公司发展历程 - 2006年中国首座自主知识产权光热电站破土动工，历时六年建成[2] - 2016年公司首个自行投资、设计、建设、运维的50兆瓦熔盐塔式光热发电项目入选国家首批示范项目[2] - 2021年9月27日哈密50兆瓦光热项目实现240小时连续稳定运行[3] - 2024年公司在哈密启动全球最大单期1500兆瓦“光热储”一体化基地建设[4] 技术与产业链突破 - 项目团队在2019年底克服国外技术封锁，开启国产化自主研发之路[3] - 在首批示范项目带动下，行业突破多项核心技术并形成完整产业链[3] - 公司光热项目国产化率达到惊人的99%[5] - 行业已形成涵盖研究、设计、施工、运维的完整产业链队伍[5] 行业地位与全球影响 - 中国光热产业实现从追赶到领跑的破局之路[1] - 槽式、塔式、线性菲涅尔等各种技术路线的光热项目遍地开花[5] - 公司积极探索光伏发电与光热发电深度融合的一体化开发新模式[4] - 中国光热技术正稳步走向海外，为全球能源转型提供系统解决方案[5]

公司核心转型战略 - 公司立足于沼气业务基本盘，积极谋求转型，布局熔盐储能、光热发电和移动储能供热，向综合型新能源解决方案提供商迈进 [1][19] - 公司通过“发-储-供”业务闭环构建多元化驱动战略，逐步摆脱对传统业务的依赖 [9][19] 出海业务表现 - 境外收入从2023年127万元跃升至2024年1433万元，毛利率分别高达75.86%和56.15%，显著高于公司整体20%左右的水平 [7] - 2024年境外收入占比仅3.17%，但贡献了10.25%的毛利，成为盈利结构优化的关键推力 [7] - 公司借助电价市场化程度高的地区，快速落地海外沼气与光伏项目，例如哥伦比亚科尔多瓦省光伏电站和马来西亚怡保2MW沼气项目 [5] 移动储能供热业务进展 - 2025年上半年该业务营收达5723万元，同比增长39.49%，毛利飙升628%，带动经营活动现金流由负转正至4639万元 [9] - 截至2025年三季度，公司已投入运营338台储能车，形成规模化运营能力 [9] - 2025年11月与商丘市梁园区政府签署战略合作协议，推进区域零碳智慧综合能源平急两用系统建设项目，已成功对接多家园区重点企业 [10][12] 熔盐储能技术突破 - 熔盐储热具备安全、稳定、成本低等优势，适合工业级热管理场景 [13] - 2025年9月与华电科工合作完成熔盐储热+移动储能首车蒸汽充装，标志技术正式步入商业化应用阶段 [13] - 2025年前三季度研发支出总额为791.54万元，同比增长99.13%，显示公司在创新上的坚定决心 [15] 光热发电业务布局 - 通过参股内蒙古百川光热科技有限公司切入光热发电赛道，聚焦聚光反射镜研发制造，年产能达1000万平方米 [18] - 百川光热已中标新疆100MW光热项目、甘肃瓜州“双塔一机”等国家级标杆工程 [18] - 截至2025年10月，全国新增8个光热项目总装机800MW，另有9个项目装机容量达1000MW冲刺并网，行业正从示范阶段迈向规模化商用 [18] 传统沼气业务现状 - 2025年上半年公司实现营收2.05亿元，其中沼气业务收入0.98亿元，占比近48%，仍是当前收入的“压舱石” [5] - 国内沼气发电市场已成红海，面临补贴退坡、电价锁定、成本攀升等问题，利润空间不断收窄 [5]

行业发展速度与规模 - 中国光热发电产业年度复合增长率达11.7%，显著高于全球4.24%的增速 [3] - 截至2025年9月底，中国已建成光热发电站21座，装机容量157万千瓦，位居全球第三 [3] - 在建项目30座，装机容量310万千瓦，中国已成为全球光热发电新增装机的主力 [3] 成本与技术进展 - 光热发电上网电价已从首批示范项目的1.15元/千瓦时降至0.6元/千瓦时左右 [3] - 预计“十五五”期间，造价还将进一步下降 [3] - 技术装备国产化率突破95%，关键材料设备实现自主可控 [3] - 已成功掌握塔式、槽式、菲涅尔式等主流光热发电技术 [3] 产业链与市场结构 - 中国光热发电产业链单位数量总计约44万家，其中国有企业1.4万家、民营企业42.1万家 [5] - 2024年全国全年新增光热发电装机容量25万千瓦，全国光热在运装机突破80万千瓦 [5] - 在建拟建规模达394万千瓦，已带动超3000万千瓦风光发电并网消纳 [5] 产业价值与政策支持 - 光热发电技术能为电网提供稳定电力供应，并具备储能功能 [4] - 《中华人民共和国能源法》明确提出“积极发展光热发电” [4] - 中国光热资源理论开发潜力超10亿千瓦，主要分布在新疆、西藏、内蒙古等地区 [6] 全球长期展望 - 预计到2030年，全球光热发电装机规模将增长至2240万千瓦 [6] - 到2050年，全球电力供应中将有约10%来自光热发电 [6]

行业增长态势 - 中国光热发电产业年度复合增长率达11.7%，显著高于全球4.24%的增速 [1] - 截至2025年9月底，中国已建成光热发电站21座，装机容量157万千瓦，位居全球第三，在建项目30座，装机容量310万千瓦 [1] - 2024年全国全年新增光热发电装机容量25万千瓦，全国光热在运装机突破80万千瓦，在建拟建规模达394万千瓦 [3] 成本与竞争力 - 光热发电上网电价已从首批示范项目的1.15元/千瓦时降至0.6元/千瓦时左右，预计“十五五”期间造价将进一步下降 [1] - 技术装备国产化率突破95%，关键材料设备实现自主可控 [1] - 光热发电成本与光伏和风电相比仍然较高，目前不具备平价上网条件 [3] 技术与产业链 - 成功掌握塔式、槽式、菲涅尔式等主流光热发电技术，建成了全球领先的光热发电全产业链 [1] - 头部企业研制出多项填补国内空白的创新产品，如槽式太阳能发电集热器球形接头、大型光热电站特殊环境智能清洗装备 [2] - 中国光热发电产业链单位数量总计约44万家，包括国有企业1.4万家、民营企业42.1万家等 [3] 市场定位与政策环境 - 光热发电技术能为电网提供稳定电力供应并具备储能功能，成为新能源领域安全可靠替代传统能源的有效方案 [2] - 《中华人民共和国能源法》明确提出“积极发展光热发电” [2] - 光热发电已带动超3000万千瓦风光发电并网消纳 [3] 资源潜力与长期前景 - 中国光热资源理论开发潜力超10亿千瓦，主要分布在新疆、西藏、内蒙古、青海、甘肃等地区 [4] - 预计到2030年，全球光热发电装机规模将增长至2240万千瓦，到2050年全球电力供应中约有10%来自光热发电 [4]

行业发展速度与规模 - 中国光热发电产业年度复合增长率达11.7%，显著高于全球4.24%的增速[1][2] - 截至2025年9月底，中国已建成光热发电站21座，装机容量157万千瓦，位居全球第三[2] - 中国在建项目30座，装机容量310万千瓦，已成为全球光热发电新增装机的主力[2] 成本下降与竞争力 - 光热发电上网电价从首批示范项目的1.15元/千瓦时降至0.6元/千瓦时左右[2] - 得益于技术快速迭代和规模化效应显现，项目造价成本持续下降[2] - 预计“十五五”期间造价将进一步下降，产业竞争力将进一步增强[2] 技术创新与国产化 - 技术装备国产化率突破95%，关键材料设备实现自主可控[1][3] - 已成功掌握塔式、槽式、菲涅尔式等主流光热发电技术，建成全球领先的全产业链[3] - 突破“大开口高聚光比、高参数熔盐集热”技术难点，开展“双塔一机”“三塔一机”技术研究以提升效率[5] 企业实践与标杆项目 - 中广核德令哈50兆瓦槽式光热发电示范项目连续运行230天，2024年电站利用小时数排名行业第一[6] - 中广核在光热领域已获得授权专利68项，主编和参编30项国家及行业标准[5] - 中广核德令哈100万千瓦光热储一体化项目等重点工程正加快推进[6] 国际化发展与未来展望 - 中国光热技术已成功应用于摩洛哥、南非、迪拜等国际项目[6] - 据预测，到2030年全球光热发电装机规模将增长至2240万千瓦[7] - 到2050年，全球电力供应中将有约10%来自光热发电[7]

项目核心进展 - 西藏开投安多土硕100MW光热+800MW光伏一体化项目的吸热塔顺利结顶，该项目是全球海拔最高、西藏首个塔式光热电站 [1] - 吸热塔主体结构施工仅用233天完成，创下同期同类型项目结顶最快纪录 [1] - 吸热塔结顶标志着项目最核心、最艰巨的土建工作已完成，核心施工由土建结构转入全面设备安装阶段 [4] 项目技术与工程亮点 - 吸热塔高度达185米，是整个光热电站的能量中枢，塔筒垂直度偏差被精确控制在3毫米以内 [2][4] - 项目位于海拔4600多米、年平均气温零下2.8℃、氧气含量仅为平原60%的极端环境，建设团队创新采用“分层保温浇筑”与“电伴热加热”等工艺克服挑战 [2][4] - 项目技术路线被验证可行，未来将有15927面定日镜将太阳光聚焦至塔顶，将熔盐加热至565℃进行发电 [2] 项目规模与规划 - 项目分两期建设，一期125MW光伏项目已于2024年10月具备并网条件，二期“100MW光热+675MW光伏”项目计划于2026年10月投产 [6] - 项目全容量投运后，年发电量约2.6亿千瓦时，可满足约20万户家庭用电需求 [6] 行业与区域影响 - 项目作为西藏“十四五”重点能源工程，对构建国家清洁能源基地、优化西藏能源结构、保障藏北地区电力稳定供应具有重大意义 [6] - 项目每年将节约标准煤6万吨，减少二氧化碳排放16.5万吨，为高寒高海拔地区大规模开发清洁能源提供宝贵经验和解决方案 [6]

政策核心观点 - 国家发展改革委和国家能源局联合发布指导意见，旨在促进新能源消纳和调控 [1] 提升系统调节能力的具体措施 - 积极推进流域龙头水库电站建设和水电扩机增容改造 [1] - 加快抽水蓄能电站建设，以发挥削峰填谷等多重作用 [1] - 大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设 [1] - 挖掘新能源配建储能调节潜力，提升利用水平 [1] - 适度布局调峰气电 [1] - 因地制宜建设光热电站 [1] 传统能源转型与负荷侧管理 - 推进新一代煤电转型升级 [1] - 推动新能源替代燃煤自备电厂发电 [1] - 充分发挥虚拟电厂聚合负荷侧调节资源作用 [1] - 拓展车网互动规模化应用 [1]

项目运行成就 - 哈密熔盐塔式50MW光热发电项目于2025年11月5日实现连续不间断运行411.5小时，刷新项目建成投产以来的最长连续运行纪录 [1] - 此次创纪录运行始于2025年10月19日，是电站机组完成A级检修后的首次并网发电 [3] - 运行期间克服了多云、大风、雾霾等复杂自然条件的挑战，保持了高效率、高稳定性运行状态 [3] 技术与行业意义 - 项目成功验证了光热电站作为新能源电力系统“基础性支撑电源”的巨大潜力，印证了熔盐塔式光热发电“储热稳供”的核心优势 [3] - 项目采用塔式熔盐发电技术，配置大容量、高参数、高效率的储换热系统，可实现24小时连续不间断发电 [5] - 作为国内首套由设计院自主完成控制逻辑组态的塔式光热电站，实现了镜场、吸热器全自动控制，推动了少人值守的智慧光热电站建设和国产化进程 [5] 项目背景与特点 - 该项目是国家首批光热发电示范项目和战略性新兴产业重点支持项目，也是新疆首个光热发电示范项目 [1][5] - 项目选用国际首创的五边形巨蜥式定日镜 [5] - 项目由中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司参股投资及总承包建设 [5] 未来展望 - 公司将以此次成就为契机，持续深挖技术与管理潜力，加强设备治理，系统总结运行经验，以提升运营能效 [3] - 项目旨在为我国光热发电产业规模化发展积累更多可复制、可推广的经验 [3]

项目概况 - 青海亿储格尔木350兆瓦塔式光热发电项目于2025年10月16日举行开工仪式 [1] - 项目采用“三塔+三镜场+分布式储能”布置方案，是全球单体规模最大、镜场反射面积最大、储能规模最大、年设计发电量最高的光热发电项目 [2] - 项目建成后每年可产生约9.6亿千瓦时清洁电量，满足20万户家庭全年用电需求 [1] 技术优势与特点 - 光热发电采用“光—热—电”转化路线，通过熔盐储热实现长时储能，可在无光情况下持续供电，克服了光伏发电的间歇性和不稳定性 [3] - 青海亿储项目配备的储热系统能支撑电站在无阳光情况下持续满负荷发电14小时，储能规模远超电化学储能 [5] - 光热发电具有旋转惯量和优良调频性能，可为电网提供电压支撑和短路容量，提高电网稳定性 [5] - “分散集热、集中发电”的核心逻辑破解了传统单塔光热电站规模化发展的成本效率瓶颈 [2] 行业发展历程 - 2012年中国能建参与设计的亚洲首座兆瓦级塔式光热发电项目并网，使我国成为全球第四个掌握该技术的国家 [6] - 2018年中国电建承建的摩洛哥努奥三期150MW塔式光热电站投运，为当时世界最高光热集热塔项目 [9] - 2019年中国电建自主投资建设的青海共和50MW熔盐塔式光热发电项目并网，成为首批示范项目标杆 [9] - 2020年敦煌大成50MW项目和中广核德令哈50MW项目投运，填补了两种技术路线商业化应用空白 [10] 企业布局与规模 - 中国电建参与17个光热项目，总装机1590MW，涵盖吐鲁番托克逊100MW、若羌100MW等多个在建项目 [12] - 中国能建在建投资项目达5个，总装机500MW，同时承担多个项目EPC任务 [12] - 国家能源集团推进青豫直流二期100MW塔式项目、敦煌70万千瓦“光热+光伏+风电”项目 [12] - 中国华能、中国华电、大唐集团、中国广核集团等均在西北资源富集区布局光热项目，总规模从600MW至950MW不等 [12] 未来发展趋势 - 技术效率将向高参数、智能化升级，700℃级熔盐储热、超临界CO₂发电技术有望落地，AI预测性维护和数字孪生平台将普及 [14] - 应用场景从单一发电向工业供热、绿氢制备、偏远保供延伸，具备广阔的全球应用潜力 [15] - 产业协同深化将推动关键设备国产化，度电成本目标向0.4元/千瓦时逼近，350兆瓦级项目将成为主流 [17]

2025年三季度业绩表现 - 营收43.3亿元，同比下滑11.2%，归母净利润1.8亿元，同比下滑58.3% [1] - 单Q3季度营收15.4亿元，同比下滑18.6%，归母净利润0.3亿元，同比下滑64.6%，主要因部分海外锅炉设备交付延迟至Q4所致 [1] - 前三季度毛利率19.3%，同比下滑0.26个百分点，净利率5.2%，同比下滑4.2个百分点 [1] 订单与现金流 - 2025年前三季度新增订单40.5亿元，同比下滑11.6%，在手订单58.8亿元，同比下滑8.3% [1] - 经营性现金流3.5亿元，同比增长130%，经营质量持续优化 [2] - 董事长已增持近5000万元，价格为17.09元/股，彰显发展信心 [3] 新能源业务发展 - 公司1998年进入核电领域，已提供186台常规岛压力容器和换热器，435台核2、3级压力容器和储罐 [3] - 崇贤基地核电车间一期预计2025年9月底投入使用，2025年8月成立合资子公司杭州西子核能科技 [3] - 光热发电市场前景广阔，据国际能源署预测，中国装机容量到2030年/2040年/2050年将达29GW/88GW/118GW [3] 传统能源业务与市场地位 - 公司是国内规模最大、品种最全的余热锅炉研发制造基地，市场占有率行业领先 [3] - 有望受益于雅江水电工程等国内宏观扩内需投资周期启动 [3] - 先后与美国N/E、GE、FW、法国ALSTOM、日本三菱重工等国际公司合作，开拓一带一路市场机会 [4] 未来展望与盈利预测 - 公司2023年员工持股计划约定2025-2026年解锁条件为净利润4亿元/5亿元，同比变化-9%/+25% [1] - 预计2025-2027年归母净利润为4.3亿元/5.1亿元/5.6亿元，同比变化-3%/+21%/+8% [5] - 对应市盈率PE为32倍/27倍/25倍 [5]