（原标题：聚焦跨界增长：平台、品牌与IP共拓市场蓝海丨直击新消费大会） 21世纪经济报道 吴立洋 上海报道 12月17日，大消费行业"年度风向标"级别的会议——21世纪经济报道"新消费大会"于上海落地。本届大 会以"跨界增长 融合创新"为主题，汇聚了来自众多消费品牌、知名投资机构和券商，以及平台等各领 域上百名嘉宾。 过去三年，中国消费市场经历了"报复性反弹—理性回归—结构性分化"的三段式波动；当下，消费市场 呈现出分层化、个性化、场景化等多重特征。 在论坛的第三场圆桌对话"挖掘消费新增长"中，美团研究院首席专家孙聪、阿迪达斯大中华区企业公关 及可持续发展高级总监吴亮、遥望科技副总裁邵钦、巨星传奇COO 周佩敏围绕当前消费市场前沿趋 势，结合业界实践，分享了各自的品牌经验与思考。 差异化运营 当前消费市场分层化、个性化的趋势越发明显，不同阶层的消费者需求差异显著，如何精准定位不同的 消费层级、群体需求，制定相应的市场策略，成为消费市场精细化运营的关键前提。 孙聪表示，"十五五"规划建议中提到，以新需求来引领新供给，以新供给创造新需求，青年群体是这一 供需循环中最活跃的群体。 据美团研究院研究，青年人群的消费特 ...

知名运动品牌的股价崩了！ 周五美股盘前，体育用品巨头耐克的股价大跌超10%。若正式开盘后维持这一跌势，该公司的单日市值将蒸发 近100亿美元。 最新披露的财报显示，2026财年第二季度（截至11月30日），耐克的净利润同比大降32%。同时，该公司预计 第三季度的营收将出现下滑。这意味着，在连续两个季度的营收增长后，该公司遭遇了重大挫折。有分析师表 示，耐克的业绩，未能令投资者信服其业务正在复苏。 耐克披露财报后，股价大跌 周四美股盘后，耐克发布了2026财年第二季度（截至11月30日）财报。数据显示，第二季度，这家总部位于俄 勒冈州比弗顿的企业营收为124.27亿美元，同比增长0.59%；净利润同比下降32%，由上年同期的11.63亿美元 降至7.92亿美元。稀释后每股收益为53美分，上年同期为78美分。 在上述财报披露后，巴克莱银行将耐克的目标价从70美元下调至64美元。周五美股盘前，该公司的股价跌幅超 过10%。 预计第三季度营收下降 在公司分析师电话会议上，耐克首席财务官弗兰德表示，耐克预计2026财年第三季度的营收将出现低个位数下 降，而北美地区将录得温和增长。耐克警告称，由于在华业务持续疲软，且其匡 ...

大公司： 硕贝德：网传公司拿下SpaceX（星链）低轨卫通相控阵天线量产订单消息不属实 36氪获悉，有投资者在互动平台向硕贝德提问，网络上有传言公司拿下了SpaceX（星链）的低轨卫通 相控阵天线量产订单，请问这是真实的吗？硕贝德回复称，网传消息不属实。 中原内配：控股子公司与宁波普智公司就人形机器人相关业务签署战略合作框架协议 据报道，字节跳动正推进与vivo、联想、传音等硬件厂商开展AI手机的合作，为其设备预装AIGC插 件，从而获得用户入口，扭转当前AI在执行层面的被动局面。有联想内部人士对新浪科技透露，联想 集团一直与豆包、火山引擎等字节系业务保持紧密合作。目前，联想相关业务也一直在与豆包在智能终 端领域的合作保持密切沟通。 36氪获悉，中原内配公告，公司控股子公司中原内配（上海）电子科技有限公司与宁波普智未来机器人 有限公司签署了《战略合作框架协议》，双方就人形机器人相关业务达成战略合作意向。上海子公司将 审核成为宁波普智公司人形机器人关节模组的核心供应商，并在其相关业务场景中优先部署应用宁波普 智公司生产的人形机器人本体。合作协议为框架性协议，具体合作内容以签订的具体项目合同为准，预 计对公司20 ...

第4笔成交价格为10.64元，成交19.00万股，成交金额202.16万元，溢价率为-12.14%，买方营业部为华 泰证券股份有限公司广东分公司，卖方营业部为中信证券股份有限公司泉州丰泽街证券营业部。 第5笔成交价格为10.64元，成交19.00万股，成交金额202.16万元，溢价率为-12.14%，买方营业部为长 城证券股份有限公司总部，卖方营业部为中信证券股份有限公司泉州丰泽街证券营业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生5笔大宗交易，合计成交金额为1106.56万元。该股近5个交易日累 计下跌1.62%，主力资金合计净流出6710.31万元。 责任编辑：小浪快报 12月19日，舒华体育收涨4.67%，收盘价为12.11元，发生5笔大宗交易，合计成交量104万股，成交金额 1106.56万元。 第1笔成交价格为10.64元，成交28.00万股，成交金额297.92万元，溢价率为-12.14%，买方营业部为中 信证券股份有限公司总部(非营业场所)，卖方营业部为中信证券股份有限公司泉州丰泽街证券营业部。 第2笔成交价格为10.64元，成交19.00万股，成交金额202.16万元，溢价率为-12.14%，买方 ...

来源：源Sight 作者 | 王言 迪桑特对于自身的战略定位，正在悄悄发生改变。 12月17日，DESCENTE迪桑特全球旗舰店"未来之城"在北京华贸中心正式营业。该门店以滑雪、铁人三项、高尔夫及多场景训练构成的完整产品矩阵为核 心，通过四座主题建筑，串联起滑雪、高尔夫、全地形都市机能与儿童世界四大场景。 截 图来源于小红书 可以看出，一直以高端专业定位，主打滑雪、高尔夫和铁人三项三大运动的迪桑特，叙事风格正在发生调整，其正在尝试构建一套完整的专业运动生态与 和产品体系。 而在整个安踏体系中，在主品牌增速放缓、FILA处于回暖期的情况下，一直在财报中归为"其他品牌"的迪桑特，"存在感"在不断提升，其扮演的角色将越 来越重要。 新生态位下的新动作 2025年开年，国内消费趋势正发生巨大的调整。 这一边，作为国内高端消费风向标的茅台酒，终端价格的持续下跌，一众奢侈品牌开始关店、降价；但另一边，泡泡玛特、老铺黄金成为年轻人的心头 好，同时，中产掀起的运动热潮下，滑雪、跑步、网球等运动兴起，高端品牌悄悄替代了前者的生态位。 而安踏体系内，迪桑特由"二代"丁少翔负责，其担任迪桑特中国董事长。最初，迪桑特在中国市场的年销 ...

12月19日，耐克公布2026财年第二季度财报，本季度耐克营收124亿美元；库存资产为77亿美元，与去 年同期相比减少3%，加速回归健康水位。其中，二季度，耐克大中华区营收14.23亿美元，库存同比下 降中双位数。 本季度的财报数据反映了耐克库存持续优化、批发业务增长及北美市场进一步复苏等利好信息。 首先是批发业务的增长，得益于耐克对经销商和合作伙伴渠道的重塑，本季度耐克经销商业务营收75亿 美元，同比增8%，创新的产品组合、优化的零售渠道展示，得到了经销商们的广泛认可，在早前 DICK'S Sport和Academy Sports披露的季度财报中，都提及耐克跑步产品等多个产品类型销售表现优 异。根据耐克高层在财报电话会中披露，本季度耐克跑步业务同比增长超20%。这样的市场表现也进一 步推动耐克批发业务的增长。 同时作为耐克转型风向标的北美市场，本季度继续强劲表现，随着线上和线下核心运动品类消费需求的 区域稳定，北美市场经销商批发业务增长超过20%，库存情况得到进一步改善，耐克在北美市场已经回 归正轨。同时随着创新产品的滚动推出，其在跑步、训练和篮球方面的产品得到消费者的进一步认可， 据华尔街分析师Sam P ...

宏观经济与市场环境 - 2026年上半年全球政策预计延续宽松，主要受美国中期选举压力、欧日振兴国防诉求和中国稳增长需求推动[2] - 宏观政策的实际空间与边际效应将递减，原因包括利率接近中性水平、通胀仍高于目标、政府债务率攀升和前期政策透支需求[2] - AI热潮在提升效率与股市估值的同时，也加剧了就业走弱和经济K型分化[2] - 下半年通胀可能回升，驱动因素包括全球流动性宽松、美元走弱和中国反内卷共振，流动性预期拐点可能引发高估值资产动荡[2] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低[4] - 欧央行连续第四次保持利率不变，重申通胀中期将回归2%目标[4] - 英国央行如期降息25个基点，但决议以5比4投票结果惊险通过，未来降息节奏存在较大不确定性[4] - 德国上调明年发债规模至5,120亿欧元，以支持基建与国防[4] 中国互联网软件行业 - 2026年将是争夺AI时代用户心智的关键之年，关注重点在于降低使用门槛、助力提升决策效率、创造真实价值[2] - 传统互联网业务中，具备稳定主业现金流支撑AI投资、拥有丰富应用场景积累数据、供应链与运营能力突出以支撑出海的公司具备更高长期投资价值[5] - 建议采用“杠铃型”投资策略，同时关注盈利增长的确定性及AI带来的新增量[5] - AI主题方面，建议关注腾讯、阿里巴巴和快手[5] - 盈利增长确定性方面，建议关注网易和携程[5] 海外互联网软件行业 - 2026年大模型行业竞争将进一步加剧，细分领域的AI应用变现有望持续起量[6] - 看好智能体能力提升带来的进一步变现潜力，以及图像编辑及视频生成大模型能力提升带来的付费用户渗透及变现[6] - 目前不担心云厂商存在过度投资风险，认为2026年美股龙头公司盈利增速有望支撑其估值[6] - 建议更加关注AI变现实质性起量、AI相关投资能高效拉动营收和盈利增长的公司，推荐微软、谷歌、亚马逊、派拓网络[6] 半导体行业 - 维持四大核心投资主线：人工智能驱动的结构性增长、中国半导体自主可控趋势、高收益防御性配置、行业的整合并购[7] - 据WSTS 2025年秋季预测，2026年全球半导体市场预计将同比增长26%至9,750亿美元[7] - 以人工智能为核心的细分领域引领增长，其中逻辑芯片预计增长32%，存储芯片预计增长39%[7] - 中国本土半导体板块有望继续跑赢其他板块及大盘指数[7] - 首推标的中际旭创年内涨幅达407%，生益科技上涨172%，北方华创上涨64.9%[7] 科技行业 - 2026年全球科技产业将呈现终端需求分化与AI创新加速并存的格局[8] - 算力产业链景气度持续高企，端侧AI新品落地提速，但中低端消费电子需求预计短期承压[8] - 核心增长动力来自算力需求扩张与端侧AI创新周期[8] - 投资主线一：AI算力基础设施，预期GPU/ASIC服务器双轮驱动，VR/ASIC架构升级带动ODM及零部件量价齐升[8] - 投资主线二：端侧AI，苹果将迎来创新大年，折叠iPhone及AI手机/眼镜/PC产品创新有望加速渗透[8] - 看好立讯精密、鸿腾精密、比亚迪电子、舜宇光学、瑞声科技和小米集团等龙头企业[8] 必选消费行业 - 2026年居民消费核心约束为“资产端缩水 + 收入端预期修复缓慢”[9] - 消费延续“降级”主基调，支出向“不可压缩的刚性需求”与“低成本情绪慰藉”倾斜[9] - 三大投资主线值得关注：消费分层深化、聚焦刚性生存需求与低成本情绪慰藉、出海对冲内需不确定性[10] - 食品饮料板块建议关注农夫山泉及华润饮料[10] - 美妆板块建议关注巨子生物、颖通控股[10] 可选消费行业 - 对2026年中国可选消费行业持“同步大市”评级，预期整体零售销售增长约3.5%，较2025年的约4%略有放缓[11] - 不利因素包括国补及外卖补贴退潮、出口动能放缓、AI应用普及导致职位减少[11] - 预计2026年上半年行业股价承压，下半年反弹空间相对较大[11] - 行业估值目前约15倍PE，较过去8年20倍均值仍不贵[11] - 投资策略按消费属性分为三大主题：生存型消费、补偿型消费及具防守属性的标的[11] - 子板块方面，对茶饮与咖啡、潮玩、服装及纺织行业有“优于大市”评级[11] - 推荐瑞幸、波司登、锅圈、百胜、李宁、滔搏、JS环球等公司[11] 汽车行业 - 预计2026年乘用车零售销量有望同比持平，批发量因出口增长或同比增长2.9%[12] - 新能源乘用车零售、批发量市占率将分别达到61.8%、59.2%[12] - 行业呈现三大核心趋势：竞争烈度升级、插混车型有望重获增长动能、电池价格或上涨[12] - 新能源车竞争将从单一造车延伸至AI，区间交易与逆向投资或成优选策略[12] - 整车板块首选吉利汽车，电池板块关注正力新能[12] 医药与装备制造行业 - 创新药板块未来核心催化剂将由“首付款”转向“里程碑”[13] - CXO行业有望在2026年继续业绩修复[13] - 医疗服务板块部分个股估值已极具吸引力[13] - 医疗器械板块海外市场将是重要增长极[13] - 装备制造2026年主题：矿山机械、数据中心电源、设备更新周期[13] - 全球矿企资本支出预计维持高位，中资矿企出海将拉动中国品牌设备需求[13] - 预计2025-30年间全球数据中心备用发电机组需求将大增70%[13] - 推荐中联重科、三一重工、三一国际、潍柴动力[13] 天然铀行业 - 全球天然铀紧供应将持续，支撑铀价延续上升周期[13] - 2026-2030年的天然铀需求可能会出现超预期上涨，人工智能将在长期推动核电结构性需求增长[13] - 现有铀矿产量将在2027年达到峰值，新矿贡献率将从2027年的4%上升到2030年的17%[13] - 维持对中广核矿业的买入评级[13] 保险行业 - 2026年寿险行业全面转型分红险，负债端有望迎来高质量发展拐点[14] - 伴随传统险和分红险预定利率差值收窄至25个基点，分红险将成为行业共识[14] - 中资寿险公司有望在权益增配叠加资本市场回暖的背景下，迎来“戴维斯”双击[14] - 财险行业关注非车综合治理落地改善承保盈利及车险海外扩张[14] - 人保财险提出车险“出海”战略，目标未来5年车险海外新增保费规模达到30%[14] - 寿险推荐中国平安、中国人寿、友邦保险；财险推荐中国财险[15] 房地产及物管行业 - 预计2025年一二手住宅销售额同比下降6%至14.78万亿元[16] - 预计2026年综合销售额再跌8%至13.55万亿元[17] - 投资主线一：存量市场相关标的，物业服务商迎来价值重估，交易生态龙头将受益[16] - 推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、滨江服务、贝壳[18][19] - 投资主线二：聚焦重资产领域抗风险与弹性优势，关注开发运营并重及拿地质量优异的标的[16][19]

申洲国际(02313)跌超3%，截至发稿，跌3.02%，报61.05港元，成交额1.23亿港元。 消息面上，申洲国际主要客户耐克于周四盘后发布2026财年第二季度业绩报告，股价重挫超10%。报告 显示，尽管营收与盈利均超出市场预期，但受利润率下滑及直销业务持续承压影响，其净利润同比出现 下滑。该公司期内净利润同比下降32%，由上年同期的11.6亿美元降至7.92亿美元。此外，其在大中华 区的营收同比下降17%至17亿美元，息税前利润更大幅缩水49%。 花旗近期研报指出，将申洲国际2025至27年盈利预测下调2%，目标价相应由95港元降至94港元，维 持"买入"评级，并认为股价下跌或反映管理层对销量展望较为保守，反而提供买入机会，因2026财年预 期股息率达4.8%，且未来3年每股盈利年均复合增长率达12%。 ...

耐克(NKE.US)于周四盘后发布2026财年第二季度业绩报告。尽管营收与盈利均超出市场预期，但受利润率下滑及直销业务持续承压影响，其净利润同 比出现下滑。 DTC战略遇挫后，耐克重新拥抱批发渠道能否挽回市场信任? 财报显示，这家总部位于俄勒冈州比弗顿的企业，净利润同比下降32%，由上年同期的11.6亿美元降至7.92亿美元;稀释后每股收益则从78美 分降至53美分，市场预期为38美分。当期净销售额为124.3亿美元，较上年同期的123.5亿美元增长1%，小幅超出市场预期的122.2亿美元;若 以固定汇率衡量，则与去年同期持平。 按业务部门划分，耐克公司表示：耐克品牌第二季度营收为121亿美元，同比增长1%。该增长主要源于北美市场表现，但部分被大中华区及亚 太拉美区(APLA)的下滑所抵消。其中中国对耐克而言，市场挑战依然显著，其在大中华区的营收同比下降17%至17亿美元，息税前利润更是大 幅缩水49%。耐克直销业务营收为46亿美元，同比下降8%，其中耐克品牌数字业务收入下降14%，耐克自营门店收入下降3%。 关于耐克持续稳步重建的批发渠道，本季度实现营收75亿美元，同比增长8%。匡威品牌营收为3亿美元，同比 ...

同时，安踏集团致力于助力国家竞技体育人才的培养，推动竞技体育水平的提高，与中华全国体育基金 会于2023年12月成立"安踏奥运领奖台公益基金"，计划于2024年至2028年间捐赠1亿元现金和装备，助 力中国竞技体育事业，支持基层体育及青少年体育发展。 长江商报消息 ●长江商报公益记者 杨蝶 2025年中国公益慈善项目交流展示会近日在广州举行，安踏集团公益及集团和敏基金会双公益平台联合 参展。据悉，截至2025年11月底，安踏集团及和敏基金会慈善公益捐赠累计超过35亿元。 会上，安踏集团通过互动展区、公益路演、成果数据墙、公益故事影像等多元形式，全方位展示"五个 一"社会责任体系（即"一项体育教育公益计划、一项医疗援助计划、一项助力中国体育计划、一项扶危 助困计划、一项生态保护计划"）的实践路径。 长江商报公益记者了解到，作为中国领先的体育用品企业，安踏集团自创立以来始终将社会责任融入企 业发展战略。2021年，在安踏集团成立三十周年之际，创始人家族捐资100亿元成立和敏基金会，与集 团公益平台构成"双公益平台"，搭建起涵盖医疗援助、体育支持、体育教育、生态保护、扶危助困的社 会责任体系，支持的慈善公益项目近2 ...