日本宏观经济与金融市场状况 - 2025年第三季度日本国内生产总值（GDP）实际按年率计算下降1.8%，为时隔6个季度后再度萎缩 [3] - 日本股市多次迎来千点大跌，总体上已抹平高市早苗当选以来的全部涨幅 [3] - 日元对美元汇率持续走弱，无限逼近日本央行设定的心理底线160大关 [3] 日本国债市场动态 - 日本10年期国债收益率于4日突破1.944% [1][3] - 日本2年期国债收益率涨至1.03%，站稳1%大关，而2023年该收益率曾为-0.68% [3] - 日本30年期国债收益率于4日达到3.4%，不断创下新高 [3] - 日本长期国债收益率在11月底大幅上升 [1] 对外贸易与重点行业表现 - 2025年第三季度日本货物及服务贸易出口环比下降1.2%，净出口对GDP贡献转为-0.2个百分点 [4] - 2025财年上半年，日本对美出口同比下降10.2%，其中半导体设备出口同比下降49.6% [4] - 日本七大车企上半财年净利润合计下降30%，损失超过1.5万亿日元 [4] - 传统车企霸主丰田预计全年的关税影响将达到1.45万亿日元 [4] 旅游业与消费股受冲击 - 受近期局势影响，中国游客赴日旅游出现“退订潮”，超54万张机票被取消，旅游业损失或达万亿日元 [4] - 日本伊势丹、资生堂等严重依赖旅游人流的消费股在股灾中均出现10%左右的超大跌幅 [4] 政府财政政策 - 2025年度补充预算案支出规模高达21.3万亿日元，比2024年度补充预算案多出7.4万亿日元 [5] - 预算案主要内容包括向每户家庭发放燃气和电费补贴，以及对地方发放价值2万亿日元的大米券等援助 [5] - 预算案还提出大幅削减消费税、国民保险税等税种 [5] 与2022年英国金融风暴的类比 - 市场将日本当前“减税+补贴”的模式联想至2022年英国的金融风暴 [7] - 2022年英国“迷你预算案”推出规模达450亿英镑的减税措施，因无相应预算收入支撑引发市场动荡 [7] - 风暴期间，英镑兑美元汇率从1.14跌至1.03，英国10年期国债收益率从3.5%飙升至5.1% [7] - 英国普通家庭房贷基础利率从4%跳升至6.5%，英国养老金基金损失数百亿英镑 [7] - 英国央行被迫宣布“无限度量化宽松”试图挽救市场 [7]

公司对投资者问询的回应 - 珠免集团于12月4日在互动平台回应了投资者提问 [1] - 公司表示始终重视股东权益与投资者关系管理 [1] 公司未来股东回馈政策 - 相关福利政策将结合公司经营实际和战略发展需要统筹考虑 [1] - 未来将在合法合规的前提下，积极探索多种形式的股东回馈机制 [1] - 此举旨在增强股东对公司的认同感与归属感 [1]

市场表现与驱动因素 - 隔夜美股向好叠加降息预期升温 推动港股高开走强 恒生科技指数现涨0.7% [1] - 港股AI板块表现优于大盘 科网龙头多数上涨 其中小米集团涨近3% 哔哩哔哩-W涨超2% 美团-W涨逾1% [1] - 追踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1% 盘中持续宽幅溢价 显示买盘资金态度积极 [1] 公司动态与行业前景 - 小米集团高管透露 公司已在前几个季度启动压强式AI投入 目前大模型与应用进展远超内部预期 [2] - 分析指出港股互联网板块近期呈现磨底迹象 市场已接近“利空出尽”状态 前期压制板块的核心风险点已在回调中释放相对充分 当前点位下行空间相对有限 [2] - 港股汇聚了一批A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者 这些企业在AI大模型、云计算、智能硬件、半导体等关键领域深度嵌入全球供应链 并开始从技术投入期迈入价值兑现期 [2] 投资工具与指数构成 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 该指数重仓互联网龙头 [2] - 中证港股通互联网指数前三大权重股为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W 权重占比分别为18.89%、17.01%、10.05% [2][3] - 该指数前十大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司 合计权重占比超过73% 龙头优势显著 [2] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿元 年内日均成交额超6亿元 支持日内T+0交易且不受QDII额度限制 流动性佳 [3]

市场表现与驱动因素 - 隔夜美股向好及降息预期升温推动港股市场高开走强，恒生科技指数现涨0.7% [1] - 港股AI板块表现优于大盘，科网龙头多数走强，其中小米集团涨近3%，哔哩哔哩-W涨超2%，美团-W涨逾1% [1] - 跟踪港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1%，盘中持续宽幅溢价，显示买盘资金态度积极 [1] 公司动态与行业前景 - 小米集团高管透露，公司已在前几个季度启动压强式AI投入，目前大模型与应用进展远超内部预期 [3] - 分析指出港股互联网板块近期呈现磨底迹象，市场已接近“利空出尽”状态，前期压制的核心风险点已在回调中释放相对充分，当前点位下行空间相对有限 [3] - 港股汇聚了一批A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者，这些企业在AI大模型、云计算、智能硬件、半导体等关键领域深度嵌入全球供应链，并开始从技术投入期迈入价值兑现期 [3] - 当前市场或正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓 [3] 投资工具与产品结构 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数 [3] - 该指数前三大权重股为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W，权重占比分别为18.89%、17.01%、10.05% [3] - 指数前十大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计权重占比超73% [3] - 港股互联网ETF最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制，流动性佳 [4] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年109.31%，2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04% [6] - 作为替代工具，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息公司 [5]

市场表现与情绪 - 12月4日，隔夜美股向好及降息预期升温推动港股高开，恒生科技指数现涨0.7%，港股AI板块表现更优 [1] - 科网龙头多数走强，其中小米集团涨近3%，哔哩哔哩-W涨超2%，美团-W涨逾1%，阿里巴巴-W和腾讯控股微跌 [1] - 港股互联网ETF（513770）作为港股AI核心工具，场内价格一度涨逾1%，现涨0.74%，盘中持续宽幅溢价，显示买盘资金态度积极 [1][7] 板块分析与前景 - 港股互联网板块近期呈现磨底迹象，分析认为市场已接近“利空出尽”状态 [3][9] - 前期压制板块的核心风险点，如中美贸易摩擦、海外流动性宽松交易回摆及“外卖大战”对盈利的冲击，已在回调中释放相对充分，当前点位下行空间相对有限 [3][9] - 港股汇聚了A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者，这些企业在AI大模型、云计算、智能硬件、半导体等领域深度嵌入全球供应链，并开始从技术投入期迈入价值兑现期 [3][9] - 当前或正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓 [3][9] 相关金融产品 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头 [3][9] - 指数前三大权重股为阿里巴巴-W（权重18.89%）、腾讯控股（权重17.01%）和小米集团-W（权重10.05%），前十大持仓合计占比超73%，龙头优势显著 [3][4][9][10] - 港股互联网ETF最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制，流动性佳 [3][9] - 作为替代选择，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股以及建设银行、中国平安等稳健高股息股 [4][10] 公司动态与行业信息 - 小米集团总裁卢伟冰在社交媒体回应称，公司在前几个季度已启动压强式AI投入，目前大模型与应用进展远超内部预期 [2][8] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年涨109.31%，2021年跌36.61%，2022年跌23.01%，2023年跌24.74%，2024年涨23.04% [5][11]

公司设立与股权结构 - 厦门衣然上品电子商务有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为王全仓 [1][2] - 公司注册资本为500万人民币 [1][2] - 公司由厦门品信联合电子商务有限公司全资持股，持股比例为100% [1] 公司基本信息 - 公司企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [2] - 公司国标行业属于批发和零售业>零售业>综合零售 [2] - 公司营业期限自2025年12月3日至无固定期限 [2] - 公司地址位于中国（福建）自由贸易试验区厦门片区象屿路93号厦门国际航运中心C栋4层431单元H [2] 经营范围 - 公司经营范围广泛，主要涵盖互联网销售（除需要许可的商品）以及各类商品的零售与批发 [1] - 具体销售品类包括卫生洁具、家具、家用电器、显示器件、户外用品、日用品、母婴用品、服装服饰、化妆品、食品（仅预包装）等 [1] - 经营范围亦包含技术服务、技术开发、技术咨询、软件开发等技术类服务 [1] - 许可经营项目包括出版物零售、批发、互联网销售以及电子出版物复制与制作 [1]

日本首相言论对双边关系的潜在影响 - 日本首相的错误言论被指严重侵犯中国主权并粗暴干涉中国内政 对战后国际秩序构成严重破坏 [1] - 该言论违背日本在处理日中关系时的一贯立场 可能将日本及地区局势引向复杂且危险的境地 [1] 日本国内经济与行业风险 - 日本国内正面临物价高涨 日元持续贬值和经济增长乏力的困境 [1] - 中国是日本最大的贸易伙伴 日中关系若恶化将导致日本旅游业 餐饮业 零售业 制造业陷入危机 被视为真正的存亡危机 [2]

核心观点 - 日本首相高市早苗的涉台错误言论严重破坏中日关系政治基础并恶化人员交流氛围 [1] - 该言论可能给日本多个行业带来经营危机甚至“存亡危机” [1][3] 中日贸易关系 - 中国是日本最大的贸易伙伴，2024年双边贸易总额达3083亿美元 [3] - 日本对中国出口额为1562.5亿美元，从中国进口额为1520.1亿美元 [3] - 错误言论可能导致日本企业的经营陷入危机 [3] 旅游业及相关行业影响 - 中国游客是日本海外游客的重要组成部分，其数量大幅下降将导致相关行业萎缩 [3] - 若日中关系恶化导致中国游客减少，将让日本旅游业、餐饮业、零售业陷入“存亡危机事态” [5] - 教育产业，尤其是大学，也将面临“存亡危机事态” [5] 日本国内政策与经济影响 - 在艰难的财政状况下提出增加防卫预算，日本国民是无法接受的 [1] - 若危机发生，引发这一切的是日本首相本人，这对日本而言将是最大的悲剧 [5]

美国假日购物季消费表现与潜在趋势 - 网络周在线销售额创纪录，达到442亿美元 [2] - 消费者信心在11月再次下滑，但支出数据强劲 [2] - 全美零售联合会首席经济学家指出，消费者情绪与实际支出已脱节约五年，大幅萎缩情况少见 [4] 消费者行为与心态变化 - 塔吉特和沃尔玛的顾客减少了冲动消费 [2] - 利用“先买后付”短期借贷的消费者数量创历史新高 [2] - 认为自己有能力购买日常必需品的消费者比例在上个月下降了4个百分点 [3] - 超过三分之二的潜在购物者表示，关税带来的价格影响会改变其购物习惯 [3] - 消费者正试图让每一分钱花得更有价值，通过消费降级缓解低落的情绪，但并未停止消费 [5] 零售商策略与市场动态 - 亚马逊和其他零售商将折扣范围扩大到电池和清洁用品等日常用品 [2] - 感恩节折扣力度很大，表明消费者需要比平时更多的动力才会消费 [3] - 折扣填补了消费者情绪焦虑与消费能力之间的鸿沟 [3] 行业面临的潜在压力与风险 - 对创纪录营收数据应持保留态度，成本已因关税上升，且富裕购物者全年支撑零售业 [2] - 中低收入消费者已是“强弩之末”，在提前消费应对关税成本后，零售支出已趋于平缓 [4] - 家庭财务状况出现“缓慢侵蚀”，表示有足够储蓄应对紧急情况的购物者比例同比下降 [4] - 消费者疲惫的影响更可能在假日购物季后的几个月显现，新年将面临关税、政府关门及食品券福利暂停等压力 [4] - 可能影响消费的裁员在假期后预计将变得更加普遍 [4]

中日经贸关系重要性 - 中国是日本最大的贸易伙伴 2024年双边贸易总额达3083亿美元 其中日本对中国出口额为1562.5亿美元 从中国进口额为1520.1亿美元 [3] 政治言论对行业的影响 - 日本首相高市早苗的涉台错误言论被认为严重恶化了中日关系及人员交流氛围 可能给日本多个行业带来危机 [1] - 日本经济学者指出 若日中关系恶化导致中国游客大幅减少或不再来访 将足以使日本的旅游业、餐饮业、零售业及教育产业（尤其是大学）陷入“存亡危机事态” [4][6] - 中国游客是日本海外游客的重要组成部分 其数量大幅下降将导致相关行业萎缩 [4] 日本国内政策矛盾 - 有观点认为 日本提出的“存亡危机事态”或“集体自卫权”概念是为了回应美国的要求 [1] - 在艰难的财政状况下 提出增加防卫预算被指是日本国民无法接受的 [1] - 若因政治言论引发行业危机 对日本而言将是最大的悲剧 [6]