市场整体资金流向 - 12月15日A股市场调整，但股票ETF市场呈现“越跌越买”态势，单日净流入资金达74.57亿元[2][4][6] - 近三个交易日股市调整期间，资金借道股票ETF净买入总额超过185亿元[2][3] - 截至12月15日，全市场1275只股票ETF（含跨境ETF）总规模为4.58万亿元[5] 资金流入的主要方向 - 从大类看，宽基ETF与港股市场ETF是主要流入方向，单日净流入分别为43.18亿元和26.85亿元[6] - 从具体指数看，中证A500指数单日净流入居首，达49.42亿元，其中A500ETF南方净流入39.15亿元，A500ETF华泰柏瑞净流入9.20亿元[6][8] - 从5日维度观察，近期资金流入中证A500指数超过132亿元，流入恒生科技指数超过33亿元[7] - 头部基金公司旗下ETF持续获资金青睐，易方达基金旗下ETF单日净流入11.9亿元，华夏基金旗下科创50ETF和A500ETF基金分别净流入7.12亿元和4.62亿元，广发基金旗下港股通科技ETF单日获净买入近5亿元[9] 资金流出的主要方向 - 资金流出方面，沪深300指数净流出居前，达12.21亿元，跟踪该指数的沪深300ETF单日净流出10.71亿元，为全市场首位[10][11][13] - 行业主题ETF整体净流出5.24亿元，其中证券ETF净流出6.18亿元，酒ETF净流出4.20亿元，军工龙头ETF净流出3.84亿元[12][13] 机构后市观点 - 有银行系公募对后市保持相对乐观，认为12月各路增量资金有望形成共振，推动A股市场震荡上行，关注会议定调超预期、基建房地产驱动的顺周期、服务业消费及自主可控等方向[15] - 国泰基金认为，政策定调积极，岁末年初资金再配置及机构资金回流有望改善市场流动性，跨年攻势或已在酝酿[15]

市场反应与股价表现 - 市场对奈飞拟收购华纳兄弟探索的疑虑导致其市值在六个交易日内蒸发400亿美元 [1] - 奈飞股价在12月2日至10日期间累计下跌15%，创下自2022年5月以来最差的六连跌纪录 [1] - 该股在过去两个月累计下跌23%，市场对其收入增长前景的担忧因收购风险而加剧 [1] 散户投资者行为 - 对于散户投资者而言，股价下跌反而是强烈的买入信号 [1] - 在截至周一的一周内，奈飞是盈透证券平台上交易第三活跃的股票 [1] - 在富达平台上，奈飞的买单数量超过卖单，比例超过三比一 [1] - 摩根大通的数据也显示出强劲的散户买入力度 [1] - 自10月底媒体报道奈飞探索竞购以来，散户群体已购买了超过5.2亿美元的奈飞股票 [4] 收购相关动态与市场担忧 - 派拉蒙天舞对华纳兄弟探索发出了1080亿美元的敌意收购要约 [1] - 美国总统特朗普对奈飞的收购计划提出了潜在的反垄断担忧 [1] - 市场不安情绪加剧，引发了可能爆发竞购战和遭遇监管机构潜在反对的阴影 [1] 公司股价历史与估值 - 奈飞股票今年开局火热，截至6月底上涨了50%，成为纳斯达克100指数上半年表现第四佳的成分股 [4] - 但在下半年走势逆转，下跌了30%，成为该指数中表现第七差的股票 [4] - 该股目前2025年仅上涨5.5% [4] - 该股基于未来12个月预期利润的市盈率为31倍，交易价格处于一年多来的最低水平附近，且低于其五年平均市盈率34倍 [4]

股价表现 - 阿里巴巴港股股价于周一大幅下挫，跌至自9月24日以来的最低水平 [1] - 公司港股股价从今年最高点已累计下跌14.50% [1] 市场背景 - 股价下跌的主要背景是持续的地缘政治担忧 [1]

公司股价表现与市场情绪 - 公司股价从52周低点到52周高点飙升了224% [1] - 但近期股价从2月峰值下跌了32% [1] - 市场情绪转向 投资者担忧经济可能疲软 [1] 公司增长动力与战略 - 公司成功因素包括有趣的文化、可定制的菜单和友好的员工 [2] - 门店扩张速度极快 于2024年2月达到1000家门店 [2] - 门店数量自2021年9月30日以来已翻倍 [2] - 管理层极度乐观 将长期目标从4000家门店上调至7000家门店 [3] - 2024年同店销售额增长6.8% 显示现有门店销量改善 [4] - 会员奖励计划驱动了71%的交易 [4] - 食品收入目前占比不到2% 在全国推广后具有增长潜力 [4] 公司面临的挑战与风险 - 高增长率可能难以持续 [5] - 实现7000家门店的目标极具雄心 存在不确定性 [6] - 内部管理可能存在战略失误风险 例如为快速扩张而牺牲员工培训、供应链建设或选址 [6] - 外部竞争是重要考量因素 星巴克仍是行业无可争议的领导者 [7] - 星巴克拥有品牌影响力和成本优势构成的经济护城河 [7] - 公司在1000家门店规模时可能尚未建立护城河 [8] - 需密切关注营业利润率和投资资本回报率以评估竞争进展 [8] - 关税可能导致咖啡和纸制品等关键投入成本上升 带来利润率压力 [9] 公司估值水平 - 尽管股价下跌 但估值仍然高昂 [10] - 公司股票的市销率为4.7 [10] - 当前市销率比历史平均水平高出52% [10]

文章核心观点 - 2024年和2025年初露露乐蒙股价表现不佳 但公司季度业绩稳健 虽发布谨慎指引 长期仍具投资价值 [1][15] 股价表现 - 2024年公司股价下跌约25% 2025年初发布最新财报和指引后 股价又下跌超26% [1] 市场担忧 - 投资者担忧时尚趋势变化和公司增长 此前2024年夏季推出的Breezethrough紧身裤表现不佳 [2] 业绩情况 整体业绩 - 第四财季营收同比增长13%至36.1亿美元 剔除额外一周 营收增长8% 调整后每股收益增长16%至6.14美元 高于分析师预期 [7] 地区业绩 - 国际市场推动营收同比增长38% 中国市场表现强劲 销售额增长46% 国际同店销售额飙升20% 中国增长26% 加拿大市场营收增长11% 美国市场营收仅增长5% 美洲可比门店销售额持平 [8] 品类业绩 - 男装品类表现出色 剔除额外一周 营收增长12% 女装销售额增长6% 配饰销售额增长9% [9] 盈利指标 - 毛利率保持强劲 微升100个基点至60.4% 库存同比增长9% 低于销售额13%的增幅 [10] 公司策略 市场调研 - 3月早些时候进行的消费者调查显示 美国家庭因经济和通胀担忧减少支出 行业客流量放缓 [4] 产品创新 - 消费者对新产品发布和创新反应积极 此前曾因女装产品线缺乏新颖元素拖累业绩 [5] 门店扩张 - 本季度净新开18家门店 完成16家门店优化 全球门店总数达767家 计划今年扩大10%的营业面积 部分采用直营 部分采用特许经营模式 [6] 业绩指引 2025财年 - 预计营收在111.5亿至113亿美元之间 增长5%至7% 剔除额外一周 销售增长7%至8% 预计每股收益在14.95至15.15美元之间 预计毛利率因固定成本 汇率和关税收缩60个基点 [11] 第一财季 - 预计销售额在23.35亿至23.55亿美元之间 增长6%至7% 调整后每股收益在2.53至2.58美元之间 [12] 投资建议 - 公司美国同店增长乏力 但无重大品牌问题 未大幅打折 库存状况良好 新产品受消费者欢迎 国际市场增长强劲 基于公司指引 远期市盈率约19.5倍 低于耐克 长期是稳健投资选择 [13][14][15]