财务表现 - 2025上半年实现营业总收入4.32亿元 同比增长72.92% [1] - 归属母公司股东净利润1322.82万元 同比增长158.02% [1] - 基本每股收益为0.12元 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级，现价对应2025年PE 10倍 [5][7] 核心观点 - 2025H1收入67亿元，同比下降35%，归母净利3.1亿元，同比下降43%，主要因焦煤贸易量价阶段承压 [5][13] - 公司持续推进投建营一体化转型，蒙古矿山一体化及克罗地亚风电项目为标杆项目，2025H2焦煤价格改善或带来盈利弹性 [5][16] - 维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利年均增长约10%，2025年归母净利预测12.0亿元 [16][17] 财务表现 - 2025H1分业务收入：工程业务31.0亿元（yoy-25%），资源设备供应链26.6亿元（yoy-51%），电力运营3.3亿元（yoy+55%） [14] - 2025H1毛利率同比提升3.1pct至13.1%，但期间费用率上升4.1pct至7.8%，净利率同比下降0.6pct至4.6% [15] - 克罗地亚风电项目发电量yoy+21%至2.15亿度，2025Q2度电均价9.12欧分（yoy+18%） [14] 业务动态 - 焦煤贸易量2025H1为222万吨，同比减少94万吨 [14] - 电力运营业务高增主因克罗地亚项目发电量及电价双升，老挝南湃水电站发电量yoy-19%至2.14亿度 [14] - 投建营转型成效显现，工程业务盈利能力提升 [14][16] 估值与预测 - 2025年预测营业收入208亿元（yoy+9%），归母净利12.0亿元（yoy+14%），EPS 1.12元 [16][17] - 当前市盈率（2025E）10.3倍，市净率（2025E）1.1倍 [17] - 预测2025-2027年归母净利CAGR约10%，ROE维持在10.8%-11.1% [17]

板块整体表现 - 专业工程板块当日上涨0.85%，领先个股为镇海股份（涨幅7.97%）[1] - 上证指数报收3843.6点（上涨1.14%），深证成指报收12571.37点（上涨2.25%）[1] - 板块内10只个股涨幅超2.5%，其中深桑达A成交额达27.81亿元居首[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前五：镇海股份（+7.97%至11.78元）、深桑达A（+7.01%至27.93元）、天沃科技（+6.51%至8.35元）、圣晖集成（+6.02%至40.5元）、爱玛股份（+3.68%至50.44元）[1] - 跌幅前五：三联虹普（-3.83%至18.31元）、日上集团（-3.49%至5.81元）、志特新材（-3.11%至13.09元）、求实股份（-2.76%至11.29元）、*ST天龙（-2.54%至6.13元）[2] - 成交量突出个股：日上集团（133万手）、深桑达A（103.02万手）、精工钢构（62.12万手）[1][2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出2.29亿元，游资净流入7497.41万元，散户净流入1.54亿元[2] - 主力资金净流入前三：深桑达A（2.06亿元，占比7.42%）、天沃科技（2513.31万元，占比4.63%）、柏诚股份（1288.36万元，占比5.09%）[3] - 游资集中流入精工钢构（1512.76万元，占比6.9%）和中钢国际（1741.98万元，占比7.81%）[3] - 深桑达A出现主力与散户资金背离，主力净流入2.06亿元同时散户净流出1.09亿元[3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入10.56亿元 同比增长18.13% [1] - 净利润8433.27万元 同比增长2.23% [1] 利润分配方案 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

券商评级与目标价涨幅 - 8月26日券商共发布76次目标价评级 目标涨幅前三名公司为今世缘(68.35%)、纳睿雷达(46.71%)、中钢国际(45.19%) 分别属于白酒、军工电子、专业工程行业[1] - 华创证券给予今世缘75元目标价(涨幅68.35%) 华泰证券给予纳睿雷达71.86元目标价(涨幅46.71%) 华泰证券给予中钢国际9.8元目标价(涨幅45.19%)[3] - 其他显著目标涨幅包括新宙邦44.56%(东吴证券)、锡业股份39.98%(国泰海通证券)、凯莱英38.06%(华泰证券)、迎驾贡酒37.87%(国泰海通证券)[3] 券商推荐频次排名 - 当日157家上市公司获得券商推荐 今世缘以7家推荐位居榜首 迎驾贡酒和安井食品各获5家推荐并列第二[4] - 恒立液压获得5家推荐 乖宝宠物获得4家推荐 中国化学、云铝股份、三七互娱、安徽合力、同力股份各获3家推荐[5] - 推荐集中度较高的行业包括白酒(今世缘、迎驾贡酒)、食品加工(安井食品)、工程机械(恒立液压、安徽合力、同力股份)[5] 首次覆盖评级情况 - 券商当日发布4次首次覆盖评级 盛天网络和华懋科技获长江证券买入评级 京北方获华西证券买入评级 联德股份获招商证券强烈推荐评级[5] - 覆盖公司涉及游戏(盛天网络)、软件开发(京北方)、通用设备(联德股份)、汽车零部件(华懋科技)四大行业[6] - 首次覆盖评级全部为正面评级 其中三家获得"买入"评级 一家获得"强烈推荐"评级[6]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为5.78万户，较3月31日减少394户，减幅0.68% [1] - 户均持股数量由4.54万股增至4.57万股，户均持股市值达39.18万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少394户，同期股价区间跌幅5.85% [1] 行业对比情况 - 专业工程行业平均股东户数为3.8万户，公司股东户数高于行业平均水平 [1] - 专业工程行业户均持股市值为19.41万元，公司户均持股市值39.18万元显著高于行业均值 [1] 历史股东数据趋势 - 股东户数从2024年9月30日的3.87万户持续增长至2025年6月30日的5.78万户 [2] - 户均持股市值从2024年9月30日的78.61万元下降至2025年6月30日的39.18万元 [2] - 户均持股数量从2024年9月30日的6.84万股减少至2025年6月30日的4.57万股 [2] 资金流向情况 - 2025年3月31日至6月30日期间主力资金净流出4.4亿元 [2] - 同期游资资金净流入1.74亿元，散户资金净流入2.66亿元 [2]

板块整体表现 - 专业工程板块当日下跌2.54%，领跌个股为森特股份（跌幅9.81%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内10只个股上涨，20只个股下跌，呈现普跌态势[1][2] 个股涨跌情况 - 日上集团涨幅最高达6.74%，收盘价6.02元，成交额13.27亿元[1] - 深桑达A上涨2.39%至26.10元，成交额23.45亿元[1] - 森特股份跌幅最大达9.81%，收盘价14.61元，成交额9.49亿元[2] - 海波重科下跌6.14%至11.61元，圣晖集成下跌5.82%至38.20元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出6.79亿元，游资资金净流入1.85亿元，散户资金净流入4.93亿元[2] - 深桑达A获主力净流入1.84亿元（占比7.84%），但游资净流出1.32亿元[3] - 日上集团主力净流入1.17亿元（占比8.82%），散户净流出9495.38万元[3] - 精工钢构主力净流入953.89万元（占比6.7%），股价持平报收3.48元[1][3] 成交活跃度 - 中国中冶成交量最高达201.61万手，成交额6.87亿元[1] - 中化岩土成交量117.97万手，成交额4.65亿元[2] - 志特新材成交量49.13万手，成交额6.99亿元[2] - 百甲科技成交额最低为6500.94万元[2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2][7] 核心观点 - 公司1H2025营收24.24亿元同比下降3.14% 归母净利润0.83亿元同比下降16.10% [7] - 境外收入同比大幅增长635.18%至2.60亿元 境内收入同比下降12.31%至21.63亿元 [7] - 截至1H2025在手订单17.47亿元 半导体行业订单占比70.22% 重大项目招标集中于2025年下半年推进 [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.01/2.17/2.37亿元 对应PE 36.5/33.8/31.1倍 [7] 财务表现 - 1H2025销售毛利率10.14%同比提升0.65个百分点 期间费用率3.88%同比上升1.01个百分点 [7] - 经营性现金流净流出6.43亿元 同比多流出2.89亿元 收现比63.58%同比下降14.69个百分点 [7] - 预测2025年营业收入50.20亿元同比下降4.3% 2026-2027年分别增长7.2%和8.9% [6] - 预测2025年归母净利润2.01亿元同比下降5.1% 2026-2027年分别增长8.0%和8.9% [6] 业务结构 - 1H2025半导体业务收入14.91亿元同比下降23.16% 新型显示业务收入4.21亿元同比增长47.35% [7] - 生命科学及食品药品大健康业务收入2.51亿元同比增长8.83% 其他业务收入2.60亿元同比增长489.83% [7] - 应收账款及票据规模7.1亿元较年初下降1.87% 存货+合同资产26.4亿元较年初增长30.92% [7] 估值指标 - 当前股价13.92元对应2025年预测PE 36.5倍 PB 2.4倍 [2][6] - 预测2025-2027年EPS分别为0.38/0.41/0.45元 [6] - ROE水平预计从2024年7.4%逐步回升至2027年6.9% [6]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中下跌2.05%至8.12元/股 成交3.98亿元 换手率0.80% 总市值495.88亿元 [1] - 主力资金净流出5064.41万元 特大单净卖出1941.29万元 大单净流出3139.06万元 [1] - 年内股价微涨0.20% 近5日/20日/60日分别上涨3.26%、1.32%、6.79% [1] 主营业务结构 - 化学工程业务占比81.89% 基础设施占11.08% 实业板块占4.71% [1] - 环境治理与现代服务业分别占比1.19%和0.84% 其他业务补充0.29% [1] - 公司属于建筑装饰-专业工程-化学工程行业 涉及气凝胶/煤化工/PPP/央企改革等概念板块 [1] 2025年上半年财务表现 - 营业收入907.22亿元 同比微降0.35% [2] - 归母净利润31.02亿元 同比增长9.26% [2] - 股东户数9.33万户 较上期减少11.48% 人均流通股增至64756股 [2] 股东结构与分红记录 - A股上市后累计派现99.58亿元 近三年累计分红33.05亿元 [3] - 香港中央结算持股2.95亿股 较上期增加6066.20万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股6544.32万股 易方达沪深300ETF持股4655.68万股 分别增持535.61万股和448.60万股 [3]

券商评级概览 - 8月26日券商共发布76次目标价评级 目标价涨幅前三公司为今世缘68.35% 纳睿雷达46.71% 中钢国际45.19% [1] - 目标价具体数据：今世缘75元(华创证券) 纳睿雷达71.86元(华泰证券) 中钢国际9.8元(华泰证券) 新宙邦65.4元(东吴证券) 锡业股份28.57元(国泰海通证券) [3] - 涨幅超30%公司包括凯莱英38.06% 迎驾贡酒37.87% 永艺股份36.14% 安井食品36.04% 亨通光电35.8% 乖宝宠物35.8% [3] 行业分布特征 - 白酒行业受重点关注 今世缘与迎驾贡酒分别获7家和5家券商推荐 [4][5] - 工程机械行业活跃 恒立液压获5家推荐 安徽合力与同力股份各获3家推荐 [5] - 军工电子(纳睿雷达) 专业工程(中钢国际 中国化学) 食品加工(安井食品)等领域均获机构看好 [1][3][5] 机构推荐集中度 - 157家上市公司获券商推荐 今世缘以7次推荐位居榜首 [4][5] - 安井食品获5次推荐 华创证券与国泰海通分别给予100元与103.5元目标价 [3][4][5] - 中国化学获3家推荐且目标价涨幅达33.05% 显示专业工程行业关注度提升 [3][5] 首次覆盖动态 - 当日新增4次首次覆盖 盛天网络(游戏)与华懋科技(汽车零部件)获长江证券买入评级 [5][6] - 京北方(软件开发)获华西证券买入评级 联德股份(通用设备)获招商证券强烈推荐 [6] - 首次覆盖涉及游戏 软件开发 汽车零部件 通用设备四大行业 [6]