合作概述 - 中国长安汽车集团董事长朱华荣率队拜访海尔集团 双方就战略合作事宜进行深入探讨与展望 [1] - 长安汽车旗下阿维塔科技与海尔集团旗下卡泰驰控股正式达成合作 [3] - 双方举行新车交付仪式 长安汽车董事长向海尔集团董事局主席交付阿维塔12四激光皇家剧院版 [3] 合作内容 - 合作将基于阿维塔全新百万级旗舰产品 在产品定制共创、车家场景互通、车载功能设计等方向展开联合创新 [3] - 计划根据用户需求开展定制化产品的研发工作 [3] - 海尔集团提出合作意向 包括将卡萨帝空调、冰箱、制氧机等产品接入阿维塔汽车 实现家与车场景的互联互通 [3] 合作参与方 - 阿维塔将与海尔旗下汽车服务生态品牌卡泰驰进行联合创新 [3] - 阿维塔将与海尔集团旗下品牌卡萨帝、卡泰驰合作 共同推进相关业务 [3]

合作事件概述 - 陶氏公司与海信集团在第八届中国国际进口博览会期间再度签署采购意向书 [1] - 采购意向书签署时间为11月6日 [1] 采购协议细节 - 海信计划于2026年向陶氏公司采购配方聚醚多元醇、PMDI等关键聚氨酯材料 [1] - 采购材料将应用于海信高端家电产品 [1]

纪要涉及的行业与公司 * 纪要涉及的公司为莱克电气[1] * 行业涉及家电制造（特别是环境清洁电器、园林工具）、汽车零部件、机器人及自动化、电动自行车等[2][5][6][8] 核心财务与运营表现 * 2025年第三季度是公司盈利能力最低的时期[10] 公司全年营收预计接近100亿元人民币[2][4] * 2025年前三季度ODM业务收入约36亿元 其中环境清洁电器占23亿元 园林工具接近7亿元 厨具类产品约4亿元[3][18] 厨具类产品同比增速接近200%[3][18] * 2025年第三季度境外营收为25亿元 其中欧洲市场下降约10% 美洲市场上升超20%[3][15] * 净利润率预计继续保持两位数水平[2][4][13] 但三季度净利润受美元汇率波动和财务费用收益减少影响面临压力[2][3][4] * 汽车电机业务在2025年增长22%-30%[3] 新业务板块销售额合计超1亿元[3] 预计2026年新兴业务收入增幅超20% 汽车相关项目收入将超1亿元[3][8] 产能布局与成本结构 * 公司在越南拥有两个吸尘器工厂 总产能20亿人民币 其中一个已满负荷生产 新建工厂月产值达3-4千万至4-5千万人民币[2][5][11] * 在泰国拥有家电工厂和汽车零部件工厂 家电工厂年产值超10亿人民币 汽车零部件工厂年产值约7-8亿人民币[2][5] 汽车零部件工厂预计2026年上半年量产[2][5] * 海外劳动力成本约为中国劳动力成本的60%至80% 但由于供应链和生产效率因素 总体成本与国内基本持平[12] 若关税取消 中国部分产品可能略具成本优势[2][4][12] 业务板块表现与展望 * ODM业务三季度销售额个位数小幅增长[3] 10月数据环比回升[4] 全年ODM业务预计实现约5%的同比增长[14] * 自主品牌业务上半年面临压力 但三季度有所改善并出现环比或同比转正迹象[3][4][13][17] 前三季度累计基本持平 第三季度实现接近5%的同比增长[17] * 碧云泉品牌实现了两位数同比增长[17] 公司积极推进其品牌国际化[3][16] * 吸尘器仍是主要收入来源[3][18] 园林工具业务保持基本持平[2][3] 新业务与技术拓展 * 公司拓展协作机器人用无框力矩电机 已获客户认证 并与德国工业机器人手臂制造商探讨合作[2][6][7] * 工程机械电机（叉车、电梯门等）处于送样或批量生产阶段 预计明年实现几千万级别销售额[6][7][8] * 中置电机产品成功进入头部自行车制造商供应链并开始批量订单[7][8] 市场动态与风险因素 * 欧洲市场需求下降主要由于战争、能源价格上涨及经济复苏乏力导致购买力减弱 同时中国出口至美国的产能溢出加剧了欧洲市场价格竞争[22] * 自主品牌出海业务及跨境电商受海外消费环境不佳及低价竞争影响面临压力[3][16][21] * 国补政策效用减小且可持续性不高 若国补取消 公司不会采用自补形式[20]

公司基本信息 - 公司名称为任丘市包宁电器有限公司 [1] - 法定代表人为赵梦娜 [1] - 注册资本为5万人民币 [1] 公司经营范围 - 家用电器制造与销售 [1] - 汽车零部件及配件制造与批发 [1] - 摩托车零配件制造与批发 [1] - 助动自行车、代步车及零配件销售 [1] - 针纺织品及原料销售 [1]

合作概述 - 阿维塔科技与海尔集团旗下卡泰驰控股达成合作 [1] - 合作将基于阿维塔全新百万元级旗舰产品展开 [1] - 中国长安汽车集团董事长朱华荣拜访海尔集团并召开高层会议，探讨两大集团战略合作 [1] 合作方向 - 合作领域包括产品定制共创、车家场景互通、车载功能设计等方向的联合创新 [1]

文章核心观点 - 中国股市在2025年表现强劲，上证指数站上4000点创十年新高，MSCI中国指数年内涨幅达36.22%，显示出逆势上涨的态势和具有吸引力的投资机会 [1] - 投资者应秉持长期视野，关注有望重塑中国经济与商业格局的长期趋势，以超越短期市场波动和忧虑 [2] - 新兴市场股票是一个配置不足且被低估的资产类别，中国作为其中重要一环，为投资组合提供了多元化和增长机会 [9] 市场表现 - 2025年10月29日上证指数收于4007.76点，站上4000点创十年新高 [1] - 截至2025年10月29日，以美元计价的MSCI中国指数年内涨幅达36.22% [1] - 同期中国权重占29%的MSCI新兴市场指数上涨30.42% [1] 具有全球影响力的创新企业 - 中国制药企业日益频繁地向全球药企进行知识产权授权，带来专利使用费收入，医疗行业政治敏感性相对较低 [3] - 中国文化输出能力增强，例如角色Labubu风靡全球，其制造商预计2025年海外收入将首次超过国内收入 [3] 出口市场多元化的企业 - 尽管对美贸易增速放缓，中国全球出口总额仍在攀升，主要得益于对拉丁美洲及亚洲新兴市场国家的出口增长强劲 [4] - 专注于非美国市场的出口企业可能是一个被忽视的投资机遇 [4] 受益于“反内卷”政策的行业 - “反内卷”政策旨在应对过度竞争，推动经济更可持续增长，目标行业包括太阳能、电动汽车、铜矿、猪肉生产等上下游领域 [5] - 供给收缩有助于提升目标行业的价格水平和盈利能力，已导致制造业投资和贷款出现下滑 [6] 提升国内市场份额的行业龙头 - 在金融科技、运动服饰和功能饮料等高增长行业中，本土龙头企业正逆势扩大市场份额 [7] - 某互联网科技龙头凭借强大本土品牌优势进军新能源市场，家电制造、创新服饰、饮料制造等行业也有成功案例 [7] 公司治理改革下的机遇 - 新“国九条”强调推动上市公司加强治理和提升股东回报，中国上市企业盈利能力、分红水平和股票回购规模均处于历史高位 [8] - 股票回购已产生提升每股收益的积极效果，公司治理水平超出市场预期的企业有望创造可观超额收益 [8]

文章核心观点 - 中国股市在2025年展现出强劲的逆势上涨态势 截至2025年10月29日 以美元计价的MSCI中国指数年内涨幅达36.22% MSCI新兴市场指数也上涨了30.42% [1] - 尽管市场对中国股市的看法存在显著分化 但联博认为应超越短期情绪波动 以长期视野审视中国市场中蕴含的具有吸引力的投资机会 [1][3] - 投资者可关注五大投资主题 这些主题代表了未来数年有望重塑中国经济与商业格局的关键趋势 [4] 在波动中坚守长期视野 - 中国市场短期波动受情绪驱动 例如自四月以来美国贸易言论缓和吸引了国内散户资金流入 使经济疲软因素暂时退居次要地位 [3] - 长期投资布局的关键在于识别那些力量足以超越短期忧虑 并有望在未来数年重塑经济与商业格局的趋势 [3] 具有全球影响力的创新企业 - 中国培育出了一批具有全球影响力的企业 例如在医疗健康领域 中国制药企业正日益频繁地向全球药企进行知识产权授权 [5] - 医疗行业的政治敏感性相对较低 因为药品的终极目标是普惠全球 跨国企业寻求与中国科研人员合作以丰富研发产品线 这类合作能带来专利使用费收入 [5] - 中国文化输出能力增强 Labubu角色风靡全球 其制造商预计2025年海外收入将首次超过国内收入 这突出了中国创新产品吸引全球消费者的能力 [5][6] 出口市场多元化的企业 - 尽管对美国贸易增速放缓 但中国的全球出口总额仍在攀升 主要得益于对拉丁美洲及亚洲新兴市场国家的出口增长强劲 [8] - 贸易流向的多元化表明 那些专注于非美国市场的出口企业可能是一个被忽视的投资机遇 [8] 受益于"反内卷"政策的行业 - "反内卷"政策旨在应对过度竞争现象 保障家庭生活质量 缓解社会压力并推动经济更可持续地增长 [10] - 政策瞄准从太阳能 电动汽车企业到铜矿商 猪肉生产商等诸多上下游行业 这些领域因民营企业激增而出现产能过剩 [10] - 供给收缩有助于提升目标行业的价格水平和盈利能力 相关政策已导致制造业投资和贷款出现下滑 具备前瞻性的投资者可关注那些有望从更健康的产能格局 盈利改善及长期增长中受益的企业 [10] 提升国内市场份额的行业龙头 - 在经济从高速发展转型至高质发展的背景下 金融科技 运动服饰和功能饮料等高增长行业中的本土龙头企业正逆势扩大市场份额 [12] - 例如某互联网科技龙头 凭借强大的本土品牌优势进军新能源市场 在家电制造 创新服饰 饮料制造等行业也有许多成功抢占国内市场份额的案例 [12] 公司治理改革下的机遇 - 与中国2024年4月发布的新"国九条"相呼应 新政策强调推动上市公司加强治理和提升股东回报 [14] - 当前中国上市企业的盈利能力 分红水平和股票回购规模均处于历史高位 股票回购已产生提升每股收益的积极效果 [14] - 那些公司治理水平超出市场预期的企业 仍有望为投资者创造可观的超额收益 [14] 更广阔的新兴市场图景 - 新兴市场股票仍然是一个配置不足且被低估的资产类别 充满了引人入胜的投资故事 例如人工智能领域的赋能者 印度的结构性改革等 [16] - 主动型基金管理人通过深入研究 能够发掘那些基本面正在改善 且相对估值优于发达市场同行的新兴市场企业 [16] - 投资者不应片面看待中国或将其视为需要规避的风险 而应将其视为理解更广泛新兴市场机遇的窗口 中国乃至其他新兴市场为股票投资组合提供了丰富的多元化配置和增长机会 [17]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入25393亿元 同比增长1149% [1] - 2025年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润488亿元 同比下降82% [1] - 公司三季度业绩有所下滑 受市场竞争加剧等因素影响 [1] 公司未来战略 - 公司将通过持续优化产品结构以改善盈利能力 [1] - 公司将加大研发投入并加速技术创新 [1] - 公司将深化产业协同并强化内外协同 [1]

公司战略与市场定位 - 公司将中国国际进口博览会定位为发布企业战略和发展方向的重要平台 [1] - 公司最先进的产品均在中国策划、在中国生产，并首先投入中国市场 [1][2] - 中国市场是集团最重要的战略市场之一，业务保持良好发展势头 [2] 产品与技术展示 - 公司在进博会的展台面积达900平方米，是消费品区最大展台之一 [1] - 展示主题为"美好生活从家延伸到城市"，重点呈现健康智能住空间、移动出行、智能制造三大业务成果 [1] - 重点展示AI赋能的智能家电和设计，例如已投放中国市场的全球首款声控四筒全热泵洗烘护一体机 [1] 中国市场认知与供应链 - 公司认为中国市场对新技术充满渴望，中国正从"制造大国"向"创新大国"和"工程师大国"转变 [2] - 公司在中国拥有3000多家供应商，在中国采购的零部件已开始供给其在全球各地的企业 [2] - 公司通过出口将契合最先进需求的产品从中国推向世界 [2] 对全球贸易的观点 - 公司希望开放、包容、可持续的全球贸易体系能够持续 [2] - 中国坚持举办进博会被视为持续释放维护全球贸易体系开放与稳定的积极信号 [2]

夏普跨界造车动态 - 夏普在东京车展推出名为LDK+的纯电MPV概念车 该车被定位为"客厅的延伸"并计划于2027年上市 [1][2] - 该概念车具备旋转座椅可变为客厅 配备可拉出屏幕可变为电影院 并能通过AIoT技术与家庭空调、洗衣机、厨房电器等设备联动 [2] - 夏普的"人车家"生态理念与国内企业已宣传多年的概念相似 [2] 家电企业跨界造车案例 - 石头科技创始人昌敬创立的极石汽车于2023年11月开始交付 极石01车型在2024年10月销量为1426台 而2024年1月销量刚超过500台 [4][5] - 创维集团黄宏生已投入100亿人民币造车 并计划未来再投资300亿人民币 目标是将创维汽车做到全球前十 [7] - 创维汽车2022年总销量为2.19万台 2023年销量降至1.86万台 2024年前11个月销量为1.13万辆 其曾设定目标为年销量从2022年的3万台增长至2024年的5万台但未达成 [8][9] - 扫地机器人企业追觅于2024年8月官宣造车 并对标布加迪威龙和劳斯莱斯等豪华品牌 [9] 跨界造车面临的挑战 - 石头科技创始人昌敬在造车过程中减持公司股票被质疑套现 其劝投资者"耐心一点"的言论引发争议并在4个月后清空社交媒体 [4] - 创维汽车创始人曾发表"开创维汽车能治病还能延寿"的言论 随后公司辟谣称该言论被"断章取义、恶意拼凑" [6] - 市场评论对家电企业跨界造车持观望态度 将其与小米等公司进行比较并提及行业竞争激烈 [3][4][9]