外资机构调研活动 - 下半年以来395家外资机构调研A股上市公司 累计调研次数达1782次 [1][2] - Point72调研59次排名第一 高盛 美银证券 花旗环球 路博迈等机构调研次数均超40次 [2] - 知名对冲基金老虎太平洋基金调研捷众科技 迈瑞医疗 爱博医疗 鹏鼎控股等4家公司 [2] 外资关注行业板块 - 外资机构调研集中在工业机械 电气设备 电子仪器 医疗保健等高端制造和科技创新领域 [1][2] - 埃斯顿 华明装备 奥普特 天孚通信 蓝思科技 联影医疗 迈瑞医疗 百济神州等公司获50家以上外资机构调研 [2] - 埃斯顿表示下半年汽车 电子 锂电等行业需求预计保持较好增长 [2] 外资机构投资观点 - 路博迈基金看好半导体芯片和AI算法应用领域 认为半导体是数字时代粮食 AI是科技革命核心引擎 [4] - 联博基金看好半导体设备 特色工艺 先进封装等细分领域 部分企业已打入全球供应链体系 [4] - 摩根士丹利基金看好AI算力与AI应用 创新药 新能源 半导体 新消费 资源品及高端制造出海等方向 [5]

公司概况与战略转型 * 公司已完成重大业务组合转型 从一家多元工业公司转变为一家专注于全球自动化、拥有差异化技术栈的公司 服务于全球最重要的行业[6] * 公司毛利率在过去四年半中提升了1000个基点 EBITDA利润率提升了700个基点 现金流表现优异[6] * 公司未来三到四年的重点是将现金返还给股东 主要通过股息和股票回购 同时也会关注补强收购机会（定义为收购价格约10亿美元的交易）[180][184][188] 财务表现与指引 * 第四季度业绩指引：订单增长预计为5%-7% 实际可能处于该区间下限；销售额增长指引为5%-6% 实际也可能处于下限；每股收益（EPS）预计处于指引区间上限[8][9] * 业绩未达预期上限的原因：欧洲市场疲软持续至8月和9月 中国市场持续非常疲弱 预计的订单出货比未能实现[8] * 公司预计2026财年营收增长将处于4%-7%的框架内[58][60] * 正常化的增量利润率预期约为40% 显著低于近期实现的70%高水平[119] * 现金流转换率今年预计在90%低段 明年将升至90%中段或更高 自由现金流利润率今年约为18%[170] 终端市场动态 **强劲的市场** * 电力：受北美和中国的需求驱动 是中国市场的亮点之一 订单增长强劲（提及40%）预计将持续多年[18] * 液化天然气（LNG）：受能源安全和普遍能源需求驱动 在美国和中东表现强劲[18] * 生命科学：在美国、欧洲表现良好 是欧洲市场的一个小亮点[18] **疲软或改善中的市场** * 工厂自动化：正在改善 但尚未转为强劲[19] * 测试与测量（TNM）：正在复苏 上季度订单增长16% 本季度预计接近20%[19] * 大宗化学品：全年保持疲软 主要受美国、德国和中国的产能过剩影响 预计在2026年前不会转为正增长[23] * 汽车（离散制造）：非常疲弱 影响了Emerson的传统离散业务和TNM业务 电池测试和ADAS领域活动不足[23] * 欧洲机械制造商：未见真正好转 消费疲软持续影响机械制造业务[25][27] * 可持续发展项目：在美国持续出现项目流失 特别是在可持续发展和脱碳领域 欧洲相对稳定[31][34] 地域表现 * 强劲地区：美国（年初强劲且持续走强）、中东和非洲、印度[7] * 疲软地区：中国（计划为正增长 结果转为负增长）、欧洲（计划为正增长 结果疲弱）[7] 技术与创新 * **无边自动化（Boundless Automation）与虚拟DCS**：这是公司的核心差异化战略 旨在通过创建统一的数据结构 打破数据孤岛 实现硬件无关的软件驱动控制系统 从而优化设施、提高安全性、生产力和盈利能力[83][84] * **人工智能（AI）应用**：公司已在产品中引入多项AI功能 包括LabVIEW中的AI代理（可大幅缩短测试程序编写时间）、AspenTech中的AVA AI代理以及Ovation的AI代理[194][196] * 公司内部也在客户服务、交易处理、财务和编码等领域推动AI应用 目标是让机器替代重复性、事务性的人类工作[193][197] 资本支出与投资 * 资本支出强度约为2.5% 公司计划维持此水平 同时继续将营收的8%投入研发[63][64] * 公司采用区域化制造和供应链策略（美洲为美洲 欧洲为欧洲 中国为中国 印度为亚洲其他地区 中东和非洲）此结构在疫情期间和当前关税环境下显示出优势[67] 其他重要内容 * **AspenTech软件业务**：公司对其执行感到满意 并通过年度合同价值（ACV）来展示其业绩 预计明年将提供ACV与营收之间影响的指引[77][78] * **Test & Measurement (TNM) 业务**：公司已完成2亿美元的成本削减 目标是在2028年实现31%的EBITDA利润率[135][136][140] * **中国市场展望**：公司预计未来10年中国市场将从中高速增长（过去45年平均高个位数至低双位数）转变为中个位数增长 因此需要调整其在中国的成本和组织结构[53] * **地缘政治与沟通**：CEO提到当前环境下 外部噪音（政治、地缘政治）显著增多 需要非常谨慎地处理内部和外部沟通[215]

公司治理与股权激励 - 公司于2025年9月15日召开第五届董事会第十一次会议 [2] - 董事会审议通过向10名激励对象授予预留限制性股票26万股的议案 [2] - 授予价格为19.29元/股 授予日为2025年9月15日 [2] - 本次授予依据2024年第四次临时股东大会授权实施 [2] - 公司认定2024年限制性股票激励计划预留授予条件已成就 [2]

公司信息披露 - 公司表示如有达到披露标准的事项会及时履行信息披露义务 [1] - 核电主要产品特点和竞争优势相关信息需关注公司定期报告 [1]

公司分红方案 - 中国西电2025年半年度A股每股现金分红0.047元（含税）[1] - 股权登记日为2025年9月22日[1] - 除权除息日及现金红利发放日均设定为2025年9月23日[1]

关联交易公告 - 公司拟与台州市北部湾区经济开发集团有限公司及三门县产城商贸有限公司签署高压设备采购合同[1] - 交易方台州市北部湾区在过去十二个月内为公司间接控股股东[1] - 交易方产城商贸为公司间接控股股东下属全资孙公司 属于关联法人[1]

担保安排 - 公司为全资子公司香港卧龙提供不超过4000万欧元的担保额度 担保期限至2028年9月19日 [1] - 担保涉及建行亚洲和建行上虞两家金融机构的融资业务 [1] - 截至9月19日公司对香港卧龙实际担保余额达86,698.65万元人民币 [1] 财务数据 - 香港卧龙资产负债率超过80% 但公司认为其具备偿债能力且担保风险可控 [1] - 公司及子公司对外担保总额120,801.35万元 占2024年经审计归母净资产比例12.04% [1] - 公司声明无逾期及违规担保情况 [1] 资金用途 - 此次担保旨在满足子公司经营资金需求 [1] - 公司认为该担保安排符合整体利益 [1]

全球灯塔网络新晋成员 - 全球灯塔网络新增12家智造标杆企业 成员总数达到201家 新晋工厂来自中国 法国 墨西哥 卡塔尔 新加坡 泰国与土耳其7个国家 [2] - 评选规则优化调整 聚焦客户中心 生产力 供应链韧性 可持续发展 人才培养五大核心领域 新成员均为五大领域的创新引领者 [2] - 新晋工厂广泛应用人工智能和生成式人工智能及先进分析技术 推动协作创新浪潮 [2] 新晋灯塔工厂运营成效 - 新晋工厂劳动生产率平均提升40% 交付周期平均缩短48% 在产品质量 能源效率及碳减排方面实现显著突破 [2] - 面对供应链波动和人才发展挑战 数字技术提供切实可行解决方案 [2] - 新晋工厂聚焦三大核心方向：建立高度互联智能运营体系 部署人工智能体实现协同创新 大幅提升员工技能 [3] 中国企业灯塔工厂表现 - 第14轮评选中有7家位于中国的工厂上榜 占比过半 [6] - 两家位于墨西哥和泰国的中企海外工厂获评 应用数智化用例管控海外供应链不确定性 解决多环节运营和质量风险 选育多语言多国籍员工 [6] - 中企海外灯塔工厂为中国企业树立智造出海金标杆 [6] 客户中心与生产力领域卓越表现 - 客户中心领域工厂运用技术赋能设计与采购 优化生产批量 交付周期 产品成本及性能 实现行业领先上市速度与定制化服务能力 [7] - 生产力领域工厂通过技术驱动全面转型 提升资产利用率 赋能员工及优化资源管理 达成成本与质量双重卓越表现 [7] 全球灯塔网络平台属性 - 全球灯塔网络是世界经济论坛与麦肯锡公司联合创立的全球倡议 由行业领袖组成顾问委员会提供咨询建议 [7] - 平台汇聚全球领先制造企业 成员由独立专家评审团遴选 以先进技术提升生产力 供应链韧性 客户体验 可持续发展和人才培养 [7]

新华财经北京9月16日电 （胡晨曦）科创50指数9月16日早间高开，指数全天窄幅震荡，最终显著收 涨。至收盘时，科创50指数报1358.05点，涨幅1.32%，指数振幅为1.72%，总成交额约947.7亿元。 成交额方面，寒武纪成交额200.7亿元，位居首位；*ST观典成交额772.1万元，位居末位。 换手率方面，中研股份换手率为17.21%，位居首位；龙腾光电换手率为0.16%，位居末位。 （文章来源：新华财经） 从盘面来看，科创板589只个股涨多跌少，高价股多数上涨，低价股表现分化。细分领域来看，专用机 械股、电气仪表股表现强势，生物制药股、环境保护股跌幅靠前；半导体股、电气设备股表现分化。 经新华财经统计，9月16日，科创板589只个股平均涨幅1.07%，平均换手率3.17%，合计成交额2405亿 元，平均振幅为4.05%。 个股表现方面，普冉股份涨停，涨幅靠前；丛麟科技跌7.72%，跌幅居首。 9月16日，科创综指全日收涨1.14%，收于1623.41点，总成交额2405亿元。 ...

公司股价表现 - 9月16日股价上涨5.4%至40.97元/股 成交额6143.91万元 换手率1.01% 总市值62.84亿元 [1] 主营业务构成 - 电网数字化智能感知产品占比60.42% 高性能钙钛矿电池占比21.74% 电力相关技术服务占比11.49% 电站运营占比6.27% 其他业务占比0.08% [1] 基金持仓情况 - 金元顺安成长动力灵活配置混合基金二季度增持5510股 总持股1.93万股 占基金净值比例2.98% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金最新规模2112.15万元 今年以来收益24.77% 近一年收益58.62% 成立以来收益49.8% [2] - 9月16日该基金持仓浮盈约4.05万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理孔祥鹏累计任职8年83天 管理规模1.31亿元 最佳回报-2.75% 最差回报-11.58% [3] - 基金经理韩辰尧累计任职2年201天 管理规模7.88亿元 最佳回报6.54% 最差回报-10.55% [3]