公司治理动态 - 公司于2025年12月10日以通讯方式召开第五届第八次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于取消监事会的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：旅游客运收入占比66.82%，酒店收入占比24.09%，其他行业收入占比6.82%，旅行社收入占比2.28% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为128亿元 [1]

公司战略与运营 - 公司正在迅速扩张门店 目前在全国拥有超过3000个分支机构和门店[1] - 为管理庞大的线下网络 公司从去年开始在后端管理引入自主开发的AI功能 建立了一套管理体系[1] - AI技术在后台管理方面的高效性和精准度 被认为远优于传统人工模式[1] 科技应用与产品创新 - 公司在AI应用上分为后台管理和前场新消费场景两个方向[2] - 去年公司开发了南极主题的VR沉浸式体验旅游新场景 这是旅游企业的首次尝试[2] - 该VR项目在面向消费者（To C）端的市场表现不理想 但在面向企业（To B）端效果很好 已成功转化为针对企业、学校和团建活动的营地属性产品[2] - 公司基于该技术衍生出了更多新的主题产品[2] - 公司认为 作为传统旅行社进行技术开发的优势在于没有技术思想壁垒 更专注于客户喜好 使产品剧本更受欢迎[2] - 公司认为科技赋能模式也是一种有效的营销模式 并能助力文化出海[2] 行业认知与市场洞察 - 公司认为技术发展过快需要持续投入 而消费者认知速度可能滞后 因此发展过快不一定是好事[2] - 公司关注年轻消费市场 认为年轻人正逐渐成熟并成为消费主力 公司正在探索如何吸引他们使用旅行社[3] - 公司构思了一种将线上游戏与线下旅行相结合的新形式 旨在满足精神需求并提供真实感受[3] 政策影响与资本需求 - 公司对国务院办公厅发布的关于加快场景培育和开放的政策表示欢迎 认为政策就是风口[3] - 公司是政策的获益者 其南极VR项目去年被北京市评为新消费场景示范案例 并获得了相应的政策奖励[3] - 公司认为政策激励给予了社会信心 能让公司在此领域走得更远[3] - 公司表示 实现新的产品构想除了政府推力 还需要资金支持 并公开表达了寻求投资人支持的意愿[3]

公司战略与业务发展 - 公司正在迅速扩张门店网络 目前在全国各地拥有超过3000个分支机构和门店[3] - 公司正从传统旅行社向技术公司转型 自行开发了用于后台管理的AI系统以提升管理效率[3] - 公司积极利用政策机遇 其南极主题VR项目被北京市评为新消费场景示范案例并获得政策奖励[2] AI技术应用与创新 - 公司在后台管理方面引入AI功能 建立了一套管理体系 AI技术的高效和精准度远超传统模式[3] - 公司在前场消费场景进行创新 开发了南极主题的VR沉浸式旅游体验 这是旅游企业的首次尝试[1] - 公司探索将线上游戏与线下旅行结合的新模式 旨在吸引年轻消费主力群体[2] 产品与市场拓展 - 公司的南极VR项目在To C端表现不理想 但在To B端取得很好效果 已转型为针对企业、学校研学和团建活动的营地属性场景[1] - 公司基于科技赋能模式衍生出更多新的主题产品 并视其为一种有效的营销模式 可助力文化出海[1] - 公司关注银发主题和年轻人市场 正在构思新的内容以吸引年轻消费者使用旅行社服务[2] 行业认知与挑战 - 行业认为技术发展过快 持续更新需要不断投入 而消费者认知速度可能滞后 因此发展过快不一定是好事[1] - 行业认为实现创新模式除了政府政策推力 还需要资金后盾的支持[2]

交易核心结构 - 众信旅游控股子公司众信优游拟进行增资 [1] - 浙江阿里旅行投资有限公司以其持有的杭州阿信网络科技有限公司55%股权作为出资 认缴众信优游20%的股权 [1] - 阿里旅投所持杭州阿信55%股权的交易作价为15,150.00万元 [1] 交易各方股权关系 - 杭州阿信是众信旅游与阿里旅投共同成立的合资公司 交易前阿里旅投持股55% 公司持股45% [1] - 交易前 公司持有众信优游27.60%的股权 [1] - 公司及其他众信优游原有股东同意增资并放弃优先认缴出资权 同时公司放弃对杭州阿信股权的优先购买权 [1] 交易完成后的股权与控制权变化 - 增资完成后 公司持有众信优游的股权比例将由27.60%下降至22.08% [1] - 增资完成后 众信优游仍为公司的控股子公司 [1] - 增资完成后 众信优游将持有杭州阿信55%的股权 [1] - 增资完成后 杭州阿信将成为公司控股子公司 纳入公司合并报表范围 [1]

文章核心观点 - 传统教培企业昂立教育以3800万元、溢价516%收购资不抵债的中老年旅行社上海乐游，是其战略切入银发经济、探索“兴趣教育+文旅”融合模式的关键一步，旨在利用自身在家庭与社区的流量优势，拓展用户生命周期服务并寻找新的增长点 [2][4][8] 上市教培公司昂立教育的战略转型 - 公司2025年上半年实现营业收入6.32亿元，同比增长约11.8%，并已扭亏为盈，主业呈现恢复势头 [5] - 公司积极调整业务结构，于2025年新设子公司开展自习室服务，并孵化出面向“新银发”群体的兴趣俱乐部“快乐公社”，截至12月初已在上海开办5家分社 [7] - 公司前三季度扣非净利润约3686.94万元，同比大幅增长超过5倍，账面货币资金达5.28亿元且无借款，资金面宽松，3800万元收购额仅占其货币资金的约7% [11] - 此次收购是公司对传统单一教培模式依赖的警觉，旨在将服务延伸至银发文旅赛道，实现“银发兴趣教育+文旅”的交叉融合，将原有家庭/社区流量转化为更广泛的生命周期服务能力 [8] 收购标的上海乐游的状况 - 上海乐游是一家持有国内与国际旅行社资质的传统旅行社，拥有约60家活跃门店和140余家活跃供应商，累计服务客户超20万，其中40岁以上中老年客户超15万（银发用户超5万） [9] - 公司主营业务包括连锁旅游门店与平台、针对中老年的邮轮与定制旅游业务、旅游产品代销代理业务 [9] - 财务表现不佳：2024年营业收入约6592.25万元，净利润为-43.58万元；2025年上半年营收3864.14万元，净利润为-56.72万元；截至2025年上半年净资产为-912.95万元，处于资不抵债状态 [9][10] - 资产基础法估值为负，但收益法估值3850万元，最终交易价3800万元，交易预计将为昂立教育合并报表带来约4700万元商誉 [10] 银发经济的市场机遇与用户特征 - 我国人口老龄化进程加速，银发群体消费能力与场景升级，从医疗康养延伸到兴趣教育与文旅消费，形成可规模化的市场机会 [4] - 研究显示银发群体时间充裕、支付意愿强、注重精神文化满足，老年兴趣教育用户规模从2019年的4700万人增长至7280万人，增幅达54.9% [12] - 与传统青年和中年消费者相比，银发用户更重视产品体验与社交功能，在兴趣教育和文娱活动中更关注社交互动和身心健康 [12] - 政策层面提供支持，如银发经济1号文明确提出建设国家老年大学，推动面向社会开放办学，并完善社会力量发展老年教育的扶持措施 [14] “银发教育+文旅”的行业融合趋势与案例 - 教培企业跨界布局银发领域具备优势：K12及兴趣教育机构积累的家庭资源可自然延伸至银发用户，家长社交网络和社区门店可作为老年课程与文旅活动的潜在入口 [14] - 文旅与兴趣教育融合为教育机构提供新产品矩阵，从短期兴趣班到俱乐部、研学游等，能带来直接收入并提升品牌影响力 [14] - 收购上海乐游可帮助昂立教育直接获得旅游资质与线下渠道，整合其客户资源与“快乐公社”会员体系，形成互补，为跨代用户提供一站式服务 [14][16] - 行业其他参与者也在探索相似路径：东软睿新以“教医养康旅”五位一体战略构建综合性银发服务平台；红松平台在线上课程基础上延伸出中老年旅游品牌“红松如意行”，主打中高端市场；兴趣岛、南京新东方老年大学、梨花教育等平台也将业务触角延伸至银发旅游/研学板块 [17][20][22] 收购的战略价值与行业展望 - 对昂立教育而言，收购不仅是寻找新的财务增长点，更是在战略层面布局未来的用户生态，借助家庭、社区、银发的多代连接，实现用户生命周期延伸和资源复用 [17] - 此次收购是基于资源禀赋与用户结构变化的体系化重组，旅行社的线下能力、渠道触点与客户画像，补上了公司布局银发文旅板块最缺乏的“入口拼图” [16] - 这一趋势预示着传统教培企业的盈利模式和增长逻辑将不再局限于儿童和青少年教育，而是逐步向跨代服务与多场景运营扩展 [17] - 随着人口结构变化，银发教育、文旅等板块将迎来更快的产业化进程，未来市场竞争将比拼生态能力、供应链整合力与长期运营能力 [23]

南凭高铁全线贯通事件 - 南凭高铁（南宁至凭祥）已全线贯通，广西崇左市为此举办“坐着高铁游崇左”文旅推介活动，并发布相关优惠措施和精品线路 [1] 高铁对崇左文旅资源的整合效应 - 南凭高铁将太平古城、左江斜塔、龙州红军古道、花山岩画、友谊关、德天跨国瀑布等特色景点串联成线，整合了自然山水、民族风情、红色文化和边关特色旅游资源 [1] 高铁开通催生的旅游新需求与产品 - 高铁开通释放了“周末快闪跨境游”和“当日往返跨国打卡”的旅游需求 [1] - 凭祥南方国际旅行社有限公司已推出高铁跨境游套餐，并联动越南本地商家，新增“跨境美食打卡”服务以增强行程吸引力 [1] 崇左市为吸引高铁游客推出的促销政策 - 在2024年12月4日至2026年2月28日期间，崇左市38家景区对乘坐高铁抵达的游客提供免首道门票或体验项目折扣优惠 [1] - 同期，崇左市25家酒店和民宿为上述游客提供住宿和餐饮折扣优惠 [1]

公司股价影响因素 - 公司股价由公司基本面、经济环境、市场行情等多重因素决定 [1] 公司经营战略 - 公司坚持以提升经营水平为基石 [1] - 公司致力于稳固存量优势板块 [1] - 公司计划拓展具有市场空间和中青旅特色的文旅创新业务 [1] - 公司将强化风控和优化管理以提升公司质量和长期投资价值 [1] 公司市值管理措施 - 公司通过现金分红加强市值管理 [1] - 公司通过规范运作加强市值管理 [1] - 公司通过提高信息披露质量加强市值管理 [1] - 公司通过加强投资者沟通加强市值管理 [1]

公司动态 - 中青旅目前暂未开展股东回馈活动 [1] - 公司旗下古北水镇景区本月面向全国游客实行预约免门票入园政策 [1] 业务运营 - 古北水镇景区免门票政策旨在让更多游客能够轻松走进长城脚下 [1] - 景区活动目标为让游客沉浸式体验冬日京郊的自然之美与人文之韵 [1]

行业核心观点 - 四川省冬季旅游季正式启动 并与新加坡、泰国、马来西亚、越南等东南亚国家的旅行商协会签署入境游合作协议 为四川入境游市场注入新动能 [1] - 免签政策落地与社交媒体传播 促使中国成为新加坡游客热门选择 四川独特的自然景观与冰雪资源对东南亚游客具有持久吸引力 [1] - 四川凭借靠近东南亚的地理位置、灵活的短途高性价比产品 以及“山上玩雪、山下回暖”的独特舒适体验 在入境游市场具有竞争优势 [2] 市场表现与数据 - 截至12月2日 今年以来成都边检站查验入出境外国人156万余人次 同比增长45.8% [1] - 入境外籍旅客排名前三的国家是泰国、马来西亚、新加坡 [1] 产品与服务优化 - 四川正通过完善“吃住行游购娱”全链条国际化服务吸引全球游客 [1] - 成都天府国际机场设立境外来宾支付服务中心 提供支付、通讯等一站式便利服务 [2] - 成都在全国率先实现境外银行卡直接刷卡乘坐公交 [2] - 四川省内主要景区商圈广泛配备AI翻译屏、外币兑换点与外卡POS机 支付、沟通、购物退税更为顺畅 [2] 市场需求与潜力 - 泰国游客对四川雪山、冰川等差异景观兴趣浓厚 [2] - 现有免签政策已有效带动客流 若未来政策范围扩大 市场潜力将进一步释放 [2]

北京市旅行社投诉情况公示 - 北京市文化和旅游局公示了11月24日至11月30日期间投诉量排名前十的旅行社名单，实际因投诉量相同共列出12家旅行社 [1] - 被公示的旅行社包括：游高兴文化旅游(北京)有限公司、北京美禾国际旅行社有限公司、北京楷越旅行有限公司、北京福道国际旅行社有限公司、北京京味儿游国际旅行社有限公司、北京喜洋洋国际旅行社有限公司、北京神游四海国际旅行社有限公司、北京熊鹰国际旅行社有限公司、北京福满顺国际旅行社有限公司、北京狂飙国际旅游有限公司、流动时光国际旅行社(北京)有限公司、北京同程艺旅国际旅行社有限公司 [1] - 上述旅行社收到的投诉主要涉及：行前解约、行程中未达到约定服务标准、擅自变更旅游行程、擅自增加另行付费项目、增加购物店或购物时长、导游服务等问题 [1] 特定公司违规与持续上榜情况 - 北京楷越旅行有限公司连续两周进入北京市旅行社投诉量排名前十名单 [2] - 该旅行社前期已因未足额缴纳旅游服务质量保证金、未投保旅行社责任险等违规问题，被暂停北京市旅游团队电子行程单系统备案权限 [2] 行业监管与消费者提示 - 北京市文化和旅游局提醒广大游客、旅行社同业、在线旅游平台，应选择投诉少、服务好、信誉高的旅行社参团或合作 [2]