港交所主板上市条件 - 上市板块为大型成熟企业首选，核心条件包括财务要求、营业记录、市值和公众持股等[3] - 财务要求需满足盈利测试、市值/收益/现金流量测试或市值/收益测试中的任意一项[4] - 盈利测试要求不少于3个会计年度营业记录，过去三个财政年度盈利总额不低于8000万港元，其中最近一年盈利不低于3500万港元，前两年累计盈利不低于4500万港元，上市时市值至少为5亿港元[5][6][7][8] - 市值/收益/现金流量测试要求不少于3个会计年度营业记录，上市时市值至少20亿港元，最近一个审计财政年度收入至少5亿港元，前三个财政年度经营业务现金流入合计不少于1亿港元[9][10][11][12] - 市值/收益测试要求不少于3个会计年度营业记录，上市时市值至少40亿港元，最近一个审计财政年度收入至少5亿港元[13][14][15] - 最低市值要求上市时至少5亿港元，具体取决于选择的财务测试[15] - 营业记录通常要求不少于3个财政年度，且管理层在最近三个财政年度内维持不变[15] - 公众持股量通常为发行后总股本的25%，若上市时市值超过100亿港元可接受15%至25%的较低比例，公众股东人数至少300名[16][17] - 公司治理需设立符合要求的董事会，包括至少三名独立非执行董事，并设立审核委员会、薪酬委员会和提名委员会，遵循《企业管治守则》[15] - 需采用香港或国际财务报告准则编制合规会计报告，上市后须遵守持续披露义务[15][18] 创业板上市条件 - 创业板旨在为规模较小、成长中的公司提供融资平台，要求相对宽松[1][20] - 营业记录要求不少于2个财政年度的活跃业务记录[20] - 没有具体的盈利要求，主要关注前两个财政年度营运现金流净额合计不少于3000万港元[21][22] - 上市时市值至少为1.5亿港元[23] - 公众持股量通常为发行后总股本的25%，若市值超过100亿港元可降至15%，公众股东人数至少100名[23] - 公司治理需设立董事会，包括至少两名独立非执行董事和审核委员会，标准与主板类似[23][24] 特殊上市规则 - 针对未盈利生物科技公司，允许未通过财务测试的公司上市，核心条件包括上市时市值至少15亿港元，从事核心产品研发至少12个月，拥有多项专利并获得资深投资者投资等[25][26] - 针对同股不同权公司，允许创新产业公司上市，核心条件包括必须是创新产业公司，上市时市值至少400亿港元，或市值至少100亿港元且最近一个审计财政年度收入至少10亿港元[27][28] - 针对二次上市，允许在合资格交易所主要上市的公司作二次上市，要求相对灵活并可豁免部分规则[29] 上市流程概述 - 企业需根据自身规模、盈利状况和发展阶段选择主板或创业板市场板块[30] - 若选择主板需确定符合哪一项财务资格测试[34] - 需聘请专业团队，包括保荐人、律师、会计师和评估师等[34] - 需进行尽职调查并准备招股章程等申请文件[34] - 向港交所上市部提交A1申请并回答反馈问题[34] - 通过港交所上市委员会的聆讯以获得上市批准[34] - 进行路演以确定发行价格，最终正式挂牌交易[34]

区域协调发展战略 - 中共中央“十五五”规划建议提出增强区域发展协调性，推动西部大开发、东北振兴、中部崛起和东部现代化 [1] - 规划强调巩固提升京津冀、长三角、粤港澳大湾区高质量发展动力源作用，并持续推进长江经济带、黄河流域发展 [1] - 支持经济大省挑大梁，鼓励各地发挥比较优势，加大差异化政策支持力度 [1] 经济大省核心作用 - 2024年广东、江苏、山东等十省份GDP均超5万亿元，累计GDP超过82万亿元，占全国经济总量比重升至61% [2] - 今年前三季度，前十省份除广东外，GDP增速均达到或超过5.2%的全国平均增速 [2] - 经济大省集中了全国70%以上的规模以上工业企业和70%以上的高新技术企业 [4] 基础设施建设与产业发展 - 北京轨道交通18号线等3条（段）新建地铁进入“跑图”阶段，通车后运营里程将突破900公里 [6] - 前三季度江苏省出口各类船舶1078.4亿元，同比增长38.3%，出口规模位居全国首位 [7] - 山东港口青岛港第二座40万吨矿石码头正式投产，成为全国首个拥有40万吨干散货数智码头的港口 [10] 科技创新与新兴经济 - 截至9月末全国5G基站总数达470.5万个，比上年末净增45.5万个，占移动基站总数的36.6% [14] - 小鹏汇天与敦煌市政府签署战略合作协议，共同发布西北首条低空自驾旅游线路，加速低空经济产业发展 [9] - 广州市发布20条“好房子”建设标准，从安全、舒适、绿色、智慧四方面推动住宅建设转型升级 [8] 企业家财富与地域分布 - 《2025胡润百富榜》显示1434位个人财富50亿元人民币以上企业家入榜，总财富接近30万亿元，比去年增长42% [17] - 上榜企业家居住地呈现“3+2+3”格局，上海（152位）、深圳（147位）、北京（146位）位居前三 [17] - 上榜企业家最多的商帮为浙商（208位）、粤商（134位）、苏商（109位） [23]

文章核心观点 - 广东博众举行2025年四季度投资策略会 研判宏观经济与科技行情 并发布“新物种”产品 为投资者提供趋势研判与资产配置新思路 [1] - 在美联储降息、国内货币政策宽松的背景下 A股市场具备配置吸引力 科技成长类资产尤其是人工智能等“新质生产力”赛道被视为最具潜力的投资主线 [3] - 投顾观点认为市场处于牛市初期或中期 建议把握结构性机会 关注科技主线分化、红利资产以及传统行业中的能源与AI等焦点领域 [4] - “新物种”产品旨在挖掘技术颠覆、模式创新和政策红利催生的产业机遇 通过四大模块提供全链条投研服务 [6] 宏观经济与市场环境 - 美联储因国内经济压力开启新一轮降息周期 美元趋于走弱 全球资金有望加速流向风险资产 为A股市场营造有利外部环境 [3] - 国内货币政策已转向适度宽松 M1同比增速触底回升 叠加增量资金持续入市 为市场上行提供坚实支撑 [3] - 当前A股整体估值仍处合理区间 市场位置尚在“半山腰” 具备较好配置吸引力 [3] - 四季度召开的“十五五”规划相关会议将释放关键政策信号 值得高度关注 [3] 市场展望与行情判断 - 市场处于牛市初期 行情以存量资金博弈和板块轮动为主要特征 建议把握结构性机会并重点关注政策引领方向 [4] - 市场可能已步入牛市中期 尽管机器人、半导体等板块表现强势 但仍有部分板块滞涨 四季度具备较多投资机会 [4] 行业配置与投资方向 - 在美元降息周期中 科技成长类资产往往表现最为突出 以人工智能为代表、具备扎实业绩支撑的“新质生产力”赛道成为最具潜力的投资主线 [3] - 科技将分化 建议关注低位、低拥挤度的AI+、储能、脑机接口及医药股等创新机会 [4] - 建议布局美联储降息受益的红利类、低估类资产 提及地产、有色等产业链的可能性 [4] - 勿低估传统行业 大国博弈下能源与货币关键 AI、新能源等是焦点 [4] “新物种”产品与服务 - “新物种”产品专注于挖掘由技术颠覆、模式创新和政策红利催生的爆发性产业机遇 聚焦新模式、新技术、新业态 [6] - 产品通过“前瞻研究+实战策略”一体化的全链条投研服务 为投资者打造差异化的财富管理竞争力 [6] - 产品体系包含四大模块：《新物种内参》深度解析产业底层规律、《新物种说法》视频栏目轻松解读热点、《新物种调研》沉浸式走访上市公司与专家、《新物种股池》全程跟踪潜力标的 [6]

政策发布 - 中国结算发布关于合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者参与股票期权有关事项的通知 [1] - 政策发布依据为《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》等相关规定 [1] 业务实施时间与范围 - 合格境外投资者自2025年10月9日起可参与交易型开放式指数基金期权业务 [1] - 相关登记结算业务办理方式详见中国结算于2025年9月30日发布的两份业务指南 [1] 市场准备要求 - 中国结算要求各结算参与人等市场参与主体在业务开展前认真做好业务技术准备 [1] - 确保合格境外投资者参与ETF期权业务平稳有序落地 [1]

交易核心条款 - 湘财股份拟通过换股方式吸收合并大智慧 并配套募集80亿元资金用于金融科技领域布局 [1] - 湘财股份A股换股价格为7.51元/股 大智慧A股换股价格为9.53元/股 换股比例为1:1.27 [1] - 按照换股比例计算 湘财股份拟发行股份数量合计228215.60万股 合并后总股本增至514134.37万股 [6] 交易后股权结构 - 交易后湘财股份实际控制人仍为黄伟 持股比例22.45% 张长虹成为新增持股5%以上股东 持股比例17.32% [9] - 大智慧控股股东张长虹出具不谋求控制权承诺 [9] - 湘财股份持有的大智慧股份及新湖集团持有的大智慧股份将直接注销 不参与换股 [6] 业务协同效应 - 合并后存续公司新增证券信息服务、大数据及数据工程服务等金融信息服务业务 [7] - 通过整合用户资源、技术合作和市场协同 实现"1+1>2"的协同效应 [7][9] - 湘财股份可借助大智慧技术优势提升金融信息化水平 打造差异化竞争优势 [9] 配套融资计划 - 配套募集资金总额不超过80亿元 用于金融大模型与证券数字化建设等五大项目 [8] - 拟向不超过35名特定投资者以竞价方式发行股份募集资金 [8] 财务表现 - 大智慧上半年营业收入3.79亿元 同比增长13.19% 净利润-347.01万元 较上年同期减亏1.35亿元 [10] - 湘财股份上半年营业总收入11.44亿元 同比增长4.63% 净利润1.42亿元 同比增长93.12% [11] - 湘财证券金融企业报表口径营业总收入7.92亿元 同比增长9.29% [11] 市场反应 - 公告后湘财股份股价报收12.83元/股 上涨5.34% 大智慧股价报收16.04元/股 上涨2.30% [1] - 湘财股份成交额16.1亿元 换手率4.42% 大智慧成交额11.2亿元 换手率3.51% [2][3] 交易进度 - 交易尚需双方股东大会审议通过 [3] - 需获得上交所审核通过及中国证监会注册 [4] - 需其他相关法律法规要求的批准、核准、备案或许可 [5]

大会核心主题 - 2025云栖大会AI+金融创新专场聚焦"超脑时代，技术重构金融证券服务"，探讨AI推动行业从"流程优化"向"模式革新"跨越 [2] - 活动汇聚同花顺、每经科技、融量科技、恒生电子等公司，从投研工具、金融平权、内容生态、量化服务多维度解构AI应用 [2] 行业核心矛盾与AI价值 - 金融行业高人力成本特性使传统模式难以支撑普惠需求，普通散户面临专业服务触达难困境 [4] - AI时代让高效率规模化服务成为可能，旨在让普通投资者平等享受专业金融服务 [4] - AI解决服务时差与个性化难题，提供24小时不间断服务，并能根据用户认知水平自动调整服务深度 [20] 投研工具革新 - 同花顺iFinD投研终端融入AI后，通过自然语言交互即可一键调取数据并实时生成可视化图表，将投研人员从重复劳动中解放 [5] - 汇正财经构建"人机数"体系，从每天3000万条客户对话、全行业研报及资讯中提炼有效因子，形成多维数据库支撑智能化服务 [7] - AI使得投顾服务半径成倍扩大，释放投顾精力专注于投研，避免因服务用户数量增多而遗漏关键信息 [18] 金融平权实践 - 汇正财经通过"人机数"体系实现从人工服务1.0、数字化服务2.0向认知与决策升级3.0的跨越，让投顾服务走在客户需求前面 [7] - 体系以算法算力为翼，构建包含智能诊股、合规监测、量化策略的算法矩阵，并融入资深投顾决策逻辑实现协同增效 [7] 内容生态重塑 - 金融内容正从海量堆砌向按需供给转型，大部分投资者通过短视频获取金融信息 [8] - AIGC让金融内容生产实现高效化、合规化、个性化三化，未来将使金融信息更高效安全地触达投资者 [8] 量化服务升级 - 大模型让量化突破数据瓶颈，可通过AI解析券商研报、新闻资讯等非结构化数据，挖掘冰山之下的投资机会，节省大部分信息筛选时间 [14] - AI可将量化工具拆分为模块化服务，让机构按需组合以降低使用门槛 [14] - AI让量化工具更易用且效率成倍提升，并能实时监控策略风险以避免极端行情下的损失 [16] - 通过垂类模型提升工具专业性并优化交互体验，使不同年龄段和认知水平的用户都能轻松使用量化工具 [16] 技术基础设施支撑 - AI为金融带来生产力与产品力双升，提供超长上下文处理、多模态交互能力，并以弹性算力及安全部署支撑金融机构AI落地 [12] - 未来将持续升级算力底座，推出更适配金融场景的垂类模型 [12]

会议基本情况 - 河南上市公司协会召开第六届二次会员大会暨第六届三次理事会 河南证监局相关处室负责人出席会议 99家上市公司会员代表等120余人参会 [1] - 大会采用无记名投票方式审议通过《关于选举河南上市公司协会第六届理事会增补理事的议案》等议案 选举产生第六届理事会增补理事5名 [1] - 第六届理事会第三次会议选举产生协会增补副会长 秘书长和法人代表 [1] 监管机构评价与期望 - 河南证监局对河南上市公司协会工作予以肯定 对新当选理事表示祝贺 [1] - 监管机构指出河南上市公司把握改革发展机遇 强化规范运作 积极履行社会责任 各项工作取得新成绩 [1] - 要求上市公司强化公司治理 严格内控执行 夯实规范运作基础 [1] - 建议充分运用并购重组等市场化工具做强主业 [1] - 要求牢固树立姓"公"意识 切实担负主体责任 及时回应社会关切 [1] 协会工作要求 - 新一届理事会要坚持党建引领 紧紧围绕协会职责和定位 [1] - 需要努力优化服务 加强自律规范 助力上市公司高质量发展 [1] 监管通报与合规要求 - 会议通报近期中国证监会打击财务造假典型案例 [1] - 要求上市公司守牢规范运作底线 不得虚假信息披露 [1] - 禁止违规占用担保 禁止违规买卖股票 禁止非法利益输送 [1]

市场表现 - 沪深两市成交额略超2万亿元 成交量能有所放缓 [1] - 两融余额达23197.18亿元 较前日继续放量超60亿元 [1][5] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点 深证成指上涨0.38%至12557.68点 创业板指上涨1.27%至2904.27点 [4] - 科创100指数下跌0.23%至1336.86点 [4] - 申万一级行业中通信板块领涨3.49% 电子和传媒分别上涨1.78%和1.68% [4] - 电力设备板块下跌1.18% 综合和基础化工分别下跌1.09%和0.94% [4] - 全市场2418只个股上涨 2600只个股下跌 [4] 通胀数据 - 8月CPI同比下降0.4% 环比持平 [1][2] - 核心CPI同比上涨0.9% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 连续第四个月扩大 [2] - PPI同比下降2.9% 降幅较上月收窄0.7个百分点 环比由下降0.2%转为持平 [1][2] - 食品价格偏弱对CPI形成拖累 尤其是果蔬和猪肉价格 [1] - 服务价格上涨反映服务消费持续复苏 [1] - PPI环比止跌主要受益于大宗商品价格回升及反内卷政策优化市场竞争秩序 [1] 经济环境 - 经济仍处于弱复苏环境 PPI环比改善与核心CPI回升显示经济筑底 [1][2] - 价格向终端传导能力不足 上游行业改善而中下游承压 [1] - 整体通胀水平温和为宏观政策保持宽松提供空间 [2] - 全面复苏需等待内需政策与外部环境共振 [1] 国际因素 - 美国非农就业人数下修91.1万人 远超市场预期的70万人 为2002年以来最大下修幅度 [2] - 就业数据下修表明美国就业市场不及预期强劲 经济放缓迹象明显 [3] - 强化市场对美联储降息预期 可能促使更积极的宽松政策 [3] - 美元指数可能承压 黄金等避险资产有望获得支撑 [3] - 美联储降息预期升温有助于缓解外部流动性约束 或利好利率敏感型成长板块 [3] 行业监管 - 市场监管总局约谈主要外卖平台后 平台承诺严守法律法规并杜绝不正当竞争 [3] - 监管部门将密切关注外卖行业竞争情况 督促平台合理控制补贴避免冲击价格体系 [3] - 推动平台加大对商家扶持力度并提高骑手权益保障 [3] - 规范竞争秩序引导行业从补贴驱动转向健康发展模式 [3] - 短期可能影响平台流水增速 长期有助于改善盈利能力和行业生态健康度 [3]

政策发布与实施时间 - 中国结算发布《公募基金行业机构投资者直销服务平台运作管理办法》以规范平台运作并支持公募基金行业高质量发展 [1] - 《办法》计划于2025年9月5日正式施行 并设置过渡期至2026年9月4日以保障业务平稳过渡 [1][4] 平台启动与参与机构 - 证监会于9月5日同意FISP平台正式启动运行 券商及子公司、公募及子公司等机构可递交材料申请成为参与人 [3][4] - 允许申请的机构类型包括证券公司、期货公司、基金管理公司、商业银行、保险公司、信托公司及私募证券投资基金管理人等中国结算认可的机构 [4] 平台角色与权限设置 - FISP平台设置四类核心业务角色：基金管理人、基金销售机构、投资管理人和资产托管人 各角色需分别申请开通权限 [5] - 投资管理人可为自营资金或受托管理资产创建平台投资组合 并通过该组合开展相关业务 [5] 平台功能与定位 - FISP平台提供电子信息流转与管理服务 但不作为基金销售业务参与方 不改变现有法律关系且不承担业务纠纷责任 [6] - 平台定位为行业性服务平台 主要服务于公募基金业务参与机构 [4] 政策背景与发展进程 - 中国结算曾于去年3月15日就《办法》公开征求意见 内容涉及平台定位、服务对象、角色设置等事项 [7][8] - 证监会于今年5月7日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 明确提出加快推出机构投资者直销服务平台 [8]

全景网推出港美股业绩会频道 - 全景网正式推出港美股业绩会路演频道 为中国企业全球化布局提供全新投资者沟通平台 是投资者关系服务领域的重要升级 也是中国资本市场对外开放深化的战略性举措[1] 港股市场表现 - 港股整体呈现震荡上行趋势 恒生指数年初至今涨幅达27.10% 日均成交2437亿港元 较去年同期大幅增长85%[2] - 2025年港股IPO募资总额达1382.75亿港元 远超2024年全年水平 前7个月IPO数量达52家 包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业等行业龙头企业[2] - 宁德时代以410.06亿港元募资额成为全球最大IPO项目之一 计划将约90%资金用于匈牙利项目建设 恒瑞医药强调赴港上市是推进国际化战略的关键一步[3] 美股市场表现 - 美股主要指数持续上涨 截至2025年9月2日 纳斯达克指数年内涨幅10.20% 标普500指数上涨9.08% 道琼斯工业指数上涨6.47%[3] - 2025年上半年共有45家中概股在美成功上市 占美股IPO总数22% 其中38家通过传统IPO融资8.07亿美元 9家通过SPAC模式融资11.58亿美元[3] - 霸王茶姬募资4.11亿美元 亚盛医药募资1.26亿美元 募资额均超过1亿美元[3] 全景网平台服务能力 - 全景网港美股业绩会频道提供便捷集中渠道 使投资者实时获取中国海外上市企业业绩说明、战略解读及重大动态 帮助降低信息不对称 提升决策质量[4] - 香港交易所年度及中期业绩发布会已连续多年通过全景网直播 累计完成路演12场 还举办港股上市公司峰会暨投资者集体接待日活动[4] - 全景网自1999年成立至今26年 首创网上路演、投资者互动平台等多种资本市场服务模式 全景服务平台已入驻超过3500家上市企业 市场覆盖率达66%[5] 平台发展愿景 - 全景网将继续优化投资者关系服务体系 为上市公司与全球投资者构建更加畅通可靠的沟通桥梁 助推中国企业在国际资本市场展现价值[6] - 平台旨在让境外投资者更全面及时了解中国企业经营状况和发展潜力 拉近企业与全球资本距离 帮助投资者发现价值、识别风险[4]