财务业绩 - 2025年上半年实现收入人民币14.36亿元，公司拥有人应占利润人民币5779.6万元，基本每股盈利人民币2.7分 [1] - 主营业务贴身衣物营收12.89亿元，较2024年下半年环比增长2.3%，毛利率提升0.5个百分点至49.6%，分部业绩6965.2万元同比增长15.6% [1] - 联营电商平台成交商品交易总额(GMV)达人民币15.2亿元（2024上半年：2.4亿元），服务收入人民币3940万元（2024上半年：2100万元） [1] 业务发展 - 主品牌持续推进大省强县战役，深化营运、渠道、商品、会员维度运营，同时以新形象开拓购物中心渠道 [2] - 纯棉居物品牌业绩较2024年上半年同比增长约46%，依托精准市场布局、差异化产品定位及优质服务体验实现快速扩张 [2] - 电商渠道GMV超过人民币16亿元，较2024年上半年实现243%的显著增长 [2] 战略方向 - 公司坚持"好而不贵"的产品定位，为消费者提供高性价比产品 [2] - 继续深化品牌、产品、渠道维度布局，巩固渠道优势 [2] - 通过联营商合作拓展电子商务，有效提升品牌市场份额 [1][2]

财务业绩 - 2025年中期收入14.36亿元人民币 [1] - 毛利6.66亿元人民币 [1] - 股东应占溢利5779.6万元人民币 [1] - 每股基本盈利2.7分 [1] - 整体毛利率稳定于46.4%（2024年上半年：47.5%）[1] - 贴身衣物产品毛利率稳定于49.6%（2024年上半年：49.1%）[1] 行业环境 - 全球经济格局深度调整且国际供应链加速重构 [1] - 中国内衣行业进入品质升级与价值重估新周期 [1] - 消费者对产品功能性、舒适度与情感价值的综合需求显著提升 [1] 公司战略 - 集团在品牌、商品、渠道上精准发力以构建全方位竞争优势 [1] - 通过积极应变市场变革提升业绩表现 [1]

公司财务表现 - 2025年中期收入达14.36亿元[1] - 股东应占溢利5779.6万元[1] - 每股基本盈利2.7分[1] - 毛利率维持46.4%[1] - 贴身衣物产品毛利率稳定于49.6%[1] 行业环境 - 全球经济格局深度调整[1] - 国际供应链加速重构[1] - 中国内衣行业进入品质升级与价值重估新周期[1] - 消费者对产品功能性、舒适度与情感价值需求显著提升[1] 公司战略举措 - 持续在品牌、商品、渠道上精准发力[1] - 构建全方位竞争优势以提升业绩[1]

核心财务表现 - 营业收入为15.98亿元人民币，同比下降2.91% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元人民币，同比下降31.37% [2] - 毛利率为66.54%，较上年同期下降0.10个百分点 [14] - 经营活动产生的现金流量净额为3.42亿元人民币，同比增长14.85% [2] - 基本每股收益为0.26元/股，同比下降33.33% [2] 品牌矩阵与市场地位 - 拥有多品牌矩阵包括爱慕、爱慕先生、爱慕儿童、爱慕运动、兰卡文、爱美丽、皇锦和乎兮，覆盖女性、男性和儿童专业贴身服饰市场 [4][5][6] - 核心品牌"爱慕"女性内衣、"爱慕先生"男性内衣、"La Clover"高端女性内衣和"爱慕儿童"儿童内衣连续多年荣列同类产品市场综合占有率第一名 [10] - 爱慕股份连续第6次通过"国家高新技术企业"认定，被中国纺织工业联合会认定为"2024中国纺织服装品牌竞争力优势企业" [10] 研发与创新能力 - 新增授权专利17项，其中国际发明专利1项（美国），中国发明专利9项，实用新型专利5项 [18] - 累计获得170项发明专利、299项实用新型专利，主导和参与制定国家标准12项、行业标准29项、团体标准21项 [18] - 与北京服装学院、首都体育学院和青岛大学等高校合作开展产学研项目，共建海洋生物基材料产业联盟研究院 [7][8] - "孕产内衣的研发与标准化"项目获评2025年中国服装行业科技进步重点推荐项目 [18] 渠道与销售网络 - 拥有1,696个线下零售终端，其中直营终端1,321个，覆盖全国31个省、自治区和直辖市，并已进驻新加坡、澳门、越南、柬埔寨、迪拜等地的地标性商圈 [19] - 线上渠道覆盖天猫、京东、唯品会、抖音、小红书等平台，在抖音平台开设多个品牌旗舰店进行直播运营 [9][19] - 私域运营通过甲方线上商城、视频号直播、小红书KOS矩阵和海外本地站等多维度布局 [19][20] 行业环境与挑战 - 2025年上半年社会消费品零售总额达到24.5万亿元，同比增长3.8%，但服装、鞋帽、针纺织品类零售额为7,426亿元，仅同比增长3.1% [12] - 零售市场中高端需求乏力，内衣市场呈现消费降级趋势，行业内卷加剧，价格竞争激烈 [13] - 消费者对疗愈、松弛感等情绪价值消费以及服务体验消费在不断升级，健康、舒适、绿色可持续成为消费决策新标准 [13] 战略举措与运营重点 - 推进分公司区域整合，优化组织架构，提升区域运营能力和组织敏捷性 [14][15] - 强化品牌营销，通过"反脆弱人生"、"海獭有海藻，你有海藻睡眠衣"等主题活动提升品牌势能 [15][16] - 加速全渠道重构，整合线上线下场景，保证品牌调性、价格和顾客体验一致 [17] - 升级会员运营能力，通过分层触达、文化营销、积分体系优化等策略增强会员粘性 [17] - 持续推进海外战略布局，入驻TIK TOK美国站跨境电商平台，深化越南和澳大利亚市场拓展 [17] 供应链与生产模式 - 采用自制生产、成品定制和委托加工相结合的生产模式，自有工厂聚焦高工艺难度核心品类 [9] - 建设越南生产基地，打造研发、智能制造和物流配送于一体的完整供应链体系 [7][17] - 通过智慧供应链云平台实现与供应商高效协同，提升多品牌多渠道产品供应能力 [8] 成本与费用结构 - 销售费用为7.53亿元人民币，同比增长0.77% [20] - 管理费用为1.27亿元人民币，同比增长3.40%，主要系管理人员薪酬增加以及折旧摊销增加所致 [20] - 财务费用为964万元人民币，同比增长218.43%，主要系汇兑损失增加及利息收入下降所致 [20] - 研发费用为6,072万元人民币，同比下降6.10%，主要系股权激励费用下降所致 [20]

行业趋势与消费需求 - 当代女性内衣消费从"功能刚需"向"悦己消费"转变，产品注重科技面料、生活场景细分及情绪体验 [4] - 行业推出科学化选购指南，通过尺码测量、面料选择、场景适配等维度提供专业建议，推动行业标准化 [4] - 不同年龄段女性需求差异化：发育期少女需"柔护+塑形"，千禧一代追求舒适与潮流平衡，成熟女性注重职场社交场景适配，熟龄女性偏好支撑力与舒适度兼顾 [6] 产品创新与技术应用 - 爱慕集团应用航空级记忆棉于3D杯型设计，智能适应胸型变化，实现支撑力与舒适度平衡 [7] - 安莉芳集团采用绿色生产工艺及专利智慧肩带设计，结合环保理念与功能性 [7] - 奶糖派研发全包裹杯型设计减少视觉显壮问题，幸棉通过一体式杯罩加宽底围解决小胸女性空杯痛点 [7] 企业行动与市场策略 - 京东服饰联合品牌方、专家及公益组织发起健康关爱行动，覆盖职场女性、大胸群体、山区儿童等多类人群 [6] - 京东88bra节推出限时5折至7折优惠及"不舒服包退"服务，30天内可退换并集中销毁回收商品 [3] - 公司通过白皮书发布会整合行业资源，展示创新成果，未来计划联合品牌商打造更个性化产品线 [8] 行业协作与未来发展 - 京东服饰联合爱慕、安莉芳、幸棉、奶糖派等品牌探讨用户需求与行业路径，聚焦舒适、环保、功能性创新 [7] - 行业推动科学选购理念普及，助力产品创新与用户体验升级，目标实现高质量发展 [8]

京东服饰《科学选文胸白皮书》发布会 - 京东服饰发布《科学选文胸白皮书》，为女性消费者提供科学、系统的文胸选购指南，揭示流行穿搭趋势 [1] - 发布会邀请爱慕、安莉芳、幸棉、奶糖派等品牌代表及行业专家，围绕女性悦己需求、内衣产品创新等话题展开深度探讨 [1][3] - 京东88bra节同步开启，推出下单至高7折、限时5折等优惠，并提供"不舒服包退"服务，购买30天内可退换货 [1] 内衣消费新趋势 - 女性内衣消费从"功能刚需"向"悦己消费"转变，产品更注重科技面料运用和生活场景精细划分 [1] - 白皮书通过乳腺专家访谈和用户调研，从尺码测量、面料选择、穿搭场景等多方面提供专业穿着建议 [2] - 京东服饰联合乳腺专家、品牌方及公益组织，开展多项健康关爱行动，解决不同女性群体内衣穿戴需求 [2] 品牌创新与解决方案 - 爱慕集团应用航空级记忆棉于3D立体杯型设计，实现支撑力与舒适度平衡 [3] - 安莉芳集团践行环保理念，采用绿色生产工艺和专利智慧肩带设计 [3] - 奶糖派研发全包裹杯型设计，解决大胸女性"穿内衣显壮"痛点 [3] - 幸棉推出一体式杯罩设计，解决小胸女性空杯、跑杯问题 [3] 行业未来发展 - 发布会展示内衣行业在产品创新、用户体验方面的最新成果 [4] - 京东服饰计划携手更多品牌合作伙伴，打造更丰富、健康、个性化的内衣产品，推动行业高质量发展 [4]

一个超市保安竟以85亿身家冲进胡润富豪榜，连林志玲都挽着他走红毯，巅峰时期他坐拥8000家内衣 店，被戏称是"中国最懂女人的男人"。后来他退居二线，结果公司一年亏13亿，危机时刻他霸气回归， 仅用一年就扭亏为盈，把公司重新盘活，他就是都市丽人创始人——郑耀南。 ...

调研团队首站奔赴山东省，深入济南和临沂市场。在济南，他们与当地多位内衣代理商和终端商围坐一堂，就当前内衣市场的产品结构、价格体系和品质要 求展开深入探讨。代理商们普遍反映，如今消费者对内衣品质的要求越来越高，不仅关注面料的舒适度，对内衣的功能性，如透气性、塑形效果等也十分看 重。然而，市场上产品同质化严重，难以满足消费者日益多样化的需求。在价格方面，受经济形势影响，消费者在购买时更加谨慎，性价比高的产品更受欢 迎。 内衣周刊|内衣行业大咖深度调研全国市场，探寻破局之路 内衣周刊|内衣行业大咖深度调研全国市场，探寻破局之路 转战临沂市场，调研团队同样感受到了市场的寒意。终端商们表示，客流量的减少是目前面临的最大问题。虽然线上销售有一定增长，但线下实体店依然是 重要的销售渠道。如何提升线下店铺的吸引力，是亟待解决的难题。一位经营多年内衣店的老板无奈地说："现在竞争太激烈了，同样的产品，价格压得很 低，利润越来越薄。 内衣周刊|内衣行业大 此次调研，不仅是对当前内衣市场困境的一次深度剖析，更是行业内领军人物为寻找破局之法的积极探索。后续，调研团队还将前往更多城市，持续收集市 场信息，为内衣行业的复苏和发展贡献智慧和 ...

公司历史与创始人背景 - 公司创始人张荣明利用冶金与化学专业知识研制高性能涂层刀片赚取第一桶金[4] - 1991年张荣明接触记忆合金材料并研发超弹性记忆合金文胸底托[4] - 1993年正式创立爱慕品牌 前身为北京华美时装厂 经股份制改革后成为北京爱慕制衣厂[5] - 公司从文胸、内裤扩展至保暖衣、家居服等多品类 旗下拥有爱慕先生、爱美丽、爱慕儿童、兰卡文等子品牌[5] 产品与技术发展 - 早期国内文胸支撑材料坚硬且弹性差 导致带钢圈内衣不受青睐[4] - 公司凭借记忆合金钢托技术起家 成为国内钢圈内衣鼻祖[6] - 当前新兴粘合技术降低制造工序复杂度 一台设备可替代5至10名工人[12] - 传统车缝工艺需50-80道工序 生产效率较低[10] - 公司坚持多元产品矩阵 反对为去钢圈而去钢圈的极端化 注重舒适性与支撑功能平衡[17][23] 市场竞争与行业趋势 - 新品牌以无钢圈、无尺码营销快速抢占市场[6] - 维密2017年进入中国后遭遇持续亏损和门店关闭 其性感神话叙事在中国水土不服[7][8] - 中国女性消费者转向悦己消费 更注重实用性与舒适性[5][8] - 线上渠道成为新品牌核心战场 传统品牌曾将线上视为清货渠道[12] - 行业面临价格战混战 线上销售成本持续上升[19][22] 公司战略与经营理念 - 公司拒绝参与价格战 坚持线上线下价格一致性策略[19][21] - 海外拓展坚持打好样板再复制 开一个成一个[17][22] - 2024年定位为蓄势之年 2025年计划起势[26] - 公司承认面临经济下行压力及市场应对不力问题 并在年报中主动检讨[26] - 坚持品牌调性 拒绝流量打法 强调时间积累对品牌建设的重要性[25] 文化与社会影响 - 一战期间女性放弃紧身胸衣节省2.8万吨金属 相当于制造2艘战舰[2] - 战争促使女性走出家庭参与社会工作 推动内衣功能性变革[2] - 公司从中国传统文化汲取设计灵感 推出敦煌色彩和游园惊梦系列产品[10] - 内衣在中国文化中长期作为私密物品 非公开时尚符号[9] - 公司1993年举办国内首次内衣动态表演 比维密秀早两年[9]

行业趋势与消费需求 - 悦己、舒适、健康成为内衣消费主流趋势，无钢圈、简化尺码款式受年轻消费者青睐[4][10] - 女性意识觉醒推动内衣产品设计变革，从传统钢圈向无痕、跨尺码等舒适型产品转型[10][45][47] - 运动内衣和家居服品类增长显著，疫情后家居服成为增速最快品类，占比达27%[53][60] 公司发展历程与现状 - 爱慕股份成立于1991年，以超弹性记忆合金文胸底托技术起家，现发展为覆盖10余品牌、1700家门店的A股上市龙头[6][7][9] - 2024年营收31.63亿元（同比-7.71%），净利润1.63亿元（同比-46.56%），经营活动现金流下降53.31%[12][13] - 核心品牌爱慕客群年龄35-45岁，旗下爱美丽品牌面临年轻化转型挑战，计划整合资源推动重生[32][33] 产品与技术创新 - 无钢圈内衣占比达50%，早期90年代已布局，2016年推出跨尺码产品解决复杂尺码问题[50][51] - 研发投入占比超3%，拥有近500人技术团队，创新海藻纤维睡眠衣具备可降解、抗菌特性[64][60] - 建立中国人专属版型数据库，自主研发模台，强调"更适合中国女性"的设计理念[57][59] 渠道与品牌战略 - 线下渠道优势显著但租金压力增大，计划升级大店/旗舰店模式，增设咖啡区等体验场景[39][40][41] - 线上销售占比目标30%以上，推动线上线下货品协同，加码小红书等社交平台营销[43][42] - 启动品牌出海2.0计划，聚焦东南亚及澳洲市场，通过海外布局反哺国内品牌力[65] 市场竞争与挑战 - 蕉内、内外、Ubras等新兴线上品牌冲击市场份额，传统钢圈产品面临转型压力[10][11] - 运动品牌如lululemon切入运动内衣赛道，但被视作增量市场机遇而非直接竞争[53] - 多品牌矩阵管理复杂度高，正进行资源整合，重点聚焦爱慕、爱美丽等核心品牌[33][34]