公司资产处置 - 澳门励骏间接持有21.5%股权的珠海励盈拟通过公开招标方式出售位于横琴粤澳深度合作区的商场物业 [1] - 物业包含971个房地产单元 包括109个商业店铺和862个停车位 [1] - 招标时间为2025年9月1日至10月30日 物业将按现状条件出售 [1] 交易安排 - 出售方式采用公开招标 起始时间为2025年9月1日上午十时 [1] - 投标截止时间为2025年10月30日下午六时 [1] - 物业位于广东省横琴粤澳深度合作区环岛东路西侧 [1]

债务重组及资产出售进展 - 公司与合作方正在筹划债务重组及重大资产出售 [1] - 尚未与银行债权人签署任何协议 [1] - 具体合作细节及核心条款需进一步论证协商 [1] 司法拍卖事项 - 晶岛国商购物中心（深圳皇庭广场）司法拍卖处于公示阶段 [1] - 拍卖成交及成交价格存在不确定性 [1] - 该事项对公司具体影响尚不能确定 [1]

文旅消费总体表现 - 北京上半年接待游客1.8亿人次 同比增长7.1% [1][6] - 实现旅游总花费3381.7亿元 同比增长8.8% [1][6] - 入境游客246.7万人次 同比增长48.8% 旅游花费229.9亿元 同比增长53% [6] 重点项目商业表现 - 中海大吉巷开业两个月累计销售额突破1.57亿元 最高单日客流达22.01万人次 [1] - 项目体量达36万平方米 其中商业面积8万平方米 城市森林绿地1.2万平方米 [2] - 引入超150家门店品牌 首店及定制店占比超过50% 包括北京首店山夏间、有雲及全国首店侯府宴、东方镜、诸如是等 [2] 城市更新与文商旅融合 - 大吉巷采取针灸式修复手法 整合文保院落、商业街区、写字楼和城市绿地 [2] - 隆福寺商圈引入东城区首店开心麻花A99剧场、华北首店NOA酒店及全国首店红星前进蛋糕店等知名品牌 [5] - 同仁堂知嘛健康打造四大主题专区 形成新一代国潮养生综合体 [4] 文旅新业态发展 - 上半年举办大型演出活动102场 票房收入达15亿元 同比分别增长13%和35% [8] - 五月天鸟巢演唱会连开13场 吸引73万观众 创造5.4亿元票房 [8] - 推出105条主题游线路及25条乡村漫游线路 北京国际文旅消费博览会现场销售额达2.11亿元 [10] 文化地标与活动规划 - 隆福寺计划9月17日全面开业 同步推出慢闪街区、美食嘉年华等活动 [5] - 北京发布音乐地图 上线20个户外音乐会点位 开展400余场演出 [10] - 中轴线365项非遗项目成为旅游新亮点 形成演艺+旅游、非遗+旅游等融合模式 [10]

业绩表现 - 2024年末净亏损29.77亿元，2025年上半年净利润从去年同期亏损3.64亿元逆袭至盈利1.09亿元 [3] - 毛利率提升13.76个百分点至36.35% [3] - 购物中心销售额约220亿元，同比增长12.2% [4] - 经营活动现金流净额同比增长38.15%至26.87亿元 [8] 战略转型 - 从传统地产开发商向城市运营服务商转型 [3] - 聚焦商业运营，抓住年轻消费群体需求，基于2000万会员数据和8亿笔消费记录进行精准运营 [4] - 2024年9月以成都大悦城为底层资产的REIT上市，认购金额48.124亿元远超募集规模33.23亿元 [5] 运营动态 - 2025年5月和7月南昌、深圳项目开业：南昌首日客流24万人次销售额1630万元，深圳首日客流42万人次销售额2000万元 [4] - 全国布局24个购物中心，7个项目在建筹建中 [4] - 组织架构调整：7个区域公司缩减至4个，合并沈阳西北区域至北京大区，浙江南京区域划归上海大区 [4] 财务策略 - 总资产较年初下降5.14%，2024年中至2025年中累计缩水超200亿元 [6] - 存货账面价值600.04亿元较2024年末下降约14% [6] - 融资成本下降42个基点至3.64%，负债总额从1478亿元降至1274亿元 [8] - 2025年上半年未公开市场拿地，8月通过附属公司以7.84亿元竞得三亚地块 [6] 行业定位 - 业绩逆袭在寒风中打哆嗦的地产圈显得足够扎眼 [3] - 通过REITs实现投融建管退资本循环，玩转轻资产游戏 [5] - 商业地产赛道竞争加剧，面临房企、险资、公募、外资等多方竞争 [9]

地块规划与用途 - 白沙黎族自治县推介34宗优质地块 规划用途包括居住 商服 仓储 教育 公共管理与公共服务等多种类型[1] - 地块大部分注明产业引入指引 以补齐城市服务和产业链条短板 引导产业与城市功能互动发展[1] - 多地块明确鼓励功能混合 支持居住+商业 仓储+研发等复合开发模式 进一步激发区域活力 优化空间格局[1] 具体地块分布与定位 - 居住类用地多位于新城拓展区与成熟片区地带 预期建设配套完善 居住品质较高的住宅社区[1] - 商服用地侧重于城市核心区和重要交通节点 或毗邻各村镇优质文旅项目 为未来引进高端商业 酒店及企业总部预留空间[1] - 仓储用地紧密结合产业布局 优先满足现代物流 电子商务等产业的设施需求[1] 招商策略与产业导向 - 招商条件中标注用地情况 规划指标 为企业提供菜单式选址服务[2] - 引导社会资本发展文化体育 医疗康养等业态[2] - 为产业集聚 人才引进 旅游消费 民生改善 城市品质提升等夯实基础[2] 区域发展背景 - 白沙近年推动建设黎族文化特色小镇 体育运动特色小镇 低空经济特色小镇和地道南药示范基地 全域有机茶基地 热带雨林康养基地三小镇三基地[2]

文旅商体展融合发展 - 徐汇区推动文旅商体展融合发展 大力发展赛娱经济 秀展经济 二次元经济 改造传统商圈 推动新兴商业布局 探索打造商旅文新场景 [3] - 时代少年团4场演唱会吸引30余万观演人群与场外粉丝 为徐家汇商圈带来显著客流增长与消费热潮 [4] - UFC格斗之夜上海站是上海今年全新落地的8项国际国内重大赛事之一 这是UFC时隔8年重返上海 [4] 大型活动经济拉动效应 - 演唱会期间徐家汇商圈累计客流量近200万人次 总营收超1.45亿元 体育场周边酒店全部订满 总营收环比增长75% [4] - 徐汇区8月份共进行200余场赛事和演出 格斗周观赛门票贯通多个商圈 推出多种消费福利 [5] - 徐汇区赛事拉动消费总额高达26.86亿元 直接经济影响达到近30亿元 [7] 二次元经济发展 - 徐汇区堪称上海乃至全国二次元热度的策源地之一 在产业 产值和企业聚集度上都位居前列 腾讯 网易 米哈游 鹰角 莉莉丝等知名企业在此扎根 [8] - 正式官宣"元界Neo World"元宇宙街区 引入多个重磅二次元IP 鑫耀·光环Live为片区带来高品质园区和商业综合体 [9] - 推出持续一个月的"元界夏日嘉年华"活动 涵盖集章打卡 微缩艺术展 谷子市集 同人市集 多个游戏IP快闪店等多样化活动 [10] 商圈转型升级 - 徐家汇商圈定位持续构建年轻 时尚 创新活跃的商业生态 加快建设世界地标性消费商圈 [11] - 太平洋百货徐汇店谢幕 新六百YOUNG在原址焕新归来 商圈从条状商业到圈状商业 从传统百货林立到年轻力爆棚 [12] - 徐汇滨江区域"来上海 游西岸"成为新的时尚品牌 推动文旅商体展深度融合 [13] 四季经济布局 - 春季联动上海时装周 上海车展系列活动 "自在春天艺术节"等户外活动激活"春日经济" [14] - 夏季聚焦"上海之夏"国际消费季 世界人工智能大会 "西岸好市"等重点活动点亮夜间经济 [14] - 秋季融合FISE世界巡回赛上海站 西岸科技消费展等活动打响赛事经济 科技经济 [14] - 冬季承办上海国际艺术品交易周 西岸艺博会等艺术活动 举办游戏产业大会等二次元盛会做强会展经济 [14]

上海（国际）花展、上海国际光影节、龙华庙会……一场场大型文体活动，让上海市徐汇区持续成 为"高光"之地。近年来，徐汇区积极推动文旅商体展融合发展，大力发展赛娱经济、秀展经济、二次元 经济，改造传统商圈，推动新兴商业布局，不断探索打造商旅文新场景，把更多"流量"转化成为推动经 济发展的新动能。 有文也有武。2025年UFC格斗之夜上海站在位于上海徐汇区的上海体育馆落下帷幕。能容纳1.3万人的 上海体育馆人气爆棚，火爆的场面，直接呼应当天在上海体育场进行的时代少年团上海演唱会。 上海正在大步迈向全球著名体育城市，这次2025年UFC格斗之夜上海站，是上海今年全新落地的8项国 际国内重大赛事之一，这是UFC时隔8年重返上海。 包括UFC格斗周一系列活动在内，上海体育馆所在的徐汇区8月份共进行200余场赛事和演出，在多方协 同下，格斗周的观赛门票贯通多个商圈，推出多种消费福利。比如，联动衡山路12号华邑、西岸美高 梅、建业里嘉佩乐等多家酒店给出宠粉福利，让"一票难求"的热度转化为"一住倾心"的经济动能。 正是看到了著名文体IP为区域经济发展带来的强大动能，近年来，徐汇区积极引进国际著名文体IP。今 年2月26日发布的 ...

星巴克中国市场战略调整 - 星巴克中国股权出售估值达100亿美元 计划保留30%股份 其余由多家私募机构分持 单个买家持股不超过30% [2] - 星巴克中国门店数达7828家 占全球总数五分之一 但瑞幸门店数量达24097家 是其3倍 [2] - 星巴克中国市场份额从2017年42%降至2024年14% [2] 外资企业中国市场挑战 - 外资车企面临决策链条冗长问题 欧洲总部仍视中国为制造中心 未能及时应对本土竞争 [5] - 食品饮料美妆制造业外资企业普遍面临国产替代压力 仅精专领域未遇竞争的企业保持较好状态 [6] - 部分外企中国管理者主动开拓东南亚中东非洲市场以完成总部营收KPI [6] 创新模式与文化差异 - 西方企业擅长破坏式创新 中国企业擅长渐进式创新 源于地理文化差异 [9] - 欧洲破碎地理形态催生个人主义文化 中国大陆完整地理形态形成合作共赢文化 [9] - 外企本土化存在核心文化对抗 研发部门常留欧洲 中国市场策略需总部审核 [10] 本土化决策机制案例 - 麦当劳中国由中信资本控股 战略运营决策不受总部制约 2023年股权调整后麦当劳全球持股增至48% [13] - 百胜中国股权分散 无控股股东 管理层话语权强 采用灵活本土化策略 门店达16395家 [15] - 星巴克创始人强调文化高于战略 需尊重历史传承与价值观 [16] 中国市场竞争策略 - 外资品牌需提供独特口味或具有竞争力价格 否则面临消费者流失 [12] - 中国市场掌舵人需兼具外企背景与中国市场洞察力 并具备推动组织变革的决断力 [12] - 中高端外资品牌因精英化叙事策略在平民叙事时代易产生误解 [17] 行业转型趋势 - 英格卡计划以160亿元出售10座荟聚购物中心 转向轻资产运营模式 总租赁面积94.3万平方米 [3] - 外资企业从市场启蒙者转变为需适应新一代消费者的合作者 [4] - 星巴克需思考未来20年咖啡文明发展方向 而非拘泥于渐进式创新 [17]

财务表现 - 2025年上半年总收入同比增长6.5%至85亿元人民币，符合预期[1] - 核心净利润同比增长15%至20亿元人民币，低于预期增速17.7%[2] - 毛利率提升3.1个百分点至37.1%，超出预期0.7个百分点的扩张幅度[1] - 中期股息大幅增长89.6%至每股0.529元人民币，另派发特别股息每股0.352元人民币，派息率达到中期核心盈利的100%[2] 业务分部表现 - 开发商增值服务及社区增值服务收入同比下降超30%[1] - 基础物业管理收入增长超预期[1] - 商业运营收入同比增长14.6%，符合预期[1] - 购物中心收入大幅增长30%[3] 商业运营详情 - 零售销售额同比增长21.1%，同店销售增长达9.7%[3] - 奢侈品商场零售销售额增长13.2%（同店增长9.6%），非奢侈品商场零售销售额增长26.4%（同店增长9.8%）[3] - 运营中购物中心数量增加3座至125座，其中母公司持有94座，第三方持有31座[3] - 储备购物中心达75座，母公司持有35座，第三方持有40座[4] 物业管理拓展 - 通过第三方拓展新增合约面积1432万平方米，其中71.2%为公共项目，21.1%为住宅项目，7.7%为办公空间[4] - 总合约建筑面积从2024年底的4.505亿平方米增至4.521亿平方米[4] - 在管建筑面积从2024年底的4.131亿平方米增至4.205亿平方米[4] 盈利与估值 - 2025-2027年每股收益预测下调5.2-8.2%，主要因收入增长指引下调至10%以下及利息收入大幅下降66.5%[1][2] - 目标价下调6.5%至42.91港元，基于23倍2025年预期市盈率[2][5] - 当前股价对应20.1倍2025年预期市盈率，并提供4.7%的2025年预期股息收益率[5]

婚姻登记服务创新 - 浦东新区在上海中心大厦52层设立特色婚姻登记点 七夕当天20对新人完成登记 [1] - 登记点提供汉服体验 宋锦珍珠画手工活动及121层天空魔盒拍照等主题服务 [2] - 该登记点每月开放一次 后续将在世博文化中心和滴水湖增设特色登记点 [2] 公共服务升级 - 上海市民政局表示该登记点体现城市治理温度 象征公共服务追求新高的决心 [3] - 《上海市婚姻登记服务规范》将于9月1日实施 提供从预约到集体婚礼的全流程服务 [3] 特殊日期登记数据 - 七夕当日上海共有2310对新人登记结婚 创近10年同期最高记录 [1]