港股市场动态 - 轩竹生物-B股价上涨超过22.09%，其创新药轩悦宁首次被纳入国家基本医保药品目录 [1] - 昭衍新药股价再涨超过13.4%，食蟹猴供应短缺导致其单价已超过10万元人民币，涨至12至13万元 [1] - 内房股早盘普遍上涨，融信中国涨5.26%，世茂集团涨1.45%，雅居乐集团涨3.28%，富力地产涨1.52%，融创中国涨0.76%，中央经济工作会议于12月10日至11日举行 [1] - 消费概念股多数走高，九毛九涨3.61%，海底捞涨2.5%，茶百道涨4.58%，蒙牛乳业涨2.6%，李宁涨1.51%，中央经济工作会议明确坚持内需主导 [2] - 一拖股份再涨超8%，近三个交易日累计涨幅超20%，高盛研报认为公司能捕捉拖拉机大型化和高端化升级带来的结构性增长机会 [2] - 金界控股再跌近2%，柬泰边境冲突持续，中国驻柬埔寨大使馆提醒在柬泰边境地区的中国公民转移至安全地带 [2] - 思摩尔国际再跌近3%，其大客户英美烟草预计2026年业绩将处于中期目标的低端，主要受美国电子烟市场监管压力和激烈竞争影响 [2] - 紫金矿业早盘涨超3%，公司高管表示海南自由贸易港封关运作新阶段将为黄金产业提供历史机遇 [3][4] - 海底捞盘中涨超2.5%，其大排档火锅广州首店已进入内测阶段 [1] - 速腾聚创再涨超6.26%，2026年1月6日至9日国际消费电子展将在美国拉斯维加斯举行 [1] 美股市场动态 - 美国门诊影像诊断服务提供商Lumexa Imaging登陆美股市场，开盘涨超1.6%，公司在美国13个州运营184家诊疗中心 [5] - 稀土概念股走强，Perpetua Resources大涨13.42%，TMC the metals涨7.59%，克利夫兰克里夫涨5.59%，MP Materials涨3.41%，USA Rare Earth涨12.13%，Perpetua Resources宣布与爱达荷国家实验室合作建设模块化试点加工厂以恢复关键矿物 [5] - 比特币概念股涨跌各异，比特币再度跌破9万美元关口，Coinbase跌2.21%，Mara Holdings跌0.67%，Strategy跌0.73%，Iren Ltd微涨0.05%，Circle微涨0.18% [6] - 美股太空概念股再起升势，Planet Labs PBC大涨35.01%，Destiny Tech100涨16.17%，回声星通信微涨0.39%，Rocket Lab涨10.45%，SpaceX拟最快于2026年中后期IPO，募资超300亿美元，估值约1.5万亿美元 [6] - 迪士尼股价逆市上涨2.42%，公司将向OpenAI投资10亿美元股权，并授权OpenAI使用迪士尼知识产权创作AI视频内容 [6] - 金银股普涨，泛美白银涨3.47%，科尔黛伦矿业涨9.46%，纽曼矿业涨5.32%，现货白银年内累计暴涨115% [7] - Planet Labs PBC大涨35.01%，公司第三季度收入同比增长33%，非GAAP毛利率为60%，调整后EBITDA利润为560万美元，连续第四个季度实现调整后EBITDA盈利，并连续第三个季度实现正自由现金流 [7] - Nextdoor Holdings盘前续涨9.49%，此前有观点称其为“2020年代最具低估性的代理型AI平台” [7] - Gemini Space Station大涨31.95%，其衍生品交易所申请已获得美国商品期货交易委员会的批准 [7] - 甲骨文大跌10.83%，公司第二财季总营收增长14%，剔除特定项目的每股收益为2.26美元，超出市场平均预期 [8]

OpenAI炙手可热，被投资和合作消息接连不断，但这次，出现了一个不同物种的投资者。 美国东部时间12月11日，华特迪士尼公司（下称，迪士尼）宣布向美国明星AI创业公司OpenAI进行10亿美元的股权投资。 双方还达成了为期三年的授权协议。协议内容包括以下几点： 其一，OpenAI旗下的AI视频生成工具Sora将能够根据用户提示词生成社交短视频，供粉丝观看和分享。生成素材库会涵盖200多个来自迪士尼、漫威、皮 克斯和星球大战的动画、面具及生物角色，包括其服装、道具、车辆和标志性场景。但该协议不包含任何真人演员的肖像或声音。 其二，迪士尼将成为OpenAI的主要客户。迪士尼将利用OpenAI的API构建新产品、工具和体验（包括用于Disney+视频平台），并在内部为员工部署 ChatGPT。 其三，迪士尼将向OpenAI进行10亿美元的股权投资，并获得购买额外股权的认股权证。 一位美国文化娱乐领域的资深人士向《财经》评价，迪士尼联手OpenAI更大的动力是应对行业颠覆，抢占技术制高点，虽然这个动作也许没有那么及 时。目前，娱乐文化行业正被AI深刻改变（从剧本创作、动画制作到营销、用户体验）。迪士尼需要最前沿的A ...

公司战略动向 - 万达电影已完成对智能自拍互动娱乐品牌“拍立方”的战略投资，双方将共同探索“影像社交新生活”这一新兴消费场景[1] - 此举标志着万达电影“超级娱乐空间”战略的深化与延伸，旨在将娱乐体验从“观影”和“度过一段时光”升维为创造“一段可带走的快乐体验”[1][7] - 公司董事长兼总裁陈祉希此前已前瞻性指出将引入大头贴机等互动设施，为Z世代打造沉浸式体验与社交价值，持续丰富超级娱乐空间生态[7] 市场定位与需求洞察 - 当前消费市场正经历从功能满足到情感价值追求的变迁，Z世代及年轻消费群体中，为“情绪体验”和“社交分享”付费已成为主流趋势[3] - 数据报告显示，“00后”中高消费意愿用户占比超过9成，展现出强大的“为喜爱付费”的潜力[3] - 万达电影以战略投资方式深度布局“影像社交新生活”赛道，旨在精准切入年轻消费市场[3] 被投公司业务概况 - 拍立方是自助影像领域的创新引领者，采用“大头贴+IP经济”模式[3] - 自2020年6月运营以来，业务覆盖全国超160个核心城市，设备投放量逾千台，累计服务人次突破1000万[3] - 仅2025年，拍立方落地超过160场IP主题快闪及明星巡演联动，展现出强大的品牌号召力和运营实力[3] - 该模式在韩国等成熟市场已得到印证，以“人生四格”为代表的照相亭业态通过与流行文化、粉丝经济深度绑定，已发展成规模化产业[3] 被投公司竞争优势 - 在内容生态上，拍立方与韩国“人生四格”达成独家战略合作，并汇聚了百余个国际顶级IP矩阵[4] - 在技术核心上，公司拥有覆盖图像采集、智能处理到设备集成的全链路技术体系，累计获得超100项国家专利[4] - 其AI图像处理算法能实现实时美颜与光影优化，让用户获得专业级成像[4] - 公司已获得公安部信息系统安全三级等保认证，为用户数据安全提供高标准保障[4] 合作落地计划与前景 - 拍立方将于2026年春节前完成在全国万达影城的首批设备集中入驻[1] - 具体计划为在2026年春节前集中入驻全国300家万达影城，并将逐步覆盖万达电影旗下700多家直营影城[5] - 届时观众可体验丰富的拍摄主题场景、影城专属票根、彩蛋海报等趣味互动玩法[5] - 其高流量场景覆盖能力正加速拓展，在上海即将投放首批80余台设备覆盖重要交通枢纽，预计将带来日均百万级曝光[5] - 未来双方将共同推进设备在一、二线城市核心商圈、特色文化街区及海外市场的布局[5] 战略协同与生态构建 - 万达电影通过与拍立方的资本与生态绑定，实现了真正的“赛道占先”，是业内首家以战略投资方式与线下影像社交头部平台达成深度生态融合的全产业链公司[4] - 合作将融合万达电影的电影基因优势、明星艺人、潮玩IP等资源[5] - 此举旨在以影院场域为核心，联动IP、科技与消费，构建未来娱乐新生态，巩固公司在年轻消费市场的吸引力与产业引领地位[7]

公司近期法律与债务状况 - 公司及其法定代表人王忠军新增一则限制消费令 涉及广告合同纠纷 申请人为北京泰睿飞克科技有限公司 执行法院为北京市朝阳区人民法院 [1] - 公司因广告合同纠纷案件已被执行1140万余元 [1] - 公司公告称 受经济形势影响 部分回款资金未能如约到位 造成暂时性流动资金紧张 截至2025年12月10日 公司在银行等金融机构逾期债务合计为5250万元 超过公司2024年经审计净资产的10% [1] 控股股东股份被司法拍卖情况 - 控股股东 实际控制人王忠军持有的公司15392万股无限售流通股股票拟被第二次司法拍卖 占其所持股份总数的48.54% 占公司总股本的5.55% [1] - 按2025年12月12日股价2.26元计算 上述将被拍卖的股份市值约3.478亿元 [2] - 此前于2025年12月8日至9日 北京市第三中级人民法院对相同数量股份进行首次拍卖 起拍价2.23元/股 总计约3.432亿元 但最终流拍 [2] - 更早的2025年10月 控股股东王忠磊所持156962股无限售流通股已被公开拍卖并完成股权变更过户 [2] 公司近期经营与财务表现 - 2025年第三季度 公司实现营业收入6259.56万元 同比下降31.61% 归属于上市公司股东的净亏损3946.2万元 基本每股收益-0.01元 [3] - 2025年前三季度 公司实现营业收入2.15亿元 同比下降46.08% 归属于上市公司股东的净亏损1.14亿元 基本每股收益-0.04元 [3] - 2018年至2024年 公司7年累计亏损超过82亿元 [4] 公司市场表现 - 截至2025年12月12日上午10:35分 公司每股报收2.26元 下跌0.88% 公司总市值约62.7亿元 [2]

事件概述 - 迪士尼公司就版权侵权问题向谷歌发出停止侵权函 指控谷歌利用AI模型及相关服务大规模侵犯迪士尼版权 通过生成和分发涉及迪士尼经典IP的图像和视频进行商业化使用 要求谷歌立即叫停涉嫌侵权的AI系统并采取技术手段杜绝后续侵权行为 [1] 侵权指控的具体内容 - 迪士尼委托Jenner & Block律师事务所致函谷歌总法律顾问 明确指出谷歌未经授权复制大量迪士尼作品作为AI训练素材 并通过AI系统向公众输出相关内容 已构成版权侵权 [3] - 谷歌AI生成的侵权内容涵盖《冰雪奇缘》《狮子王》《海洋奇缘》《小美人鱼》等经典动画影片 以及《死侍》《银河护卫队》《星球大战》等热门影视IP中的角色 [3] - 迪士尼方面附上了由谷歌AI应用通过文本指令生成的达斯·维达图像作为相关示例 [3] 迪士尼的维权行动与要求 - 此次对谷歌的侵权指控 延续了迪士尼此前针对Meta、Character.AI发出停止侵权函的维权行动 同时也与迪士尼联合NBCUniversal、华纳兄弟探索共同起诉Midjourney、Minimax的版权诉讼形成呼应 彰显了其维护自身知识产权的坚定立场 [3] - 迪士尼在信函中提出明确要求：谷歌需立即停止复制、展示、传播或制作基于迪士尼角色的衍生内容 涉及范围包括YouTube移动端、YouTube Shorts及YouTube本体等谷歌各类AI输出产品 [3] - 同时要求谷歌在其AI服务及所有整合该类AI功能的产品中 尽快增设技术限制 从源头杜绝未来侵权内容的生成 [3] 迪士尼的核心立场与指控 - 迪士尼方面强调 坚决反对AI服务对其角色和作品进行未经授权的商业使用 [4] - 谷歌凭借其在多渠道的市场优势分发相关AI服务 又借助受侵权作品的高知名度进一步强化自身市场地位 这种行为对迪士尼的合法权益造成了更为严重的损害 [4]

来源：环球网 值得关注的是，除Sora平台可基于用户提示生成相关短视频供粉丝观看分享外，ChatGPT Images功能还 能将用户的文字描述在几秒内转化为完整生成的图像。不过，该合作协议明确不涉及任何人物肖像或声 音的授权使用。 在授权合作之外，迪士尼还将成为OpenAI的重要客户，借助其API接口开发新产品、工具及互动体验， 这些成果将应用于Disney+流媒体平台，同时迪士尼也将为内部员工部署ChatGPT，提升工作效率与创 意产出。 作为合作的重要组成部分，迪士尼将向OpenAI进行10亿美元（按现行汇率折算约合70.73亿元人民币） 的股权投资，并获得购买额外股权的认股权证。此次交易仍需完成最终协议谈判、公司及董事会批准， 以及满足常规交割条件后方能正式生效。 按照规划，Sora和ChatGPT Images预计将于2026年初开始生成以迪士尼多品牌授权角色为灵感的相关内 容，Disney+订阅用户将有机会观看精选的AI生成视频。（纯钧） 【环球网科技综合报道】12月12日消息，据路透社报道，OpenAI官方宣布与迪士尼公司达成重要合作 协议，迪士尼成为OpenAI旗下AI生成视频平台Sora的首个 ...

GPT-5.2的技术突破与专业能力 - 新一代旗舰模型GPT-5.2发布，定位为有史以来最强的专业工作模型，在写报表、做PPT、跑代码、读长文档等任务上全线提速[1] - 模型提供三个版本：Instant、Thinking、Pro，分别针对快速响应、复杂推理和全流程任务执行，旨在接管真实业务场景[2] - 在GDPval基准的44个职业任务中，GPT-5.2 Thinking模式击败或持平人类专家的比例达到70.9%，且速度快11倍，成本低99%[3] - 在工具调用测试基准Tau2-bench的电信客服场景中，GPT-5.2的准确率达到98.7%，具备了企业生产环境所需的稳定度[7] - 模型支持256k长上下文，使其能够处理完整报告并追踪完整业务流程，信息处理能力成为业务场景的加速器[7] - 此次升级的核心是将专业性作为模型的核心能力构建，使AI从一个问答系统转变为能协作、能执行完整任务链路的业务合作者[7] OpenAI与迪士尼的战略合作 - 迪士尼与OpenAI达成三年期授权协议，Sora获准调用超过200个来自Disney、Pixar、Marvel、Star Wars的角色生成短视频和图像[1] - 迪士尼向OpenAI进行10亿美元股权投资，并包含额外认股权证[1][21] - 合作内容未来将登上Disney+流媒体平台，且ChatGPT将全面接入迪士尼的工作流[1] - 此次合作标志着行业级转向，AI从幕后提效工具正式走向台前，成为内容创作的伙伴[1] - 对迪士尼而言，这是从被动防守（如起诉AI公司侵权）转向主动定义AI时代内容授权标准的战略举措[23] - 迪士尼CEO表示，合作旨在提供新的方式让用户与角色互动，而非制作短片或电影[24] OpenAI的“创作平台”战略路线 - OpenAI通过GPT-5.2的发布明确了其战略答案：AI是创作平台，而不仅仅是搜索框的升级或更快工具[9] - 公司旨在建立一整套创作者操作系统，以GPT语言理解为中枢，以Sora等视觉、视频生成为触手，形成完整的创作闭环[14][15] - Sora和ChatGPT Images等产品旨在大幅降低创作技能门槛，使用户通过几句话就能生成视频或图像[10] - GPT-5.2的升级使其能理解完整剧本、构建生产流程，并理解用户想讲的故事，成为集脚本写手、美术指导、制片人于一体的全链路创作伙伴[11][12] - 迪士尼的加入为OpenAI的创作者生态系统补上了内容分发的关键拼图[14] - 公司的目标是提供一整套表达结构，而不仅仅是提供答案，这被视作游戏规则改写之处[16] 合作背后的IP价值与行业影响 - 迪士尼授权的IP库涵盖米老鼠、钢铁侠、尤达等超过200个角色及元素，是现代流行文化图谱的理想素材库，是构建AI内容生成生态的优起点[19][20] - 合作包含许可费机制，旨在尊重创作者并确保其获得报酬，而非技术对内容的掠夺[27] - 双方设定了合作边界与规则，包括：Disney+上的Sora视频需经官方筛选（策展权）；角色不能出现在不当场景或生成与IP精神相悖的内容（行为限制）[28] - OpenAI给予迪士尼充分权限来设定规则，合作建立在尊重和共同演化的基础上[29] - 此次合作体现了AI内容时代的核心矛盾：降低创作门槛重构生产链，同时仍需由人来定义IP价值、创作者尊严和内容边界[30] - 两家公司CEO均认为AI是想象力的放大器，而非替代者[33] 行业格局与未来展望 - OpenAI与迪士尼的联手将AI的“提效”推向了临界点，标志着从“更快助手”到“让普通人讲出好故事”的平台转变[32] - 行业洗牌信号明确：核心问题转向谁能讲故事、谁拥有角色、谁制定规则[1] - 对于品牌、MCN、内容创业者及传统企业，面临的核心问题是如何升级其内容团队、预算结构和IP策略以应对AI作为创作伙伴的新时代[1] - 模型正从工具转变为内容分发入口，内容平台格局将被重写[25] - 未来，用户的个性化创意（如孩子的生日祝福、粉丝的光剑梦）都可能成为AI生成故事的起点，AI的表达能力首次具备了情绪、故事和IP[34][35]

市场反应与股价表现 - 市场对奈飞拟收购华纳兄弟探索的疑虑导致其市值在六个交易日内蒸发400亿美元 [1] - 奈飞股价在12月2日至10日期间累计下跌15%，创下自2022年5月以来最差的六连跌纪录 [1] - 该股在过去两个月累计下跌23%，市场对其收入增长前景的担忧因收购风险而加剧 [1] 散户投资者行为 - 对于散户投资者而言，股价下跌反而是强烈的买入信号 [1] - 在截至周一的一周内，奈飞是盈透证券平台上交易第三活跃的股票 [1] - 在富达平台上，奈飞的买单数量超过卖单，比例超过三比一 [1] - 摩根大通的数据也显示出强劲的散户买入力度 [1] - 自10月底媒体报道奈飞探索竞购以来，散户群体已购买了超过5.2亿美元的奈飞股票 [4] 收购相关动态与市场担忧 - 派拉蒙天舞对华纳兄弟探索发出了1080亿美元的敌意收购要约 [1] - 美国总统特朗普对奈飞的收购计划提出了潜在的反垄断担忧 [1] - 市场不安情绪加剧，引发了可能爆发竞购战和遭遇监管机构潜在反对的阴影 [1] 公司股价历史与估值 - 奈飞股票今年开局火热，截至6月底上涨了50%，成为纳斯达克100指数上半年表现第四佳的成分股 [4] - 但在下半年走势逆转，下跌了30%，成为该指数中表现第七差的股票 [4] - 该股目前2025年仅上涨5.5% [4] - 该股基于未来12个月预期利润的市盈率为31倍，交易价格处于一年多来的最低水平附近，且低于其五年平均市盈率34倍 [4]

市场回顾 - 12月12日日韩股市开盘上涨 日经225指数高开0.66%至50480.23点 韩国综合指数高开0.32%至4123.83点 [7] - 12月11日美股三大股指收盘涨跌不一 道指涨1.34%至48704.01点 标普500指数涨0.21%至6901点 纳指跌0.25%至23593.86点 标普500指数与道指创收盘历史新高 [7] - 12月11日欧洲三大股指全线上涨 德国DAX指数涨0.68%至24294.61点 法国CAC40指数涨0.79%至8085.76点 英国富时100指数涨0.49%至9703.16点 [7] 大宗商品动态 - 12月11日现货白银价格收涨2.94%至63.551美元/盎司 盘中一度触及64.308美元/盎司的历史新高 [8] - 高盛观点认为 尽管黄金创历史新高 但美国私人投资者的黄金持仓很低 意味着金价可能还有更大上涨空间 [1][5][10] - 高盛指出 黄金ETF在美国私人投资组合中占比仅0.17% 远低于华尔街投行推荐比例 预计其配置每增1个基点金价将上涨1.4% 该行预测到2026年底黄金价格将达到4900美元/盎司 [10] 人工智能行业动态 - 华特迪士尼公司同意向OpenAI投资10亿美元 并将其标志性角色授权给OpenAI人工智能短视频平台 [1][9] - OpenAI正式发布GPT-5.2系列模型 在推理、专业知识工作、金融建模、PPT/Excel产出等能力全面超越前代 并在多项推理基准测试中领先谷歌Gemini 3 [1][3][9] - 微软首席执行官宣布将于周五推出一款全新的人工智能模型 旨在“把智能体提升到一个新高度” [1][4][9] - 微软宣布与高知特、印孚瑟斯、塔塔咨询服务公司和威普罗建立合作伙伴关系 以加速自主人工智能的应用 [9] 公司业绩与展望 - 芯片公司博通2025财年第四季度实现营收180.1亿美元 同比增长28% 净利润97.1亿美元 同比增长39% 调整后每股净利润1.95美元 同比增长37% [9] - 博通对明年一季度营收展望为191亿美元 [9] 能源市场展望 - 石油输出国组织预计2026年全球石油市场将实现供需平衡 维持对2026年全球石油供应和需求的预测不变 [1][4][10] - OPEC及其盟友明年需要平均每天生产4300万桶石油以实现供需平衡 这与上月的产量大致相当 [10]

公司与OpenAI的战略合作 - 迪士尼公司宣布向OpenAI投资10亿美元 [1][2] - 双方建立为期三年的合作伙伴关系 [1][2] - 迪士尼将获得认股权证，以购买OpenAI的额外股权 [1][3] 核心授权与技术整合 - OpenAI获授权在其Sora AI视频生成器及ChatGPT Images中使用迪士尼旗下角色，包括星球大战、皮克斯和漫威系列电影中的角色，例如米老鼠、灰姑娘和木法沙 [1][2] - 授权协议从明年初开始执行，不包括任何人才（演员）的肖像或声音 [1][2] - 两家公司将使用OpenAI的模型为迪士尼+用户构建新产品和客户体验 [1][3] - 迪士尼计划在公司内部部署ChatGPT供员工使用，并将OpenAI工具用于内部电影制作以提高效率 [1][3] 合作背景与战略意图 - 迪士尼首席执行官鲍勃·伊格尔与OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼数年前已开始讨论将生成式AI与迪士尼角色故事结合 [2][3] - 在Sora正式发布前，OpenAI已向迪士尼提供该工具的初步展示，迪士尼认为OpenAI愿意建设性参与对话 [2][4] - 伊格尔表示合作旨在通过生成式AI扩大讲故事的范围，同时尊重和保护创作者及其作品 [1][3] - 伊格尔在11月投资者会议上预览战略，称AI将使公司能为迪士尼+用户提供工具以创建和消费用户生成内容（主要是简短内容） [2][4] 行业影响与协议细节 - 此次合作被视为好莱坞拥抱生成式人工智能的关键一步，可能重塑好莱坞制作内容的方式 [1][2] - 合作避开了业界对人工智能影响创意工作和知识产权的担忧 [1][2] - 协议包含“护栏”设置，以防止迪士尼角色被描绘在不适当的情况下 [1][3]