公司核心能力与战略 - 公司在显示产业拥有长期积累的玻璃基加工能力、薄膜制备工艺能力、封装和设备优势及大规模智能制造能力 [1] - 公司现有核心能力能有效赋能钙钛矿太阳能电池的研发与生产过程，并加速其产业化进程 [1] 研发与产业化规划 - 短期内公司计划继续加大研发投入，以提升钙钛矿组件的转换效率、稳定性和寿命 [1] - 公司将加快产业化步伐，推动中试线技术向规模化量产迈进，并持续降低成本 [1]

研究成果核心 - 团队在国际顶级期刊《Nature Photonics》发表钙钛矿太阳能电池领域重要研究成果 [2] - 研究创新提出构象工程策略，构建多功能分子系统，实现紫外屏蔽、应变调控与化学钝化的协同作用 [2] - 研究成果为高稳定性钙钛矿电池研发提供了新范式 [2] 技术性能突破 - 所制备的小面积器件光电转换效率达26.47% [2] - 20.5cm²大面积器件效率达22.67% [2] - 器件在连续光照1132小时后仍保持96.2%的初始效率 [2] 研究团队与机构 - 青岛科技大学周忠敏教授团队联合多所科研机构完成研究 [2] - 青岛科技大学为论文第一单位，该校2024级博士研究生张家康为第一作者 [2] - 周忠敏教授与中科院青岛能源所、东南大学、上海交通大学相关学者为共同通讯作者 [2] - 研究获国家自然科学基金等项目资助 [2]

股价表现与市场反应 - 截至2025年11月24日13时30分，公司股价涨幅为9.95%，报收6.19元，总市值27.59亿元 [1] - 封板资金3.51亿元，成交额2.93亿元，换手率11.37%，振幅9.59% [1] - 开盘价5.77元，最高价6.19元，最低价5.65元，成交量49.43万手 [1] 资产结构优化举措 - 公司持续推进资产结构优化，密集处置旗下亏损医疗资产，引发市场关注 [1] - 自2020年起投资的4家民营肿瘤医院已全部进入挂牌转让流程，标志着公司全面退出医疗行业 [1] - 2025年11月18日公告拟公开挂牌转让昆明医科肿瘤医院有限公司100%股权，首次挂牌底价不低于3592.77万元 [1] - 昆明医科肿瘤医院2020年收购成本为1.08亿元，此次转让价格较收购成本折价约七成，2025年1-7月实现营业收入1157.78万元，净利润亏损659.48万元 [1] - 公司已陆续挂牌转让达州医科、凉山高新、西安医科等多家肿瘤医院股权，交易目的均为优化产业结构 [1] 公司业务与财务表现 - 公司主要业务包括流体智控产品、医疗健康业务和太阳能电池片 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入5.82亿元，同比下降7.25%，归母净利润亏损6046.25万元 [2] 控股股东股权状况 - 控股股东曹德莅所持200万股股份于11月19日解除司法冻结后，当日即有80万股被成都市金牛区人民法院冻结，占其所持股份1.86% [2] - 冻结期限三年，累计司法冻结股份占总股本0.18% [2]

公司业务与产品 - 公司在商业航天领域主要生产和销售砷化镓太阳能电池产品 [2] - 公司目前暂无固态电池等相关产品 [2]

贸易博弈背景与起因 - 美国为维护其全球经济主导地位，自2024年起对中国快速崛起的新能源等工业领域采取打压措施[1] - 西方国家担忧自身制造业衰落，尤其关注中国在电动汽车、锂电池和太阳能电池等新兴产业领域的强大竞争力[3] 美国关税措施 - 2024年5月美国宣布对来自中国的电动汽车征收100%关税，锂电池和太阳能电池关税分别高达25%和50%[5] 欧盟关税措施 - 2024年10月欧盟正式对中国电动汽车征收17%至45%的额外关税，不同制造商面临差异化税率[5] - 欧盟反补贴调查进程加速，从2023年10月启动到2024年10月关税落地，时间大幅缩短[10] G7协调行动 - 2024年5月G7财长会议同意共同监控所谓的"非市场政策和实践"，矛头直指中国产业补贴和出口模式[7] - 2025年5月G7领导人会议声明升级，承诺设立联合基金支持本土产业转型，并新增最低退税要求和补贴上限等具体指标[7] - 2025年G7立场强化，增加对稀土出口的监控机制[7] - 2025年10月G7讨论建立"金属联盟"，针对中国补贴生产设置历史水平关税配额[14] 美欧贸易协议 - 2025年7月美国与欧盟签署全面贸易协议，涵盖汽车零部件和半导体等领域，双方互施15%关税但对来自中国的转口货物设置严格原产地规则[11] - 协议融入多边执法机制，通过卫星和海关数据追踪货物路径，并将制药和铜矿领域纳入其中[11] 法国与欧盟内部行动 - 法国推动欧盟在2025年引入《净零产业法案》，针对关键原材料设置进口壁垒[11] - 法国积极推动"金属联盟"，并将其称为"经济围栏"[14] - 尽管德国总理朔尔茨曾表达反对"脱钩"，但最终德国仍支持欧盟关税决定[10] 中国产业应对与市场转向 - 中国出口的电动汽车和太阳能产品在2024年占据全球份额50%以上[13] - 2024年10月欧盟关税生效后，中国电动汽车出口欧洲数量下降20%，但迅速转向越南、印尼等新兴市场[13] - 中国通过金砖国家和上海合作组织等机制加强经济互联互通，2025年整体出口盈余达到1.2万亿美元新高[13] 西方政策效果与影响 - 欧盟内部经济在2025年出现下滑，德国经济连续四年停滞，部分由于关税导致供应链中断和消费者无法享受中国绿色产品低价优势所致[13] - G7联合基金规模在2025年扩大到2000亿欧元，覆盖更多国家，但未能逆转欧洲汽车业困境[13] - 西方国家从2023年零散回应转向2025年全面压制，试图通过统一技术标准巩固贸易壁垒[14] 当前对峙局面 - 欧盟继续维持对中国电动汽车关税，中国则对欧盟白兰地征收34.9%关税进行反制[17] - 全球供应链加速重构，新兴市场成为中国绿色产业新增长点[17]

钙钛矿电池技术突破 - 单节钙钛矿电池能量转换效率提升至27.2%，并在85度高温下运行超过1000小时后性能保持在82%以上，首次同时满足高效率与长寿命的商业化核心要求 [1] - 叠层电池方向，柔性电池实验室小片电池效率达33.4%，实用化组件效率接近30%，且经历数万次弯折和数百次冷热循环后性能几乎不衰减 [1] - 新技术缓解材料内部应力，实现33.4%的高效率，并在户外长时间暴晒下性能零衰减，为大规模应用铺平道路 [1] 激光与设备技术储备 - 公司的激光设备在钙钛矿太阳能电池TCO层、氧化物层、电极层的生产制程中均有技术储备及应用 [2] - 公司具备提供钙钛矿电池整线设备及工艺解决方案能力，已取得相关专利，并成功交付整线设备及多种尺寸PVD、RPD、蒸镀、激光等设备 [4] - 公司推出工业级压电喷墨打印钙钛矿薄膜技术，首台喷墨打印设备正式交付客户，GW级磁控溅射立式真空镀膜设备PVD2400V也顺利出货 [4] 导电浆料与材料供应 - 公司全资子公司是国际知名的光伏电池导电浆料供应商，掌握主流太阳能电池技术的浆料技术，并对TOPCon、HJT、BC光伏银浆产品进行研发改良 [3] - 作为行业内首家实现低温浆料量产的供货商，含银量10%的银包铜产品已进入量产阶段，低温浆料市场规模随HBC和钙钛矿叠层电池产业化发展逐步上升 [3] 设备制造与市场拓展 - 公司是国内较早布局钙钛矿光伏设备的企业，已构建覆盖研发线至GW级量产的全周期设备解决方案，核心设备通过下游客户验证并实现批量交付 [5] - 公司在钙钛矿领域布局的650*450钙钛矿蒸镀机已完成组装调试，正推进市场推广，并持续跟进1.2m*2.4m大尺寸设备的开发工作 [7] - 公司深耕大尺寸镀膜技术，在钙钛矿蒸镀工艺中实现精准控温，镀膜均匀性、材料利用率表现良好，能有效避免蒸镀过程中材料变性 [7] 技术协同与跨界应用 - 钙钛矿太阳电池作为第三代纳米薄膜电池，与半导体显示在技术原理、器件结构、制造工艺等方面高度相似，公司积累的玻璃基加工能力、薄膜制备工艺能力可有效复用至钙钛矿电池研发与生产 [6] - 公司子公司提供氢能产业链整体解决方案，产品线包括燃料电池生产设备、电解槽生产设备及钙钛矿太阳能电池生产设备 [10] 研发合作与效率进展 - 公司与外部机构合作研发的钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%，居于行业领先水平 [8] - 公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池经认证实现30.99%的转化效率，计划在2027年推出功率达850W以上钙钛矿叠层电池 [11] - 公司子公司参股公司布局的钙钛矿太阳能电池业务处于产能建设与市场拓展并行阶段 [12] 工艺与涂层技术应用 - 公司以推动新型材料产业化应用为目标，深耕微米和纳米量级的涂层工艺及装备能力，在泛半导体板块的订单覆盖领域包含钙钛矿 [13]

总体外贸表现 - 前10个月上海市进出口总值达3.71万亿元人民币，同比增长5.2%，增速高于全国整体水平1.6个百分点，进口和出口连续七个月实现“双增长” [1] - 10月单月进出口额为3679.8亿元，同比增长3.1%，其中出口1615.3亿元增长3.5%，进口2064.5亿元增长2.8% [1] - 累计出口1.64万亿元，同比增长10.5%，累计进口2.07万亿元，同比增长1.3% [1] 主要贸易伙伴 - 对东盟市场进出口5303.1亿元，同比增长12.6% [1] - 对中东市场进出口1333.6亿元，同比增长19.7% [1] - 对非洲市场进出口1222.2亿元，同比增长26.8% [1] - 对巴西进出口923.5亿元，同比增长7.8%，对印度进出口813.4亿元，同比增长31.6% [1] 新兴与重点产品出口 - 电动载人汽车、锂电池、太阳能电池合计出口1314.3亿元，同比增长11.7%，近半年出口增速均保持在25%以上 [2] - 液货船出口274.6亿元，同比大幅增长115% [2] - 劳动密集型产品出口1645.7亿元，同比增长2.9% [2] 关键原材料与高技术产品进口 - 金属矿砂进口1774.1亿元，同比增长8.6% [2] - 未锻轧铜及铜材进口506.7亿元，同比增长17.2% [2] - 半导体制造设备进口同比增长29.6% [2] - 电脑及其零部件进口同比增长18.3% [2] - 飞机进口同比增长92.4%，飞机零部件进口同比增长41.5% [2] 民生消费品进口 - 乳品进口同比增长16.2% [2] - 干鲜瓜果进口同比增长15.3% [2] - 牛肉进口同比增长10.8% [2]

中国“新三样”出口总体表现 - 2025年前三季度“新三样”（电动载人汽车、锂离子蓄电池、太阳能电池）累计出口金额9097.7亿元，同比增长20% [3] - 9月单月出口金额1175.4亿元，同比增长39.6%，全年出口金额有望在2024年万亿元基础上创历史新高 [3] - “新三样”出口占中国出口总额比重为4.5%，拉动出口总额同比增长约0.75个百分点 [7] - 中国生产全球76%的锂离子电池、超过60%的电动汽车以及80%的光伏产品 [6] 电动汽车出口 - 2025年前三季度中国电动汽车出口259.9万辆，增长55.1%，出口金额3396.9亿元，增长33.1%，增速最快 [4] - 中国品牌在泰国电动汽车市场份额超过80%，在泰国整体乘用车市场占比首次超过15% [3] - 西欧是核心出口市场，前三大出口国中占两个：比利时（22.4万辆，+9%）和英国（15.3万辆，+60%） [11] - 亚太地区是重要市场，菲律宾（15.3万辆，+84%）、澳大利亚（10.9万辆，+89%）等六国进入出口量前十 [14] - 企业加速海外布局，比亚迪2025年前三季度出口增长1.3倍达70.5万辆，并在巴西、泰国、匈牙利等地建厂 [14] - 面临贸易壁垒，因高额进口关税（如欧盟潜在45%关税），车企正以本地建厂等方式寻求长期发展 [13] 锂电池出口 - 2025年前九个月累计出口锂离子蓄电池34亿个，同比增长19.1%，累计出口金额3971.3亿元，同比增长27.8%，在“新三样”中金额最大、占比超43% [3][15] - 福建是第一大出口省，2024年出口1191.65亿元，占全国27.4%，2025年1-8月出口总值872.3亿元，同比增长19% [15] - 德国取代美国成为第一大出口国，2025年上半年出口金额65.15亿美元（占19.1%），美国为59.98亿美元（占17.6%） [17] - 企业为适应海外市场，发展KD（散件组装）出口业务，加速锂电池出口 [4][17] - 产业链企业首选欧洲和东南亚建厂，如宁德时代、亿纬锂能等在匈牙利、土耳其及东南亚设厂 [18] 太阳能电池出口 - 2025年前三季度出口数量92.8亿个，增长69.3%，但出口金额152.2亿元，同比下滑13.3%，呈现量增价跌 [3][19] - 平均出口单价从去年同期约3.20元降至1.64元，一年内下降近一半，主因全行业供大于求及激烈价格战 [20] - 出口市场多元化趋势凸显，2024年约47%光伏组件流向发展中国家，首次与发达国家规模匹配，中东和东南亚成为新增长极 [21] - 9月单月出口金额增长39%，释放积极信号，预计取消增值税退税将推高全球光伏基准价格约9%，可能加速行业优胜劣汰 [23] 区域出口分布 - 广东是“新三样”出口规模最大省份，前五大出口省份（广东、江苏、上海、福建、浙江）集中度高，占比达六成 [4][10] - 从增速看，安徽最高达72.7%，四川次之为68.9%，陕西、广东增速分别为33.0%、32.2% [10] - 西欧是最主要出口地区，前五大出口国中四个位于西欧：德国（占比近10%）、比利时、荷兰、英国，美国排名第二 [4][7] 行业趋势与挑战 - 民营企业是“新三样”出口主力，贡献超过一半 [10] - 光伏行业正经历残酷“洗牌”，2024年仅两家龙头企业有微薄利润，其余皆亏损 [20] - 监管模式创新提升效率，如厦门海关新模式下提升锂电池组产品“装箱”效率30%，深圳海关改革后企业出货周期缩短至一天 [18][19]

轨道数据中心带来的新机遇 - 马斯克提出星舰可实现每年1TW人工智能算力部署 通过大规模部署太阳能人工智能卫星实现[1] - 美国StarCloud公司成功发射搭载英伟达H100芯片与谷歌Gemini大模型的技术试验星 并计划建造5GW轨道数据中心[1] - 轨道数据中心电源供应优势为宇宙太阳能电池板接收能量比地球高8倍 且几乎连续发电 冷却系统优势为宇宙平均温度-270℃ 大幅降低冷却难度[1] 钙钛矿电池的太空应用优势 - 钙钛矿电池单结理论效率33% 双结理论效率45% 具备柔性、带隙可调、成分可调等薄膜电池优势[2] - 太空应用规避钙钛矿在地球大气中易受水汽侵蚀的稳定性缺陷 相比砷化镓、碲化镉等主流薄膜电池 钙钛矿制备工艺更简单、成本更低、无毒且效率更高[2] - StarCloud的5GW轨道数据中心匹配4km*4km电池板 假设钙钛矿效率30% 宇宙光强为地球8倍 对应电池片总功率达38.4GW[2] 钙钛矿产业链发展现状 - 钙钛矿组件企业已进入GW级产线落地和设备调试环节 下游应用场景打开有望加速技术从中试线走向量产线[2] - 产业链中设备、辅材、组件制造企业将迎来增量空间[2]

技术研发进展 - 中国科学院半导体研究所团队研发出光电转换效率达27.2%的钙钛矿太阳能电池原型器件，并显著提升了运行稳定性 [1] - 该研究成果为钙钛矿太阳能电池的产业化发展奠定了关键基础，并发表于《科学》杂志 [1] 市场资金动向 - 2025年四季度以来（截至11月7日）融资净买入额超过1亿元的钙钛矿电池股共计7只 [1] - 隆基绿能、阿特斯、京东方A、通威股份融资净买入额排名前四，金额依次为9.09亿元、8.87亿元、7.86亿元、7.66亿元 [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度净利润超过1亿元且同比实现稳定增长的钙钛矿电池股共计13只 [1] - 杰普特、先导智能、微导纳米净利润增幅居前，依次为97.3%、94.97%、64.84% [1]