发行信息 - 公司此次发行总数为5001 00万股 其中网上发行1200 20万股 [1] - 申购代码732262 申购价格10 88元 发行市盈率为25 51倍 [1] - 单一账户申购上限为1 20万股 申购数量为500股的整数倍 [1] - 股票代码603262 股票简称技源集团 参考行业市盈率27 69 [3] - 申购日期2025 07 14 顶格申购需配市值12 0万元 中签号公布及缴款日2025 07 16 [3] 主营业务 - 公司主营业务为膳食营养补充产品研发创新及产业化 [2] 募集资金用途 - 技源集团营养健康原料生产基地建设项目投资金额20628 68万元 [4] - 补充流动资金项目投资金额15000 00万元 [4] - 启东技源营养健康食品生产线扩建项目投资金额14730 50万元 [4] - 启东技源技术创新中心项目投资金额9913 75万元 [4] 主要财务指标 - 2024年总资产11 86亿元 同比增长16 39% 2023年10 19亿元 2022年9 24亿元 [5] - 2024年净资产9 37亿元 同比增长22 80% 2023年7 63亿元 2022年6 00亿元 [5] - 2024年营业收入10 02亿元 同比增长12 33% 2023年8 92亿元 2022年9 47亿元 [5] - 2024年净利润1 74亿元 同比增长8 75% 2023年1 60亿元 2022年1 42亿元 [5] - 2024年基本每股收益0 50元 同比增长8 70% 2023年0 46元 2022年0 41元 [5] - 2024年净资产收益率20 52% 同比下降2 96个百分点 2023年23 48% 2022年27 18% [5]

新股申购信息 - 本周A股市场有两只新股开启申购，分别是沪市主板的技源集团和创业板的山大电力，均于本周一申购 [1] - 技源集团发行价10.88元/股，申购上限12000股，顶格申购需沪市市值12万元 [4] - 山大电力发行价14.66元/股，申购上限10000股，顶格申购需深市市值10万元 [8] 技源集团业务概况 - 公司是全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、硫酸软骨素核心供应商 [2] - 专注于膳食营养补充产品研发创新及产业化，布局全产业链 [4] - myHMB®品牌原料拥有多项核心专利及丰富临床数据，GlucosaGreen®品牌原料已成为全球知名氨糖品牌 [4] - 在中国和美国设有研发中心，全球多地设立销售总部和生产基地 [5] - 客户包括雅培集团、Blackmores、Nutramax、PharmaCare等国际知名品牌 [5] 技源集团财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为9.47亿元、8.92亿元、10.02亿元 [6] - 2022-2024年归母净利润分别为1.42亿元、1.6亿元、1.74亿元 [6] - 募集资金将用于生产基地建设、生产线扩建、技术创新中心等项目 [7] 山大电力业务概况 - 公司是电力系统故障监测和分析专家，主营电网智能监测和新能源业务 [8] - 主要产品包括故障录波监测装置、输电线路故障监测装置、时间同步装置等 [8] - 新能源产品主要包括充电桩和储能两类 [8] - 与国家电网、南方电网及各大发电集团建立良好合作关系 [8] 山大电力财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为4.78亿元、5.49亿元、6.58亿元 [9] - 2022-2024年归母净利润分别为0.77亿元、1.03亿元、1.27亿元 [9] - 募集资金将用于电网故障分析设备、充电桩生产、源网荷储系统研发等项目 [9] 近期新股表现 - 同宇新材7月10日上市首日收盘上涨128%，盘中最高涨近179% [11] - 该股单签收益最高达7.5万元 [11] - 公司主营电子树脂研发生产，主要应用于覆铜板行业 [11]

新股发行 - 公司将于7月10日开启网上申购 申购简称为"技源申购" 申购代码为732262 [1] - 公开发行股票数量为5001万股 发行后总股本约为4亿股 发行价格确定为10.88元/股 [1] - 发行采用战略配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式 中签号公布日为7月16日 [1] 公司概况 - 公司是专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团 专注行业二十余年 [1] - 已建立全球化研发、生产、销售和服务网络 产品覆盖中国及亚洲、美国、欧洲、澳大利亚、南美等主要市场 [1] - 是全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、制剂等产品核心供应商 与行业领先客户建立长期稳定合作关系 [1] 产品与技术优势 - 在营养原料产品方面 主导和推动HMB营养素在多个国家地区的市场准入 拥有多项核心专利及丰富临床数据 占据全球HMB市场50%以上份额 [2] - 在制剂产品方面 持续研发不同剂型技术 拥有片剂、粉剂、胶囊等多种剂型的规模生产能力 并开发出吸管、微片、微泡腾片等创新剂型 [2] - 基于微片创新剂型技术 研发设计国内首套精准营养自动化生产设备 实现精准营养补充产品的批量供货 [2] 财务表现 - 2022年至2024年 公司实现营收9.47亿元、8.92亿元和10.02亿元 净利润为1.42亿元、1.6亿元和1.74亿元 [2] 募资用途 - 计划募集资金6.03亿元 用于营养健康原料生产基地建设项目、营养健康食品生产线扩建项目、技术创新中心项目和补充流动资金 [2] 发展战略 - 未来将继续坚持科技创新 加大研发投入 关注客户痛点与价值创造 推动创新产品产业化 [3] - 将优化生产工艺及流程 提升产品质量和品牌价值 扩大市场影响力 提升市场竞争能力和全球化运行水平 [3]

新股申购 - 本周共有2只新股申购，上证主板1只（技源集团），创业板1只（山大电力）[1] - 技源集团发行价10.88元，发行市盈率25.95倍，行业平均市盈率15.28倍[2] - 山大电力发行价14.66元，发行市盈率19.57倍，行业平均市盈率19.03倍[2] 技源集团 - 公司是全球HMB原料最大供应商，2024年全球市占率达53.34%[1] - myHMB品牌获得美国药典(USP)认证，是同类产品中唯一获此认证的品牌[1] - 产品覆盖中国及亚洲、美国、欧洲、澳大利亚、南美等主要市场[2] - 与雅培集团、Blackmores、Nutramax、PharmaCare等建立长期合作关系[2] - 2023年营收8.92亿元，净利润1.6亿元；2024年营收10.02亿元，净利润1.74亿元[2] - 2025年一季度营收2.65亿元，净利润0.43亿元[2] - 募资5.44亿元用于生产基地建设、生产线扩建、技术创新中心等项目[3] 山大电力 - 公司是电力系统智能产品高新技术企业，主营电网智能监测和新能源业务[3] - 主要产品包括故障录波监测装置、输电线路故障监测装置、时间同步装置[3] - 2023年营收5.49亿元，净利润1.03亿元；2024年营收6.58亿元，净利润1.27亿元[3] - 2025年一季度营收1.11亿元，净利润0.17亿元[3] - 募资5.97亿元用于电网故障分析设备、研发中心、智能充电桩等项目[3] IPO上会 - 本周科创板1家公司上会（北芯生命），采用科创板第五套上市标准[4] - 北芯生命是心血管疾病诊疗器械企业，核心产品包括IVUS诊断系统和FFR测量系统[4] - IVUS诊断系统是中国首个获批准的60MHz高清高速国产IVUS产品[4] - FFR测量系统是中国首个获批准的国产FFR产品[4] - 两款产品均进入国家创新医疗器械特别审查程序[4] - 拟募资9.52亿元用于产业化基地建设、研发项目等[5] 公司业务 - 技源集团是膳食营养补充产品研发企业，主导HMB营养素在全球市场准入[6] - 山大电力是电网智能监测及新能源领域企业，产品在细分行业领先[6]

公司概况 - 技源集团是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团，以科学研究和临床试验为基础提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品 [1] - 公司是全球HMB营养素最主要的开拓者和市场推动者，主导和推动了HMB营养素在多个国家地区的市场准入 [1] - myHMB®品牌原料已在全球拥有多项核心专利及丰富的临床数据积累，并入选无锡市重点培育和发展的国际知名品牌名单 [1] - 公司借助自主开发的氨糖原料精细加工及定制化处理的关键技术，GlucosaGreen®品牌原料已逐步成长为全球知名、市场认可度较高的氨糖品牌 [1] 发行信息 - 技源集团于7月14日开启申购，发行价格为10 88元/股，申购上限为1 2万股，市盈率25 51倍，行业市盈率27 69倍，属于上交所主板，东方证券为保荐人 [1] 客户合作 - 公司与Formulife、赛诺菲、RoyalCanin、Lintbells、雀巢公司、强生公司、杜邦营养与生物科技集团、蒙牛等全球众多知名企业建立合作并陆续实现批量供货 [2] - 合作拓宽了公司核心原料及制剂产品的应用领域和市场空间，为未来业绩的持续增长奠定产品基础和客户基础 [2] 财务数据 - 2022年、2023年、2024年营业收入分别约为9 47亿元、8 92亿元、10 02亿元人民币 [2] - 同期净利润分别约为1 44亿元、1 61亿元、1 75亿元人民币 [2] - 2024年资产总额为118602 14万元，2023年为101903 25万元，2022年为92446 05万元 [3] - 2024年归属母公司股东的股东权益为93721 17万元，2023年为76336 88万元，2022年为59984 53万元 [3] - 2024年资产负债率(合并)为20 23%，2023年为24 30%，2022年为34 30% [3] - 2024年营业收入为100185 74万元，2023年为89189 42万元，2022年为94724 39万元 [3] - 2024年净利润为17534 41万元，2023年为16050 90万元，2022年为14360 82万元 [3] - 2024年基本每股收益为0 50元，2023年为0 46元，2022年为0 41元 [3] - 2024年加权平均净资产收益率为20 06%，2023年为22 50%，2022年为27 37% [3] - 2024年研发投入占营业收入的比例为4 96%，2023年为4 82%，2022年为4 48% [3]

公司概况 - 技源集团是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团，专注于该行业20余年 [2] - 公司秉持"一切益于健康"的经营愿景，现已成为全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、制剂等产品核心供应商 [2] - 公司与国内外众多膳食营养补充品牌企业建立了长期稳定的合作关系 [2] 行业趋势 - 全球人口老龄化加速，银发经济需求持续增长，为公司发展提供了有利的行业环境 [2] 竞争优势 - 公司拥有先进的研发体系和专利优势，在行业中具有较高的地位和品牌认可度 [2] - 近年来与全球众多知名企业建立合作并实现批量供货，拓宽了核心原料及制剂产品的应用领域和市场空间 [2] 上市影响 - 通过本次发行上市，公司将借助资本力量把握行业发展机遇，提升核心竞争力，开启发展新阶段 [3] - 上市将为公司未来业绩持续增长奠定产品基础和客户基础 [2]

发行计划 - 公司拟公开发行股票数量5001万股，占发行后总股本比例12.50% [1] - 技源集团战配资管计划参与战略配售不超过公开发行规模的10%（500.1万股），认购金额不超过5000万元 [1] - 初步询价日期为2025年7月9日，申购日期为2025年7月14日，计划在上海证券交易所主板上市 [1] 公司业务 - 公司是专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团 [1] - 公司以科学研究和临床试验为基础，提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品 [1] - 公司是全球HMB营养素最主要的开拓者和市场推动者，主导了该营养素在多国市场的准入 [1] 财务表现 - 2022-2024年度归属于母公司净利润分别为1.42亿元、1.6亿元、1.74亿元 [2] - 预计2025年1-6月营业收入同比增长15.03%-27.36%，净利润同比增长8.56%-19.20% [2] - 扣非净利润预计同比增长3.74%-14.66% [2] 募资用途 - 计划投入6.03亿元募集资金用于四个项目 [2] - 具体项目包括营养健康原料生产基地建设、营养健康食品生产线扩建、技术创新中心建设和补充流动资金 [2]

文章核心观点 当前A股新股发审节奏明显提速，传递出市场逐渐回暖迹象，但谈“全面回暖”为时尚早，2025年A股IPO市场有望小幅增长，常态化、可预期的IPO节奏对增强资本市场内在稳定性有积极意义 [2] 发审节奏明显加快 - 今年以来拟IPO企业上会节奏提速，年内A股17家企业首发上会且过会率100%，过半企业集中在4月上会，1 - 4月上会企业数量分别为1、3、4、9家 [2][3] - 注册批文发放周期缩短，部分企业从提交注册到生效不到十天，如同宇新材、海阳科技 [3] - 年内上会企业多在行业发挥引领作用，如汉桑科技、山大电力 [3] - 近期上会企业多与国家重点支持的制造业、战略性新兴产业相关，政策契合度高，技术与潜力兼具，此类企业预计将在IPO市场继续占据重要地位 [4] - 具备显著技术先进性的科技企业迎来A股IPO申报政策窗口期 [4] 消费类企业更新IPO“进度条” - 多家消费类企业上市进程迎来实质性进展，4月18日技源集团获注册申请，年内6家消费类企业取得过会、注册生效、正式上市等进展 [5] - 随着政策调整完善，资本市场对消费行业支持力度加大，港股市场也对消费类企业给予积极认可 [5] - 消费类企业需上市融资加速产品研发、渠道扩张与品牌全球化，新兴消费品牌可通过上市扩大规模和提升竞争力 [6] IPO后市如何 - 2024年以来新股发行体现服务实体经济、支持新质生产力发展特点，维持常态化发行节奏 [7] - 汤哲辉预计2025年A股IPO数量较2024年稳中有升，一季度27家企业IPO募资163亿元，二季度预计保持该势头 [7] - 投行人士认为IPO市场有回暖迹象但距全面回暖较远，预计2025年IPO数量小幅增长步入“新常态” [7] - 中信证券预期2025年A股市场IPO数量可能提升至150家左右 [7] - 审核节奏加快但监管对申报企业质量要求未放松，“强监管”是主线 [8]

文章核心观点 2025年4月3日技源集团首发获上交所上市审核委员会通过，是今年过会的第9家企业，介绍了公司基本情况、股权结构、发行计划等信息，还列出2025年上交所深交所及北交所IPO过会企业一览 [1] 公司基本情况 - 技源集团是专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团 [1] 股权结构 - 截至招股说明书签署日，技源香港持有技源集团27,567.38万股，占总股本78.76%，为控股股东 [1] - 周京石、龙玲夫妇通过技源香港和技源咨询合计控制技源集团84.47%表决权，为实际控制人 [2] 发行计划 - 技源集团拟在上交所主板公开发行不低于5,001万股，占发行后总股本比例不低于10%，全部为新股发行 [3] - 拟募集资金60,272.93万元，用于营养健康原料生产基地建设等项目 [3] 上市委问询问题 - 要求发行人代表说明公司经营环境是否变化、对持续经营有无重大不利影响及业绩下滑风险等情况，保荐代表人发表意见 [4] - 要求发行人代表说明公司对雅培集团是否存在重大依赖、交易定价是否公允及合作稳定性和可持续性，保荐代表人发表意见 [4] 2025年上交所深交所IPO过会企业 - 包括马可波罗控股股份有限公司等8家企业，技源集团是其中之一 [1][6] 2025年北交所IPO过会企业 - 四川西南交大铁路发展股份有限公司于2025年3月26日过会 [7]

文章核心观点 4月3日技源集团沪市主板IPO审核获通过 公司是膳食营养补充产品国际化企业 财务表现良好 但存在依赖境外大客户和境外市场等风险 [1][2] 公司概况 - 公司是专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业 以科学研究和临床试验为基础 提供原创性和定制化营养原料及制剂产品 [2] - 销售占比较高的营养原料产品包括HMB、氨基葡萄糖、硫酸软骨素等 产品覆盖多个主要市场 与众多国内外品牌企业建立长期稳定合作关系 [2] - 截至招股说明书签署日 拥有与主营业务相关的国内外发明专利147项 被纳入无锡市准独角兽企业培育库名录 入选2023年度无锡市准独角兽企业评价遴选名单 [3] - 技源香港为控股股东 周京石、龙玲夫妇为实际控制人 [3] 财务数据 - 2022 - 2024年 营业收入分别为9.47亿元、8.92亿元和10.02亿元 扣非后净利润分别为1.43亿元、1.53亿元和1.71亿元 [4] - 2025年一季度 预计营业收入同比增长约14.39% - 20.99% 归母净利润同比增长约6.42% - 11.55% 扣非归母净利润同比增长约9.53% - 14.94% [5] 上市标准 - 最近3年净利润均为正 且最近3年净利润累计不低于2亿元 最近一年净利润不低于1亿元 最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元 [6] 募集资金运用 - 此次IPO拟募集资金6.03亿元 用于技源集团营养健康原料生产基地建设项目、启东技源营养健康食品生产线扩建项目、启东技源技术创新中心项目以及补充流动资金项目 [7][8] 市场地位 - 是全球HMB产业领军企业和最大的HMB供应商 2022 - 2024年HMB产品在全球范围内的市场份额分别约为65.80%、52.27%、53.34% [9] - 是全球氨糖产业的核心供应商之一 2022 - 2024年氨糖产品在全球范围内的市场份额分别约为11.92%、13.85%、12.61% [10] 经营风险 - 销售业绩依赖境外大客户雅培集团 报告期各期向雅培集团的销售收入分别占主营业务收入的23.44%、17.38%、19.44% 占HMB业务收入的69.26%、64.69%、66.19% [11] - 合作协议限制向竞争企业销售HMB产品 影响客户开拓和未来经营业绩 [11] - 报告期内境外销售收入占主营业务收入的比例分别为91.40%、95.25%和93.93% 超九成营收依赖境外 且部分产品2025年存在被进口国加征关税情形 [11] 上市委问询问题 - 要求发行人代表结合主要产品市场空间、贸易法规、关税政策、汇率波动等 说明经营环境是否变化及对持续经营的影响和业绩下滑风险 [12] - 要求发行人代表结合与雅培集团的合作情况 说明对其是否存在重大依赖、交易定价是否公允、合作是否稳定可持续 [13]