公司历史与巅峰时期 - 公司创始人王健林抓住了中国房地产的黄金时期，成为中国商业地产的代表性人物 [4] - 2016年，王健林、马云和李嘉诚三位华人企业家的财富差距常只有数亿美元，亚洲首富位置在他们之间轮换 [2][3] - 2016年4月，蚂蚁金服完成45亿美元B轮融资后，马云个人财富飙升至333亿美元，超越王健林成为亚洲首富，但王健林在两个月后通过业务重组夺回宝座 [6][8] 战略转折与债务危机起源 - 2016年，公司做出关键决策：让万达商业从香港退市，计划回归A股市场 [8] - 为完成回归A股计划，公司与投资者签订对赌协议，承诺在2018年前完成上市，但遭遇A股对房地产企业IPO的严控政策，上市计划一再延期 [10][12] 资产处置与债务应对 - 自2023年5月8日起，公司开始大规模出售资产以偿还债务 [12] - 从2023年开始，公司累计出售超过80座万达广场，其中2025年5月一次性打包出售了48座核心城市的万达广场 [16] - 2025年4月，万达酒店管理公司100%股权以25亿元出售给同程旅行 [16] - 2025年7月，快钱金融30%股权以2.4亿元出售给中国儒意 [16] - 公司清空了包括美国传奇影业和英国圣汐游艇公司在内的海外资产 [16] - 短短三年时间，公司累计处置资产超过900亿元，业务“瘦身”为只剩“商管+文旅”两大核心业务 [16] 经营原则与社会责任 - 在处理债务危机时，公司坚持“不烂尾、不欠薪”原则 [26] - 2024年，公司力保2.69万套房产零烂尾，并保证15万员工工资按时发放 [26] - 公司至今未申请境内债整体展期，信用记录保持良好，且未发生违约事件，“刚兑记录”未被打破 [24][25] 近期动态与转折信号 - 2025年12月初，公司赎回了曾在2024年出售的烟台芝罘万达广场，并进行了管理层“换血”，这是公司连续三年大规模出售资产后，首次完成对已出售资产的赎回操作 [22] - 烟台芝罘万达广场年租金约1.2亿元，净租金回报率6%以上，属于公司体系内较优质的现金流资产 [22] - 这次赎回可能标志着公司抛售资产阶段结束，最困难的时期正在过去 [23] 当前面临的挑战 - 2025年9月，71岁的王健林曾因一笔1.86亿元的执行案被法院下达限制高消费令，该令在36小时后被撤销 [28] - 截至2025年12月5日，公司存在10多条被执行人信息，被执行总金额超69亿元 [30] - 公司新增一条恢复执行信息，执行标的17亿余元 [30] - 截至2025年中，公司整体负债规模仍接近6000亿元，其中万达商管的有息负债达1375.61亿元 [34] 债务结构优化进展 - 通过一系列资产处置，公司债务结构得到优化 [36] - 截至2025年9月，“万达系”企业境内债已清偿完毕，目前无境内存续债 [36] - 海外债方面，仅存续一笔2026年2月13日到期的美元债，待偿还余额4亿美元 [36] 管理层与未来方向 - 2021年初成立的万达产业投资有限公司，实控人为王健林，王思聪出现在主要人员名单中 [43] - 2025年8月，王健林罕见现身新疆，考察当地的招商引资和文旅发展工作 [32] - 年过七旬的王健林每周仍工作六天 [45]

公司股权与控制权变更 - 烟台芝罘万达广场发生股东及高管变更 坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）和坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司退出股东行列[1] 新增上海万达锐驰企业管理有限公司成为全资控股股东[1] - 上海万达锐驰企业管理有限公司为大连万达商业管理集团股份有限公司旗下公司 认缴出资额为70800万人民币[2] - 坤华投资与坤元投资为新华保险旗下公司 原认缴出资额分别为70792.92万人民币和7.08万人民币[2] 万达集团资产处置策略 - 大连万达商业管理集团陷入债务危机 涉及股权冻结风险信息56条 被执行人高风险信息4条 历史被执行人信息38条[6] - 公司通过出售资产回血 包括将万达酒店管理公司100%股权以24.9亿元出售给同程旅行 以及快钱金融30%股权以2.4亿元出售给中国儒意[6] - 公司大规模出售万达广场项目 包括将48个万达广场项目公司100%股权出售给由太盟、腾讯等企业组成的合营企业[6] 并零星出售宣城、铜陵等地多个万达广场[7] 截至10月1日累计出售数量已超过80座[7] 万达广场资产回购动向 - 本次交易标志着万达集团在出售超80座万达广场后 首次买回一座万达广场[4] - 被回购的烟台芝罘万达广场成立于2010年11月 注册资本7.08亿人民币 经营范围为自有物业出租和经营[5] - 该广场于去年7月完成工商变更 当时大连万达商业管理集团退出 坤华投资与坤元投资成为新进股东[6]

公司核心动态 - 万达集团董事长王健林的限制高消费信息已从中国执行信息公开网移除 [1] - 此前王健林被限制高消费的消息引发广泛关注 [1] - 此次“限高”事件据称由万达下属项目公司的经济纠纷引发 [2] - 公司表示双方正持续协商解决纠纷，限制高消费或因执行层面存在信息不对称导致 [2] 公司资产处置 - 万达集团自2017年起因数千亿负债开始甩卖资产求生 [2] - 2025年4月，万达以24.9亿元将万达酒店管理公司100%股权出售给同程旅行 [2] - 2025年5月，万达将北京、广州、成都等城市的48座万达广场打包出售给由太盟投资、腾讯控股、京东潘达等机构组成的联合体，市场预估交易金额达500亿元 [2] - 2025年7月，万达以2.4亿元的价格将快钱金融30%股权出售给中国儒意 [2] - 仅2025年，万达甩卖的资产总金额就超过500亿元 [2]

公司近期法律与执行事件 - 大连万达集团股份有限公司及法定代表人王健林等于2025年9月28日被甘肃省兰州市中级人民法院采取限制高消费措施[1] - 限制高消费的直接原因是下属项目公司的经济纠纷 公司表示此前双方一直在协商解决 本次或因执行层面信息不对称导致[1] - 案件（2025）甘01执恢249号已於2025年7月16日执行 大连万达集团股份有限公司等多家关联公司成为被执行人 执行标的总额为1.86亿余元[1][2] - 除本案外 公司现存10条被执行人信息 被执行总金额超过52亿元[4] - 公司全资持股的北京万达文化产业集团有限公司於2025年9月新增一条股权冻结信息 冻结股权数额为80亿元 冻结期限为2025年9月1日至2028年8月31日 执行法院为北京金融法院[4][5] - 北京万达文化产业集团此前於2025年3月已被冻结80亿元股权 冻结期限为2025年3月18日至2028年3月17日[5] 公司资产出售与债务缓解努力 - 公司自2025年以来已陆续出售7座万达广场 而在2023年至2024年间 已出售超过30座万达广场[9] - 2025年4月 公司将万达酒店管理公司100%股权以24.9亿元的价格出售给同程旅行[9] - 2025年5月 国家市场监督管理总局批准由太盟 高和丰德 腾讯 京东潘达 阳光人寿等机构组成的联合体收购大连万达商管旗下39个城市的48座万达广场 市场消息称交易金额达500亿元[9] - 2025年7月 公司准备以2.4亿元的价格将快钱金融30%股权出售给中国儒意[9] - 2025年8月25日 由太盟等13家企业组成的私募基金"苏州宽遇"成立 总出资额达224.29亿元 标志着5月份交易取得实质性进展[9] - 公司还分别与京东 腾讯成立了合资企业[9] 公司债务问题的历史成因 - 当前债务压力主要源于2016年后的投资失策 当时公司计划在2020年前将万达文旅城开遍全国 单体项目投资接近400亿元[7] - 由於资金链吃紧 公司於2017年将全国十来家文旅城整体出售给融创 同时将近80家五星级酒店打包出售给富力集团[7] - 公司因港股估值低迷於2016年从港股退市冲击A股 并签订了上市对赌协议[7] - 监管政策突变导致其上市失败 在2016年至2023年间先后进行了三次上市对赌 均以失败告终 每次失败都加重了债务负担[7] - 2024年 公司出售了26座万达广场 并丧失了对珠海万达商管的控制权 太盟等机构投资约600亿元后 大连万达商管对珠海万达商管的持股比例从78.83%降至40% 王健林不再掌舵[7]

王健林股权冻结及资产出售情况 - 王健林所持大连万达商业管理集团股份有限公司超3亿股权被冻结 执行法院为大连市西岗区人民法院 [2] - 今年以来王健林持有的多家公司股权先后被冻结 合计被冻结股权数额超4.9亿 包括大连万达集团、大连合兴投资、万达体育、珠海万达锐驰等 [2] - 大连万达集团被执行总金额达74.2亿元 大连万达商业管理集团被执行总金额约1.39亿元 [2] 万达广场资产处置动态 - 太盟、腾讯等机构联合设立合营企业 拟收购万达商管持有的48家目标公司100%股权 市场传闻交易金额达500亿元 [2] - 2023至2024年已出售超30座万达广场 截至2023年底公司旗下拥有498座万达广场 [2] - 4月以24.97亿元向同程旅行出售万达酒店管理公司 预计带来约15亿元分红现金流 [3] 万达商业模式转型 - 自持商业地产比重降至历史新低 轻资产运营模式逐渐清晰 [3] - 核心商业资产流失可能削弱租金收益基本盘 [3] 王健林关联企业现状 - 名下关联42家企业 其中10家为存续或开业状态 32家处于注销或吊销状态 [3]

股权冻结与资金压力 - 王健林所持大连万达商业管理集团股份有限公司超3亿股权被冻结，执行法院为大连市西岗区人民法院 [1] - 今年以来王健林持有的多家公司股权被冻结，合计被冻结股权数额超4.9亿 [1] - 大连万达集团被执行总金额为74.2亿元，大连万达商业管理集团被执行总金额约1.39亿元 [1] 资产出售与资金回笼 - 王健林正在通过出售万达广场缓解资金压力 [2] - 多家企业将设立合营企业收购万达商管持有的48家目标公司100%股权，交易金额或达500亿元 [2] - 2023年至2024年已陆续出售超过30座万达广场，截至2023年底万达旗下拥有498座万达广场 [2] - 4月以24.97亿元向同程旅行出售万达酒店管理公司，可为王健林带来约15亿元分红现金流 [2] 商业模式转型 - 经过本轮调整万达自持商业地产比重将降至历史新低，轻资产运营模式逐渐清晰 [2] - 核心商业资产流失可能削弱租金收益基本盘 [2] 企业关联情况 - 王健林名下关联42余家企业，其中10家为存续或开业状态，32家处于注销或吊销状态 [2]

万达商业资产出售 - 大连万达商业管理集团近期出售48座万达广场100%股权，涉及39个城市，交易获国家市场监管总局无条件批准但未披露金额[1] - 收购方包括太盟、腾讯、京东、阳光人寿等机构，均为万达历史合作伙伴[1][2] - 此次交易是近两年万达广场出售规模最大的一次[1] 万达资本运作历史 - 2018年腾讯、苏宁、融创、京东等以340亿元收购万达商业14%股份[2] - 2024年3月太盟等5家机构向大连新达盟投资约600亿元，导致万达商管持股比例从78.83%降至40%[2] - 2024年9月新达盟注册资本从162.10亿元增至405.17亿元，显示新战投资金逐步到位[2] 万达财务状况 - 截至2024年9月末，万达商管货币资金151.16亿元，短期债务439.7亿元(38.9亿元短期借款+400.8亿元一年内到期负债)，长期债务1126.5亿元[2] - 2023年至今已累计出售近40座万达广场[3] - 2025年4月同程旅行以24.9亿元收购万达酒店管理公司100%股权[3] 万达债务处理进展 - 公司通过资产出售和珠海商管重组改善资产负债结构[3] - 所有公开债均如期兑付，目前仅剩余极少公开债务[3]

万达资产出售交易 - 大连万达商管旗下48家公司的股权被太盟牵头的财团收购，接盘方包括高和丰德、腾讯控股、阳光人寿保险等，将持有目标公司100%股权 [1][3] - 被收购的48家目标公司包括39个城市的48座万达广场，位于北京、上海等一二线城市及榆林、乐山等三四线城市 [3] - 交易总规模或达500亿元，国家市场监管总局已无条件批准该笔股权收购 [3][4] - 近两年万达已出售超30座万达广场，2025年以来又出售7座，此次48座一举超过之前"零售"资产总和 [1][3] 收购方背景分析 - 太盟投资集团是万达"老朋友"，2024年曾牵头中东资本向大连新达盟商投资约600亿元 [5] - 高和资本集团主要在中国商业不动产领域从事私募基金投资并购等业务 [5] - 腾讯控股、京东、阳光人寿保险等均为与万达有过交易历史的"老朋友圈"成员 [5] - 阳光人寿保险在本轮资产出售中已入手至少6家万达广场 [5] 万达战略转型 - 公司加速脱手重资产"包袱"，转向轻资产管理赛道 [11] - 通过剥离成熟物业快速补充现金流，但核心资产流失可能影响长期收益能力 [6] - 电商冲击及消费习惯改变导致商业综合体空置率上升，租金回报率下滑，促进行业转型 [6] - 2025年4月万达还以24.9亿元出售万达酒店管理公司100%股权给同程旅行 [7] 公司财务状况 - 2024年三季末账面货币资金约151.15亿元，短期借款38.89亿元，一年内到期非流动负债约400.84亿元 [14] - 2024年上半年处置子公司收到现金净额32.6亿元，处置固定资产收回现金净额0.75亿元 [13] - 经营活动现金流量净额164.46亿元，投资活动现金流量净额-139.03亿元，筹资活动现金流量净额-11.6亿元 [14] 历史融资与纠纷 - 2024年太盟等向大连新达盟投资约600亿元，万达商管对珠海万达商管持股比例从70.15%降至40% [9][10] - 融创、苏宁、永辉先后向万达提起仲裁，要求支付股权转让款共约86.79亿元 [12] - 大连万达集团多项股权被冻结，包括5亿、80亿、19.79亿等不同规模的股权 [13]

交易概况 - 大连万达商管旗下48家公司股权被太盟牵头的财团收购，接盘方包括高和丰德、腾讯控股、阳光人寿保险等，交易后合营企业将持有目标公司100%股权 [1][2] - 被收购的48家目标公司位于39个城市，包括北京、上海、广州等一二线城市及榆林、乐山等三四线城市，涉及48座万达广场 [2] - 交易总规模或达500亿元，但万达方面暂无回应 [2] 交易背景与目的 - 万达近两年持续出售资产，2023-2024年出售超30座万达广场，2025年再售7座，此次48座交易规模超过此前总和 [1][2] - 交易旨在缓解流动性压力，通过剥离成熟物业快速补充现金流，但可能影响长期收益能力 [4] - 公司加速轻资产转型，减少重资产投入，此前还出售了万达酒店管理公司100%股权，交易对价24.9亿元 [5][7] 收购方分析 - 太盟投资集团是万达"老朋友"，2024年曾牵头中东资本向大连新达盟投资约600亿元 [3] - 腾讯、京东、阳光人寿等均为万达历史合作方，例如2018年腾讯投资100亿元持股4.12%，京东投资50亿元持股2.06% [3] - 高和丰德背后的高和资本集团专注于商业不动产和消费类基础设施投资 [3] 财务与债务状况 - 2024年三季末万达商管账面货币资金151.15亿元，短期借款38.89亿元，一年内到期非流动负债400.84亿元 [10] - 2024年上半年处置子公司现金净流入32.6亿元，处置长期资产现金净流入0.75亿元，但增量资金有限 [9][10] - 公司面临多起仲裁纠纷，如融创、苏宁、永辉要求支付股权转让款共约86.79亿元 [8] 行业与战略调整 - 电商冲击及消费习惯改变导致商业综合体空置率上升，租金回报率下滑，行业进入调整期 [5] - 万达从"自持物业+租金"重资产模式转向轻资产管理，新股东如中东资本偏好长期稳健收益，推动战略聚焦 [6] - 2024年太盟等战投入股后，万达商管对珠海万达商管持股比例从70.15%降至40%，但仍主导日常运营 [6]