核心观点 - 国家新闻出版署“830新规”实施四周年后效果显著 每周游戏时长在3小时内的未成年人用户占比达到85.63% [1] - 家庭监管存在显著短板 近八成受访家长表示孩子使用成年人账号登录网游 超六成家长知晓此情况 这是绕过防沉迷限制的主要途径 [3][4][7] - 未成年人游戏充值现象普遍 超半数受访家长曾帮孩子充值 但家长对相关监管措施的认知度有待提升 [11][12][14][17] 防沉迷新规执行效果 - “830新规”严格限制未成年人每周游戏时长在3小时之内 实施四年后 调查显示每周游戏时长在3小时内的未成年人用户占比达到85.63% [1] - 仍有14.37%的受访家长表示 暑假期间孩子平均每周玩电子游戏的时长超过3小时 [7] 未成年人绕过监管的主要方式 - 79.04%受访家长表示孩子使用父母、爷爷奶奶等成年人账号玩游戏 其中使用父母账号的比例为73.65% 使用爷爷奶奶等其他成年人账号的比例为5.39% [4][5] - 60.48%的受访家长知晓孩子曾有过使用成年人账号绕过监管玩网游的情况 [7] - 孩子会绑定家中老人的账号以绕开游戏限制 或与父母共用账号 [10] 未成年人游戏充值行为分析 - 一半以上受访学生称玩游戏时会充值 月充值50元以下占比58.62% 月充值50-100元占比27.59% [12][14] - 52.69%的受访家长表示自己曾给孩子充值游戏 82.76%的受访未成年人表示在父母帮助下完成充值 [14][15][17] - 10%左右的受访孩子知晓父母/祖父母的支付密码 自己给游戏充值 [3][17] - 北京互联网法院近三年审结相关纠纷近七百件 案件数量逐年上升 案件最高标的额310万元 平均标的额8万余元 [11] 家长监管面临的困难与需求 - 在监管孩子玩电子游戏方面 受访家长遇到的主要困难有“工作繁忙 没有足够时间陪伴和监督”（63.84%）、“缺乏有效的监管方法和技巧”（42.94%）、“孩子沉迷游戏 难以沟通和管教”（31.07%） [19][21] - 暑期隔代照护时 老人因对智能设备操作不熟练、缺乏监管意识 难以有效把控孩子的游戏行为 [18] - 家长最希望获得“简单易用的家庭监管工具推荐”和“专业的家庭教育指导讲座或课程”等支持 [21] - 目前大部分网络游戏平台都有家长协管机制 例如提供“一键禁止游戏充值”、“一键禁止游戏登录”、灵活设置单次游戏时长、强制人脸识别验证等功能 [21] 行业合规体系与家长认知 - 在网络游戏防沉迷、防范大额充值等方面 已有较为完备的合规体系 [3] - 2019年通知明确了对不同年龄段未成年人单次及每月充值金额的限制 [17] - 但了解游戏平台提供“限制未成年人充值”这一监管措施的受访家长比例只占53.67% [17] - 有家长表示完全不了解游戏平台提供的防沉迷机制 [24]

进口游戏审批情况 - 2025年8月共有7款进口网络游戏获得国家新闻出版署批准 [1] 审批信息发布 - 进口网络游戏审批信息由国家新闻出版署统一公布 [1] 时间节点 - 本次审批信息对应2025年8月份 [1]

行业监管动态 - 国家新闻出版署公布2025年8月份国产网络游戏审批信息 [1] - 8月共166款游戏获批 [1]

行业监管动态 - 国家新闻出版署公布2025年8月份国产网络游戏审批信息 [1] - 8月共166款游戏获批 [1] 行业供给情况 - 单月获批游戏数量达166款 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.58亿元，同比下降23.44% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润0.48亿元，同比下降65.58% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润0.50亿元，同比下降57.72% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为-0.26亿元，同比下滑154.52% [2][4] 业务结构分析 - 游戏业务营收3.30亿元，同比下降24.63%，毛利率72.20%，同比减少4.57个百分点 [4] - SLG游戏产品处于研发调测阶段未大规模投放，成熟游戏产品流水因生命周期正常回落 [3] - 已上线小程序游戏包括《大圣顶住》《塔防三国志II》等，流水表现较上线初期有所下滑 [5] 历史业绩趋势 - 营业收入自2021年起连续四年下降，2024年全年营收较2020年腰斩 [4] - 2020至2024年归母净利润分别为3.17亿元、-12.45亿元、0.96亿元、1.87亿元、1.11亿元，整体呈下降态势 [4] - 研发人员数量从2020年底1038人持续缩减至2024年底477人，四年减员超过半数 [4] 公司治理动态 - 董事长刘惠城计划减持不超过2720.17万股，按最新股价测算预计套现约1.65亿元 [5] - 报告期内刘惠城已减持330万股，截至6月30日直接持股比例为6.13% [5] - 刘惠城2024年税前报酬总额359.21万元，较2023年313.88万元有所增加 [5]

财务表现 - 2025上半年营业收入3.58亿元 同比减少23.44% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润4778.73万元 同比减少65.58% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润5032万元 同比下降57.72% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为-2587.35万元 同比下滑154.52% [2] - 基本每股收益0.02元/股 同比下降60% [2] - 加权平均净资产收益率0.98% 较上年同期减少1.89个百分点 [2] 资产与股东结构 - 报告期末总资产53.14亿元 较上年度末基本持平仅下降0.07% [2] - 归属于上市公司股东的净资产49.03亿元 较上年度末增长0.79% [2] - 董事长刘惠城持股6.13% 报告期内减持330万股 [3][4] - 香港中央结算有限公司持股2.44% 报告期内减持273.98万股 [3][4] - 华夏中证动漫游戏ETF持股2.4% 报告期内增持918.62万股 [3][4] 业务说明与高管信息 - 营收下滑主要由于SLG游戏仍处研发调测阶段未大规模投放 同时成熟游戏产品流水受生命周期影响正常回落 [2] - 公司专注于网络游戏尤其是移动游戏产品的开发、发行和运营 [4] - 董事长刘惠城2024年薪酬359.2万元 近三年薪酬持续增长且显著高于行业平均水平 [5][6] - 刘惠城为清华大学经管学院高级管理人员工商管理硕士 具有多家科技公司管理任职经历 [6]

股价表现 - 最新股价6.07元 较前一交易日上涨1.17% [1] - 当日开盘价6.00元 最高价6.10元 最低价5.98元 [1] - 成交额10.54亿元 [1] 资金流向 - 2025年8月22日主力资金净流出12783.70万元 占流通市值0.82% [1] - 近五日主力资金净流出46637.68万元 占流通市值2.97% [1] 业务概况 - 主营业务为网络游戏开发、发行和运营 成立于2004年 2012年5月上市 [1] - 目前运营游戏达19款 包括《一拳超人：最强之男》《拳皇98终极之战OL》《全民奇迹2》等产品 [1] - 曾推出《全民奇迹》等多款游戏产品 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.58亿元 同比下降23.44% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润0.48亿元 同比下降65.58% [1] - 报告期内研发投入1.34亿元 同比增长3.74% [1] 研发进展 - 积极推进《代号H》《代号S》等新品研发和调优 [1] - 公司布局小游戏赛道 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.58亿元，同比下降23.44% [1][2][3] - 归属于上市公司股东的净利润0.48亿元，同比下降65.58% [2][3] - 扣非净利润0.50亿元，同比下降57.72% [2][3] - 第二季度营收1.96亿元，同比下降7.54%但环比增长20.93% [2] - 第二季度净利润0.20亿元，同比下降76.02%且环比下降28.48% [2] 业务细分表现 - 游戏业务营收3.30亿元，同比下降24.63% [4] - 主力游戏《一拳超人：最强之男》上半年营收约1.08亿元 [4] - 《拳皇98终极之战OL》上半年营收约0.59亿元 [4] - 《全民奇迹2》上半年营收0.48亿元 [4] - 三款主力游戏上线时间最早近十年，最近一款已上线4年 [4] 现金流与资产状况 - 经营活动现金流量净额-0.26亿元，同比下滑154.52% [3][4] - 总资产53.14亿元，较上年度末基本持平（-0.07%） [3] - 归属于上市公司股东的净资产49.03亿元，较上年度末微增0.79% [3] 战略布局与历史背景 - 公司运营游戏总数达19款 [5] - 重点聚焦SLG赛道，加速《代号H》《代号S》等新品研发 [5] - 积极布局国内小游戏市场以满足轻量化需求 [5] - 公司营业收入自2021年起连续4年下降，2024年营收较2020年腰斩 [5] 股权变动情况 - 第一大股东刘惠城报告期内减持330万股（含250万股限制性股票回购注销） [6][7] - 截至6月30日刘惠城直接持股比例6.13%，仍为第一大股东 [6][7] - 香港中央结算有限公司持股比例2.44%，报告期内减持2739.84万股 [7]

股价表现 - 2025年8月22日收盘价36.09元，较前一交易日上涨1.91元 [1] - 当日开盘价35.06元，最高价37.50元，最低价34.60元，全天振幅达8.48% [1] - 盘中出现快速回调，10点01分股价报36.52元，5分钟内跌幅超过2% [1] 交易数据 - 成交量238.16万手，成交金额85.67亿元 [1] - 主力资金净流入2.52亿元，近五个交易日累计净流入4065.50万元 [1] 公司业务 - 主营业务为软件开发、网络游戏和云计算服务 [1] - 注册地位于湖南省，是一家综合性IT企业，业务涵盖多个科技领域 [1]

市场表现与板块动态 - A股市场全天震荡走高 沪指站上3800点 科创50涨超8%创3年多新高 [1] - 算力股全线爆发 云天励飞等多股涨停 半导体、CPO、证券、算力等板块涨幅居前 寒武纪涨停创历史新高 [1] 上市公司中期分红概况 - 截至8月21日超过200家A股公司公布中期分红方案 合计分红金额超1300亿元 14家公司分红总额超10亿元 [1] - 中国移动拟派发中期分红540.83亿元暂列首位 中国电信以165.81亿元排名第二 中国石化分红超106亿元 [2][3] - 牧原股份分红总额超50亿元 海康威视和中国联通分红超30亿元 三一重工、福耀玻璃、宝丰能源分红超20亿元 [2] 高分红比例公司案例 - 东阿阿胶分红比例高达99.94% [1] - 藏格矿业分红比例87.14% [3] - 思维列控分红比例263.77% [3] - 硕世生物分红比例高达7142.28% 拟分红总额2.85亿元 上半年净利润仅399万元 [7] 每股派息领先企业 - 吉比特拟每10股派发现金红利66元 合计派发4.74亿元 分红比例73.46% [3] - 九号公司-WD每10股派发现金红利42.3元 QFII持仓市值11.69亿元位居第二 [4] - 中国移动每股派息2.5025元 福耀玻璃每股派息0.9元 [3][5] 分红后的市场反应 - 福耀玻璃发布半年度业绩后次日涨停 营业收入214.47亿元同比增长16.94% 净利润48.05亿元同比增长37.33% [6] - 吉比特发布半年度业绩后次日涨停 营业收入25.18亿元同比增长28.49% 净利润6.45亿元同比增长24.5% [6] 股息率表现突出公司 - 60家公司股息率超3% 其中20家超5% 思维列控股息率超10% [9] - 得邦照明股息率8.9% 长城科技股息率8.17% 渤海轮渡股息率7.63% [10] - 高股息率公司通常具有稳定现金流 企业估值越低股息率越高 [10] 行业分布特征 - 通信行业中国移动分红540.83亿元 中国电信分红165.81亿元 [2][3] - 医药生物行业硕世生物分红比例7142.28% 东阿阿胶分红比例99.94% [3][7] - 汽车行业九号公司-WD每股派息4.23元 福耀玻璃分红23.49亿元 [3][5]