全球AMOLED智能手机面板市场概况 - 2025年上半年全球AMOLED智能手机面板出货量约4.2亿片，同比微增0.2%，增幅不及预期但凸显技术替代趋势[1] - AMOLED技术凭借高对比度、低功耗、轻薄化等优势成为市场发展核心动力[1] - 中国厂商出货量份额占比51.7%，同比增加1个百分点，韩国地区份额占比48.3%，同比下降1个百分点[1] 厂商竞争格局 - 三星显示（SDC）出货量同比下滑6.3%，市场份额由43.8%降至40.9%，主力刚性AMOLED面板需求萎缩[3] - 京东方（BOE）出货量同比增长6.7%，市场份额17.1%，同比上升1.0个百分点，采取"高端突破+中端放量"策略[3] - 天马（Tianma）出货量同比增长16.6%，市场份额10.8%，同比上升1.5个百分点，增速国内厂商最快[3] - 华星（CSOT）出货量同比增长4.9%，市场份额10.2%，同比上升0.5个百分点[3] 季度市场表现 - 2025年第二季度全球AMOLED智能手机面板出货量约2.1亿片，同比下滑6.3%，环比下滑1.4%[5] - 出货量双降主要源于终端品牌采购节奏调整和国补政策提前释放需求[5] - 韩国地区份额占比47.4%，同比下滑4.3个百分点，环比下滑1.9个百分点[6] - 中国厂商出货份额占比52.6%，份额持续上扬[6] 厂商季度表现 - 三星显示（SDC）出货量同比下滑17.4%，环比下滑2.3%，市场份额40.8%，同比下滑5.4个百分点[6] - 京东方（BOE）逆势同比增长9.6%，环比增长1.0%，市场份额17.3%，同比上升2.5个百分点[6] - 维信诺（Visionox）同比下滑4.9%但环比增长28.9%，市场份额11.2%，同比上升0.2个百分点[6] - 天马（Tianma）出货量同比增长13.3%，环比增长4.5%，市场份额11.1%，同比上升1.9个百分点[6]

市场增长预测 - 2025年全球汽车显示面板营收预计达136亿美元 同比增长8% [1] - 2030年市场规模预计增长至183亿美元 [1] 技术结构转型 - 2025年LTPS TFT LCD营收占比45% OLED占比9% 合计首次超过50% [1] - a-Si TFT LCD营收占比从48%降至44% [1] - 2028年LTPS TFT LCD出货营收占比将超50% OLED将超20% [5] - 2030年a-Si TFT LCD占比预计大幅下滑至21% [5] 技术优势与驱动因素 - LTPS TFT LCD具备更高分辨率 更高亮度 更低功耗及更强触控集成能力 [1] - OLED凭借轻薄外形 高对比度 高效功耗及自由形态设计支持逐渐超越LCD [2] - LTPS TFT LCD和OLED平均售价均高于传统a-Si TFT LCD [2] - LTPS在中控屏 仪表盘及抬头显示领域应用上升 [2] - OLED在中控屏 仪表盘和乘客显示屏领域应用扩大 [2] 产业链动态 - AUO BOE ChinaStar Japan Display Innolux Sharp Tianma LG Display等面板制造商大举进军汽车领域 [5] - Samsung Display LG Display BOE等OLED制造商开发串联RGB OLED设计加速汽车领域布局 [5] - 可变形Micro LED显示屏预计2028年后进入汽车显示市场 [5]

行业需求动态 - 二季度国内TV销售量同比下滑10% 主要因6月多省市国补政策暂停[3] - 7月终端需求转弱导致面板价格跌幅扩大 但8月国补资金到位及品牌厂旺季备货推动需求温和复苏[3] - 第三批690亿元以旧换新国债8月下达完毕 第四批690亿元拟10月落地 各省市国补重启提振下半年需求[4] - 美国对华及墨西哥关税延长90天（7月31日达成）缓解海外需求压力[4] - 8月品牌厂库存显著去化后备货动能增强 需求端初现企稳信号[4] 面板价格走势 - 8月32英寸HD LCD面板价格止跌至32美元 与7月持平[1][6] - 43英寸FHD LCD面板价格从64美元降至63美元（跌幅1美元）[1][6] - 50英寸UD LCD面板价格从90美元降至87美元（跌幅3美元）[1][6] - 55英寸UD LCD面板价格从115美元降至113美元（跌幅2美元）[1][6] - 65英寸UD LCD面板价格从167美元降至165美元（跌幅2美元）[1][6] - 75英寸UD LCD面板价格从223美元降至220美元（跌幅3美元）[1][6] - 85英寸UD LCD面板价格从299美元降至295美元（跌幅4美元）[1][6] - 中大尺寸面板价格跌幅收窄 整体价格延续下行但呈现分化态势[6] 供给端产能调整 - 7月LCD TV面板高世代线平均稼动率约78% 环比仅下调2个百分点 供应相对宽松[5] - G8.6产线作为控产主力环比下调约5个百分点 对85英寸及以上超大尺寸面板价格形成支撑[5] - 预计8月稼动率环比提升至80%左右 面板出货量或将同比增长7%[5] - 面板厂策略性上调稼动率响应订单回暖 供需关系调整使价格跌势有望收敛[3][5]

行业动态与价格趋势 - 进入8月，品牌商启动四季度旺季备货，国补资金逐步到位，叠加美对华及墨西哥关税政策90天缓冲期，对终端需求回暖带来积极影响 [2] - 面板厂延续供应宽松格局，预计8月面板价格跌幅将有所收窄 [2] - 8月面板整体需求预计仍偏弱，价格延续下行但呈现分化，32"主流面板价格止跌至32美元，中大尺寸面板价格跌幅收窄 [7] - 43"至85"主流面板价格较7月存在1~4美元下行空间，分别为63美元、87美元、113美元、165美元、220美元、295美元 [7] 价格数据 - 32" HD LCD面板价格保持稳定，7月和8月均为32美元 [3] - 43" FHD LCD面板价格从64美元降至63美元，下跌1美元 [3] - 50" UD LCD面板价格从90美元降至87美元，下跌3美元 [3] - 55" UD LCD面板价格从115美元降至113美元，下跌2美元 [3] - 65" UD LCD面板价格从167美元降至165美元，下跌2美元 [3] - 75" UD LCD面板价格从223美元降至220美元，下跌3美元 [3] - 85" UD LCD面板价格从299美元降至295美元，下跌4美元 [3] 需求端分析 - 二季度国内市场TV销售量同比下滑10%，多省市6月国补政策暂停是主要原因 [4] - 7月因618大促结束及"以旧换新"补贴处于资金空窗期，终端需求转弱 [5] - 8月传统备货旺季临近，品牌厂经二季度订单下修及销售后库存显著去化，备货动能增强 [5] - 第三批690亿元"以旧换新"超长期特别国债已于8月1日下达完毕，第四批690亿元拟10月落地 [5] - 美对华及墨西哥关税延长90天缓解了海外需求压力 [5] 供给端分析 - 7月LCD TV面板价格普跌下，高世代线平均稼动率约为78%，环比下调2个百分点 [6] - G8.6产线作为控产主力，环比下调约5个百分点，或对85"及以上超大尺寸面板价格稳定形成支撑 [6] - 预计8月稼动率环比提升至80%左右，面板出货量或将同比增长7% [6] 政策影响 - 国补资金全部到位，国补政策将持续发挥效能 [4] - 各省市国补重启有望提振下半年需求 [5]

投资计划公布时间 - TCL华星最早将于本月公布第8代喷墨打印OLED产线投资计划 [1] - 公司技术规划中心主任周明忠表示将于本月或下月公布投资进展 [3] - 行业此前预计7月左右公布计划 目前稍有延迟 因需与地方政府就投资规模进行最终商议 [3] 技术进展与性能参数 - 喷墨打印OLED像素密度已超过350PPI [5] - 喷墨打印OLED开口率达到精细金属掩膜方式OLED的3倍 [6] - 蓝色OLED器件寿命明年将延长至400小时（LT95@1000尼特） 较2020年40小时提升10倍 [6] - 蓝色器件尺寸与红色和绿色器件相近 不同于FMM OLED中蓝色器件尺寸更大的特点 [7] 产线布局与产能现状 - 当前在武汉T5工厂运营5.5代（1300×1500mm）喷墨打印OLED生产线 [6] - 5.5代线产能为每月投入2万片玻璃基板 [6] - 自2023年11月起已量产21.6吋医疗用喷墨打印OLED产品 [6] - 2023年从破产的JOLED收购5.5代喷墨打印OLED生产线设备 [7] 技术优势与应用拓展 - 喷墨打印方式在制造大尺寸面板方面具有优势 需第8代生产线才能凸显经济性 [6] - 可在常压或低真空环境下制造 相比真空蒸镀技术更适合大尺寸基板 [6] - 2025年SID显示周展出多款新产品：6.5吋智能手机用（326PPI）/14吋2.8K笔记本用/14吋1920×1200平板用喷墨打印OLED [7] 战略定位与行业合作 - 喷墨打印OLED是公司与韩国面板企业形成差异化的重要因素 [7] - 有望与曾支持JOLED开发技术的日本材料及设备企业展开合作 [7] - 行业普遍预计公司将在2025年内决定是否投资第8代喷墨打印OLED [3]

面板价格预测 - 2025年8月部分电视面板价格止跌 显示器与笔记本面板价格保持稳定 [2] - 43吋和32吋电视面板价格止跌 43吋均价64美元（最低62 最高65） 32吋均价35美元（最低34 最高36） [4][7][8] - 65吋电视面板均价172美元 较上月下跌1美元（-0.6%） 价格区间166-175美元 [6] - 55吋电视面板均价123美元 较上月下跌1美元（-0.8%） 价格区间117-125美元 [6] 显示器面板 - 27吋IPS面板均价63美元 价格区间57.6-65.8美元 [11] - 23.8吋IPS面板均价49.9美元 价格区间47.1-51.4美元 [12] - 显示器面板价格整体维持不变 [10] 笔记本面板 - 17.3吋TN面板均价38.3美元（最低37.7 最高39.8） 价格自2023年9月保持稳定 [14] - 15.6吋Value IPS面板均价40.3美元（最低38.6 最高41.9） 价格与前月持平 [14] - 14.0吋TN面板均价26.9美元（最低26.4 最高28.1） 价格自2024年7月稳定 [14] - 11.6吋TN面板均价25.1美元（最低24.2 最高26.5） 价格自2024年7月稳定 [14] - 笔记本面板各尺寸价格均未调整 [14] 行业动态 - 三安光电拟并购Lumileds 可能重塑全球LED市场格局 [19] - 2025年折叠手机出货量预计达1980万部 渗透率约1.6% [21] - 电竞需求推动OLED显示器面板2025年出货量年增率达69% [23]

电竞显示业务 - 公司在ChinaJoy2025展示覆盖"全尺寸、全场景、全品类"的电竞显示解决方案，联合三星、联想等合作伙伴参展 [1] - 公司2019年进入电竞显示器市场，通过收购苏州三星8.5代产线成为全球电竞屏领军者 [4] - 2022-2024年连续三年全球电竞显示市场份额第一，全球每三台电竞显示器就有一台使用公司屏幕 [4] - 公司正在开发基于印刷OLED技术的电竞显示产品，包括笔电显示和平板电视等 [3] 印刷OLED技术布局 - 公司认为中尺寸OLED将成为重大产业机会，以印刷OLED作为中尺寸战略布局 [3] - 印刷OLED解决传统OLED在中尺寸领域成本高、良率低和形态受限三大问题 [3] - 印刷OLED首秀产品为医疗屏，选择医疗领域是出于技术验证和商业策略考虑 [3] - 武汉6.5代线产能有限，消费电子领域产能存在瓶颈 [3] - 印刷OLED消费电子产品即将面市 [3] 折叠屏技术发展 - 手机厂商推出折叠屏为面板厂商带来新机会 [4] - 头部厂商进入折叠手机市场有利于产业链发展 [4] - 公司持续开发折叠技术并将导入新产品 [4] 电视面板市场动态 - 二季度电视面板产能稼动率回落，客户备货需求前置至一季度导致二季度需求减少 [4] - 面板价格出现短暂回落 [4] - 预计三季度电视面板出货量环比增长3-4% [4] - 行业库存通过二季度稼动率下调得到有效去化，处于健康水平 [4][5] - 三季度需求复苏和库存合理将推动面板价格企稳回升 [5] - 看好2025年电视机市场，受世界杯等体育赛事和替换周期驱动 [5] 行业经营策略调整 - 面板行业从高波动转向根据需求调节稼动率 [5] - 公司2022年开始从满产满销转向按需生产 [5] - 动态调整经营策略以适应市场波动 [5]

财务数据和关键指标变化 - Q2销售额环比下降8%至8.7万亿韩元，同比下降17% [3] - Q2运营利润亏损1160亿韩元，反映了韩元汇率走强和业务因素的负面影响 [3] - 上半年累计销售额达116.523万亿韩元，运营亏损8260亿韩元，运营亏损同比改善4.805万亿韩元 [4] - Q2净收入转正，达890.8亿韩元，受外汇收益和其他非运营收入推动 [4] - Q2 EBITDA为1.0539万亿韩元，EBITDA利润率约为19%，连续七个季度保持中两位数利润率 [4] - Q2末现金及现金等价物达1.666万亿韩元，运营资本较过去减少 [7] - 债务比率降至268%，净债务与权益比率降至155%，环比分别下降40和19个百分点 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 产品出货面积和每平方米ASP - Q2出货面积环比下降26%，因LCD TV业务终止 [5] - 每平方米ASP环比增长32%至10.56美元，因退出LCD TV业务和中小面板产品出货变化 [5] 按产品类别划分的收入 - TV收入占总销售额的20%，环比下降2个百分点，但OLED TV面板出货量增加抵消了部分影响 [6] - 移动及其他业务收入占比环比下降6个百分点至28%，因面板出货量季节性疲软 [6] - IT业务收入占比为42%，因LCD IT面板出货量增加和其他产品类别份额减少 [6] - 汽车业务收入占比环比增长1个百分点至10% [7] - OLED收入占总收入的比例环比增长1个百分点，同比增长3个百分点，达到56% [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略向OLED业务转型，出售广州LCD工厂股份，退出LCD业务 [18][19] - 计划在2027年上半年前投资1.26万亿韩元用于新OLED技术研发，以保持与竞争对手的技术差距 [19] - 各业务板块战略：小尺寸面板业务加强质量和成本竞争力；中尺寸面板业务针对高端市场需求，准备向IT设备转型；IT LCD业务加强与全球顶级客户合作，降低低利润产品比例；大尺寸面板业务以多样化OLED面板巩固高端市场领导地位；汽车业务通过创新技术和产品竞争力提供差异化客户价值 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q2受智能手机季节性淡季、LCD TV业务终止和韩元汇率走强影响，销售和运营利润下降 [2][3] - 预计下半年业绩将大幅反弹，大小尺寸OLED面板业务均将扩张，盈利能力将改善 [10][11] - 尽管宏观经济和贸易环境存在不确定性，公司将继续推进战略举措，加强核心竞争力 [10] 其他重要信息 - 今年资本支出预计在2万亿韩元以下，与去年相似，将优先考虑盈利能力 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1：公司目前正在研发的OLED新技术的具体内容和应用范围是什么？在关税和汇率波动的情况下，下半年业绩预计改善程度如何？ - 公司正在从LCD业务转向OLED业务，出售了中国电视LCD工厂的股份 6月宣布的1260亿韩元投资是为了确保新OLED技术，以保持与竞争对手的技术差距，投资将在未来两年内执行，但因保密原因无法披露具体信息 [18][19][20] - 公司年初制定了业务计划，上半年业绩超出预期，预计下半年将延续这一趋势，到年底业绩改善程度与上半年相当 [21][22][23] 问题2：下半年智能手机业务前景如何？今年手机面板出货量是否有增长机会？2025年平板电脑OLED面板出货预测如何？市场需求和出货目标是否有变化？ - 智能手机业务表现持续扩大，尽管外部环境存在波动，但公司稳定管理运营，上半年出货量同比增长超20%，下半年计划增加新机型出货量，预计将超过去年全年表现 [25][26] - 由于全球IT市场低迷，去年平板电脑OLED面板出货未达预期，但公司产品具有低功耗、长寿命和高亮度等优势，预计今年出货量和利用率将同比上升，但具体目标因涉及客户信息无法披露 [27][28] 问题3：在宏观不确定性持续存在的情况下，IT需求复苏有何新进展？如果当前情况持续，公司对中尺寸面板LCD业务的运营计划和战略方向是什么？如何管理盈利能力？ - 今年中尺寸面板产品需求预计略有增长，但需求波动仍较高，公司将业务运营集中在B2B和高端领域，加强与全球顶级客户合作，同时密切关注OLED需求增长和转型速度，为未来做准备 [29][30] - 中尺寸面板业务盈利能力预计将逐步改善，LCD业务将减少低利润产品比例，专注高端客户；OLED业务预计通过增加出货量和利用差异化竞争力提高盈利能力 [30][31] 问题4：2025年大尺寸OLED面板全年销售展望是否有变化？OLED显示器的机会因素和当前及未来贡献水平如何？ - 大尺寸OLED面板出货按原计划进行，预计全年出货量将达到600多万片，价格接受度提高，OLED电视和显示器的面板出货量和套装销售量均持续增长，今年显示器产品在大尺寸OLED面板出货中的占比预计将超过10% [33][34][35] - 公司将大尺寸面板业务结构转向OLED，通过加强产品竞争力、多样化产品阵容和成本创新来提高盈利能力，预计大尺寸OLED业务将保持稳定增长和盈利 [35][36]

2025年Q3国内TFT-LCD面板厂稼动率预测 - 2025年Q3中国大陆TFT-LCD面板厂平均稼动率预计环比下滑1-2个百分点 [1] - 报告涵盖2025年Q2中国大陆TFT-LCD面板厂平均稼动率及主要厂商稼动率变化数据 [1] 中国大陆LCD面板产线产能数据 - 报告包含中国G4.5~G6 LCD面板量产线最新产能列表 [4] - 报告包含中国G8.5~G11 LCD面板量产线最新产能列表 [4] 2025年Q2中国大陆LCD产线稼动率统计 - 包含Q2'25中国大陆LCD产线平均稼动率统计数据 [4] - 包含Q2'25 LTPS LCD面板产线稼动率统计数据 [4] 主要面板厂商2025年Q2稼动率表现 - 报告包含Q2'25京东方(BOE)LCD面板产线稼动率数据 [4] - 报告包含Q2'25华星光电(CSOT)LCD面板产线稼动率数据 [4] - 报告包含Q2'25天马(TM)LCD面板产线稼动率数据 [4] - 报告包含Q2'25惠科(HKC)LCD面板产线稼动率数据 [4] - 报告包含Q2'25咸阳彩虹(CHOT)LCD面板产线稼动率数据 [4] 2025年Q3稼动率预测 - 报告包含Q3'25全球及中国大陆LCD面板厂稼动率预测数据 [4]

电视面板 - 7月电视面板价格呈现下跌趋势 其中32吋与43吋下跌1美元 50吋与55吋下跌2美元 65吋与75吋下跌3美元 [1][3] - 具体型号价格变动：65吋Open-Cell均价173美元（环比-3美元/-1.7%） 55吋124美元（-2美元/-1.6%） 43吋62美元（-1美元/-1.5%） 32吋35美元（-1美元/-2.8%） [2] - 需求疲软主因品牌客户修正Q3采购订单以控管库存并作为议价筹码 面板厂采取按需生产策略 预计8-9月旺季需求转强后价格趋稳 [1] 显示器面板 - 7月显示器面板价格整体持平 27吋IPS LED模块均价63美元（环比0%） 23.8吋49.9美元（0%） [2] - 尽管部分厂商期待价格微调 但实际需求走缓 仅少数尺寸供应存在小缺口 叠加电视面板降价影响 价格转向平稳 [4] 笔记本面板 - 笔记本面板价格维持稳定 17.3吋TN均价38.3美元（环比0%） 15.6吋Value IPS 40.3美元（0%） 14吋26.9美元（0%） 11.6吋25.1美元（0%） [2] - 部分品牌客户需求展望乐观 但面板厂通过台面下折让优惠争夺订单 导致公开报价持平 [5]