行业投资评级 - 房地产行业投资评级：优于大市（维持）[2][3] 核心观点 - 北京楼市新政出台背景是房价止跌失败，自2025年3月起重回下跌，近2个月跌幅达-1.1%，基本回到2024年"924"之前的水平[4][5] - 新政力度相较此前几轮稍弱，边际释放的购买力恐有限，主要体现在五环外不限购和京籍单身人士限购套数增加[9] - 新政有望成为一线城市新一轮放松的开始，未来3个月若房价跌幅持续，可能出台力度更大的"止跌回稳"政策[12] - 房价持续下跌意味着没有趋势性行情，但政策预期带来博弈机会，推荐关注中国金茂、绿城中国、贝壳-W、我爱我家[14] 政策内容总结 北京新政要点 - 五环外不限购：符合条件家庭在五环外购买商品住房不限套数[16] - 单身人士限购调整：成年单身人士按照居民家庭执行限购政策[17] - 公积金支持：二套公积金贷款额度最高100万元，首付比例不低于30%；缴存年限每满1年可贷15万元[18] 历史政策对比 - 2024年4月：五环外允许增购1套[11] - 2024年9月：非京籍五环外购房社保要求从5年降至2年[11] - 2025年8月：取消五环外限购，力度大于此前政策[11] 市场数据 - 北京房价表现：2020年以来核心城区（西城、东城、海淀、朝阳）涨幅集中在2021年，但2023年初高点至今跌幅约20%，与全市整体持平[5] - 居民预期：2025Q2仅8.9%居民预期房价上涨，创十年新低[9] 横向城市对比 - 北京：五环外全面取消限购，一线城市中放松力度最大[13] - 上海/深圳：仍保留部分区域限购，但外环/特定区域已放松[13] - 广州等其他城市：自2024年9月起已完全放开限购[13]

公司股价表现 - 贝壳盘前交易价格上涨1.14%至17.76美元[1] - 前一交易日收盘价为17.56美元 当日下跌0.23%[1] - 盘前交易时段股价上涨0.20美元[1] 市场交易数据 - 当日最高价达18.03美元 最低价为17.56美元[1] - 成交量572.55万股 成交额1.01亿美元[1] - 振幅为2.67% 换手率0.83%[1] 公司估值指标 - 市盈率TTM为33.13倍 静态市盈率36.58倍[1] - 总市值209.09亿美元 流通市值120.97亿美元[1] - 市净率为2.182倍[1] 政策利好影响 - 北京发布房地产新政 宣布五环外不再限制购房套数[1] - 新政自2025年8月9日起施行[1] - 华泰证券认为政策力度符合市场预期 有望托底北京房地产量价表现[1] 行业展望 - 新政预计将加速北京房地产市场回稳[1] - 市场关注上海 深圳等一线城市是否跟进类似政策[1] - 政策调整被视为对房地产行业的积极信号[1]

公司业务定位 - 公司不清楚房地产区块链板块的具体认定标准 建议投资者咨询股票软件提供商 [1] - 区块链技术与公司所在行业的结合仍处于探索阶段 公司目前仅对区块链技术保持跟踪了解 [1] 技术应用现状 - 公司未实质性开展区块链技术应用 现阶段仅作为技术储备方向进行关注 [1]

公司回购股份 - 公司于2025年8月8日斥资499.71万美元回购股份84.67万股 [1] - 每股回购价格区间为5.87-6美元 [1]

股价表现 - 最新股价为3 06元 较前一交易日上涨0 05元 [1] - 开盘价3 11元 最高价3 15元 最低价3 03元 [1] - 成交量655017手 成交金额2 01亿元 [1] 业务构成 - 主营业务包括功率半导体芯片设计制造销售及商业不动产运营管理 [1] - 功率半导体业务通过子公司意发功率开展 [1] - 具备年产36万片6寸功率晶圆的生产能力 [1] 战略投资 - 8月7日与深圳市尊光固态电池签署增资扩股协议 [1] - 尊光固态电池主营固态电解质与固态电池研发生产 [1] - 拥有自主研发的第三代碳材料"碳量子点材料" [1] - 此次投资是公司"123"转型发展战略的一部分 重点布局储能等新材料领域 [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流入1067 87万元 占流通市值0 39% [1] - 近五日主力资金累计净流出898 83万元 占流通市值0 33% [1]

股价表现 - 截至2025年8月8日15时14分，特发服务股价报43 80元，较前一交易日下跌0 94元，跌幅2 10% [1] - 当日开盘价为44 55元，最高触及44 70元，最低下探至43 80元 [1] - 成交量为5 43万手，成交额达2 39亿元 [1] 公司概况 - 特发服务属于房地产服务板块，业务涵盖物业管理、商业运营等领域 [1] - 公司总部位于广东，是创业板上市企业 [1] 市场动态 - 中证1000指数样本股于8月8日盘后进行调整，特发服务被调入指数，同时调出部分ST股 [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出3970 21万元 [1] - 近五日累计净流出1 02亿元 [1]

公司回购 - 贝壳-W(02423)于2025年8月7日斥资约500万美元回购84.5万股 [1] - 回购价格区间为每股5.85-6.00美元 [1]

公司业务发展 - 公司在养老地产相关服务领域进行过一些尝试，但目前该业务仍处于初级阶段 [1] - 公司暂时未从养老地产相关服务业务中获得效益贡献 [1] - 公司目前没有加大养老地产相关领域投资的计划 [1]

宏观与出口分析 - 2025年7月中国出口同比增速7.2%，进口增速4.1%，出口环比增速-1.1%，略低于季节性水平但高于2024年同期 [5] - 对东盟和拉美出口增速显著提升，分别达16.6%和7.7%，对美国出口增速放缓至-21.7% [7] - 机电产品中设备类表现较强，消费电子增速回落，服装、箱包等成品持续回落 [7] - 出口中期韧性值得重视，全球产业备份和产能转移趋势支撑中国设备类资本品出口需求 [8] 建筑工程业分析 - 当前基建需求承压，水泥产量、产能利用率、磨机运转率等指标处于较低位置，螺纹钢价格、挖掘机开工小时数等也处于近年低位 [18] - 水泥价格、产量、产能利用率与基建投资呈正相关，水泥库存与基建投资呈负相关 [19] - 螺纹钢产量与基建投资增速呈正相关，高线价格与地产投资增速呈正相关 [20] - 石油沥青产量与道路投资增速呈正相关，玻璃库存与房建地产投资呈负相关 [21] 半导体行业分析 - 中芯国际25Q2营收22.09亿美元，同比+16.2%，毛利率20.4%，高于指引上限，产能利用率92.5% [29] - 华虹半导体25Q2营收5.66亿美元，同比+18.3%，毛利率10.9%，高于指引上限，产能利用率108.3% [30] - 工业及汽车下游补库需求有望推动BCD Analog下游需求增长，下半年产能利用率有望持续提升 [31] - 国内先进制程工艺持续迭代，AI芯片有望逐步转向国内晶圆代工 [28] 机械与船舶行业 - 南北船重组进入落地阶段，中国船舶预计25H1归母净利润28-31亿元，同比+98.25%至+119.49% [33][34] - 7月全球新接船舶订单612万DWT，同比-39.94%，中国新签订单505万DWT，同比-18.16%，降幅收窄 [35] - 新船价格指数186.65，环比-0.25%，跌幅收窄，BDI指数1921点，同比+14.55% [35] 消费品与零售 - 乐高2024年营收838亿元人民币(同比+13%)，净利润156亿元人民币(同比+5%)，产品总数突破840款 [24] - 布鲁可24年营收22.41亿元，同比+156%，经调整净利润5.85亿元，同比+702%，拥有50余个IP和682个SKU [26] - 统一企业中国25H1营收170.87亿元(同比+10.6%)，归母净利润12.87亿元(同比+33.2%)，茶饮料营收50.67亿元(同比+9.1%) [53][54] - 上美股份预计25H1营收40.9-41.1亿元(同比+16.8%-17.3%)，净利润5.4-5.6亿元(同比+30.9%-35.8%) [73] 金融与资产配置 - 浦发银行25H1营收同比+2.6%，归母净利润同比+10.2%，25Q2不良率1.31%，连续七个季度下降 [47][48] - 7月国内权益资产表现优异，中证1000涨幅4.8%，南华商品指数涨幅3.8%，沪深300涨幅3.54% [78] - 风险平价策略2025年以来收益2.65%，7月收益0.31%，最大回撤0.76%，年化波动1.46% [79]

核心观点 - 公司通过政企合作模式打造社区综合服务中心"邻里之家" 提供打印 维修 亲子 政务等十余项便民服务 实现街道 企业 居民多方共赢 [3][5] - 公司推出"贝壳骑手驿站"项目 为快递员 外卖员等新就业群体提供饮水 充电 党建活动等支持 计划2025年底前在全国建设近2000家驿站 [7][8] - 公司构建"社区便民 社区助老 可持续社区"三位一体公益矩阵 截至2024年底手机教学项目覆盖130城服务130万人次老年人 防跌倒项目覆盖14城服务5.5万人次老年人 [9][10] 社区服务建设 - 农林上路社区邻里之家面积500平方米 设十余个功能区包括健康驿站 亲子小屋 智慧政务等 自2024年9月运营以来开展活动超300场惠及近万人次居民 [3][4][5] - 提供八大便民维修服务并设免费维修名额 配备轮椅 电钻 帐篷等十多种应急物资供居民借用 每日课程涵盖手机摄影 陶艺DIY 交通安全培训等内容 [4] - 公司通过党委政府牵头 社会力量出资 居民献策的建设模式 整合链家 圣都家装等资源 既盘活国有物业又提升企业品牌形象和经营收入 [3] 新就业群体支持 - 广州链家208家门店全部设置为暖"新"服务阵地 提供充电宝 驱蚊水 针线盒等物资 支持免费饮水 充电 打印等服务 [7] - 驿站特设党建文化角与VR红色展馆 骑手可参与党建理论学习和志愿活动 项目于2024年5月29日在广州正式启动 [7][8] 企业ESG实践 - 公司平台连接近5万家门店和超44万名经纪人 除房产业务外提供应急打印 雨具借用 手机充电等免费便民服务 [9] - 推出高考服务站与城市书房项目 为考生提供应急接送服务 为居民打造公共阅读空间 [9] - "我来教您用手机"项目截至2024年底进入130个城市 开展超9万节课堂 "我来教您防跌倒"项目在14个城市开展2523节课 [10] 行业影响 - 邻里之家模式成为社区友好践行样本 将在广州其他区域根据环境资源条件进一步复制推广 [5] - 公司持续加强ESG管理 加大在第二赛道和社区层面投入 通过社区服务网络实现商业向善效应 [8][11]