台风事件概述 - 2025年第21号强台风"麦德姆"在广东省湛江市登陆，中心附近最大风力14级（42米/秒）[1] - 公司已启动防台应急预案，无人员伤亡，灾后已全部恢复生产经营[1] - 台风导致公司海南省内部分分子公司的橡胶生物资产及配套生产设施遭受损失[1] 资产与生产损失 - 橡胶树三级以上受害株数约0.24万株，包含开割树和中小苗[1] - 因持续降雨无法割胶及橡胶树受损，预计全年干胶减产约0.28万吨[1] 对公司经营的影响 - 受灾的海南省内橡胶种植端分公司年度营业收入占公司总收入比例不足4%[1] - 本次灾害预计对公司2025年经营业绩有一定程度影响[1] - 灾害不会对公司未来可持续发展造成重大不利影响[1] 公司业务背景 - 公司是全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业[1] - 下属企业及业务分布于国内外诸多地区[1]

公司治理结构重大调整 - 公司拟取消监事会及监事职位 由董事会审计委员会承接原监事会职权 [35] - 此次调整旨在提升公司治理水平 依据新《公司法》及相关配套制度规则进行 [35] - 与取消监事会同步 公司将撤销处理监事会日常事务的内设部门 [35] 公司章程与相关规则修订 - 为配合取消监事会 公司计划对《公司章程》进行全面修订 股东大会将更名为股东会 [36] - 董事会审议通过了修订《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》及《董事会审计委员会实施细则》的议案 [5][7][8] - 所有关于取消监事会及修订章程规则的议案均获得董事会全票通过 同意7票 反对0票 弃权0票 [4][6][10] 董事会人事提名 - 公司控股股东提名韩久海先生为第六届董事会非独立董事候选人 [9] - 韩久海先生现任控股股东经营管理部总经理 并兼任海南农垦供应链管理有限公司总经理 拥有丰富的管理经验 [16] - 该董事提名议案已获得董事会提名委员会审议通过 并获得董事会全票通过 [9][10][11] 组织机构优化 - 公司总部将撤销海外管理部 其职能职责根据专业化分工划入总部各相关部门 [13] - 此举旨在加强公司总部各职能部门对海外企业的指导与监督 [13] - 该组织机构调整议案已获得董事会全票通过 [14] 2025年第二次临时股东大会安排 - 公司定于2025年10月29日15点00分召开2025年第二次临时股东大会 审议包括取消监事会在内的多项议案 [19][20] - 股东大会将采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 [18][19] - 股权登记日在册的股东有权出席大会 会议登记截止时间为2025年10月28日17:00前 [24][26]

股价及交易表现 - 9月24日公司股价上涨1.16% 成交额达1.17亿元[1] - 当日融资买入1580.19万元 融资偿还1619.77万元 融资净流出39.58万元[1] - 融资余额7.69亿元 占流通市值3.44% 处于近一年80%分位高位水平[1] 融资融券数据 - 融资融券余额合计7.73亿元[1] - 融券方面当日偿还2800股 卖出8100股 卖出金额4.23万元[1] - 融券余量69.55万股 融券余额363.07万元 低于近一年50%分位水平[1] 股东结构变化 - 截至7月10日股东户数8.30万户 较上期减少2.14%[2] - 人均流通股51559股 较上期增加2.19%[2] - 香港中央结算有限公司增持495.82万股至2525.94万股[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入228.56亿元 同比增长18.99%[2] - 同期归母净利润-1.76亿元 亏损同比收窄40.62%[2] 机构持仓变动 - 东方红启恒三年持有混合A减持1649.58万股至5313.66万股[3] - 南方中证500ETF增持351.68万股至2535.91万股[3] - 汇添富中证主要消费ETF减持231.82万股至1413.79万股[3] 公司基本概况 - 主营业务为天然橡胶种植加工销售 收入占比98.67%[1] - A股上市后累计派现11.79亿元 近三年累计分红1.36亿元[3] - 上市日期2011年1月7日 总部位于海南省海口市[1]

海南自贸港跨境资金集中运营中心政策落地 - 海南自贸港跨境资金集中运营中心政策于2023年5月底首批认定3家机构 7月底进一步扩容至4家 标志着金融开放核心政策落地[1] 政策功能与定位 - 跨境资金集中运营中心是在海南自贸港注册并实质运营的独立法人机构 负责集中管理跨国公司境内外本外币资金 需符合多项认定条件[3] - 该中心成为跨国企业贯通境内外资金循环的关键节点 通过EF账户办理境外放款 对外投资 跨境资金归集调拨等业务[2][5] 企业案例与效益 - 海南橡胶作为首批认定企业 拥有全球27%天然橡胶贸易量（年销售414万吨） 业务覆盖15个国家 涉及多币种结算 政策助力其全球资源整合[4] - 企业可享受"双15%"税收优惠（所得税和高端人才个税均15%） 免征新增境外直投所得税 跨境资金便利等政策红利[4][5][6] - 政策解决企业资金存放境外安全性问题 提升跨境资金流动便捷性 优化跨境投融资和资金回流安排[5] 金融基础设施与业务发展 - 海南自贸港EF账户体系采用"一线放开 二线管住"模式 截至2023年7月28日 10家银行开立EF账户483个 累计资金收支1726亿元人民币[7] - EF账户支持资金结算 汇兑 信贷 跨境投资及资金保值增值业务 跨境资金集中运营中心可依托该体系提升资金调配效率和周转能力[7] 政策协同与生态建设 - 政策叠加"双15%"税收优惠 落地奖补 境外直投所得税免征等多重优势 与本外币一体化资金池 跨境贸易投资高水平开放等制度创新形成协同[6] - 跨境资产管理试点等政策为跨国企业境外资金投资提供新渠道 推动EF账户业务拓展和使用场景丰富 加速构建跨境金融生态[7][8]

财务表现 - 2025年中报营业总收入228.56亿元 同比增长18.99% [1] - 归母净利润亏损1.76亿元 但同比改善40.62% [1] - 第二季度单季营收128.16亿元 同比增长15.82% [1] - 第二季度单季归母净利润亏损6767.03万元 同比改善49.98% [1] - 毛利率3.35% 同比提升10.72个百分点 [1] - 净利率-1.13% 同比大幅改善46.16% [1] - 三费总额10.71亿元 占营收比例4.69% 同比下降19.62% [1] - 每股净资产2.28元 同比增长4.66% [1] - 每股经营性现金流0.46元 同比大幅增长749.41% [1] - 每股收益-0.04元 但同比改善40.69% [1] 盈利能力与投资回报 - 去年ROIC为1.99% 资本回报率不强 [2] - 去年净利率-0.17% 产品附加值不高 [2] - 近10年ROIC中位数1.72% 投资回报较弱 [2] - 2015年ROIC低至-7.84% 为历史最差水平 [2] - 上市14年来出现2次年度亏损 生意模式较脆弱 [2] 偿债与现金流状况 - 现金资产状况非常健康 [3] - 货币资金/流动负债比例为50.5% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.03% [4] - 有息资产负债率达45.9% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.81倍 [4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达53.15% [4] - 应收账款/利润比例达1486.77% [5] 业务驱动因素与机构持仓 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 东方红启恒一年持有混合A基金持仓5313.66万股 近期减持 [5] - 华泰柏瑞景气成长混合A增持至75.72万股 [5] - 华泰柏瑞基本面智选A增持至41.90万股 [5] - 东方红启恒三年持有混合A为最大持仓基金 规模6.31亿元 [5]

财务表现 - 2025上半年营业总收入228.56亿元 同比增长18.99% [1] - 归属母公司股东净利润亏损1.76亿元 较上年同期亏损减少1.2亿元 [1] - 基本每股收益为-0.0411元 [1]

股价与交易表现 - 8月27日公司股价下跌2.85% 成交额2.50亿元 [1] - 当日融资买入4164.50万元 融资偿还3918.04万元 融资净买入246.46万元 [1] - 融资融券余额合计8.11亿元 其中融资余额8.08亿元占流通市值3.69% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 融券交易情况 - 8月27日融券卖出2.40万股 金额12.29万元 融券偿还100股 [1] - 融券余量57.93万股 融券余额296.62万元 低于近一年40%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至7月10日股东户数8.30万户 较上期增加0.67% [2] - 人均流通股51559股 较上期减少0.67% [2] - 东方红启恒三年持有混合A减持918.07万股至6963.24万股 仍为第二大流通股东 [3] 机构持仓变动 - 东方红睿玺三年持有混合A减持756.54万股至5540.31万股 为第三大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司减持2880.52万股至2030.12万股 降至第六大流通股东 [3] - 汇添富中证主要消费ETF增持131.98万股至1645.61万股 新进第八大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入100.39亿元 同比增长23.30% [2] - 归母净利润-1.08亿元 亏损同比收窄32.76% [2] 公司基本概况 - 主营业务为天然橡胶种植加工科研销售 橡胶产品收入占比97.31% [1] - A股上市后累计派现11.79亿元 近三年累计派现1.36亿元 [2] - 上市日期2011年1月7日 注册地址海南省海口市滨海大道103号财富广场4楼 [1]

股价表现 - 8月11日收盘价为4.95元，较前一交易日上涨0.61% [1] - 当日成交量为318679手，成交金额达1.57亿元 [1] - 股价波动区间为4.91元至4.96元，振幅1.02% [1] 公司业务 - 主要从事天然橡胶的种植、加工、研发和销售业务 [1] - 业务涵盖橡胶种植、初加工、深加工、贸易、科研等完整产业链 [1] - 2024年财报显示97.79%的营业收入来自农业板块 [1] 公司治理 - 8月11日晚间公告显示第六届董事会第四十七次会议审议通过《海南橡胶关于调整高级管理人员的议案》 [1] - 会议以通讯表决方式召开，主要对公司高级管理人员进行调整 [1] 资金流向 - 8月11日主力资金净流出1046.12万元 [1] - 近五个交易日累计净流出2292.63万元 [1]

财务表现 - 2024年营收268.99亿元 同比增长39.55% [1] - 净利润亏损4.68亿元 [1] - 合盛农业2024年减亏0.5亿元 [1] 商誉状况 - 收购形成17.24亿元商誉未计提减值 [1] - 采用市场法估值确认合盛农业公允价值32亿美元 [1] - 估值采用P/B比率2.1倍并新增非流动性折扣调整 [1] - 会计师认可评估逻辑 [1] 亏损原因 - 美元加息导致利息及汇兑损失5.17亿元 [1] - 非洲种植园承担社会支出使单吨成本居高不下 [1] - 非洲生物资产计提减值1.59亿元 [1] - 合盛农业自收购以来持续停牌超过1年 [1]

财务表现 - 公司货币资金余额达56.88亿元 同比增长62.24% [1] - 有息负债总额139.43亿元 利息支出7.44亿元 平均融资成本4.82% [1] - 归母净利润1.03亿元 扣非归母净利润亏损5.81亿元 无法覆盖利息支出 [1] 存贷结构 - 短期借款82.73亿元 长期借款56.70亿元 同比增长42.43% [1] - 56%货币资金（约31.88亿元）存放于关联方财务公司 平均年化利率1.15%-1.38% [1] - 境外存款13.11亿元 收益因美联储降息同步走低 [1] 成本收益分析 - 全年利息收入仅0.87亿元 综合收益率1.82% 较2023年下降40个基点 [1] - 境外短期借款41.54亿元利率5.58% 长期借款10.02亿元利率7.09% 推高融资成本 [1] - 利息支出占营收比重达1.5% 利息保障倍数仅1.18倍 显著低于行业安全水平 [1] 资金运作原因 - 负债增长源于并购合盛农业后经营规模扩大 年度营运资金需求增量约13亿元 [1] - 为应对天然橡胶停割期备货需求 新增11.58亿元长期借款用于原料储备 [1] - 资金管理遵循匹配需求优化效率原则 境内存款通过财务公司归集以获取更高利息（较国有银行高95BP） [1]