投资退出与收益情况 - 普米斯项目已完全退出 不再持有股权 2024年末按并购价格进行公允价值调整[1] - 未参与香港00982项目私有化退市[1] - 海光信息为间接投资 通过普罗弘盛合伙企业按协议分成[1][2] 投资领域与策略 - 重点布局高端制造 医疗健康 互联网与新兴科技 消费升级 新能源 节能环保等战略性新兴产业[3] - 通过子公司作为GP与管理人 与有限合伙人成立合伙企业开展业务[3][5] - 投资超过10年 主要采用基金间接投资模式[5] 财务处理与计量方式 - 未直接持有今年IPO公司股份 通过基金间接参与[4] - GP份额分类为"以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产"[4] - 按基金净值核算GP份额公允价值 2025年半年度报告已按6月30日公允价值计量[4] - 博纳影业亏损不影响报表损益 因通过合伙企业间接持有[4] 股价与业绩表现 - 股价受宏观经济和市场情绪等多因素影响[4] - 持续夯实"股权投资管理+实体产业经营+产业创新平台服务"业务格局[3] - 未提及具体实业资产注入计划[5] 公司治理与资本运作 - 董事长兼任珠海科技集团董事兼总经理[5] - 华发科技注入珠海科技集团进展需关注官方发布[5] - 所有重大事项将依法依规履行披露程序[5]

美联储政策与宏观经济背景 - 美联储于9月宣布减息25个基点 [1] - 减息关键因素包括8月份疲弱的美国就业数据以及6月份数据被大幅下修 [1] - 增长放缓以及减息背景下，公司看好配置核心利率产品及信贷资产策略 [1] 利率产品投资策略 - 财政政策是判断利率风险的最重要参考因素，因其对长期债券利率影响最明显 [1] - 公司考虑利率市场机会，包括部署受惠于美国收益率曲线趋陡的仓位的单一市场策略 [1] - 公司关注跨市场利差策略，偏好财政状况稳健国家（如西班牙）发行的长年期主权债券，相对于财政压力较大的市场（如美国及法国） [1] - 若直接布局长年期利率资产，倾向受惠于美元走弱及债务基本面改善的新兴市场债券，包括秘鲁、南非、罗马尼亚、埃及及菲律宾 [1] 货币市场观点 - 预计美元将持续面临结构性和周期性的下行压力，另一个主要阻力来自美联储独立性的不确定性 [1] - 公司对欧元前景持乐观态度，因为欧洲央行的降息门槛相对较高 [1] - 公司看好因强劲套利交易资金流入而受到提振的新兴市场货币的潜力 [1] 信贷资产投资策略 - 尽管利差已开始趋紧缩，企业的基本面仍然保持韧性，主要市场的系统性失衡也相对有限 [2] - 利差依然具备吸引力，特别是针对信贷评级为BBB级与BB级的债券配置 [2] - 如果市场波动重新出现，尤其是在经济增长放缓的情况下，这些债券的抗跌性有可能优于股票 [2] - 这些债券的高起始收益率为投资者提供了具有竞争力的长期回报潜力，特别是在违约率得到有效控制的情况下 [2] 区域配置与多元化策略 - 公司认为在当前环境下，采取环球多元板块配置策略是捕捉投资机遇的最佳方式 [2] - 虽然美国出现周期尾声的迹象，但部分欧洲市场开始展现复苏与扩张的信号 [2] - 亚洲及新兴市场在信贷基本面改善的支持下，有望跑赢其他市场 [2]

公司股价表现 - 黑石股价周四上涨近3%至188.90美元 [1] 潜在收购交易 - 黑石集团与TPG重新燃起收购医疗诊断公司Hologic的兴趣 [1] - 该交易可能成为今年规模最大的医疗保健私有化交易之一 [1] - Hologic首席执行官薪酬条款及近期股价下跌是促使出售的诱因 [1] 交易进展 - 双方正在进行尽职调查 [1] - 预计下个月内不会达成交易 [1]

公司业务 - 公司主要从事投资管理业务 通过投资管理分部和战略直接投资分部运营 投资管理分部提供证券咨询服务及资产管理以及证券买卖 战略直接投资分部在金融市场提供自营投资[8] 营收与净利润表现 - 2025年上半年营业收入0.532亿港元 归母净利润0.313亿港元[12] - 2024年营业收入0.45亿港元 归母净利润0.44亿港元[12] - 2023年营业收入0.555亿港元 归母净利润0.26亿港元[12] - 2022年营业收入0.18亿港元 归母净利润0.05亿港元[12] - 2021年营业收入同比增长率218.91% 归母净利润同比增长率19.95%[11] - 2020年营业收入同比增长率-46.68% 归母净利润同比增长率-93.61%[11] 营收构成 - 2025年上半年营业收入中IM业务贡献0.116亿港元 SD业务贡献0.336亿港元[15][16] - 2024年营业收入中IM业务贡献0.72亿港元 SD业务贡献具体数值未显示[18][19] 资产变化 - 长期股权投资较上期末增加16.31% 占总资产比重上升3.93个百分点[27] - 交易性金融资产较上期末减少4.41% 占总资产比重下降1.43个百分点[27] - 货币资金较上期末减少4.42% 占总资产比重下降0.82个百分点[27] - 应收票据及应收账款较上期末减少20.47% 占总资产比重下降0.78个百分点[27] 负债变化 - 其他应付款(含利息和股利)较上期末减少65.78% 占总资产比重下降2.84个百分点[30] - 应交税费较上期末增加32.54% 占总资产比重上升0.32个百分点[30] - 租赁负债较上期末减少87.5% 占总资产比重下降0.2个百分点[30] - 交易性金融负债较上期末增加3.08% 占总资产比重上升0.02个百分点[30] 财务比率 - 2025年上半年平均净资产收益率2.99% 较上年同期下降2.86个百分点[22] - 2025年上半年流动比率10.39[34] - 2025年上半年资产负债率4.05%[32] - 2024年资产负债率5.48%[32] - 2023年资产负债率6.86%[32] - 2022年资产负债率29.52%[32] - 2021年资产负债率37%[32] 人均效能 - 2020年人均创利-124.26万港元[19] - 2021年人均创收201.48万港元[19]

基金基本信息 - 基金名称为山东长永创业投资基金合伙企业（有限合伙），企业类型为有限合伙企业，登记状态为在营(开业) [2] - 执行事务合伙人为山东科创投资有限公司，出资额为15亿人民币（150,000万元）[1][2] - 基金由山东经达科技产业发展有限公司和山东科创投资有限公司共同出资设立 [1] 经营与注册信息 - 基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，以及以自有资金从事投资活动和创业投资（限投资未上市企业）[1][2] - 基金注册地址为山东省青岛市平度市凤台街道太原路17号山东财经大学平度创新创业园A栋104，所属行业为租赁和商务服务业 [2] - 基金统一社会信用代码为91370283MAEX86JC1R，登记机关为平度市市场监督管理局 [2]

公司成立与股权结构 - 鲁粤新产股权投资（济南）合伙企业（有限合伙）于近日在济南注册成立 [1] - 公司出资额为1.25亿元人民币 [1] - 公司由广州工控资本管理有限公司和济南西城投资发展有限公司等共同持股 [1] 经营范围 - 公司经营范围包括以自有资金从事投资活动 [1] - 公司经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1]

【导读】美联储降息几成定局，利好全球及中国股市；降息幅度现分歧，人事变动引关注 北京时间9月17日凌晨，美联储将公布联邦公开市场委员会（以下简称FOMC）议息会议的最终结果。 记者梳理了全球机构投资者当前最关心的几个问题，以飨读者。 降息25个基点还是50个基点？ 目前看，尽管美联储将时隔9个月重启降息已无悬念，但对于降息幅度，机构投资者仍有分歧。 摩根大通全球投资策略师费德里科·奎瓦斯（Federico Cuevas）发布报告表示，最新的就业数据使美联储 保持在降息的轨道上，鉴于招聘持续降温，降幅很可能是25个基点。 安联投资也预期美联储将降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至4.00%至4.25%。 英格兰德同时表示，库克的投票，将可能是7位理事（而非12位FOMC成员）中的决定票——因为，米 兰、沃勒和鲍曼可能站在一边，而鲍威尔、杰斐逊（Jefferson）和巴尔（Barr）会站在另一边。 莲华资管管理合伙人、CIO洪灏指出，任命的通过让斯蒂芬·米兰刚好赶上此次议息会议。他是特朗普的 白宫经济顾问，可能引入更多亲特朗普的视角（如支持低利率），并放大特朗普对美联储的公开施压。 这或挑战美联储的独立性， ...

新成立基金概况 - 苏州工融卓璞股权投资合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额为3亿元人民币[1] - 基金执行事务合伙人为苏州卓璞投资基金管理有限公司和工银资本管理有限公司[1] - 基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动[1] 基金合伙人信息 - 该企业由常熟经开控股有限公司、工银金融资产投资有限公司、苏州资产投资管理集团有限公司、苏州卓璞投资基金管理有限公司、工银资本管理有限公司共同出资[1]

降息幅度与利率路径 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至4.00%至4.25% [3][4] - 瑞银经济学认为美联储有20%的概率降息50个基点 [4] - 渣打银行预计美联储将宣布降息50个基点 [4] - 瑞士宝盛预计到2026年第一季度末，美联储将累计降息五次，将联邦基金目标利率区间降至3%～3.25% [4] 美联储人事变动的影响 - 斯蒂芬·米兰出任美联储理事可能引入更多亲特朗普的视角，如支持低利率，或挑战美联储的独立性 [6][7] - 如果FOMC决定只降息25个基点，米兰、沃勒和鲍曼可能会提出异议；如果降息50个基点，鹰派也可能提出异议 [6] - 库克的投票可能成为7位理事中的决定票，因米兰、沃勒和鲍曼可能站在一边，而鲍威尔、杰斐逊和巴尔会站在另一边 [7] - 特朗普政府日益增强的政治压力可能是未来美联储政策预测中最大的变量，短期利率市场或会进一步下调联邦基金利率的终点预期 [8] 议息会议信号与政策前景 - 经济预测摘要中的点阵图或将显示2026年和2027年的利率预测出现明显下调 [10] - 在预期的50个基点降息之后，鲍威尔可能将货币政策立场描述为“适当的”，然后政策前景将取决于数据 [11] - 劳动力市场状况被评估为正在缓慢恶化而非急剧恶化，50个基点的降息可能足以阻止进一步恶化 [11] 投资策略调整 - 美联储降息有望为经济增长提供适度推动，放松金融条件而非因经济衰退迫在眉睫，这对股票是理想情景 [12] - 全球股市上涨的驱动力包括美联储政策放松、税收激励、人工智能和数据中心支出等，建议全额投资股票并进行多元化配置 [12] - 美国宏观经济和政策环境持续利好收益率曲线陡峭化策略，并看好美国抗通胀债券的配置价值，同时维持看淡美元的立场 [12] - 短端收益率预计下降，长端债券价格上升，美元将维持弱势 [12] - 宽松信号刺激新兴市场上涨，亚洲股市已触及新高，美元贬值和流动性增加利好中国出口股和科技板块 [13]

文章核心观点 - 最高人民法院与司法部联合发布10个涉民营经济行政复议行政诉讼典型案例 旨在规范涉企行政执法司法行为 平等保护民营企业合法权益 优化法治化营商环境 [1][2][3] 典型案例目录总结 - 案例一涉及建筑资质许可程序违法问题 江苏省住房和城乡建设部门因未有效送达文书被撤销撤回768项资质的决定 [5][6][7] - 案例二涉及国有建设用地使用权出让合同履行 浙江省某市自然资源和规划局因按整体出让价计算违约金被纠正 为民营企业避免近10亿元损失 [9][10][11][12] - 案例三涉及行政处罚适当性问题 上海某区市场监管局对中医诊所罚款金额从3万元调整至2万元 并对部分违法行为不予处罚 [13][14][15][16] - 案例四涉及行政备案程序违法问题 黑龙江省某市住建局被要求取消"先处罚后备案"的不合理条件 [17][18][19] - 案例五涉及串通投标认定标准 四川省某市城管执法局因证据不足被撤销行政处罚 推动20余件同类案件纠正 [20][21][22][23] - 案例六涉及行政允诺履行问题 河南省某市政府因未履行补偿承诺被判支付841万余元及利息 [24][25][26][27] - 案例七涉及行政协议履行条件 吉林省某市政府被判决不得以增设许可条件阻却城际公交化改造协议履行 [28][29][30][31][32] - 案例八涉及行政许可增设条件 福建省公安厅主动修改"红头文件"取消房屋规划用途限制 [33][34][35] - 案例九涉及政府信赖利益保护 浙江某市经信局因政策变动暂停产能置换后 通过协调为企业提供转产支持 [36][37][38][39] - 案例十涉及采矿权行政补偿 贵州某县政府因水源保护区调整导致采矿权无法延续 被判补偿583万余元实际损失 [40][41][42][43] 行政执法规范要求 - 行政机关实施行政处罚需与违法行为事实性质情节及社会危害程度相当 体现过罚相当原则 [15][16] - 行政机关开展行政备案不得随意创设条件或程序 不得减损经营主体权利或增加义务 [17][19] - 认定串通投标行为需依据招标投标法实施条例进行综合判断 不能扩大化适用法律条款 [22][23] - 行政机关制定规范性文件不得违反上位法规定增设行政许可条件 [33][35] 民营企业权益保护 - 民营经济促进法明确规定各级政府在制定实施资质许可等政策时应平等对待民营经济组织 [8] - 行政机关未履行行政允诺造成民营企业合法权益损失的应当承担补偿责任 [24][26] - 因信赖政府会议纪要作出相关行为构成请求履行法定职责的事由 [36][39] - 水源保护区调整导致采矿权无法延续的应当依法给予合理补偿 补偿范围以实际损失为限 [42][43] 争议解决机制创新 - 行政复议机构通过面对面沟通政策释明推动自我纠错等方式实现"案结事了" [7][8] - 人民法院运用"穿透式审判"思维在保障行政管理目标与保护民营企业权益间寻求平衡 [32] - 通过行政复议内部监督推动行政机关自行纠正违法行为 从源头上规范涉企审批与监管 [19][23] - 将符合受理条件的信访事项纳入法定复议渠道 推动信访工作法治化 [19]