入比重为10.03% [1] 研发与技术成果 - 公司专注于工业自动化“软硬件一体化”解决方案，主导产品包括变频器、智能操控系统及管理系统软件 [1] - 自主研发的HF680N系列2400kW大功率能量回馈多传动系统已应用于900吨、1200吨大型造船龙门吊 [1] - 盾构机一体化专机服务于南水北调引江补汉、环北部湾水资源配置等国家级项目 [1] - 为世界最大直径全断面硬岩竖向掘进机提供核心变频设备 [1] - 盾构专用变频器具有功率密度高、脱困能力强、电机同步控制性能好等特点 [2] 市场与客户 - 公司产品应用于港口、盾构、石油、船舶、水泥、冶金、铁路等20余个行业 [1] - 起重用变频器、盾构机专用变频器、集装箱自动化系统等产品在细分市场占据领先地位 [1] - 客户包括中铁工程装备、铁建重工、中交天和等，产品助力中交集团硬岩竖向掘进机创造多项世界纪录 [2] - 在石油钻采领域提供相应产品，近几年发展较快 [2] 战略与行业机遇 - 公司通过加大研发、销售和管理投入，完善市场布局、优化人才结构、丰富技术储备 [2] - 深地经济是新兴领域，涵盖深地资源勘探、地下空间建设、核心装备制造、技术服务等 [2] - 公司将密切关注“十五五”规划及相关政策动向，积极把握深地经济带来的市场机遇 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入56.54亿元，归母净利润4.32亿元 [1] - 工业AI业务中，TPT业务实现收入1.54亿元，软件年费ARR收入7691.35万元 [1] - 2025年前三季度研发投入6.54亿元，占营业收入比重达11.56% [3] 战略方向与业务进展 - 公司战略重心向工业AI、机器人等高潜力新兴业务倾斜，从“All in AI”迈向“AI in All”新阶段 [1] - 打造全栈式工业AI应用平台，将AI深度融入产品与技术体系 [1] - 提出工业具身智能新概念，以TPT为智能决策引擎、UCS为执行载体，推进工业从“自动化”走向“自主化” [2] 核心产品与技术突破 - 时序大模型TPT实现从概念验证到规模化落地，已在石化、化工等真实生产场景投入使用，获得中石化、万华化学等行业龙头认可 [1] - 发布全球首款基于时序混合专家大模型的工业Agent生成平台TPT2，用户可通过自然语言指令快速生成解决方案 [2] - TPT2发布当日取得预订单518家，成交112套，线上申请注册用户达3268名 [2] 全球化与市场拓展 - 积极部署全球化战略，中标印度尼西亚SAMATOR、阿尔及利亚国家石油天然气公司等项目，进入墨西哥国家石油、西麦斯水泥等企业供应商短名单 [2] - 活跃于美国ARC行业领导力论坛、德国汉诺威工业展等国际舞台，提升全球影响力 [2] - 公司有望凭借技术与布局进一步扩大市场份额 [3] 研发与数据资源 - 持续保持研发投入占比10%以上，引进高端自动化控制系统、工业软件、AI领域人才，系统升级研发体系 [3] - 凭借三十余年行业积累，构建规模达100EB的数据资源，覆盖50多个细分行业，累计部署控制系统超10万套 [2] 生态建设与行业认可 - 将AI能力工具化、轻量化，通过开放平台降低中小企业使用门槛，联合高校、客户共建场景 [3] - 联合百余家产业伙伴发起成立“工业AI数据联盟”，推动工业数据要素的安全流通与价值转化 [3] - 时间序列大模型TPT在2025阿赫玛亚洲展上荣膺首届“流程工业创新奖”数智化类别大奖 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入56.54亿元，归母净利润4.32亿元 [1] - 工业AI业务中TPT业务实现收入1.54亿元，软件年费ARR收入为7691.35万元 [1] - 前三季度研发投入为6.54亿元，占营业收入的11.56% [4] 工业AI战略与产品进展 - 公司战略重心向工业AI、机器人等高潜力新兴业务倾斜，从“All in AI”迈向“AI in All”新阶段 [1][2] - 时序大模型TPT实现从概念验证到规模化落地的关键突破，已在石化、化工等多个真实生产场景投入使用 [2] - 发布全球首款基于时序混合专家大模型的工业Agent生成平台TPT2，当日取得预订单518家，成交112套，线上注册用户达3268名 [2] 国际化战略 - 公司在东南亚、中东、非洲、拉美、北美等多个地区取得进展，中标印度尼西亚SAMATOR、阿尔及利亚国家石油天然气公司等项目 [3] - 公司进入墨西哥国家石油、西麦斯水泥等重要企业的供应商短名单，并活跃于美国ARC论坛、德国汉诺威工业展等国际舞台 [3] 数据资源与研发投入 - 公司拥有规模达100EB的数据资源，覆盖50多个细分行业，服务客户超过37000家，累计部署控制系统超过10万套 [4] - 公司持续将研发费用维持在营收的10%以上，积极引进高端人才，系统性升级研发体系 [4] 生态建设 - 公司采取“技术筑基+生态共赢”路径，通过开放平台降低AI使用门槛，并联合高校、客户共建场景 [4] - 公司联合百余家产业伙伴发起成立“工业AI数据联盟”，推动工业数据要素的安全流通与价值转化 [4]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入56.54亿元，归母净利润4.32亿元 [1] - 前三季度TPT业务实现收入1.54亿元，软件年费ARR收入达7691.35万元 [1] - 2025年前三季度公司研发投入为65,355.21万元，占营业收入的11.56% [4] 工业AI战略与产品进展 - 公司战略从“All in AI”迈向“AI in All”新阶段，致力于打造全栈式工业AI应用平台 [2] - 时序大模型TPT实现从概念验证到规模化落地的关键突破，在石化、化工等多个真实生产场景投入使用并获得行业龙头企业认可 [2] - 发布全球首款基于时序混合专家大模型的工业Agent生成平台TPT2，平台深度融合多类技术体系，用户可通过自然语言指令快速生成解决方案 [2] - TPT2发布当日取得预订单518家，成交112套，线上申请注册用户达3268名 [2] - 以TPT为智能决策引擎，UCS作为执行载体，提出工业具身智能新概念，实现“感知—认知—决策—执行”的完整闭环 [3] - 公司时序大模型TPT在2025阿赫玛亚洲展上荣膺首届“流程工业创新奖”数智化类别大奖 [6] 国际化战略与市场拓展 - 公司在东南亚、中东、非洲、拉美、北美等多个地区取得积极进展，成功中标印度尼西亚SAMATOR、阿尔及利亚国家石油天然气公司等标志性项目 [3] - 公司进入墨西哥国家石油、西麦斯水泥等重要企业的供应商短名单，并活跃于美国ARC行业领导力论坛、德国汉诺威工业展等国际舞台 [3] 核心竞争力与数据优势 - 公司在流程工业领域拥有超过三十年的积累，构建了规模达100EB的数据资源，覆盖50多个细分行业 [4] - 公司服务客户超过37000家，累计部署控制系统超过10万套，为工业AI技术优化与应用落地提供坚实支撑 [4] 行业生态建设 - 公司采取“技术筑基+生态共赢”发展路径，将AI能力工具化、轻量化以降低中小企业使用门槛，并联合高校、客户共建场景 [5] - 公司联合百余家产业伙伴发起成立“工业AI数据联盟”，推动工业数据要素的安全流通与场景化价值转化 [5] 行业市场前景 - 据工信部统计，2025年1—6月我国工业软件产品收入达1445亿元，同比增长8.8% [4] - 中国工控网数据显示，2024年中国工业自动化整体市场规模突破2598亿元，未来几年预计将保持稳定增长 [4]

公司股价与交易表现 - 10月24日公司股价上涨5.17%，报收16.87元/股，成交额达5.23亿元，换手率为13.27%，总市值为59.37亿元 [1] - 公司成立于1994年3月15日，并于2007年11月16日上市 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为工业自动化领域的系统集成和产品分销，工业电气自动化业务占主营收入53.43%，新能源业务占32.20%，工业信息化业务占14.37% [1] 主要流通股东动态 - 天弘基金旗下天弘中证机器人ETF（159770）位列公司十大流通股东，该基金在二季度增持35.45万股，截至二季度末持有191.43万股，占流通股比例0.8% [2] - 基于10月24日股价表现，天弘中证机器人ETF当日浮盈约158.89万元 [2] 相关基金产品表现 - 天弘中证机器人ETF（159770）成立于2021年10月26日，最新规模58.34亿元，今年以来收益率为30.06%，近一年收益率为41.23%，成立以来收益率为4.57% [2] - 该基金由刘笑明和祁世超共同管理，刘笑明累计任职时间7年30天，现任管理基金总规模157.82亿元；祁世超累计任职时间276天，现任管理基金总规模212.25亿元 [3]

文章核心观点 - 深交所自2024年11月以来系统推进上市公司大走访工作，旨在通过常态化走访机制提高上市公司质量，助力新质生产力发展 [1] - 汇川技术作为典型案例，展示了其借助资本市场实现从初创企业到国内工业自动化控制领域佼佼者的成长轨迹 [1] - 公司通过资本工具运用、长效激励机制和持续高研发投入，构建了核心技术壁垒，并在工业自动化、新能源汽车、智慧电梯等领域取得市场领先地位 [2][3][4][5] - 公司正以国际化、双碳能源管理、数字化三大战略培育新增长极，并将ESG理念深度融入发展基因 [6][7] 公司成长与资本市场互动 - 汇川技术于2010年9月29日在深交所创业板上市，上市时年营收为17.26亿元，核心产品集中于工业变频器领域 [2] - 上市不仅为公司带来发展资金，更使其公司治理体系实现质的飞跃，为后续业务扩张打下基础 [2] - 2019年公司以24.87亿元收购上海贝思特电气，从而从电梯电控单一产品供应商升级为电气大配套解决方案服务商，市场份额快速跃居行业前列 [2] - 2021年公司通过定增募集21.05亿元，用于收购汇川控制49%股权以强化工业自动化能力，并投资智能化工厂与工业软件平台 [2] 财务表现与激励机制 - 自上市以来，公司已实施七期股权激励计划与两期长效员工持股计划，覆盖从核心技术人员到中层管理者的多层级团队 [3] - 2013年至2024年，公司营业总收入从17.26亿元增长至370.41亿元，归母净利润从8.34亿元增长至42.85亿元 [3] - 其间营收实现超20倍增长，归母净利润实现4倍增长，形成“人才激励—技术突破—业绩增长”的正向循环 [3] 技术研发与市场地位 - 截至2024年底，公司累计获得2886项专利及软件著作权，核心技术覆盖信息层、控制层、驱动层、执行层、传感层的各类产品 [4] - 2024年公司研发投入达31.47亿元，研发费用率为8.5%，研发团队规模达5538人 [4] - 在工业自动化领域，公司通用伺服系统国内市占率为28.3%，低压变频器市占率为18.6%，均位居行业第一 [5] - SCARA机器人市占率为27.3%登顶，在新能源汽车领域，电机控制器产品市占率为10.7%，仅次于比亚迪 [5] - 2024年尽管工业自动化市场整体下滑1.7%，公司仍实现营收正增长 [5] 未来发展战略 - 公司以国际化、双碳能源管理、数字化三大战略为抓手培育新增长极 [6] - 在国际化领域，公司聚焦泛亚太区、欧洲区和美洲区，瞄准海外市场容量是国内三倍的广阔空间 [6] - 2025年上半年，公司海外业务总收入（含汽车）约13.2亿元，同比增长39%，占公司总营业收入约6.4% [6] - 在双碳能源管理业务方面，公司依托电力电子平台技术，持续输出储能产品及数字化能源解决方案 [6] - 在数字化业务方面，公司深耕数字装备、数字能源与数字工厂三大核心赛道，为客户提供数自融合的综合解决方案 [6] ESG与可持续发展 - 2024年公司完成200余家主要供应商的绿色供应链调查，被纳入多项ESG指数 [7] - 公司荣获全国总工会“五一劳动奖状”、新财富“最佳ESG信披奖”，并入选福布斯“2024中国ESG50榜单” [7] - 通过将低碳责任、透明治理嵌入业务全流程，公司为新质生产力注入绿色动能 [7]

公司发展历程与资本市场互动 - 公司于2010年9月29日在深交所创业板上市，上市时年营收为17.26亿元，核心产品集中于工业变频器领域 [2] - 上市不仅带来发展资金，更使公司治理体系实现质的飞跃，为后续业务扩张打下基础 [2] - 通过资本工具灵活运用实现产业边界突破，例如2019年以24.87亿元收购上海贝思特电气，从电梯电控单一产品供应商升级为电气大配套解决方案服务商 [2] - 2021年通过定增募集21.05亿元，用于收购汇川控制49%股权以及投资智能化工厂与工业软件平台 [2] - 自上市以来已实施七期股权激励计划与两期长效员工持股计划，覆盖多层级团队，形成人才激励-技术突破-业绩增长的正向循环 [3] - 2013年至2024年，公司营业总收入从17.26亿元增长至370.41亿元，归母净利润从8.34亿元增长至42.85亿元，营收和归母净利润分别实现超20倍和4倍增长 [3] 核心技术优势与研发投入 - 公司坚持技术创新驱动，构建多层次、多产品、多场景的核心技术优势 [4] - 截至2024年底，累计获得2886项专利及软件著作权，核心技术覆盖信息层、控制层、驱动层、执行层、传感层的各类产品 [4] - 2024年研发投入达31.47亿元，研发费用率为8.5%，研发团队规模达5538人 [4] - 在工业自动化领域，公司通用伺服系统国内市占率为28.3%，低压变频器市占率为18.6%，均位居行业第一 [5] - SCARA机器人市占率为27.3%，登顶行业榜首 [5] - 在新能源汽车领域，电机控制器产品市占率为10.7%，仅次于比亚迪 [5] - 公司的核心竞争力在于技术+工艺的结合，积累了跨行业的应用经验，涵盖工业自动化、电梯、新能源汽车、轨道交通等领域 [5] - 2024年面临工业自动化市场整体下滑1.7%的压力，公司仍实现营收正增长 [5] 未来增长战略与业务布局 - 公司以国际化、双碳能源管理、数字化三大战略为抓手，培育新质生产力增长极 [6] - 国际化布局聚焦泛亚太区、欧洲区和美洲区，瞄准海外市场容量是国内三倍的广阔空间 [6] - 2025年上半年，公司海外业务总收入约13.2亿元，同比增长39%，占总营业收入约6.4% [6] - 双碳目标下的能源管理业务是重点方向，依托电力电子平台技术，输出高效可靠的储能产品及数字化能源解决方案 [6] - 数字化业务深耕数字装备、数字能源与数字工厂三大核心赛道，为工业用户提供数自融合的综合解决方案 [6] - 公司将ESG理念深度融入发展基因，2024年完成200余家主要供应商的绿色供应链调查，被纳入多项ESG指数并荣获相关奖项 [7]

股东情况 - 截至2025年10月20日公司股东总数为57821户 [2]

文章核心观点 - 全球工业自动化领军企业基恩士凭借其全链路产品矩阵和深度服务，为半导体行业提供高精度、易用性强、全场景适配的整合式解决方案，以应对行业向精密化、集成化、高效化发展的趋势，助力客户提升制造精度、生产效率与产品良率 [1][5][23] 公司概况与战略 - 基恩士成立于1974年，深耕自动化与品质保证领域超50年，是日本上市公司，市值曾稳居日本第三，并连续多年入选全球价值创造及创新企业榜单 [3] - 公司以产品革新为核心，每月均有新产品发布，且70%的新产品采用世界首创技术 [4] - 公司采用全直营模式，在全球46个国家设有250家全资子公司，2021年海外业务占比30%，如今已提升至60% [4] - 针对中国市场，公司于2001年在上海设立首家中国公司，24年来已在24个城市布局27家分公司，未来计划向中西部、西北地区拓展 [4] - 公司2024年全球员工超1.2万人（均为研发、销售与技术人员），全球销售规模超500亿人民币，人均产值超400万，全球客户超35万家，其中中国客户超15万家 [3] 半导体行业合作覆盖 - 公司产品线覆盖制造业从研发到物流仓储的全生命周期，在半导体行业合作覆盖度广，已与大多数半导体相关上市公司、绝大部分半导体设备厂家、封测领域绝大多数客户、晶圆领域很高比例的客户以及大部分硅片设备厂家建立密切合作 [5] 核心服务优势 - **全直销模式**：全球无代理商，客户可直接对接销售与技术团队，减少沟通环节，销售人员每日上门展示产品、解决现场问题 [8] - **当日出货能力**：承诺中国境内头天16:00前下单，次日到货；大订单从日本总部预订也仅需16个工作日 [8] - **全球协同支持**：依托海外分公司，并计划让中国技术团队直接出海支持中国企业 [8] - **高投入专业团队**：2024年中国区针对半导体行业的服务件数达32140件，总投入时长近5万小时 [9] - **全球化经验积累**：依托全球直销网络，在半导体领先地区积累丰富经验，并应用于国内客户 [9] - **陪伴式客户支持**：在国内客户推进国产化技术验证过程中，提供免费产品与人员支持，共同开展测试 [9] 精密测量解决方案 - **彩色激光同轴位移计CL-3000系列**：聚焦高精度、高速测量，应用于高度、振动、厚度、翘曲度等场景，适配光刻机内晶圆零位检测等极端环境（真空、高温），具备紧凑设计、强耐环境性、高精度测量（亚微米级）三大核心优势 [7][10] - **分光干涉式晶片厚度计SI-F80R**：专为半导体行业研发，采用近红外SLD宽波长光源，可穿透多种半导体材料，具备25微米超小光点、5000次/秒高采样速度与最高60纳米测量精度，广泛应用于CMP设备，可实现非接触式精密测厚、晶圆平坦度测量及掩膜版定位 [10][11] 智能传感器解决方案 - **AI图像识别传感器IV4系列**：可通过AI自动调焦、适配Semi字体，精准识别晶圆字符，稳定检测0.3毫米以下超薄片及透明晶圆的斜片、弯片、叠片问题 [14] - **对射式光幕传感器IG系列**：通过对射光幕采集数据，4秒内可完成8英寸平边晶圆粗定位，X/Y方向精度＜1毫米、角度精度＜0.1° [14] - **ESD静电解决方案**：含风扇、离子风棒、喷枪等，离子平衡性最高达±1伏，可针对性解决不同工位静电问题 [14] - **多种测量传感器**：涵盖接触式测笔（GT2系列，最小测力0.1牛、重复精度0.1微米）、单点式激光位移传感器（IL系列）、激光对射传感器（IG系列）、涡电流传感器（EX系列）、超声波传感器（FW系列）等 [14] - **温度传感器与数据采集**：透过锗玻璃的温度传感器（FT系列，最高测量1350℃）及数据采集设备（NR系列） [14] - 这些产品凭借精准测量、智能适配与场景化设计，为半导体制造质量控制、设备定位、风险预警提供高效支撑 [16] 流量监测解决方案 - **外夹式超声波流量计FDX系列**：采用“非侵入式”设计，无需切割管道，外夹安装即可实现无压力损失测量，具备Φ1～3毫米气泡检测能力与±1.5%重复精度，可在强酸强碱及高温（100℃水工况500小时稳定运行）环境下可靠工作 [17] - 产品适配性强，最小适配管径2.7毫米、最大覆盖8英寸厂务管道，广泛应用于晶圆厂各环节，如单片清洗设备、黄光区匀胶显影设备、薄膜设备及厂务端液体监控 [18] - 该系列产品曾为上海某公司解决15毫升/分钟酸液微小流量测量难题，并满足沈阳某公司5毫升光刻胶吐出量2%以内重复精度要求 [18] 视觉系统解决方案 - 针对半导体制造“安装空间窄、设备稳定性差、数据难管理”的核心痛点，推出涵盖硬件创新与软件方案的视觉系统 [20] - **硬件创新**：全长仅6厘米的小型相机适配紧凑场景，独立控制器避免多任务干扰，VDB加密狗支持离线优化检测程序、无需停机更新参数 [20] - **软件方案**：覆盖定位、外观检测（借2.5D线扫技术识别衬底颗粒、划痕）、封边倒角检测、防错（识别dummy片、预防碎片卡槽）、OCR追溯（识别字符并纠偏定位）等多核心场景 [20] 显微系统解决方案 - 数码显微镜产品以“平台化”为核心优势，实现“观察+测量+元素分析”一体化，自1990年推出首款产品以来已迭代至第六代（共27款型号） [22] - 产品具备七大核心特点：低倍率下超大景深（20倍时景深达3～4毫米，为普通光学显微镜20倍以上）、手持式设计与可倾斜镜头、高倍率景深合成、图像拼接（高倍率下可拍100亿像素图像）、多元测量、一键自动校准、首创和数码显微镜联动的元素判别模块（可在空气中1秒完成元素分析） [24] - 在半导体行业应用于芯片设计验证、晶圆表面缺陷观测、晶线/晶球测量、探针测试结果记录、异物成分检测等场景，可替代体视显微镜、扫描电镜等多类设备 [22]

并购交易概述 - 东土科技筹划以发行股份及支付现金方式收购高威科100%股权并募集配套资金，交易对方为高威科全部43名股东 [3] - 公司预计在11月4日前披露交易方案，并已开始停牌 [3] - 东土科技聚焦工业网络和智能控制领域，高威科业务涉及工业自动化和数字化服务，双方处于相关产业 [4] 标的公司高威科背景 - 高威科十余年来三次冲击IPO均告失败，包括2011年不予核准、2015年主动撤回、2024年过会后又主动撤回 [1][5][6][7] - 2022年3月外部投资人入股时，高威科估值约为5.95亿元，截至2023年6月末净资产账面价值为6.46亿元 [7] - 2022年及2023年上半年，高威科营业收入分别为15.24亿元和7.39亿元，扣非后归母净利润分别为5721万元和3023万元 [12] 收购方东土科技财务状况 - 截至2025年6月末，东土科技货币资金余额为4.21亿元，净资产约21.46亿元，总资产约37亿元 [7] - 公司商誉账面原值12.69亿元，已计提减值准备11.6亿元，计提比例高达91.4% [8] - 商誉减值主要来自三家子公司：东土拓明（全额计提5.54亿元）、飞讯数码（计提3.84亿元）、科银京成（计提1.33亿元） [8][9] 历史并购与业绩承诺 - 收购东土拓明时形成商誉5.54亿元，该子公司未完成业绩承诺，盈利预测完成率为90.41%，且业绩补偿仍未完成 [9] - 收购和兴宏图及飞讯数码形成商誉，后续对飞讯数码商誉计提减值准备3.84亿元 [9] - 收购科银京成形成商誉1.82亿元，已累计计提减值准备1.33亿元 [9] 股权激励与业绩目标 - 2025年2月公司推出股权激励计划，授予666.67万份股票期权，行权价格为15元/份 [10] - 激励计划考核目标为2025年扣非后归母净利润目标值5000万元，2026年目标值1亿元 [11] - 公司近期业绩表现不佳，2022年至2025年上半年扣非后归母净利润持续为负，2025年上半年亏损达1亿元 [11] 并购整合潜在影响 - 高威科营收和盈利规模远超东土科技，其2022年净利润已可触及东土科技2025年考核目标 [12] - 成功并表高威科预计将对东土科技的业绩产生明显增长作用 [12] - 本次交易停牌前，东土科技股票收盘价为24.27元/股，高于股权激励行权价和近期交易均价 [10]