财务表现 - 营业收入2.03亿元 同比下降29.91% [1] - 归属上市公司股东的净利润2165.5万元 同比增长17.59% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润2148.65万元 同比增长44.58% [1] - 基本每股收益0.0968元 [1] 盈利能力 - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力提升 [1] - 扣非净利润增速44.58%高于净利润增速17.59% 表明主营业务盈利能力增强 [1]

财务表现 - 上半年营业收入2.03亿元 同比下降29.91% [1] - 归母净利润2165.5万元 同比增长17.59% [1] - 基本每股收益0.0968元 [1] 营业收入变动原因 - 钢铁行业长周期减量调结构导致自动化产品需求下降 [1] - 个别EPC总承包项目执行周期较长未达验收阶段影响收入确认 [1] 战略转型方向 - 公司加速智能化及绿色化领域业务布局 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前市值对应市盈率23/17/13倍 [3][5] 财务表现 - 25H1实现营业收入15.3亿元 同比+5% 归母净利润0.58亿元 同比+14% [1] - 25H1毛利率27% 同比-3pct 期间费用率24.7% 同比-3pct 归母净利率3.8% 同比基本持平 [1] - 25Q2营业收入6.6亿元 同比-9% 归母净利润0.11亿元 同比-52% [1] - 25Q2毛利率29% 同比-3pct 环比+3pct 期间费用率29.0% 同比-1pct 环比+7.5pct [1] - 预计25/26/27年收入36.4/49.4/60.3亿元 归母净利润3.3/4.5/5.7亿元 [3] 业务结构与发展 - 25H1收入80%来自动力锂电 毛利率下降主要受此影响 [2] - 研发完成钛合金大方壳焊接工艺 已有设备订单 [2] - 完成极片多光束划线及同步清洗工艺研发 设备效率提升50% 多家客户测试中 [2] - 发布极片表面处理设备（激光刻蚀机）及复合集流体超声滚焊等新设备 [2] - 配合头部企业研发固态电池生产设备 25H1已交付包括激光焊接设备在内的固态电池装配线 [2] 技术创新与产品布局 - 消费类钢壳电池焊接实现异形电池焊缝强度提升25%及焊缝宽度高一致性 H1已交付设备 [3] - 新增薄型异形3D曲面钢材激光焊/激光切/密封钉激光焊等在研项目 部分设备进入FAT及良率爬坡阶段 [3] - 小钢壳有望由当前版本向无法兰钢壳及异形钢壳迭代 苹果+安卓仍有较大出货量空间 [3] 行业前景 - 持续看好动力锂电行业复苏及产能利用率饱和带来的改善机会 [2] - 持续看好需求&技术&政策共振下小钢壳量价齐升趋势 [3]

财务表现 - 公司实现营收3.57亿元 同比增长3.18% [1] - 归母净利润49.87万元 同比下降98.05% [1] - 扣非净利润亏损231万元 [1] - 基本每股收益0.01元 [1] 业绩指标 - 营收保持小幅增长但净利润大幅下滑 [1] - 扣非净利润转为亏损状态 [1] - 盈利能力出现显著恶化 [1]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][3][5] 核心观点 - 公司为国内激光切割设备控制系统龙头 在行业景气承压背景下通过高功率产品及智能切割头放量仍保持较好增长[3] - 智能焊接业务有望打开新的增长空间 同时布局超高精度加工领域[3] - 小幅上调盈利预测 预计2025-2027年归母净利润11.28/14.37/18.06亿元（原值11.03/14.10/17.58亿元） 对应PE值33/26/21x[3] 财务表现 - 2025年上半年营收11.03亿元 同比增长24.89% 归母净利润6.40亿元 同比增长30.32%[1] - 2025年第二季度营收6.08亿元 同比增长20.92% 归母净利润3.85亿元 同比增长29.24%[1] - 2025年上半年毛利率78.83%（同比-2.45pct） 净利率58.02%（同比+0.47pct）[1] - 2025年第二季度毛利率79.71%（同比-3.06pct） 净利率65.47%（同比+1.04pct）[1] - 期间费用率：销售费用率4.74%（同比-0.08pct） 管理费用率5.54%（同比+0.32pct） 研发费用率10.73%（同比-1.10pct） 财务费用率-0.88%（同比+1.07pct）[1] - 预计2025-2027年营收22.00/27.73/34.77亿元 同比增长26.8%/26.1%/25.4%[4] 业务结构 - 平面解决方案收入占比61.35% 管材解决方案收入占比21.43% 三维解决方案收入占比3.11%[2] - 子公司柏楚数控收入10.9亿元 同比增长28.99%[2] - 子公司波刺自动化收入2.65亿元 同比增长4.33%[2] 技术进展 - 激光切割通过软硬协同+智能控制在桥梁、钢构等行业效率提升 智能切割头进一步升级[2] - 智能焊接实现多级联动规划 支持超宽工件大幅面工作台加工 提升船舶、桥梁等行业生产效率[2] - 结合AI算法提升坡口识别的抗干扰能力和视觉能力[2] - 精密加工采用光学相干技术实现激光焊接熔深实时监测和质量控制[2] - 光伏行业推出高效精准的激光划线和激光开槽解决方案[2] 盈利能力指标 - 预计2025-2027年EBIT Margin为53.9%/54.8%/55.4%[4] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）为17.9%/20.1%/21.6%[4] - 预计2025-2027年毛利率维持在82%水平[20] 估值比较 - 当前市盈率33.4x（2025E）低于可比公司汇川技术（30x）和怡合达（27x）[19] - 2025-2027年PE估值持续下降（33x→26x→21x）显示成长性溢价收窄[3][4] - 市净率从2024年6.90x降至2027年4.52x[4]

财务表现 - 上半年营业收入9.46亿元 同比增长1.41% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7614.65万元 同比增长6.82% [1] - 基本每股收益0.47元 [1]

板块表现 - 自动化设备板块单日上涨2.88% 领涨个股为罗博特科 [1] - 上证指数上涨1.51%至3883.56点 深证成指上涨2.26%至12441.07点 [1] 资金流向 - 主力资金净流出2.93亿元 游资资金净流出2.45亿元 [2] - 散户资金净流入5.39亿元 形成与机构资金流向反差 [2]

股价表现 - 罗博特科今日股价涨停 收盘报270.36元 涨幅达20.00% [1] - 公司总市值达453.37亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 恒泰证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] - 2025年8月18 - 22日期间策略累计净收益约6.08%，相对于沪深300ETF的超额收益约为1.79%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约15.90%，相对于沪深300ETF累计超额约0.76% [3] - 2025年8月25日一周，模型推荐配置通信设备、工业金属、电池等板块，未来一周策略将新增持有电池ETF、科创半导体ETF、工业母机ETF等产品，并继续持有通信设备ETF、工业有色ETF、卫星ETF等产品，截至上周末，ETF及标的指数的交易择时信号给出日度及周度看多信号 [12] 根据相关目录分别进行总结 策略说明 - 恒泰证券研究所基于《行业轮动下的策略组合报告:基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》（20241007）和《股票型ETF市场概览与配置方法研究:以基于行业轮动策略的ETF组合为例》（20241013）构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] 策略更新 |基金代码|ETF名称|ETF市值（亿元）|持有情况|重仓申万行业及权重|周度择时信号|日度择时信号| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |159583|通信设备ETF|2.68|继续持有|通信设备(73.61%)|1|1| |560860|工业有色ETF|18.08|继续持有|工业金属(54.97%)|1|1| |159755|电池ETF|48.90|调入|电池(60.37%)|1|1| |588170|科创半导体ETF|4.09|调入|半导体(87.1%)|1|1| |159667|工业母机ETF|6.53|调入|自动化设备(45.3%)|-1|1| |159206|卫星ETF|2.05|继续持有|军工电子(34.22%)|1|1| |516150|稀土ETF嘉实|58.89|调入|小金属(34.67%)|1|1| |560170|央企科技ETF|14.17|调入|航空装备(22.35%)|1|1| |588830|科创新能源ETF|5.73|调入|光伏设备(47.93%)|1|1| |159698|粮食ETF|2.06|调入|种植业(48.33%)|1|1|[3] 业绩追踪 - 2025年8月18 - 22日期间，策略累计净收益约6.08%，相对于沪深300ETF的超额收益约为1.79%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约15.90%，相对于沪深300ETF累计超额约0.76% [3] 行业轮动ETF策略近1周持仓与表现（20250818 - 20250822） |基金代码|ETF名称|ETF市值（亿元）|本期持有情况|近1周涨跌幅(%)| | --- | --- | --- | --- | --- | |159583|通信设备ETF|2.68|继续持有| - 1.74| |517520|黄金股ETF|12.89|调出|/| |159869|游戏ETF|4.39|调出|/| |159206|卫星ETF|2.05|继续持有|4.90| |560860|工业有色ETF|18.08|继续持有|3.11| |159992|创新药ETF|108.68|调出|0.64| |159865|乔殖ETF|44.95|调出|2.37| |563010|电信ETF|1.53|调出|9.41| |512670|国防ETF|65.54|调出|2.85| |588780|科创芯片设计ETF|4.73|调出|/| |ETF组合平均收益|/|/|/|6.08| |沪深300ETF|510300|4097.72|/|4.28| |ETF组合超额收益|/|/|/|1.79|[12] 行业轮动ETF策略未来1周推荐板块与产品（20250825 - 20250829） - 2025年8月25日一周，模型推荐配置通信设备、工业金属、电池等板块，未来一周策略将新增持有电池ETF、科创半导体ETF、工业母机ETF等产品，并继续持有通信设备ETF、工业有色ETF、卫星ETF等产品，截至上周末，ETF及标的指数的交易择时信号给出日度及周度看多信号 [12]

融资活动概况 - 8月22日融资买入1.3亿元，融资偿还1.29亿元，融资净买入61.31万元，融资余额达7.29亿元 [1] - 近3个交易日连续净买入累计6886.18万元，其中8月21日净买入3677.95万元，8月20日净买入3146.92万元 [1][2] - 融资余额占流通市值比例为5.95%，较前两日的6.01%和5.51%有所波动 [2] 融资余额变动趋势 - 融资余额从8月18日的5.24亿元逐日增长至8月22日的7.29亿元，五个交易日内增长39.12% [2][3] - 8月19日出现单日最大净买入1.36亿元（原文数据异常处按1.36亿元处理），当日融资余额环比增长25.92% [2][3] - 融资融券总余额7.29亿元，较昨日上涨0.08%，近三日保持连续增长 [2][3] 市场交易特征 - 8月22日融券交易量为零，当日仅存在融资交易活动 [2] - 融资余额连续三日净买入表明投资者对该股票持续看好，符合强势市场特征 [2][4] - 融资余额占流通市值比例维持在4.47%-6.01%区间，显示融资交易活跃度处于合理水平 [2]