公司成立与基本信息 - 江西江佑资源循环有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为肖令华 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖许可项目与一般项目 [1] - 许可项目主要为金属与非金属矿产资源地质勘探 [1] - 一般项目包括固体废物治理、再生资源回收与销售、水污染与土壤污染治理服务 [1] - 一般项目还包括砖瓦制造与销售、建筑砌块制造与销售、有色金属合金及各类矿石销售 [1] - 一般项目还涉及资源再生利用技术研发和矿业权评估服务 [1]

文章核心观点 - 泰达股份与所属企业泰达环保近期在绿色融资领域实现“双债齐发”，为公司绿色征程注入金融动能[1] - 此次融资体现了监管部门与资本市场对公司循环经济产业基础及转型发展前景的高度认可[2][3] - 公司通过创新金融产品积极响应国家绿色发展战略，形成“技术升级-减排增效-融资便利”的正向循环[9] 泰达股份低碳转型挂钩债券 - 成功完成天津地区首单非公开发行低碳转型挂钩公司债券，总规模10亿元[2] - 债券分为两个品种，品种一（三年期）发行5亿元票面利率2.59%，品种二（五年期）发行5亿元票面利率3.13%[2] - 市场认购踊跃，认购倍数分别达到3.53倍和2.12倍[2][3] - 债券条款与公司预定低碳转型目标“垃圾焚烧发电项目年垃圾处理量”直接关联，立下必须兑现的转型“军令状”[3] 泰达环保绿色定向资产支持票据（ABN） - 成功发行绿色定向资产支持票据（ABN），发行规模5.6亿元，期限5年，平均票面利率2.42%[8] - 全场平均认购倍数达2.22倍，此次是泰达环保第二次成功发行此类绿色金融工具[8] - 该债券包含多个优先级子品种，发行规模从1.03亿元至1.11亿元不等，期限1至5年，票面利率区间为1.97%至2.97%[5] - 延续了2024年京津冀区域首单垃圾焚烧发电行业绿色碳中和债（ABN）的成功模式[8] 战略意义与行业影响 - “双债齐发”是对公司“资源循环”战略的深度践行，进一步巩固了泰达环保在绿色金融领域的先行者地位[9] - 融资举措有力支撑循环经济体系建设、服务国家“双碳”目标，为区域经济绿色转型助力[9] - 在“十四五”收官节点，公司资源循环业务已从区域试点跃升为全国标杆，为国企绿色改革提供可复制的“泰达路径”[9]

政策导向与行业前景 - “十五五”规划建议将“美丽中国建设取得新的重大进展”作为主要目标，明确“全面节约、循环利用、绿色低碳”的基本方向，并强调推动重点领域绿色低碳转型[1] - 政策与市场双轮驱动效应将愈发显著，循环经济产业预计将加速发展[1] - 2022年中国塑料制品市场消费量1.08亿吨，国内塑料产量约7772万吨，产生废塑料6000万吨，回收1800万吨，回收率约30%，废塑料直接填埋和焚烧的比例分别为32%和31%[4] 公司核心技术优势 - 公司拥有大宗固废无害化处理及资源再利用、工业废气废水治理领域的原创技术，自主研发的“FCC废催化剂资源化利用技术”可实现铝、稀土等元素的回收利用，形成资源闭环[2] - 全球首创混合废塑料深度催化裂解技术（CPDCC），即“一步法”工艺，可将混合废塑料直接制成液化塑料裂解气、塑料裂解轻油等高附加值产品，属国际首例[3] - CPDCC技术无需复杂分拣即可处理各类混合废塑料，产品收率达92%以上，相比传统“两步法”具有路线短、能耗低、产品收率高的优势[3] - 以年回收裂解5000万吨废塑料计算，CPDCC技术可节省1-1.5亿吨原油消耗量，相当于中国每年原油进口量的20%，同时减少2.5亿吨CO₂排放量[3] 项目进展与产业化成果 - 子公司东粤环保的高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目为国内首套装置，2023年投产后使公司收入规模大幅增加，盈利能力增强[2] - 东粤化学20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目于2025年7月11日试生产成功，标志着CPDCC技术通过工业化验证[4] - 该项目一期预计年产值可达12.43亿元，年纳税2.38亿元，产出的液化塑料裂解气和塑料裂解轻油已实现正常销售，并成功生产出性能与原生级一致的聚丙烯产品[4] - 项目已顺利完成第三阶段长周期稳定运行测试，并提前进入停工优化改造阶段，为后续高效稳定运行奠定基础[5] 未来战略规划与合作 - 公司未来将依据当地垃圾回收总量，因地制宜规划60万吨和120万吨两个建设规模，产品将扩展至乙烯、丙烯、苯、甲苯和二甲苯等基础化工原料[5] - 公司与中国资环塑料再生公司达成战略合作，围绕资源获取、化学循环、科研开发等领域开展合作，结合“国家队”资源与公司技术优势[5] - 公司与海峡基金等机构建立合作，计划在广东、湖南、山东等省份落地300万吨废塑料化学循环项目，力争2026年一季度完成资金落实并启动建设[6] - 未来还将推动项目在国内其他省市以及海外东南亚、日韩、中东、欧美等地落地，打造具备强大复制能力的绿色循环经济平台[6]

产品模式 - 碳减排挂钩贷款是一种创新绿色融资模式 其核心是将银行贷款利率与借款人项目减排量 清洁能源发电量 工业生产过程中的碳排放总量 企业自身碳排放总量以及碳排放强度等相关指标挂钩[1] - 通过设定明确碳减排目标 银行根据企业实际达成情况对贷款利率进行动态调整 若企业达到或超额完成减排目标则利率下调以降低企业融资成本[1] - 该产品主要面向新能源行业从事碳减排项目建设 运营及并购的企业 以及高碳排行业中致力于推广绿色低碳技术 实施设备更新改造或开展节能技改的企业[1] 案例企业一：四川络布新材料科技有限公司 - 公司专注于无人机领域植物营养肥料研发与生产 主要从事增值性磷钾类产品 飞防级磷酸二氢钾的生产销售[2] - 公司自主研发闪溶系列飞防专用肥料 实现低温超高浓度迅速溶解 显著提高肥料利用率[2] - 公司与大疆农业合作共同研发低空无人机精准施肥技术 实现数据驱动和产业协同[2] - 兴业银行德阳分行为其编制《中长期转型方案》 设定2030年低碳转型目标 并成功发放碳减排贷款1000万元 贷款利率与减排量挂钩[2] 案例企业二：乐山某资源循环有限公司 - 公司是乐山市新型建筑材料制造领军企业 拥有46项新材料专利 并获得高新技术企业 省级专精特新企业 省级创新型企业称号[3] - 公司研发的新型低碳胶凝材料采用钢渣 矿渣 脱硫石膏 粉煤灰 尾矿等工业固废为主要原材料 被视为免烧水泥 在绿色建筑和节能减排方面有广阔前景[3] - 兴业银行乐山分行基于传统信贷模式引入《碳减排挂钩贷款补充协议》 成功向其发放碳减排挂钩贷款7900万元 贷款利率与企业年度碳排放强度动态关联[3] 业务规模与影响 - 兴业银行成都分行先后落地环境评价结果挂钩贷款 碳减排挂钩贷款 气候贷等创新业务 累计提供金融支持超12亿元[3] - 截至七月末 成都分行绿色贷款余额近390亿元 预计实现年节约标准煤6.73万吨 年减排二氧化碳21.98万吨[3]

公司业务与市场地位 - 公司在退役动力电池循环利用领域已与全球超过1000家汽车企业及电池制造商建立合作关系 [2] - 公司在中国设立了6家动力电池回收公司 且均已纳入中国工业和信息化部白名单 [2] - 公司构建了覆盖广 合规性强的回收网络体系 [2]

发行概况 - 控股子公司天津泰达环保有限公司完成发行人民币5.6亿元绿色定向资产支持票据（碳中和债）[1] - 该期票据为2025年度第一期绿色定向资产支持票据[1] - 发行于2025年11月11日完成，募集资金于2025年11月12日到账[1] 监管审批 - 本次资产支持票据发行已获得中国银行间市场交易商协会注册通过，注册通知书文号为中市协注【2025】ABN127号[1] - 发行相关文件在中国银行间市场交易商协会综合业务和信息服务平台上披露[1] 票据结构 - 中国金谷国际信托有限责任公司担任特定目的载体管理机构，负责发行登记事宜[2] - 优先级资产支持票据将在银行间债券市场上市流通[2] 主体资质 - 发行主体泰达环保不是失信责任主体[2]

项目合作 - 公司与耀宁科技等合作伙伴共同投资建设新耀循环科技废旧极片及退役电池资源循环利用项目 [1] 项目进展 - 项目目前正处于建设阶段，尚未完工 [1]

核心观点 - 北京市属公园将绿化废弃物从生态包袱转化为绿色财富 构建了资源循环利用体系 [1] - 绿化废弃物资源化是技术驱动与民生结合的社会工程 实现生态与经济效益双赢 [1] - 推进绿化废弃物资源化需探索因地制宜模式 是迈向绿色低碳未来的重要实践 [2] 绿化废弃物循环体系 - 北京市属公园绿化废弃物利用率同比提升20% 将枯枝落叶转化为土壤改良剂 艺术造景材料和昆虫栖息地 [1] - 玉渊潭公园将废木料制成机器狗造型花钵用于花园造景 中山公园把杨树枝干加工成坐凳并搭建昆虫旅馆 [1] - 北京打造共建共治共享治理格局 开展金点子征集活动并邀请学生参与设计 让青春创意呈现于绿色艺术品 [1] 技术创新与经济效益 - 国家植物园通过高温腐熟 粉碎还绿等方式 每年将两万立方米绿化废弃物转化为4000立方米有机基质 [1] - 创新技术是绿化废弃物实现高值化的核心驱动力 相关实践节约百万元成本 [1]

股价与交易数据 - 11月11日公司股价上涨0.36%，成交额为14.30亿元 [1] - 当日融资买入额为1.80亿元，融资偿还额为1.77亿元，融资净买入307.38万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计20.74亿元，其中融资余额20.64亿元，占流通市值的4.81%，超过近一年50%分位水平 [1] - 融券方面，11月11日融券偿还2.43万股，融券卖出4.79万股，融券余量119.55万股，融券余额1005.37万元，超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2001年12月28日，于2010年1月22日上市，总部位于广东深圳和香港 [2] - 主营业务为废弃钴镍资源与电子废弃物的循环利用以及钴镍粉体材料与塑木型材的生产销售 [2] - 主营业务收入构成为：三元前驱体38.70%，镍资源15.73%，四氧化三钴12.28%，贸易及其他8.35%，正极材料7.26%，钴回收业务6.74%，钨资源回收利用业务6.01%，动力锂电池综合利用3.06%，报废汽车综合利用1.87% [2] - 截至10月20日，公司股东户数为42.56万，较上期增加0.68%，人均流通股为11946股，较上期减少0.68% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入274.98亿元，同比增长10.55% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润11.09亿元，同比增长22.66% [2] - A股上市后公司累计派现18.25亿元，近三年累计派现10.02亿元 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.11亿股，较上期减少1452.45万股 [3] - 南方中证500ETF为第三大流通股东，持股7459.79万股，较上期减少149.17万股 [3] - 广发国证新能源车电池ETF和汇添富中证电池主题ETF为新进股东，分别持股5275.94万股和2673.43万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF为第六大流通股东，持股3977.75万股，较上期增加2094.67万股 [3] - 汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A和富国中证新能源汽车指数A持股分别减少794.41万股和401.84万股 [3]

青岛市“无废城市”建设模式 - 采用“企业实践+部门护航”的双轮驱动模式搭建“无废”建设支撑体系 [1][5] - 对产业引领型企业建立“一企一策”专项指导机制，协助优化危废资源化利用流程 [1][2] - 对小微企业开展危险废物统一管理，解决其“产废量小、专业能力弱、管理成本高”的痛点 [1][2] 北辰循环科技公司业务与技术 - 公司专注于退役锂离子电池、废极片边角料等新兴产业废弃物的资源化利用 [1] - 自主研发退役动力电池干法预处理技术，实现高兼容安全快速破碎、全组份干法分选回收和电解液分离回收 [1] - 该技术使碳排放较其他技术降低30%，并达到行业领先的数字化水平 [1] - 构建“回收—梯次利用—再生利用”全链条体系，建成青岛市首个退役动力电池回收利用示范工厂 [2] - 工厂配备3万吨梯次利用线、1万吨破碎分选线、2千吨废极片破碎线 [2] - 项目入选工信部行业规范条件合规企业，成为青岛市“无废城市”重点项目与“十四五”循环经济规划重点项目 [2] 小微企业危废统一管理案例 - 美利亚包装公司年产生危废量约1.5吨，主要包括废油墨桶、废溶剂等 [3] - 通过加入城阳区小微企业危险废物统一管理试点，实现了危废从分类收集、暂存管理到合规转运、安全处置的全流程专业化管理 [3][4] - 统一管理为企业节省了运营成本，使团队能更专注于核心生产和技术研发 [4]