贸易战核心观点 - 欧盟推迟对美国210亿欧元报复性关税三周至8月初[2] - 潜在"10%解决方案"可能成为妥协方案 包括关键行业豁免[11] - 冲突本质是全球经济规则主导权之争 超越单纯关税数字[4] 欧盟反制措施 - 准备两份报复清单 总值930亿欧元 首轮210亿欧元针对美国消费品[25] - 碳边境调节机制(CBAM)是环保名义下的精准打击工具[35][36] - 反胁迫工具(ACI)可限制美国服务/投资/知识产权但政治风险高[26][27] 行业影响分析 潜在受益行业 - 欧洲汽车零部件和奢侈品公司若获豁免将显著受益[45][46] - 美国农产品出口商可能获得欧盟扩大进口配额[48][49] - 可再生能源和数字合规基础设施公司长期受益欧盟政策[58][59] 风险较高行业 - 美国科技巨头面临欧盟数字税威胁但暂获两年缓冲期[19][20] - 高碳排行业(钢铁/铝)可能受CBAM机制冲击[35][36] - 依赖单一供应链的制造业企业需加速布局多元化[57] 金融市场反应 - 贸易战缓和可能推动欧元短期反弹但基本面仍弱[50] - 全面冲突将导致VIX指数飙升 美债/德债利差交易机会显现[53][55][56] - 汽车板块估值修复空间大(当前PE10.5倍 vs 美国同行17倍)[45] 企业战略调整 - 高端制造业加速回流欧洲本土或邻近"友岸"国家[57] - 具备定价权的必需消费品公司抗风险能力突出[59] - 跨国公司需平衡欧美两地产能布局规避关税冲击[57]

欧盟放弃数字税计划 - 欧盟委员会将数字税选项从2028-2034年支出计划中删除，标志着政策重大转向[2] - 欧盟拟推出三项新税收替代数字税：电子垃圾税、烟草制品税和大企业税（营业额超5000万欧元），目标年收入250-300亿欧元[2] - 此举被视为欧盟对美贸易谈判的战略让步，此前5月文件仍提及通过科技巨头征税偿还债务的构想[2] 美国科技公司取得胜利 - 欧盟政策转向使苹果、Meta等美国科技巨头避免潜在税收负担[1] - 加拿大在特朗普施压下已于6月29日撤销原定生效的数字服务税[3] - 特朗普威胁对加拿大商品征收35%关税并可能进一步升级税率[3] 欧美贸易谈判进展 - 汽车和农业关税成为谈判关键症结，欧盟寻求不高于10%的农产品出口关税[4] - 欧盟考虑推迟针对美国钢铝关税的反制措施（原定下周二生效）[4] - 谈判取得"良好进展"但取决于特朗普最终决定，德国汽车业对关税政策表示强烈担忧[5] 行业影响分析 - 德国汽车产业面临供应链中断风险，关税导致美国汽车价格上涨和销量减少[5] - 跨国汽车制造商投资决策陷入停滞，等待最终协议决定生产布局调整[5] - 美股科技板块估值虽有回落但盈利兑现能力强，仍具配置价值[1]

美国金融市场波动 - 美国金融市场遭遇"股债汇三杀"，三大股指创4月21日以来最大单日跌幅，道指跌1.91%至41860.44点，标普500指数跌1.61%至5844.61点，纳指跌1.41%至18872.64点 [1][3] - 基准10年期美债收益率升至4.607%，为2月13日以来最高水平，美元指数跌破100关口至99.6 [1][3][12] - 20年期美债拍卖需求疲软，中标收益率达5.047%，拍卖后收益率升至5.127%，创2023年11月以来新高 [11][12] 科技巨头表现分化 - 万得美国科技七巨头指数跌1.13%，特斯拉、苹果跌超2%，微软、亚马逊、英伟达跌逾1%，谷歌逆势涨2.87% [5][6] - 英伟达宣布与Navitas合作开发下一代电源系统，Navitas Semiconductor盘后涨超190% [6] 中概股逆势上涨 - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.72%，但小牛电动因财报超预期涨16.2%，小鹏汽车涨13.08% [8][9] - 万国数据、禾赛科技分别涨7.51%和7.46%，灿谷、微博、世纪互联涨幅超4% [8][9][10] 大宗商品走势 - 避险情绪推动伦敦金现价格突破3310美元/盎司，COMEX黄金期货涨1%至3317.5美元/盎司 [1][14] - 国际油价回落，WTI原油跌至61.33美元/桶，布伦特原油跌至64.66美元/桶 [14]

美股市场表现 - 美股开盘道指跌0.75%，标普500指数跌0.97%，纳指跌0.74%，随后跌幅收窄至道指跌0.35%，标普500指数跌0.37%，纳指跌0.54% [1] - 万得美国科技七巨头指数(MAGS)下跌1.19%至47069.29点，成分股中仅苹果微涨0.08%至199.04美元，特斯拉跌2.66%至272.796美元，英伟达跌2.32%至111.18美元，脸书跌1.55%至589.99美元，谷歌跌1.68%至163.26美元，微软跌0.56%至433.73美元，亚马逊跌0.91%至184.66美元 [3][4] - 特斯拉4月在英国新车销量同比下降62%，创两年多最低水平 [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数小幅上涨0.22%，中通快递涨2.22%至19.32美元，阿里巴巴涨1.71%至128.74美元，腾讯音乐涨1.41%至14.4美元，百度集团涨1.24%至91.375美元 [4] - 其他涨幅靠前的中概股包括乐信涨3.09%至8.515美元，世纪互联涨1.72%至7.08美元，陆控涨1.35%至3美元 [5] 黄金市场动态 - 黄金价格在20日均线处获得支撑，技术面预示新一轮上涨行情可能启动 [7] - 地缘政治风险持续推升避险需求，各国央行增持黄金提供托底支撑，全球流动性泛滥推动资金流入黄金市场 [7] 政治经济事件 - 美国总统特朗普批评美联储主席鲍威尔不降息的行为，暗示存在"个人敌意"，但表示2026年前不会罢免其职务 [7] - 特朗普再次提及可能武力夺取格陵兰岛，该言论遭到丹麦及格陵兰岛政府反对 [7]