债券发行概况 - 兴业银行天津分行作为主承销商助力九安医疗发行2025年度第一期科技创新债券 发行规模达10.5亿元 [1] - 该债券是天津首单民营科技型企业科技创新债券 为金融支持民营科技企业发展的典型范例 [1] - 债券募集资金将重点投向智能医疗设备升级和慢病管理数字化平台建设等研发项目 [2] 企业技术与业务优势 - 九安医疗自主研发的iHealth系列智能医疗设备覆盖血压监测、血糖管理、体温测量等多个场景 产品远销全球100多个国家和地区 市场占有率稳居行业前列 [2] - 公司在慢病管理领域创新推出糖尿病诊疗照护"O+O"模式 通过线上智能监测平台与线下实体医疗机构联动 已累计服务超50万慢病患者 [2] - 公司持续加大研发投入 研发成果获多项国家专利与行业奖项 [2] 战略与行业影响 - 此次债券发行是兴业银行落实中央金融工作会议精神的具体举措 引导金融资源向"早、小、长期、硬科技"领域倾斜 [1] - 兴业银行天津分行聚焦科技型企业"全生命周期"需求 打造"融资+融智"一体化服务模式 [3] - 金融支持行动将为区域经济高质量发展贡献更强金融力量 [3]

公司股价表现 - 9月4日股价下跌1.18% 成交额8416.82万元 换手率5.71% 总市值107.38亿元 [1] 业务构成与产品 - 主营业务为医学影像设备和工业无损检测设备的研发、生产和销售 [2][3] - 主要产品包括掌上式无线彩超、便携式彩超、推车式彩超、全容积乳腺超声成像系统、全数字超声显像诊断仪、便携式X射线机等 [2] - 主营业务收入构成：医用超声71.16% 工业超声17.30% 配附件5.72% X射线4.56% 其他1.26% [7] 技术创新与产品开发 - 开发"宏云"系统依托5G网络实现远程传输图像、报告及远程交互功能 [2] - "麦粒医生"平台可提供在线诊断指导和使用咨询培训 [2] - 展出创新兽用医学影像成果 包括宠物、马匹和家畜医疗设备 [2] 市场布局与海外业务 - 海外营收占比55.26% 受益于人民币贬值 [3] - 参加第97届WVC年会 与行业专家交流动物医疗保健发展 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入1.84亿元 同比增长15.00% [8] - 归母净利润6844.55万元 同比增长18.50% [8] - A股上市后累计派现4368.96万元 [9] 股东结构变化 - 股东户数2.23万户 较上期减少16.65% [8] - 人均流通股2456股 较上期增加19.98% [8] - 十大流通股东中出现多家机构投资者 包括华宝中证医疗ETF(持股191.27万股)、南方中证1000ETF(持股51.45万股)等 [9] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业：医药生物-医疗器械-医疗设备 [7] - 概念板块包括：核电、医疗器械、智慧医疗、次新股、机器人概念等 [7] 公司基本信息 - 成立日期1982年11月15日 上市日期2025年1月22日 [3][7] - 位于广东省汕头市金砂路77号 [7] - 国家级重点高新技术企业 [7]

公司业务与资质 - 公司拥有25项医疗器械注册证及备案凭证 涵盖医用中心供氧系统、医用中心吸引系统、医用空气集中供应系统等核心产品 [2] - 主营业务收入构成为：医用洁净装备及系统55.69% 医用气体装备及系统37.30% 医疗设备及其他产品销售4.06% 运维服务2.81% [8] - 公司开发港通云监测平台 运用物联网技术和在线云监测技术为医院提供医疗设备实时监控方案 [3] 财务表现与股东结构 - 2025年1-6月实现营业收入2.65亿元 同比减少39.29% 归母净利润-840.44万元 同比减少154.53% [8] - A股上市后累计派现4899.73万元 [9] - 截至8月29日股东户数7804户 较上期减少10.20% 人均流通股8078股 较上期增加11.35% [8] 市场动态与资金情况 - 9月4日成交额3360.51万元 换手率2.49% 总市值21.29亿元 [1] - 主力资金连续减仓 近20日主力净流入-3362.27万元 所属行业近3日主力净流出4.61亿元 [4][5] - 筹码平均交易成本22.67元 当前股价靠近21.16元支撑位 [6] 战略举措与行业地位 - 拟回购资金总额5000万至10000万元 回购价格不超过28.49元/股 资金来源包括自有资金及银行专项贷款 [3] - 公司入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单 [3] - 所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备 概念板块涵盖微盘股、小盘股、工程机械等 [8]

公司业务与市场地位 - 公司专注于高性能尖端内窥镜器械产品的研发与生产 具备从核心部件到系统集成的垂直整合能力 是国内少数具备此能力的企业之一 [2] - 公司入选工信部专精特新小巨人企业名单 该称号代表企业在细分市场创新能力、市场占有率和核心技术方面的最高等级认证 [2] - 主营业务收入构成为：医用内窥镜器械64.86% 光学产品21.63% 维修服务13.09% 租赁0.42% [7] 财务表现与股东结构 - 2025年1-6月实现营业收入2.66亿元 同比增长20.50% 归母净利润7444.84万元 同比增长5.52% [7] - 海外营收占比达69.12% 受益于人民币贬值效应 [3] - A股上市后累计派现2.77亿元 近三年累计派现2.07亿元 [8] - 股东户数5285户 较上期增加18.87% 人均流通股22682股 较上期减少16.39% [7] 资金与交易动态 - 9月4日成交额7635.33万元 换手率1.50% 总市值50.92亿元 [1] - 当日主力净流出268.42万元 占比0.04% 行业排名70/131 连续2日被主力减仓 [4] - 所属行业主力净流出4.61亿元 连续3日被主力减仓 [4] - 近20日主力累计净流出8712.70万元 近5日净流入179.40万元 [5] - 主力持仓占比5.75% 筹码分布分散 无控盘现象 [5] 机构持仓与技术面 - 十大流通股东中包含多只公募基金：东方红新动力混合A持股244.11万股（持平） 东方红京东大数据混合A持股231万股（减少23.01万股） 广发医疗保健股票A持股230.88万股（增加7.26万股） 东方红智华三年持有混合A持股213万股（减少24.67万股） [8][9] - 筹码平均交易成本41.63元 近期出现吸筹现象但力度较弱 股价接近43.20元压力位 [6]

股价表现与资金流向 - 9月4日盘中股价下跌2.05%至233.92元/股 成交额14.17亿元 换手率0.49% 总市值2836.14亿元 [1] - 主力资金净流出3847.12万元 特大单净卖出5609.53万元（买入9391.47万元占比6.63% 卖出1.50亿元占比10.59%） [1] - 大单净买入1700万元（买入3.64亿元占比25.72% 卖出3.47亿元占比24.47%） [1] - 年内股价累计下跌7.55% 近5日跌5.33% 近20日涨1.36% 近60日跌1.13% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入167.43亿元 同比减少18.45% [2] - 2025年上半年归母净利润50.69亿元 同比减少32.96% [2] - 主营业务收入构成：体外诊断类产品38.37% 生命信息与支持类产品32.73% 医学影像类产品19.78% 电生理与血管介入类产品7.25% 其他产品1.56% 其他(补充)0.31% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9.16万户 较上期减少0.68% 人均流通股13241股 较上期增加0.69% [2] - A股上市后累计派现336.99亿元 近三年累计派现233.88亿元 [3] - 香港中央结算有限公司持股1.31亿股（第三大股东） 较上期减少302.52万股 [3] - 易方达创业板ETF持股1365.26万股（第五大股东） 较上期减少3.01万股 [3] - 华宝中证医疗ETF持股1101.24万股（第六大股东） 较上期增加88.93万股 [3] 公司基本信息 - 公司全称深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司 成立于1999年1月25日 2018年10月16日上市 [1] - 注册地址广东省深圳市南山区高新技术产业园区科技南十二路迈瑞大厦1-4层 [1] - 所属申万行业：医药生物-医疗器械-医疗设备 [1] - 概念板块涵盖：血氧仪 大盘 增持回购 MSCI中国 融资融券等 [1]

融资交易活动 - 9月3日融资买入397.14万元 融资偿还316.15万元 实现融资净买入80.99万元 [1] - 当前融资余额5221.65万元 占流通市值比例达3.53% 处于近一年90%分位的高位水平 [1] - 融券余额为0元 融券余量0股 处于近一年50%分位的较高水平 [1] 股东结构变化 - 最新股东户数为7804户 较上期减少10.20% [2] - 人均流通股数量增至8078股 较上期提升11.35% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.65亿元 同比大幅下降39.29% [2] - 归母净利润亏损840.44万元 同比下滑154.53% [2] 业务构成 - 医用洁净装备及系统贡献主营业务收入55.69% [1] - 医用气体装备及系统收入占比37.30% [1] - 医疗设备及其他产品销售占4.06% 运维服务占2.81% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1998年1月13日 于2023年7月25日上市 [1] - 主营业务为医疗机构提供医用气体系统及洁净手术部整体解决方案 [1] - 注册地址位于四川省成都市简阳市凯力威工业大道南段356号 [1] 分红情况 - A股上市后累计现金分红4899.73万元 [3]

市场动态 - 商务部决定自2025年9月4日起将原产于美国的进口非色散位移单模光纤现行反倾销税税率适用于原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤（G.654.C光纤）[2] - 美股大型科技股多数走高 谷歌涨超9%创4月9日以来最佳单日表现且股价创纪录新高 苹果收涨3.8%创近一个月最大涨幅[4] 人工智能与科技竞争 - 苹果计划为Siri开发基于人工智能的网页搜索工具以与OpenAI竞争 预计明年推出AI搜索功能 苹果和谷歌达成协议评估GEMINI模型用于新版SIRI[3] - 浙江温州正式挂牌成立人工智能局 系浙江省首个挂牌的人工智能局[5] - 波兰波兹南超级计算与网络中心携手英伟达和英国ORCA Computing公司部署全球首个经典－量子混合计算平台 实现多用户共享的多QPU多GPU混合环境[12] - 耶鲁大学等多所高校联合团队发布首个可自动化设计虚拟细胞模型的多智能体系统CellForge 显著超越现有先进模型并具备跨模态泛化能力[13] 消费电子与硬件创新 - 分析师郭明錤预测苹果首款可折叠iPhone将于2026年推出 2026年出货量达800-1000万台 2027年有望增长至2500万台[6] - 苹果计划于2028年发布可折叠iPad 展开状态提供18至20英寸显示面积 采用康宁公司独家供应的超薄玻璃盖板解决方案[6] 半导体与芯片产业 - 东芯股份表示砺算科技已向部分客户进行送样并持续优化产品 东芯股份拟以自有资金约2.11亿元增资砺算科技 持股比例将达35.87%[7] - 成都华微发布4通道12位40G高速高精度射频直采ADC芯片 仅向部分客户送样并有意向订单 尚未实现规模化销售[8] - 源杰科技称若数据中心市场发展不及预期或国产化替代进程受阻 公司在数据中心市场的销售收入将受到较大影响[9] 医疗科技与国际化 - 三友医疗Zeus脊柱内固定系统获美国FDA510(k)认证 标志着公司脊柱植入物在北美高端市场准入资质持续突破[9] - 三友医疗以控股法国骨科上市公司Implanet为战略支点推进国际化业务[9] 股东减持动态 - 宝兰德股东易东兴计划减持不超过1.50%公司股份 股东赵艳兴计划减持不超过1.50%公司股份[10] - 信科移动副总经理李凯钢计划减持不超过0.0014%公司股份[11]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年收入增长指引为14%至15% [14] - 2025年预计实现约200个基点的营业利润率提升 [14] - 第二季度有机增长达到15% [30] - 公司重申并小幅上调了全年业绩指引 [32] - 第二季度发生了一次性召回准备金计提，对毛利率造成约100个基点的负面影响 [81] - 公司预计2025年底的毛利率将达到约66% [79] - 公司正在执行股票回购计划，显示出对业务前景的信心 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 - Stelo（非处方CGM）产品在上市首年（过去12个月）实现了1亿美元的收入 [41] - Stelo收入贡献预计达到公司总收入的2%至3%，并趋向于3% [38] - G系列核心处方业务的患者数量增长快于收入增长 [39] - 国际业务在2025年上半年增长了12%至14% [36] - 国际市场的销量增长高于收入增长，这与其分层定价模式（G7和DexCom One+产品）有关 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第三季度起，所有三大药品福利管理公司（PBM）开始覆盖非胰岛素治疗的糖尿病患者，这是一个重大机遇 [33] - 加拿大市场：安大略省药物福利计划（Ontario drug benefit）是一个重要的新增覆盖市场，公司此前未进入该市场 [33] - 国际市场：公司采用分层定价策略，G7和DexCom One+产品针对不同市场定位，并计划将Stelo产品推向美国以外的市场 [36][47] - 公司计划在更多国际市场转向直销模式，并在机会合适时进入新市场 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO的长期愿景是将公司打造为一个“代谢健康平台”，当前专注于糖尿病领域，并通过Stelo产品向更广泛的人群扩展 [8] - 未来12-24个月的战略重点包括：执行2025年目标、在全球推动CGM的医保覆盖、提升业务运营规模（如技术支持、客户服务）、以及加强国际商业基础设施以抓住二型糖尿病患者覆盖扩大带来的机遇 [10][11][12][13] - 公司坚信其业务在可预见的未来能够实现强劲的两位数增长（非9%或低两位数） [15] - 正在制定新的长期规划（LRP），并将很快向投资者公布 [16] - 针对竞争对手（如Abbott）可能推出的兼具葡萄糖和酮体监测功能的传感器，公司表示G8平台设计为多分析物平台，具备监测酮体等其他分析物的能力，但目前对酮体监测的临床效用和指南存在疑问，并强调其G7产品在低血糖预警等安全功能上的优势 [64][65][71][72] - 公司G8产品预计将遵循约4至4.5年的产品周期，G7于2022年底/2023年初推出，因此G8预计在2027年左右推出 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - CGM的医保覆盖人群数量已超过当前使用者数量，且覆盖范围预计将继续扩大，这是公司增长的坚实基础 [7] - 去年公司未能达成业绩承诺，因此2025年的首要任务是兑现收入和营业利润率目标 [10] - 针对此前第三方报告中关于G7可靠性和准确性的担忧，管理层回应称该报告与公司从市场听到的反馈不符，并指出G7的各项指标（如保修更换率、投诉率、传感器准确性）一直在持续改善 [21][22] - 公司承认今年早些时候遭遇了G7传感器部署方面的挑战（与供应商组件问题有关），但问题已得到解决，相关数据已开始下降 [22][23] - 对即将推出的15天传感器（G7的升级版）的质量充满信心 [26] - 对二型糖尿病非胰岛素使用者的大规模随机对照试验（RCT）结果充满信心，预计该试验将在明年上半年读出结果，结果将用于支持全球范围内的医保准入申请 [52][53] - 对于美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）可能将CGM覆盖范围扩大至二型非胰岛素使用者，管理层观察到强烈的基层支持和政治意愿，认为覆盖有可能在RCT结果出炉前就到来，但公司仍按RCT完成后才覆盖的计划进行准备 [55][57][58] - 公司认为竞争性投标（Competitive Bidding）提案可能对受益人的服务连续性造成干扰，已向CMS建议延迟该进程并审慎考虑 [84][85] 其他重要信息 - 15天传感器的推出将是一个渐进的过程，需要新处方，并需确保与自动胰岛素输注（AID）系统的兼容性，公司不会强制用户立即升级 [27][28][29] - 15天传感器和下一代G8传感器（目标成本低于10美元）是未来毛利率扩张的关键驱动因素 [79][80][82][83] - 公司位于爱尔兰的新工厂将于明年投产 [82] - Stelo应用程序持续更新，增加了营养信息、照片餐食记录等功能，未来将引入更多与营养相关的洞察 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请谈谈您对DexCom未来五到十年的愿景 - 回答: 愿景是将DexCom打造为一个代谢健康平台，目前专注于糖尿病，并通过像Stelo这样的非处方CGM产品向更广泛人群扩展 [6][8] 问题: 未来12-24个月的战略优先事项是什么 - 回答: 优先事项包括执行2025年目标、在全球推动CGM医保覆盖、提升业务运营规模、以及加强国际商业基础设施以抓住二型糖尿病患者覆盖扩大带来的机遇 [10][11][12][13] 问题: 如何考虑公司未来的增长算法？何时会有新的长期规划（LRP） - 回答: 基于现有的和未来的医保覆盖以及公司已建立的规模，业务没有理由不在可预见的未来实现强劲的两位数增长 新的LRP正在与新的首席商务官等管理团队共同制定，并将很快公布 [15][16] 问题: 如何回应近期关于G7可靠性和准确性的市场担忧报告 - 回答: 该报告不反映公司从市场听到的反馈 G7的各项指标持续改善 今年早些时候遇到的传感器部署问题与供应商组件有关，已解决并看到数据下降 与DME（耐用医疗设备）供应商的关系良好 [21][22][23][25] 问题: 如何确保这些问题不影响即将推出的15天传感器 - 回答: 15天传感器中加入了大量新技术，目前正在小范围推广，对其质量充满信心，将很快全面上市 [26] 问题: 从10天传感器过渡到15天传感器需要多长时间 - 回答: 过渡需要时间，需要新处方 公司将确保保险覆盖和AID系统兼容性，不会立即推动所有用户升级，但相信随着时间的推移，所有人都会过渡到15天传感器 [27][28][29] 问题: 2025年下半年的增长轨迹如何？为何增长没有加速 - 回答: 重点是兑现年初的业绩承诺，而不是提前庆祝 如果表现超预期，会传递出来 第三季度起所有三大PBM覆盖非胰岛素患者以及国际市场的胜利为下半年提供了良好机会 [30][31][33][34] 问题: 对国际业务增长的看法如何 - 回答: 国际业务存在大量机会 采用分层定价模型，销量增长高于收入增长 计划进入更多市场，并在合适时机转向直销 [36][37] 问题: 如何看待美国Stelo的成功与核心G系列处方业务增长较慢之间的对比？患者增长与收入增长何时会趋同 - 回答: 患者增长快于收入增长的情况一直存在，但预计随着去年返利问题和DME渠道过渡的影响被消化，这种情况会逐步改善 目前返利率已达100%，未来会稳定 [39][40] 问题: Stelo的峰值销售潜力有多大？如何考虑其规模 - 回答: Stelo首年收入达1亿美元 其规模将在新的LRP中具体说明，预计是数亿美金的大机会 计划将Stelo推向国际市场 [41][45][47] 问题: 在CMS覆盖之前，如何获取目前已有覆盖的约600万二型非胰岛素患者 - 回答: 公司正在该领域获取份额 销售团队携带工具帮助医生了解患者的保险覆盖情况，确保处方时对报销有信心 [49][50] 问题: 对二型非胰岛素患者的RCT研究有多大的信心？结果何时公布 - 回答: 对该RCT充满信心，它针对使用GLP-1、口服药等各类药物的二型糖尿病患者，旨在显示A1C降低和葡萄糖在目标范围内时间（TIR）的益处 结果预计明年上半年读出 [52][53] 问题: 是什么让您认为CMS覆盖可能提前到来 - 回答: 观察到CGM已成为流行文化话题和政治议程，与CMS的会议也显示其有兴趣 虽然通过RCT获得证据是最可靠的方式，但基层支持让公司相信覆盖有可能提前 [57][58] 问题: 如何应对Abbott可能于2026年推出兼具葡萄糖和酮体监测功能的传感器所带来的竞争威胁？G8能否监测酮体？时间表是怎样的 - 回答: 对连续酮体监测的临床效用存在疑问 G8是下一代平台，体积小50%，功耗更低，设计为多分析物平台，具备监测酮体等其他分析物的能力 酮体监测在生酮饮食等领域可能有应用 G8预计遵循约4-4.5年的产品周期，在2027年左右推出 [64][65][66][68][69] 问题: 为什么不担心2026年可能出现的竞争差距 - 回答: 对于使用胰岛素的糖尿病患者，G7的低血糖预警等功能是关键的安全特性，放弃这些功能去尝试其他产品是一种牺牲 预防DKA的最佳方法是管理好葡萄糖水平，使用CGM后DKA事件几乎降为零 [71][72] 问题: 对2026年Street模型约16%的增长有何看法？影响因素有哪些 - 回答: 不愿在提供指引前评论2026年 但对业务非常看好（正在进行股票回购） 二型患者覆盖扩大、第三季度起PBM覆盖年度化、价格体积差异消退、在国际招标中赢得更多份额等都是积极的推动因素 [74][75][76] 问题: 2026年的毛利率前景如何？15天传感器会带来什么影响 - 回答: 将作为LRP的一部分提供毛利率指引 实现G7传感器10美元成本目标、15天传感器的推出、渠道组合动态稳定以及爱尔兰新工厂投产都是毛利率扩张的积极因素 [79][80][82][83] 问题: 关于竞争性投标，向CMS提出了什么建议 - 回答: 建议CMS延迟进程，审慎考虑供应商基础以及向“按使用付费”租赁模式转变的分类变化，以避免对受益人造成干扰 [84][85] 问题: 有任何结束语吗 - 回答: 公司未来非常光明，拥有巨大的市场机会和持续的医保覆盖扩张 当前的估值可能没有充分反映未来强劲的两位数增长率 [87]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第二季度实现15%有机增长 指导全年收入增长14%至15% 并预计实现约200个基点的营业利润率杠杆 [29] - 公司重申并略微提高全年业绩预期 但未提供季度指导 [30] - 公司正在执行股票回购计划 显示对业务前景的信心 [70] - 2025年全年毛利率指导约为62% 预计年底毛利率将达到66%左右 [73][76] - 第二季度因召回准备金产生约100个基点的毛利率不利影响 [76] 各条业务线数据和关键指标变化 - Stelo产品在上市首年实现1亿美元收入 表现超出预期 [39] - Stelo应用已进行多项更新 包括营养信息和照片餐食记录功能 [40] - G7产品持续改进 保修更换率、投诉率和传感器准确性等指标均有所提升 [21] - 公司推出分层定价模式 在国际市场提供G7和Dexcom One+产品 [34] - 十五日传感器已开始在小范围影响者社区商业化推出 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场上半年增长12%至14% [33] - 公司赢得安大略药物福利计划 这是重要的国际市场胜利 [31] - 美国三大PBM现已全部覆盖非胰岛素糖尿病患者 为第三季度带来重要机会 [31] - 目前有更多人有CGM保险覆盖但未使用CGM 而非使用者 这为公司增长提供强劲动力 [7] - 公司计划将Stelo产品推向国际市场 目前仅在美国上市 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO将带领公司构建代谢健康平台 从糖尿病扩展到更广泛人群 [8] - 未来12-24个月战略重点包括执行2025年目标、扩大全球CGM覆盖、优化业务规模和国际市场布局 [9][12] - 公司正在制定新的长期计划(LRP) 预计将很快公布 [16] - 针对G7可靠性和准确性问题的第三方报告 公司回应称该报告与市场反馈不符 并已解决部署挑战 [20][22] - 十五日传感器过渡将采取渐进方式 确保保险覆盖和AID系统兼容性 不会立即推动用户转换 [26][28] - G8平台将作为下一代可穿戴设备 尺寸减小50% 具有多分析物功能 计划在4-4.5年发布周期内推出 [61][64] - 针对Abbott推出的双酮葡萄糖传感器 公司认为低血糖安全功能更为关键 且通过管理葡萄糖水平可有效预防DKA [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对CGM业务非常看好 预计可预见的未来将保持强劲的两位数增长 [15] - 覆盖范围持续扩大 特别是非胰岛素使用和二型糖尿病患者 [35] - 公司预计CMS覆盖可能在RCT结果出来前就实现 因CGM已成为热门话题并受到当前政府关注 [53][54] - 二型糖尿病非胰岛素使用者的RCT研究将于明年上半年公布结果 预计显示A1C降低和时间范围指标的益处 [49][50] - 竞争性投标方面 公司建议CMS延迟进程 避免对受益人造成干扰 [80] 其他重要信息 - 公司解决了早期G7部署挑战 与供应商组件问题有关 现已修复 [22] - 公司与DME合作伙伴保持良好关系 这对Medicare扩展至关重要 [23] - 新爱尔兰工厂将于明年启动 将影响毛利率 [77] - G7传感器成本目标为10美元 G8成本目标更为激进 [77][78] - 公司建议CMS延迟竞争性投标进程 重新考虑供应商基础 [80] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新任CEO对未来5-10年的愿景 - 公司将构建代谢健康平台 从糖尿病扩展到更广泛人群 利用Stelo和OTC CGM为更广泛人群提供价值 [8] 问题: 未来12-24个月的战略重点 - 执行2025年承诺、扩大全球CGM覆盖、优化业务规模、加强国际商业基础设施 [9][12] 问题: 公司增长算法和LRP计划 - 公司预计强劲的两位数增长 正在制定新LRP 将于近期公布 [15][16] 问题: 对第三方报告关于G7问题的回应 - 报告与市场反馈不符 G7指标持续改善 已解决部署挑战 与DME合作伙伴关系良好 [20][23] 问题: 十五日传感器过渡计划 - 将确保保险覆盖和AID系统兼容性 采取渐进过渡方式 需要新处方 [26][28] 问题: 2025年下半年业绩展望 - 公司坚持年度承诺 不提供季度指导 但对下半年表现乐观 [29][30] 问题: 国际市场发展策略 - 采用分层定价模式 销量增长高于收入增长 将进入更多市场并在适当时机直接运营 [34][35] 问题: Stelo产品表现和前景 - 首年收入1亿美元 预计将达到数亿美元规模 将扩展至国际市场 [39][42] 问题: 二型糖尿病非胰岛素使用者机会 - 公司已看到进展 正在该领域获取份额 销售团队携带工具帮助医生了解保险覆盖情况 [46][47] 问题: RCT研究设计和信心程度 - 研究针对二型糖尿病非胰岛素使用者 预计显示A1C降低和时间范围指标改善 结果将于明年上半年公布 [49][50] 问题: CMS覆盖时间表预期 - 可能早于RCT结果 因CGM受到广泛关注和政府重视 [53][54] 问题: 竞争威胁和G8平台进展 - G8尺寸减小50% 具有多分析物功能 包括酮体检测 计划按4-4.5年发布周期推出 [61][64] 问题: 2026年增长前景 - 公司看好业务前景 覆盖扩展和价格量差开始消退 但将等待提供正式指导 [70][71] 问题: 毛利率展望和驱动因素 - 传感器成本降至10美元 十五日传感器和渠道组合动态变化将推动毛利率提升 [75][76] 问题: 竞争性投标建议 - 建议CMS延迟进程 重新考虑供应商基础 避免对受益人造成干扰 [80] 问题: closing remarks - 公司未来前景光明 有巨大市场机会和持续覆盖扩展 当前估值可能未充分反映未来强劲的两位数增长率 [81]

iRhythm (IRTC) FY 2025 Conference September 03, 2025 12:45 PM ET Speaker0Good afternoon, everyone. I'm Nathan Traybeck, one of the medical device analysts at Wells Fargo. I'm pleased to have management from iRhythm with us. We have Dan Wilson, the CFO and Stephanie Zadkovich from IR. Thank you for joining us on the first day ofSpeaker1our conference. Thank you, Nathan. Great being here. Of course.Speaker0So I thought we could just kick it off and with your LTCM business. So your core LTCM business, which is ...