报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 终端需求旺盛叙事延续，社会库存去化幅度加大，供需错配程度加深，但从基本面看，上方套保压力逐步释放，削弱上涨动能；短期内市场开始出现分歧，继续推涨需资金、事件和消息进一步刺激，若无则价格低迷 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价80500元，跌400元；SMM工业级碳酸锂平均价78300元，跌400元；电碳 - 工碳价差2200元，无变化 [1][2] 期货合约 - 碳酸锂2511收盘价77800元，跌1.12%；碳酸锂2512收盘价79060元，跌0.38%；碳酸锂2601收盘价79140元，跌0.45%；碳酸锂2602收盘价79000元，跌0.13%；碳酸锂2603收盘价78860元，跌0.43% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li₂O：5.5% - 6%）平均价920元，跌11元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价1290元，跌25元；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价2085元，跌30元；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价6990元；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价8340元，跌80元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价35925元，跌100元；三元材料811（多晶/动力型）平均价157950元；三元材料523（单晶/动力型）平均价139450元；三元材料613（单晶/动力型）平均价138150元 [2] 价差 - 电碳 - 主力合约产价差1360元，跌980元；近月 - 连一价差 - 80元，涨20元；近月 - 连二价差60元，涨100元 [2] 库存 - 总库存（周）127358吨，降3008吨；冶炼厂库存（周）32051吨，降1630吨；下游库存（周）53288吨，降1987吨；其他库存（周）42020吨，增610吨；注册仓单（日）26830吨，增340吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本78943元，利润425元；外购锂云母精矿现金成本82750元，利润 - 5412元 [3]

报告核心观点 - 终端需求旺盛，社会库存持续去化，短期形成供需错配，推动价格上涨，短期内供需错配下价格偏多运行，上方需留意套保压力，中长期需综合考虑成本支撑与供给释放等因素[3] 报告行业投资评级 - 无 各产品数据总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价79150元，涨650元；SMM工业级碳酸锂平均价76950元，涨650元；电碳 - 工碳价差2200元[1][2] 碳酸锂期货 - 碳酸锂2511收盘价81740元，涨0.29%；碳酸锂2512收盘价82740元，涨0.78%；碳酸锂2601收盘价82900元，涨0.8%；碳酸锂2602收盘价82400元，涨0.83%；碳酸锂2603收盘价82260元，涨0.71%；电碳 - 主力合约价差 - 3750元，变化 - 610元；近月 - 连一价差 - 1000元，变化 - 320元；近月 - 连二价差 - 1160元，变化 - 320元[1][2] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价928元，涨3元；锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）平均价1330元，涨65元；锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）平均价2130元，涨65元；磷锂铝石（Li20:6% - 7%）平均价7415元；磷锂铝石（Li20:7% - 8%）平均价8825元[1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价35595元，涨155元；三元材料811（多晶/动力型）平均价157650元，涨150元；三元材料523（单晶/动力型）平均价138700元，涨500元；三元材料613（单晶/动力型）平均价137550元，涨200元[2] 库存 - 总库存（周，吨）130366吨，变化 - 2292吨；冶炼厂库存（周，吨）33681吨；下游库存（周，吨）55275吨，变化 - 2460吨；其他库存（周，吨）41410吨，变化770吨；注册仓单（日，吨）27525吨，变化190吨[2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本79574元，利润 - 1542元；外购锂云母精矿现金成本84524元，利润 - 8509元[3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 需求旺盛刺激下游增加碳酸锂采买带动社会库存去库 碳酸锂产量有所增加或压制期价 短期内供需错配推升价格 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价73350元 涨350元 [1] - SMM工业级碳酸锂平均价71100元 涨350元 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2510收盘价75300元 涨跌幅2.23% [1] - 碳酸锂2511收盘价75700元 涨跌幅2.55% [1] - 碳酸锂2512收盘价75860元 涨跌幅2.4% [1] - 碳酸锂2601收盘价75780元 涨跌幅2.32% [1] - 碳酸锂2602收盘价75540元 涨跌幅2.39% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价846美元 涨17美元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1100元 涨50元 [2] - 锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1825元 涨70元 [2] - 磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6400元 涨265元 [2] - 磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7550元 涨300元 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33790元 涨260元 [2] - 三元材料811（多晶/动力型）平均价156600元 涨200元 [2] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价134000元 涨2500元 [2] - 三元材料613（单晶/动力型）平均价135650元 涨1500元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2250元 [2] - 电碳 - 主力合约价差 -2350元 变化值 -410元 [2] - 近月 - 连一价差 -160元 变化值40元 [2] - 近月 - 连二价差 -80元 变化值60元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）132658吨 减少2143吨 [2] - 冶炼厂库存（周，吨）34283吨 减少464吨 [2] - 下游库存（周，吨）57735吨 减少2030吨 [2] - 其他库存（周，吨）40640吨 增加350吨 [2] - 注册仓单（日，吨）30686吨 增加230吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本74442元 利润 -2159元 [3] - 外购锂云母精矿现金成本77485元 利润 -7190元 [3] 科研成果 - 中国科学院物理研究所黄学杰团队联合多机构开发阴离子调控技术 解决全固态金属锂电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题 相关成果已发表在《自然 - 可持续发展》 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 四季度为新能源车传统旺季，容量电价提高和现货价差扩大后，独立储能经济性显现，招标量增加表明装机需求旺盛，但产量整体增加压制期价，短期内需求和供给同步增加，期价或区间震荡为主，中长期未提及明确走向 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价73550元，涨跌为0；SMM工业级碳酸锂平均价71300元，涨跌为0 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2510收盘价73580元，涨跌幅0.33%；碳酸锂2511收盘价73340元，涨跌幅0.27%；碳酸锂2512收盘价73500元，涨跌幅0.38%；碳酸锂2601收盘价73440元，涨跌幅0.38%；碳酸锂2602收盘价73240元，涨跌幅0.6% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价843元，涨跌 -15；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1110元，涨跌 -15；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1835元，涨跌 -20；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6080元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7190元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33640元；三元材料811（多晶/动力型）平均价152350元，涨跌2000；三元材料523（单晶/动力型）平均价123850元，涨跌1500；三元材料613（单晶/动力型）平均价129850元，涨跌2500 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2250元；电碳 - 主力合约产价差210元，变化值 -540；近月 - 连一价差 -160元，变化值 -100；近月 - 连二价差 -100元，变化值60 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）134801吨，变化值 -2024；冶炼厂（周，吨）34747吨，变化值1255；下游（周，吨）59765吨，变化值 -1128；其他（周，吨）40290吨，变化值 -2150；注册仓单（日，吨）42379吨，变化值670 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本74486元，利润 -2006元；外购锂云母精矿现金成本77806元，利润 -7315元 [3] 科研成果 - 中国科学院物理研究所研究员黄学杰团队联合其他团队开发出阴离子调控技术，解决全固态金属锂电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题，相关成果7日发表在《自然 - 可持续发展》上 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 需求方面新能源车传统旺季将至，下游有备货需求，独立储能经济性显现装机需求旺盛，社会库终端实质消化增加持续去库且下游备货积极支撑期价；供给方面产量整体增加压制期价；短期内支撑期价，中长期供给过剩格局未变 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价73750元，跌100元；SMM工业级碳酸锂平均价71500元，跌100元；电碳 - 工碳价差2250元，无变化 [1][2] 期货合约 - 碳酸锂2510收盘价73740元，涨0.63%；碳酸锂2511收盘价74040元，涨0.93%；碳酸锂2512收盘价74060元，涨0.76%；碳酸锂2601收盘价74000元，涨0.87%；碳酸锂2602收盘价73680元，涨0.71% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价856元，无涨跌；锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）平均价1140元；锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）平均价1875元；磷锂铝石（Li20:6% - 7%）平均价6150元；磷锂铝石（Li20:7% - 8%）平均价7285元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33690元，跌20元；三元材料811（多晶/动力型）平均价148050元，涨500元；三元材料523（单晶/动力型）平均价120750元，涨300元；三元材料613（单晶/动力型）平均价125600元，涨500元 [2] 价差 - 电碳 - 主力合约产价差 - 290元，变化值 - 1260元；近月 - 连一价差 - 300元，变化值 - 100元；近月 - 连二价差 - 320元，变化值 - 100元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）136825吨，变化值 - 706 - 964吨；冶炼厂（周，吨）33492吨；下游（周，吨）60893吨，变化值1398吨；其他（周，吨）42440吨，变化值 - 1140吨；注册仓单（日，吨）40309吨，变化值560吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本75328元，利润 - 2650元；外购锂云母精矿现金成本78729元，利润 - 8042元 [3] 行业动态 - 9月24日国家主席在联合国气候变化峰会上宣布中国新一轮贡献，包括非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面整体变动不大，供需两端双增，社会库存持续去库 [2] - 受宁德时代召开与旗下关键矿复产相关会议影响，市场情绪消极，再度讨论930是否会出现8大矿山同时停产的情况 [2] - 从基本面看，若停产对供给端总量影响有限，其余来源可形成补充；从情绪面看，若停产会刺激市场多头情绪 [2] - 短期内，预计期价或震荡运行，留意月底的时间节点 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价73450元，较之前上涨300元；SMM工业级碳酸锂平均价71200元，较之前上涨300元 [1] - 期货合约中，碳酸锂2510收盘价72620元，涨跌幅 -0.9%；碳酸锂2511收盘价72880元，涨跌幅 -0.74%；碳酸锂2512收盘价72980元，涨跌幅 -0.79%；碳酸锂2601收盘价72940元，涨跌幅 -0.84%；碳酸锂2602收盘价72820元，涨跌幅 -0.84% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价858美元（1120·5 5%-6%） [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）价格1105美元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）价格1815美元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）价格6025美元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）价格7125美元 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33620元，较之前上涨80元 [2] - 三元材料811（多晶/动力型）平均价146850元，较之前上涨150元；三元材料523（单晶/动力型）平均价119850元，较之前上涨150元；三元材料613（单晶/动力型）平均价124450元，较之前上涨200元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2250元；电碳 - 主力合约产价差570元；近月 - 连一价差 -260元，较之前变化 -120元；近月 - 连二价差 -360元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）137531吨，较之前减少981 - 1757吨；冶炼厂（周，吨）库存34456吨；下游（周，吨）库存59495吨，较之前增加1216吨；其他（周，吨）库存43580吨，较之前减少440吨；注册仓单（日，吨）39354吨，较之前增加120吨 [2] 生产利润情况 - 外购锂辉石精矿现金成本75430元，利润 -3049元；外购锂云母精矿现金成本77345元，利润 -6951元 [2] 政策情况 - 工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》，提出推动智能网联技术产业化应用、规范汽车产业竞争秩序等内容 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 新能源“反内卷”背景下，磷酸铁锂产能出清受关注，8月22日行业协会负责人及产业链企业代表商讨产能过剩解决方案 [3] - 江西云母矿因安全许可证续期扰动进一步减产，下游电池大厂9月排产增加对价格有一定支撑，但下游退货削弱需求增加传导，基本面对期价支撑有限，预计震荡偏弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格情况 - SMM电池级碳酸锂平均价77500元，跌850元；SMM工业级碳酸锂平均价75200元，跌850元 [1] - 碳酸锂2509收盘价73280元，跌3.98%；碳酸锂2510收盘价72660元，跌4.37%；碳酸锂2511收盘价72620元，跌4.3%；碳酸锂2512收盘价72640元，跌3.97%；碳酸锂2601收盘价72620元，跌3.79% [1] 锂矿价格情况 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价887美元，跌11美元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1205元，跌25元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1920元，跌30元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6365元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7390元，跌85元 [2] 正极材料价格情况 - 磷酸铁锂（动力型）平均价34600元，跌205元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145900元；三元材料523（单晶/动力型）平均价118900元；三元材料613（单晶/动力型）平均价123925元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2300元；电碳 - 主力合约价差4880元，变化值2090元；近月 - 连一价差40元，变化值60元；近月 - 连二价差20元，变化值 - 100元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）141136吨，降407吨；冶炼厂（周，吨）43336吨，降3510吨；下游（周，吨）52800吨，增1293吨；其他（周，吨）45000吨，增1810吨；注册仓单（日，吨）32007吨，增810吨 [2] 利润估算情况 - 外购锂辉石精矿现金成本76333元，利润50元；外购锂云母精矿现金成本80138元，利润 - 5811元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新能源“反内卷”背景下，磷酸铁锂产能出清受关注，8月22日行业协会及产业链企业代表开会商讨应对产能过剩方案及全产业链低碳转型路径 [3] - 江西云母矿因安全许可证续期进一步减产，下游电池大厂9月排产增加但下游退货削弱需求传导，基本面对期价支撑有限，预计震荡偏弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价79650元，跌350元；SMM工业级碳酸锂平均价77350元，跌350元；电碳 - 工碳价差2300元 [1][2] 期货合约情况 - 碳酸锂2509收盘价77000元，跌0.16%；碳酸锂2510收盘价77240元，涨0.26%；碳酸锂2511收盘价77180元，涨0.39%；碳酸锂2512收盘价76920元，涨0.65%；碳酸锂2601收盘价76640元，涨0.66% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）894美元，涨5美元；锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）1250元，涨45元；锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）1975元，涨60元；磷锂铝石（Li20:6% - 7%）6550元，涨175元；磷锂铝石（Li20:7% - 8%）7650元，涨150元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价35115元，跌90元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145900元；三元材料523（单晶/动力型）平均价119100元；三元材料613（单晶/动力型）平均价123925元 [2] 价差情况 - 电碳 - 主力合约价差2470元，变化值610元；近月 - 连一价差 - 240元，变化值 - 140元；近月 - 连二价差 - 180元，变化值 - 180元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）141136吨，减少407吨；冶炼厂库存（周，吨）43336吨；下游库存（周，吨）52800吨，增加1293吨；其他库存（周，吨）45000吨，增加1810吨；注册仓单（日，吨）29887吨，增加930吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本76733元，利润1779元；外购锂云母精矿现金成本81407元，利润 - 4973元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 价格下方主要靠下游采买支撑，但正极厂、电池厂7月排产增幅较小，采买力量主要靠贸易商发力，空间有限；因价格反弹，7月供给增产幅度较大，供过于求格局加深，拖累价格上行，且矿石端未现减产迹象；预计随着采买节奏放缓，碳酸锂期价下行压力将加剧 [3] 各部分总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价63300元，涨400元；SMM工业级碳酸锂平均价61700元，涨400元 [1] - 碳酸锂2507收盘价64700元，涨0.59%；碳酸锂2508收盘价64680元，涨0.12%；碳酸锂2509收盘价64400元，涨0.16%；碳酸锂2510收盘价64160元，跌0.03%；碳酸锂2511收盘价64080元，涨0.22% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价666美元，涨8美元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价820元，涨20元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1385元，涨30元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价4500元，涨75元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价5340元，涨80元 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30950元，涨100元；三元材料811（多晶/动力型）平均价142780元，涨20元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114955元，涨50元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120255元，持平 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差1600元；电碳 - 主力合约价差 -1100元，变化 -120元；近月 - 连一价差280元，变化 -80元；近月 - 连二价差520元，变化20元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）138347吨，增加1510吨；冶炼厂库存（周，吨）58890吨，减少142吨；下游库存（周，吨）40497吨，减少138吨；其他库存（周，吨）38960吨，增加1790吨；注册仓单（日，吨）13281吨，增加626吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本62506元，利润 -76元；外购锂云母精矿现金成本67792元，利润 -6886元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以推动本地加工，该国已于2022年禁止锂矿石出口 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 下游采用“刚需采买+多批少量”策略，对价格支撑性不强；供给端持续复工，压制期价；成本端矿价基本维持持稳；预计碳酸锂期价短期将回落；矿端未现减产迹象，后期不排除碳酸锂价格再度和矿价形成负反馈的可能 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价59900元/吨，跌50元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价58300元/吨，跌50元/吨 [1] - 碳酸锂2507收盘价61020元/吨，涨2.01%；碳酸锂2508收盘价60900元/吨，涨2.66%；碳酸锂2509收盘价60700元/吨，涨3.06%；碳酸锂2510收盘价60580元/吨，涨3.17%；碳酸锂2511收盘价60500元/吨，涨3.28% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价617美元/吨，无涨跌 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价665美元/吨；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1190美元/吨；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5225美元/吨，跌335美元/吨；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6075美元/吨，跌390美元/吨 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30160元/吨，跌15元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价142760元/吨，涨10元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价114175元/吨，涨50元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价120375元/吨，无涨跌 [2] 价差情况 - 电碳-工碳价差1600元/吨；电碳-主力合约价差-800元/吨，变化值-1630元/吨；近月-连一价差120元/吨，变化值-240元/吨；近月-连二价差320元/吨，变化值-280元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）134901吨，增加1352吨；冶炼厂（周，吨）58625吨，增加972吨；下游（周，吨）40366吨，减少320吨；其他（周，吨）35910吨，增加700吨；注册仓单（日，吨）22375吨，减少4404吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60012元/吨，利润-948元/吨；外购锂云母精矿现金成本64430元/吨，利润-6856元/吨 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工 [3]