核心观点 - 万达近期出现首次回购旗下广场资产的动作 但结合其仍在持续大规模出售其他资产的情况看 尚不能断定公司资金状况已根本性好转 其频繁资产处置主要目的仍是应对流动性压力与债务偿还 [1][2][3] 资产处置与回购动态 - 近期 万达通过全资子公司上海万达锐驰企业管理有限公司 回购了烟台芝罘万达广场有限公司的全部股权 使其重回万达怀抱 该广场注册资本7.08亿元 [2] - 在回购资产的同时 万达仍在同步出售其他资产 例如近期退出大连万颛企业管理有限公司 10月退出广州增城万达广场有限公司 7月退出滁州万达广场投资有限公司 [3] - 自2023年至今 万达系已转让超80座万达广场 其中2023年出售4座 2024年出售26座 2025年通过一笔“大单”出售48座 [3] - 2025年的“大单”涉及由太盟 腾讯 京东等13家企业组成的联合体 收购万达商管旗下位于39个城市的48座万达广场 该交易已于2025年5月21日获监管部门批准 [3][4] - 除万达广场外 公司今年还处置了其他资产 包括以24.9亿元出售万达酒店管理公司100%股权予同程旅行 以2.4亿元出售快钱金融30%股权予中国儒意 [4] 财务状况与流动性压力 - 业内专家分析 万达频繁出售资产的主要原因是企业存在资金缺口 需要通过资产处置来腾挪流动性 [4] - 截至2024年9月 大连万达商管一年内到期的短期债务超过439亿元 而货币资金仅有151亿元 [4] - 部分万达广场的出售可能采取“以资抵债”的方式 [4] - 出售48座广场的“大单”能为公司缓解显著的流动性压力 通过出售重资产一次性获得数百亿元现金 用于偿还相关债务 [4] 公司法律与执行风险 - 截至目前 大连万达商业管理集团股份有限公司共有48条股权冻结信息 4条被执行人信息 被执行金额合计114.62万元 [5] - 大连万达集团股份有限公司共有53条股权冻结信息 10条被执行人信息 被执行金额合计52.11亿元 [5] - 万达地产集团有限公司共有407条被执行人信息 被执行总金额16.77亿元 以及49条股权冻结信息 [5] 战略转型方向 - 万达在出售重资产广场的同时 保留了运营权 仍由万达商管继续负责日常经营 此举符合其向“轻资产”模式转型的战略方向 [4]

公司动态 - 万达集团董事长王健林在新疆克拉玛依考察招商引资及文旅发展工作 表示当地旅游资源丰富但需提升运营水平 并探讨合作可能性 [1][3] - 公司近期采取多项资产出售措施缓解资金压力 包括转让48座万达广场给太盟等机构联合体 2023年多次出让万达电影股权并失去控制权 2024年出售超25家万达广场及境外资产 2025年4月以24.9亿元出售万达酒店管理公司予同程旅行 7月拟以2.4亿元转让快钱金融30%股权予中国儒意 [4] - 公司通过引入战略投资者改善资金状况 2023年12月与太盟集团签署投资框架协议 2024年3月太盟集团与中信资本等联合向大连新达盟投资约600亿元获60%股权 大连万达商管持股40% [4] 行业观察 - 克拉玛依文旅资源具备独特性 独山子大峡谷和世界魔鬼城景区在中国乃至世界具有独有性 独库公路年通行车辆达150万辆 但项目规划设计和运营水平需向先进地区看齐 [3]