核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.43亿元 同比增长16.25% [1] - 归属于上市公司股东净利润167.66万元 [1] - 第二季度营收11.25亿元 环比增长56.79% [1] - 第二季度归母净利润1810.54万元 实现扭亏为盈 [1] 经营状况分析 - 第一季度受子公司长鸿生物PBT装置停工技改及去年同期高基数影响 [1] - 第二季度起生产逐渐稳定 市场呈现回暖趋势 [1] - 宏观经济环境复杂对公司经营产生不利影响 [1] 产能建设进展 - 25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期已建成投产 [2] - 5万吨/年TPE黑色母粒技改项目已建成投产 [2] - 黑色母粒总产能达11万吨/年 初具行业规模 [2] - 广东长鸿丙烯酸产业园项目一期按计划开工 基础设施与主体工程同步推进 [3] 技术改进成果 - 长鸿生物PBT装置技改完成 产品产能与质量同步提升 [2] - 扩能提质技改项目按期完成 [2] 战略布局规划 - 形成TPES和PBAT领域双轮驱动产业发展格局 [1] - 着力构建可降解塑料上下游一体化全覆盖产业布局 [1] - 2025年投资建设并储备多个新项目及技改项目 [1] - 下半年持续推进关键项目产能释放 强化市场竞争力 [3]

印度反倾销税调整 - 印度对多国聚氯乙烯悬浮树脂反倾销税作出终裁调整 对中国产品税率由82～167美元/吨上调至122～232美元/吨 增幅显著 对美国产品税率由104～339美元/吨降至72～284美元/吨 对印度尼西亚和日本产品税率下调 对韩国和泰国产品税率小幅上升 [1] - 新税率将重塑印度PVC进口结构 中国作为印度最大PVC供应来源地 对印出口预计受到抑制 出口格局面临调整 [1] 印度BIS认证政策 - 印度将进口PVC的BIS认证标准政策推迟6个月至2025年12月24日执行 基于当前进口不稳定因素及企业申诉作出调整 [2] - 印度国内PVC年消费量约400万吨 其中超过250万吨依赖进口 中国供应占比45% 但目前中国尚无一家生产企业获得BIS认证 [2] - 若政策执行印度将面临百万吨级供应缺口 可能导致市场价格大幅波动 政策延期为中国企业争取申请时间 但已有超过30家企业获得认证 中国通过认证存在难度 [2] 贸易摩擦影响 - 贸易摩擦导致中国商品出口受影响 PVC出口1-5月累计170万吨 同比增加56%创历史新高 但6月出口环比下降超过25% 7月有所恢复但仍未达5月水平 [3] - 贸易摩擦暂时缓和但未完全解决 后期仍存在不确定性 [3] 国内PVC市场格局 - 国内PVC市场处于供过于求格局 近几年出口大幅增加缓解国内供需矛盾 [4] - 印度提高反倾销税率及BIS认证年底落地 将增加国内PVC出口难度 出口量面临减少压力 [4]

股价表现 - 8月27日盘中上涨8.88% 报9.69元/股 [1] - 成交额18.82亿元 换手率13.9% [1] - 总市值143.86亿元 [1] 公司基本情况 - 位于广东省揭阳市榕城区 主营氨基塑料类材料生产 [1] - 通过ISO9001和ISO14001环境管理体系认证 [1] - 股东户数16.06万 人均流通股9206股 [1] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入1.03亿元 同比增长4.43% [1] - 归属净利润5105.52万元 同比增长1103.78% [1]

反倾销税政策 - 印度对涉华聚氯乙烯悬浮树脂加征反倾销税 最高达284美元/吨 涵盖中国 美国 日本 韩国等7个地区 [1] - 中国大陆税率上调至122-232美元/吨 较初裁增加40美元 美国税率则下降32美元 [3] - 韩国税率区间0-169美元/吨 日本为49-148美元/吨 台湾地区企业适用22-205美元/吨浮动税率 [3] 行业供需影响 - 印度PVC需求42%依赖中国进口 关税上调将导致本土企业面临高价采购或产能闲置困境 [3] - 基建和农业领域对PVC存在刚性需求 下游成本上涨压力将传导至终端消费者 [3] 政策动机分析 - 税率差异显示政策倾向性 中国大陆企业税率增幅显著高于美日韩企业 [3] - 措施实质为贸易保护主义 但可能引发产业链连锁反应 最终反噬印度本土产业 [3]

临时股东会召开安排 - 2025年第三次临时股东会将于2025年9月3日14点30分在广东省清远市高新技术产业开发区雄兴工业城B6公司二楼会议室召开 [2][4] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 投票时间为当日9:15-15:00 [4][6] - 股权登记日为2025年9月2日 登记地点为公司证券部 需携带相关证件材料办理登记手续 [9][11][12][14] 募集资金使用情况 - 公司已归还前次暂时用于补充流动资金的9,000万元闲置募集资金至专用账户 [21][26] - 董事会审议通过使用剩余超募资金4,358.38万元永久补充流动资金 占超募资金总额15.28% [21][29][32] - 公司首次公开发行募集资金净额为77,572.97万元 其中超募资金28,526.80万元 [24][26] 募投项目变更情况 - 无卤阻燃剂扩产建设项目实施主体变更为池州聚石化学有限公司 实施地点由广东清远变更为安徽池州 [28][39] - 池州聚苯乙烯生产建设项目实施主体变更为安庆聚信新材料科技有限公司 实施地点由安徽池州变更为安徽安庆 [28][40] - 变更主要因清远城市规划收紧和安庆石化产业链优势 不改变募集资金投向 [39][40] 前次募集资金效益 - 年产40,000吨改性塑料扩建项目2023年产能利用率58.4% 2024年达87.38% 但产值低于预期主要因产品单价下降 [50] - 研发中心建设项目和补充流动资金项目无法单独核算效益 [49] - 截至2025年6月30日 公司使用闲置募集资金购买理财产品累计投资1.21亿元 获取收益36.7万元 [46]

项目投产与技术特点 - 陕煤蒲洁能化公司4万吨/年超高分子量聚乙烯项目于8月16日开车成功并产出合格产品 成为陕西省首个投产的超高分子量聚乙烯大型工业化项目 [1] - 项目采用中国科学院上海有机化学研究所与中石化上海工程有限公司合作开发的超高分子量聚乙烯技术 以富余乙烯和氢气为原料 经聚合、精馏等工序生产 [1] - 项目于2024年5月破土动工 历经1年多施工 于今年6月底提前实现机械竣工 [1] 项目建设与投产过程 - 公司成立由党委书记、董事长为组长的试生产领导工作小组 下设12个专业小组 自6月下旬起推进操作规程编制、单机试车等准备工作 [2] - 7月20日完成管道试压、吹扫、气密 8月9日完成问题整改 8月10日建立己烷系统循环 [2] - 8月15日上午9时正式开启乙烯进料阀门 流量600千克/小时 项目顺利进入试生产阶段并实现一次性开车成功 [2] 产品应用与市场前景 - 超高分子量聚乙烯为线型结构热塑性工程塑料高端材料 可广泛应用于板材、防弹衣、绳缆、管材、异形件等制造 [3] - 销售团队已达成合作意向40余家 签订合作协议17家 首批产品将发往河南、山东用于制作板材和管材 [3] - 项目投产后预计每年创效8700万元 [3] 公司战略定位 - 作为陕西省煤制烯烃产业链"链主"企业 公司发挥全国首个煤制烯烃(DMTO-Ⅱ)工艺技术优势 不断采用新技术开发新产品并延伸产业链 [1]

全球PVC市场供需格局 - 2025年下半年全球PVC市场面临挑战 需求增长跟不上产能扩张步伐 亚洲地区尤为明显[1][2] - 美国关税对PVC制成品转口贸易的影响加剧市场基本面疲软[2] - 当前全球PVC市场目光聚焦印度 BIS进口认证要求推迟至12月实施 反倾销税调查即将迎来最终结论 可能改写区域贸易流向[2] - 欧洲市场出现进一步整合信号 美国PVC产品和亚洲的竞争在加剧[2] 亚洲市场动态 - 亚洲PVC产能持续增加 生产商预计通过降低开工率应对供应过剩问题[3] - 波动的运费成本让出口局面雪上加霜[3] - 印度BIS认证要求推迟至12月24日实施 需求有望回暖 但认证落地后可能导致印度到岸价大幅上涨抑制需求[3] - 季风季后的基础设施建设及节日备货旺季可能在9月推高印度PVC需求量 但判断三季度末需求反弹为时过早[3] - 卡塔尔乙烯基公司35万吨/年PVC新工厂计划于9月启动生产 欧洲可能成为核心出口市场 印度并非主要市场[3] 欧洲市场整合 - 2025年下半年欧洲市场可能出现更多停产 小型一体化程度较低的PVC工厂最易面临关停[4] - 需求持续疲软 进口货物价格具有竞争力 生产成本高于其他地区 生产商寻求提升利润率[4] - 德国新政府承诺投入5000亿欧元用于基础设施建设和气候转型 若俄乌达成和平协议 重建需求可能提振PVC采购兴趣[4] - 存在套利空间 贸易商将继续把亚洲货物销往欧洲 意大利和西班牙仍是亚洲货源主要市场[4] 美国市场竞争 - 受亚洲PVC价格竞争力较强 巴西进口关税及国内住房市场疲软影响 美国PVC市场前景喜忧参半整体偏悲观[5] - 亚洲和美国PVC出口价格相近 导致两个区域间在全球进口市场展开直接竞争[5] - 7月24日美国休斯敦PVC船边交货价评估为630美元/吨 同比下跌22% 为五年来最低 同日东亚离岸价评估为625美元/吨[5] - 巴西将美国PVC反倾销税从8.2%上调至43% 随后又提高亚洲PVC进口税 导致双方对巴西的出口量均下降[5]

产品技术突破 - 中化泉州石化采用茂金属催化剂研发的新一代耐热聚乙烯管材料实现规模化生产[1] - 材料在70℃、0.8兆帕严苛条件下具备长期使用能力[1] - 材料具备优异耐温度波动能力 在冷热交替环境中保持稳定不易开裂变形[1] - 材料同时具备良好柔韧性 耐化学腐蚀性和耐低温冲击性[1] 生产工艺优化 - 研究团队针对材料偏软问题进行分析 精准调控熔体流动指数提升熔体内聚力[1] - 优化添加剂配方改善产品加工性能 解决加工速率仅能提高至约50米/分钟的问题[1]

公司技术优势 - 成都天顺保利新材料有限责任公司产品PPEK技术源于中国工程院蹇锡高院士团队 [1] - PPEK是少有的同时兼具耐高温可溶解的特种工程塑料之一 [1] - 玻璃化温度在260°C-306°C之间 比PEEK高100°C以上 [1] - 可溶解于多种有机溶剂 加工方式多样化且加工成本更低 [1] - 在250°C时拉伸强度是PEEK的两倍 [1] 应用领域优势 - PPEK在特种涂层 绝缘材料 功能性膜材料 航空航天用预浸料等领域比PEEK更具成本和性能优势 [1]

股权结构 - 公司间接持有成都天顺保利新材料有限责任公司约3.97%的股权 [1] 技术优势 - PPEK技术源于中国工程院蹇锡高院士团队 为目前少有的同时兼具耐高温可溶解的特种工程塑料之一 [1] - 玻璃化温度在260℃-306℃之间 比PEEK高100多℃ [1] - 可溶解于多种有机溶剂 加工方式多样化且加工成本更低 [1] - 在250℃时拉伸强度是PEEK的两倍 [1] 应用领域 - PPEK在特种涂层 绝缘材料 功能性膜材料 航空航天用预浸料等领域比PEEK更具成本和性能优势 [1] 市场现状 - 产品从2023年一次投料试车成功至今仅两年多 仍处于市场导入期 [1] - 产品属国际首创 对应用场景要求严格 [1] - 后端加工企业和终端客户对产品了解不够 导致推广难度大 [1] - 目前市场广泛认可度不够 [1]