公司股价表现 - 中国中免港股早盘上涨近6% 截至发稿涨3.57%报62.45港元 成交额达1.28亿港元 [1] 政策与行业利好 - 中国人民银行行长表示将做好金融支持海南自贸港封关运作和高质量发展工作 [1] - 海南自由贸易港全岛封关运作进入冲刺阶段 计划于今年12月18日正式启动 [1] - 三部门调整海南离岛旅客免税购物政策 多方面利好免税销售 [1] 市场趋势与机构观点 - 近期离岛免税销售数据已呈现同比改善趋势 [1] - 海南全岛封关预计将推动海南旅游零售市场整体发展 [1] - 机构建议积极关注免税板块 [1]

文章核心观点 - 海南自贸港迎来多重政策利好驱动板块行情 海南自贸板块因政策红利进入集中释放期而全线大涨 [1][3][8] 政策利好 - “十五五”规划建议明确提出高标准建设海南自由贸易港 标志着其战略定位从“试验区”阶段全面跃升至“高标准建设”阶段 [3][4] - 离岛免税政策自11月1日起实施五大调整 包括扩大免税商品范围至47大类 新增宠物用品 无人机等品类 [5] - 离岛免税政策调整还涉及支持国内商品出海 调整购物年龄门槛 扩大享惠人群及便利岛内居民消费 旨在提升海南离岛免税吸引力 [5][6] - 海南自由贸易港全岛封关运作将于12月18日正式启动 封关后“零关税”商品范围将从正面清单管理的约1900项扩大至负面清单管理的6637个税目 占比从21%提升至约74% [7] 市场表现 - 海南自贸板块全线大涨 康芝药业上涨15.95% 金盘科技上涨11.19% 海南发展 海汽集团 海德股份均涨停 [1][2] - 海南机场上涨7.62% 钧达股份上涨5.02% 多只海南地区股票跟涨 [1][2] 行业影响与机遇 - 封关运作将提升海南自贸区的自由化和便利化水平 刺激长期投资预期 [8] - 免税政策调整直接利好离岛消费市场 推动企业收入增长 [8] - 税收优惠政策大幅降低企业税负 吸引更多资本流入 [8] - 封关后海南消费市场蛋糕有望做大 市场自由度提升 免税龙头将在更大市场中争夺份额 运营能力与供应链优势至关重要 [8]

文章核心观点 - A股市场出现围绕地域板块的轮动行情 海南板块因多重政策利好成为当前焦点 相关股票出现显著上涨 [1][3][8] 海南板块市场表现 - 海南自贸板块全线大涨 康芝药业上涨15.95% 金盘科技上涨11.19% 海南发展 海汽集团 海德股份三只股票涨停 [1][2] - 海南机场上涨7.62% 海南矿业等股票跟涨 [1][2] 政策利好分析 - “十五五”规划建议明确提出高标准建设海南自由贸易港 标志着其战略定位从“试验区”阶段全面跃升至“高标准建设”阶段 [3][4] - 离岛免税政策自11月1日起实施五大调整 包括扩大免税商品范围至47大类 新增宠物用品 无人机等品类 [5] - 政策调整还包括支持国内商品出海 调整免税购物年龄门槛 扩大政策享惠人群至离境旅客 以及便利岛内居民消费 [5][6] - 海南自由贸易港全岛封关运作将于12月18日正式启动 封关后“零关税”商品范围将从正面清单管理的约1900项（占比21%）扩大至负面清单管理的6637个税目（占比约74%） “零关税”水平提高53个百分点 [7] 行业影响与市场预期 - 离岛免税政策调整有望丰富商品供给 扩大优惠覆盖面 提升海南离岛免税吸引力 [6] - 封关运作将提升海南自贸港的自由化和便利化水平 刺激长期投资预期 免税政策调整直接利好离岛消费市场 [8] - 封关后市场自由度提升 海南消费市场有望做大 运营能力与供应链优势对免税龙头企业至关重要 [8]

活动概览 - 中免集团旗下cdf海口国际免税城核心文化IP威士忌博物馆于10月25日开启三周年庆暨“威士忌嘉年华”系列活动 [1] - 活动融合时尚与文化，邀请“cdf威醺大使”胡军、李乃文到场，提升活动热度 [1][5] 场馆与产品特色 - 威士忌博物馆面积达3000平方米，设有18米高弧形酒墙，陈列130多个品牌的2000余款威士忌 [2] - 馆内复原苏格兰蒸馏器与橡木桶，凭借工业风设计成为热门打卡地 [2] - 品牌带来多款中免独家威士忌，并推出由明星推荐的“威醺星酒单” [5] 客群与吸引力 - 参观场馆的25-35岁客群占比已达45%，显示对年轻时尚群体的强大吸引力 [2] - 活动通过直播、特色布景等方式，将威士忌品鉴打造为融合时尚、潮流、文化与社交的综合体验 [3][5] 消费场景创新 - 推出199元畅饮卡，提供30天精选酒款品鉴权，推动威士忌从高端社交走向日常消费 [8] - 设置“蹦蹦巴士嘉年华威醺专车”串联城市与场馆，方便消费者将品鉴体验融入潮流生活 [8] 战略方向 - 公司正借助海南离岛免税政策即将调整的契机，推动“品酒、饮酒与时尚”的消费新潮流 [8] - 未来将继续探索文化与时尚的融合，为消费者带来更多新鲜体验 [8]

免税与文旅融合创新 - 公司以威士忌博物馆为核心载体，深化“免税+文旅”业态融合，打造集历史、文化、工艺与互动于一体的体验中心 [1] - 博物馆通过“场景化叙事”打破传统零售边界，让消费者在购物过程中感知文化魅力，累计接待全球游客超490万人次 [1] - 活动突出“购物+体验”的双轮驱动理念，提供从选购、品鉴到私人侍酒服务的全维度沉浸体验，将消费升级为品质休闲过程 [3][4] 威士忌博物馆核心运营亮点 - 博物馆打造全球超大威士忌酒墙，陈列来自130多个品牌的2000余款酒品，涵盖全球前十大威士忌品牌 [1] - 博物馆面积达3000平米，设有“琥珀密码”展区可视化酿造步骤，并复原实物蒸馏器与橡木桶，以18米高酒墙打造视觉震撼 [3] - 策划“博物馆奇遇记”主题活动，从学习、感受和消费三个维度打造沉浸式体验，包括大师课、主题品鉴会和优惠活动 [8] 市场活动与消费者互动 - 于10月25日启动“威士忌嘉年华”，推出199元威士忌畅饮卡（30天内精选酒款无限畅饮）、盲品挑战赛及国际品牌快闪店 [3] - 每周末举办“大师品鉴周”，邀请布赫拉迪、波摩等品牌首席调酒师现场交流，并举办行业对话探讨市场新机遇 [8] - 创新推出“蹦蹦巴士嘉年华威醺专车”，构建“交通—体验—消费”的沉浸式联动，串联城市动线与活动现场 [8] 品牌合作与产品策略 - 公司链接全球品牌与中国市场，酒单既涵盖国外经典产区佳酿，也纳入中国本土新兴酒厂作品，实现全球资源与本土需求高效对接 [4] - 百加得在馆内1：1复刻苏格兰Craigellachie蒸馏器，并推出多款中免独家销售的限量珍稀酒款，如Teeling系列19年至39年威士忌等 [9][10] - 品牌采用直采模式，构建从订单到销售全程可追溯的正品保障体系，并计划每年至少推出一款高质量限量版威士忌 [10] 未来发展规划 - 随着11月1日海南离岛免税政策新一轮调整，公司将持续深化“免税+文旅”融合创新，拓展业态边界、优化服务、丰富商品供给 [10] - 未来将紧扣政策导向，深耕场景创新与服务优化，提升客群停留体验与消费价值，助力海南国际旅游消费中心建设 [10]

深圳市内免税店国潮主题区开业 - 深圳市内免税店国潮主题区将于10月25日正式开业，主题区面积超过200平米 [1] - 国潮主题区集结了景泰蓝、朱炳仁、永丰源等十余家中国特色品牌，涵盖非遗工艺、瓷器、文创产品等 [3] - 该主题区旨在赋能国潮品牌，为“国潮出海”搭建平台，通过免税店窗口让东方美学走向世界 [1] 营销活动与消费促进 - 10月25日至11月16日期间，深圳市内免税店策划国潮风尚节系列活动，包括开业大酬宾、超值优惠券及小红书平台互动福利 [3] - 活动将叠加深业上城满减优惠券，打造国潮风尚打卡地 [3] - 2025-2026年深圳跨年消费季期间，公司将结合元旦、春节节庆进行店内焕新，并发放免税退税消费福利，开展爆品促销等活动 [5][6] - 行业将持续推进离境退税“即买即退”等优化措施，完善电子退付渠道以激活消费活力 [6] 公司运营模式与市场定位 - 深圳首家市内免税店于今年8月26日开业，采用“免税+退税+有税”全方位消费模式 [1] - 公司已成为深圳免税消费新地标 [1]

公司动态 - 深圳市国有免税商品集团莲塘有限公司新近成立 [1] - 新公司注册资本为2500万元人民币 [1] - 新公司由深圳市国有免税商品（集团）有限公司全资持股 [1] 业务拓展 - 新公司经营范围涵盖化妆品零售、日用品销售和珠宝首饰零售 [1]

公司设立与股权结构 - 中免白云机场免税品（广州）有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李嘉 [1] - 公司注册资本为4500万元人民币 [1] - 公司由中国免税品（集团）有限责任公司持股51% [1] - 公司由白云机场（600004）持股49% [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖食品销售 [1] - 公司经营范围包括互联网销售 [1] - 公司经营范围涉及化妆品零售 [1] - 公司经营范围包含电子产品销售 [1]

政策调整核心内容 - 中国三部门发布公告，对海南离岛旅客免税购物政策进行调整优化，以强化对国际旅游消费中心建设的政策支撑 [1] - 此次政策优化是在海南自贸港即将启动全岛封关运作背景下的一次重要调整 [1] 政策调整的具体措施 - 扩大适用人群并丰富商品品类，增加国货免税销售，便利岛内居民购物 [3] - 新增"可随身携带的乐器"和"宠物用品"等免税品类 [4] - 将享惠对象扩大到离境旅客 [5] - 将展现国货风尚和海岛特色的国内商品纳入免税销售范围，并与"离境退税"政策协同发力 [5] 政策实施的预期效果 - 从消费需求端和供给端双向发力，为释放消费潜能注入新动力，助力海南旅游消费提质升级 [3] - 通过新增品类培育"免税+音乐会"、"免税+宠物经济"等新型复合消费场景，形成差异化旅游消费特色 [4] - 吸引出境旅客将海南作为离境前最后一站，助力海南成为跨境旅游重要中转站，提升对外开放水平 [5] - 进一步增强海南自贸港对国际资源要素的集聚能力 [5] 行业现状与政策成效 - 离岛免税政策已成为海南旅游消费的强劲增长极和国际旅游消费中心建设的靓丽名片 [3] - 2025年上半年海南接待游客5521万人次，同比增长8.1%；游客总花费1189亿元，同比增长8.4% [3] - 2025年上半年海南入境过夜游客达65.3万人次，同比增长31.7% [3] - 2024年中国公民出境旅游市场达1.46亿人次，接近2019年水平 [4]

政策调整核心内容 - 海南离岛旅客免税购物政策进行五项主要调整，旨在扩大政策享惠面、增加商品供给、改善消费者购物体验并推动海南自由贸易港建设 [1] 免税商品范围扩大 - 离岛免税商品类别由45大类增加至47大类 [1] - 新增宠物用品、可随身携带的乐器两类商品 [3] - "家用空气净化器及配件"类调整为"小家电"类，增加扫地机器人、吸尘器等产品 [3] - "穿戴设备等电子消费产品"类调整为"电子消费产品"类，增加数码摄影摄像器材及配件、微型无人机 [3] - "平板电脑"类中增加鼠标、键盘等数码配件 [3] 国内商品进入免税渠道 - 允许丝巾、服装服饰、鞋帽、咖啡、陶瓷制品、茶等国内商品进入离岛免税店销售，并享受退（免）增值税、消费税待遇 [4] - 经营主体销售国内商品后可向海关办理出口报关手续并申请退税 [4] 购物资格与年龄调整 - 离岛旅客免税购物最低年龄由年满16周岁调整为年满18周岁 [5] - 允许"离岛且离境旅客"享受离岛免税政策，此类旅客需年满18周岁并持有进出境有效证件 [5] 购物额度与次数规定 - 离岛且离境旅客购买免税商品金额计入其每年10万元人民币免税购物额度，且不限购买次数 [6] - 一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在该年度内可不限次数购买"即购即提"提货方式下的免税商品 [6] 商品购买数量限制 - 多数商品品类如首饰、工艺品、手表、香水等每人每次购买数量不限 [9][11][12] - 化妆品每人每次限购30件，手机限购4件，微型无人机限购2件，酒类合计不超过1500毫升 [9][12]