合作核心内容 - 加密货币公司Ripple与万事达卡、Gemini Space Station及WebBank合作，在XRP Ledger上试点RLUSD稳定币结算 [1] - 合作将为万事达卡与Gemini信用卡发行方WebBank之间的区块链化流程提供支持 [1] - 项目落地后将成为美国受监管银行首次在公链上使用受监管稳定币结算传统信用卡交易的合作案例之一 [1] 合作参与方与产品 - Gemini提供由WebBank发行的万事达卡信用卡XRP版本 [1] - 运行在XRPL上的Ripple稳定币RLUSD将为合作提供核心支持 [1] - 自去年问世以来，RLUSD稳定币流通量已突破10亿美元 [1] 技术应用与市场意义 - 合作彰显了区块链技术在现实支付场景中日益提升的信任度 [1] - RLUSD稳定币应用场景覆盖去中心化金融平台、Ripple跨境支付解决方案及机构联盟网络 [1]

文章核心观点 - 跨境支付行业正经历前所未有的数字化转型，通过技术革新优化支付流程、提升效率、降低成本和增强安全 [1] - 数字化转型为跨境支付领域带来革命性变化，企业需紧跟趋势，通过技术创新与合作实现业务持续增长 [4] 数字化转型的驱动技术 - 区块链技术以其去中心化、不可篡改特性，为跨境支付提供透明、安全的交易环境，减少欺诈和错误可能性 [3] - 人工智能等技术的应用实现支付的即时性和低成本性 [3] 支付效率提升 - 数字化推动下，跨境支付结算时间从几天缩短到几分钟甚至几秒钟 [3] - 支付速度提升加快资金流转，为企业提供更灵活的资金管理平台，使其更快响应市场变化并提高资金使用效率 [3] 交易成本降低 - 数字化支付平台通过减少中间环节显著降低交易成本 [4] - 低成本特性使中小企业能以更低成本参与国际贸易，扩大业务范围，并使跨境支付更加普及 [4] 交易安全保障 - 数字化转型引入先进加密技术和安全协议，如多因素认证、生物识别技术，提高支付过程安全性 [4] - 数字化支付平台的实时监控和异常交易检测功能为交易安全提供额外保障 [4] 企业应对策略 - 企业需不断更新技术、优化支付流程、提高服务质量，可通过与金融科技公司合作利用其先进技术平台提升支付能力 [4] - 企业需要关注监管政策变化，确保合规性以避免潜在法律风险 [4]

行业宏观动态 - 第十六届深圳国际跨境电商交易博览会于11月3日在深圳福田会展中心开幕 核心方向为建中国智造柔性供应链 拓五洲电商市场新商机 [1] - 展会打造跨境电商全产业链生态展区 涵盖平台 服务商 品牌厂家等多元业态 并同期举办10大细分主题专场论坛 包括跨境AI 东南亚电商等 [1] - 海关总署数据显示 今年前三季度中国跨境电商进出口总额约2.06万亿元 同比增长6.4% 其中出口约1.63万亿元 增长6.6% [1] - 跨境电商发展呈现新亮点 出海卖家转向建立多市场 多平台运营体系 特别是在拉美 东南亚 中东等新兴市场进行本土化布局 [2] 公司业务与解决方案 - CoGoLinks结行国际作为中国跨境贸易数字化解决方案赋能者 在展会上展示一站式跨境电商支付解决方案 [1] - 公司针对新兴市场本土店贸易场景推出定制化支付解决方案 覆盖东南亚TikTok Shop 巴西美客多 亚马逊 Shopee等平台 [2] - 解决方案通过数字账户打通电商平台货款当地币种直收渠道 提升资金结算效率并降低资金周转成本 解决收款难题 [2] 公司全球战略布局 - 公司全球支付网络布局加速 于今年9月获得迪拜金融服务管理局支付牌照 成为首家在阿联酋获此牌照的中国支付平台 [3] - 同月公司获得新加坡支付牌照原则性批复 海外合规体系持续扩大 以支持卖家拓展中东 东南亚等新市场 [3] - 公司未来将以技术创新为驱动 从拓展币种覆盖 优化结算效率 强化合规安全等维度升级服务能力 [3]

港股上市申请 - 公司向港交所递交主板上市申请，若成功将实现"A+H"股上市格局 [1] - 赴港IPO主要目的是推进国际化战略，构建双循环格局，打造国际资本平台，加快数字货币跨境应用 [1] - 募资将用于加速海外牌照布局、扩张国际市场、增强技术能力及战略投资收购 [1] 公司背景与股权结构 - 公司前身为2005年成立的乾坤时代，2009年采纳"拉卡拉"品牌，2011年获支付业务许可证，2019年4月登陆深交所，为A股"支付第一股" [1] - 联想控股为单一最大股东，持有约23.54%股份 [1] 股东减持情况 - 创始人孙陶然之弟孙浩然减持计划完毕，通过集中竞价减持788万股（占1%）及大宗交易减持1139万股（占1.45%），减持均价23.4元/股，套现近5亿元，减持后不再持股 [2] - 股东联想控股计划在三个月内减持不超过2364.24万股，占总股本比例不超过3% [4] - 联想控股自2019年持股28.24%多次减持，至2025年6月底已降至26.54% [4] 市场地位与规模 - 2024年中国数字支付市场总支付额约331.7万亿元，独立数字支付服务提供者占45.7万亿元 [3] - 公司2024年总支付额超4万亿元，在独立数字支付服务提供者中市场份额9.4%，细分领域排名第一 [3] 财务业绩表现 - 2019-2021年营业收入由48.99亿元增长至65.96亿元，归母净利润由8.06亿元增长至10.83亿元 [5] - 2022年"跳码"事件后，2022-2024年归母净利润分别为-14.38亿元、4.58亿元和3.51亿元 [5] - 今年前三季度营业收入40.68亿元，同比下降7.32%，归属母公司股东净利润3.39亿元，同比下降33.90% [5] - 第三季度单季营业收入14.17亿元，同比增长0.72%，归属母公司股东净利润1.10亿元，同比增长17.46% [6] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额2.90亿元，同比下降63.32% [6] 业务构成与交易数据 - 前三季度境内综合收单及跨境支付交易总额2.99万亿元 [7] - 扫码交易金额1.04万亿元，同比增长3.50%，连续两季度同比环比增长 [7] - 银行卡交易金额1.88万亿元，同比下降13.72%，降幅低于行业水平 [7] - 跨境支付金额602亿元，同比增长77.56% [7] - 基金支付业务前三季度交易金额0.52万亿元 [7] 业务转型与盈利能力 - 公司正从传统支付业务向综合金融科技服务转型，定位为"亚洲领先的数字支付服务及数字商业解决方案提供商" [9] - 数字支付服务毛利率较低，2022-2024年分别为20.2%、26.3%、27.2% [7] - 数字商业解决方案毛利率较高，2022-2024年分别为63.7%、64.8%、89.4% [7] 合规与运营风险 - 自2019年上市以来几乎年年发生合规问题，2022-2024年多次违规，罚款金额合计超1600万元 [8] - 黑猫投诉平台相关投诉量超10万条，用户指责存在乱扣款、费率不透明等问题 [8]

跨境支付互联互通政策导向 - 中国人民银行正积极推进跨境支付互联互通，重点扩展人民币跨境支付系统在港业务并深化跨境二维码支付互联互通 [1] - 金融科技被视为数字经济背景下金融发展方式和治理体系变革的重要驱动力，市场对便捷跨境支付服务需求强烈 [3] - 香港金管局公布"金融科技2030"愿景，将构建新一代数据及支付基础设施列为首要重点，明确将加强跨境支付互联以创造新机遇 [3] 腾讯跨境支付业务实践 - 腾讯通过"请进来"思路演进，从2023年7月全面升级外卡内绑能力到探索外包内用服务，已与超过10个国家20余个钱包达成合作 [4] - 公司旗下跨境支付平台TenPay Global致力于接入PayPal、Venmo、ShopeePay等更多海外钱包和国家网络 [4] - 腾讯延伸至汇款领域，携手60多家国际汇款机构支持100多个国家和地区汇入中国，并通过微信ShareLink功能将支付成功率从70%以上提升至90%以上，交易量翻倍增长 [5] 全球支付网络构建与技术应用 - 腾讯提出"1+1+1"模式构建新型数字化跨境支付网络，包括微信生态、全球支付合作伙伴及海外本地平台及场景 [8] - 公司积极探索AI等新技术应用，通过智能风控系统实时识别防范跨境支付风险交易，并提升支付透明度和效率 [8] - 腾讯在重点旅游景区、商圈参与打造便利支付示范区，在展会、机场等设立服务台，覆盖数千万商户网络以服务一年约6000万人次来华外籍友人 [5]

监管处罚事件 - 公司因违反商户管理规定、违反清算管理规定、违反账户管理规定受到监管处罚，被给予警告，没收违法所得11291.48元，并处以罚款377万元 [1] - 相关责任人陈某某因对违反账户管理规定的行为负有直接责任，被给予警告并处以罚款16万元 [1] - 公司回应称已诚恳接受并坚决执行监管处理结果，此前已成立专项小组完成自查整改工作 [1] 公司经营与合规状况 - 公司表示合规经营是业务发展的基石，此次监管指导将推动公司进一步优化业务流程 [1] - 公司强调目前经营稳健发展，本次处罚对业务无影响，未来将继续严格遵循监管制度 [1] - 公司业务类型为储值账户运营 I 类，业务覆盖范围为全国，支付牌照已于2024年8月1日成功续展，有效期至2026年12月21日 [2] 公司基本信息 - 公司全称为宝付网络科技（上海）有限公司，是上海漫道数字信息技术股份有限公司的全资子公司 [2] - 公司成立于2011年，并于同年获得中国人民银行颁发的支付业务许可证 [2] - 公司法定代表人（负责人）为郑炳敏 [2]

上市进程与募资用途 - 公司正式向港交所主板递交上市申请 开启"A+H"上市之路 [1] - 此次在港交所二次上市的募资将主要用于加速牌照布局 扩张海外市场 增强技术能力以及用于战略投资及收购 [1] 财务业绩表现 - 公司归母净利润从2020年的9.31亿元波动至2024年的3.51亿元 其中2022年录得亏损14.38亿元 [2] - 2024年三季度营业收入为40.7亿元 同比下降7.33% 归属母净利润为3.39亿元 同比下降33.9% [2] - 2022年至2024年以及2025年上半年 公司数字商业解决方案收入分别为2.85亿元 2.77亿元 2.43亿元 1.31亿元 占总收入比例从5.3%降至4.9% [5] - 数字支付服务长期在公司营收中占比超过80% [6] - 被归类为"其他"的收入（来自终端机销售和保理服务）占总收入比例从2022年的9.2%降至2025年上半年的5.8% [6] 合规与监管问题 - 公司自2019年上市以来几乎年年发生合规问题 [3] - 2019年 公司旗下的考拉征信因非法提供查询返照9800余万次并获利3800余万元被查处 后于2020年11月主动注销企业征信业务经营备案 [3] - 2021年 公司因违反外包管理规定等行为被中国人民银行警告 没收违法所得9.4224万元 并处罚款350万元 [3] - 2023年 公司卷入"跳码"风波 需退还金额高达13.78亿元 同年因未履行客户身份识别义务等行为被罚款875.4万元 [3] - 2024年9月 公司因未严格落实商户实名制要求等行为被罚款406万元 其河北分公司于10月因违反支付服务管理规定被罚款3万元 [3] - 2025年7月 公司被曝出个人可冒充商户开通POS机用于信用卡违规套现 其江苏分公司于9月因违反收单业务管理规定被没收违法所得6.1万元并罚款25万元 [4] 战略转型与业务构成 - 公司正尝试从传统支付业务向综合金融科技服务转型 定位为"亚洲领先的数字支付服务及数字商业解决方案提供商" [5] - 公司收入主要由数字支付服务 数字商业解决方案和"其他"三大部分组成 [5]

数字欧元项目时间规划 - 欧洲央行计划在2029年前引入数字欧元 [1] - 若立法在2026年完成并生效，试点项目可能于2027年启动 [1] - 欧元体系应在2029年首次正式发行数字欧元 [1] 数字欧元功能与定位 - 数字欧元旨在为欧元区国家提供现金和私人支付系统的电子替代方案 [1] - 它将与PayPal、万事达卡和Visa等私人支付系统展开竞争 [1] - 数字欧元存储在数字钱包中，可通过智能手机或银行卡实现几秒钟内免手续费欧元支付 [1] 项目成本与行业态度 - 欧洲央行预估截至2029年该项目的开发成本将达13亿欧元 [1] - 欧洲各银行和储蓄机构仍对数字欧元项目持怀疑态度 [1]

母公司支持情况 - 翠微股份为控股子公司海科融通提供2亿元银行授信担保，以满足其融资需求和日常业务[2] - 翠微股份持有海科融通98.3%股权，2025年以来已累计为其提供5.6亿元授信担保，截至公告日实际担保余额为4亿元，占翠微股份最近一期经审计净资产的18.7%[3] - 母公司认为担保具有必要性和合理性，风险处于可控范围，被担保方具有偿还债务能力[4][5] 海科融通财务状况 - 截至2024年末，海科融通资产总额12.84亿元，负债总额10.96亿元，净亏损3.78亿元，资产负债率超85%[6][7] - 2025年上半年，海科融通资产总额增至13.77亿元，负债总额增至12.84亿元，营业收入7.25亿元，净亏损0.95亿元，资产负债率进一步增至93.2%[6][7] - 2025年上半年营收同比微降0.5%，但亏损同比收窄0.37亿元，亏损程度有所改善[6] 业务表现与行业困境 - 海科融通业绩呈现营收与盈利双降、净资产快速缩水的态势，是腰部支付机构在行业转型期的典型困境[7] - 公司过度依赖传统收单业务，在行业费率下行背景下毛利率骤降，同时成本管控能力薄弱[7] - 支付行业面临合规成本上涨、监管要求升级以及头部机构通过增资抢占市场的压力，中小机构生存空间持续收窄[7] 改善方向与建议 - 建议在稳住传统支付业务的同时，加强数字支付领域竞争力，通过产品研发、服务打造和商户资源拓展来扩大交易规模，优化收入结构和规模[7] - 应加速收缩低效业务、优化成本结构，并聚焦支付+场景的深度整合，如跨境支付、SaaS服务等高附加值赛道[8] - 可探索引入战略投资者或推动业务分拆，以盘活资产、补充资本金[8]

母公司财务支持 - 翠微股份为控股子公司海科融通提供2亿元银行授信担保，以满足其融资需求和日常业务开展[1] - 翠微股份持有海科融通98.3%股权，2025年以来已累计为其申请授信5.6亿元，截至公告日实际担保余额为4亿元，占翠微股份最近一期经审计净资产的18.7%[3] - 上市公司担保可降低银行等金融机构风险敞口，有助于子公司以更低利率获得融资，缓解资金压力[3] 海科融通财务状况 - 截至2024年末，海科融通资产总额12.84亿元，负债总额10.96亿元，净亏损3.78亿元，营业收入13.92亿元[7] - 2025年上半年，海科融通资产总额增至13.77亿元，负债总额增至12.84亿元，营业收入7.25亿元，净亏损0.95亿元，营收同比微降0.5%，但亏损同比收窄0.37亿元[7][8] - 海科融通资产负债率从2024年末的超过85%升至2025年上半年的93.2%，远高于70%的警戒线，资产高度杠杆化，偿债能力脆弱[9] 业绩表现与行业困境 - 海科融通业绩持续亏损，但近半年亏损收窄得益于数字支付增长，营业收入仅略微超出营业成本，扣除各项减值损失和费用后利润转负[8] - 公司过度依赖传统收单业务，在行业费率下行背景下毛利率骤降，同时成本管控能力薄弱[8] - 支付行业面临费率内卷、合规成本上升、监管要求升级以及头部机构增资抢占市场等压力，中小机构生存空间持续收窄[8][9] 未来发展建议 - 建议公司在稳住传统支付业务同时，加强数字支付领域竞争力，通过产品研发、服务打造和商户拓展扩大数字支付交易规模，优化收入结构和规模[9] - 应加速收缩低效业务、优化成本结构，并聚焦支付+场景深度整合，如发力跨境支付、SaaS服务、商户数字化解决方案等高附加值赛道[9] - 可探索引入战略投资者或推动业务分拆，以盘活资产、补充资本金[9]