板块整体表现 - 10月20日酒店餐饮板块整体上涨2.28%，显著跑赢上证指数（上涨0.63%）和深证成指（上涨0.98%）[1] - 板块内个股普涨，领涨股为锦江酒店，涨幅达2.89%[1] - 板块当日主力资金净流入1269.57万元，但游资资金净流出4797.7万元，散户资金净流入3528.13万元[1] 个股价格表现 - 锦江酒店收盘价为22.43元，涨幅2.89%，成交量为12.32万手，成交额为2.75亿元[1] - 首旅酒店收盘价为14.60元，涨幅2.46%，成交量为10.90万手，成交额为1.58亿元[1] - 君亭酒店收盘价为21.81元，涨幅2.35%，成交量为2.91万手，成交额为6326.43万元[1] - *ST云网收盘价为1.82元，涨幅2.25%，成交量为17.36万手，成交额为3125.31万元[1] - 金陵饭店收盘价为7.31元，涨幅2.09%，成交量为6.43万手，成交额为4675.41万元[1] - 全聚德收盘价为11.36元，涨幅2.07%，成交量为5.48万手，成交额为6185.66万元[1] - 华天酒店收盘价为3.20元，涨幅1.91%，成交量为17.23万手，成交额为5476.27万元[1] - 西安饮食收盘价为8.64元，涨幅1.53%，成交量为10.21万手，成交额为8778.12万元[1] - 同庆楼收盘价为19.13元，涨幅0.42%，成交量为1.13万手，成交额为2160.44万元[1] 个股资金流向 - 锦江酒店主力资金净流入1250.06万元，净占比4.55%，但游资净流出2227.17万元，净占比-8.11%[2] - *ST云网主力资金净流入544.18万元，净占比高达17.41%，游资净流出263.65万元，净占比-8.44%[2] - 华天酒店主力资金净流入88.52万元，净占比1.62%，游资净流出129.34万元，净占比-2.36%[2] - 金陵饭店主力资金净流入79.77万元，净占比1.71%，游资净流出143.61万元，净占比-3.07%[2] - 同庆楼主力资金净流入78.33万元，净占比3.63%，是少数获得游资净流入（196.82万元，净占比9.11%）的个股[2] - 君亭酒店主力资金仅净流入11.03万元，净占比0.17%，游资净流出287.50万元，净占比-4.54%[2] - 西安饮食主力资金净流出8.18万元，净占比-0.09%，游资净流出381.95万元，净占比-4.35%[2] - 全聚德主力资金净流出10.75万元，净占比-0.17%，游资净流出724.12万元，净占比-11.71%[2] - 首旅酒店主力资金净流出763.39万元，净占比-4.82%，游资净流出837.18万元，净占比-5.29%，但散户资金净流入1600.56万元，净占比10.11%[2]

展会整体定位与战略 - 法兰克福展览集团旗下三大消费品展会（Ambiente、Christmasworld、Creativeworld）正进一步巩固其作为全球生活方式、节日装饰与创意DIY领域的行业枢纽地位 [2] - 公司致力于通过线上线下的全方位平台，为全球各行业全年无休地提供交流对接机会，并以更贴合个性化需求的方式推动供需匹配 [4] - 2026年展会将进一步拓展重点增长领域，包括酒店餐饮业、酒店室内设计、合约业务、概念装饰与室内设计以及家具等 [5] - 增强互动体验与增加专业培训机会将成为三大展会共同的方向 [5] 数字化工具与服务创新 - 公司在数字化商贸配对服务领域实现进一步突破，新工具已直接集成至展会官网，购票后自动启用，提供直观便捷、全年不断的跨展会业务接洽机会 [6] - 通过智能匹配算法，系统基于用户兴趣与企业档案推荐经过认证的精准合作对象，提升业务对接精准度 [6] - 为参展商提供数字化潜在客户管理工具LeadSuccess，使展会期间收集的联系人信息可轻松扫描录入、分类评估，并同步至企业自身的CRM系统 [6] Christmasworld展会亮点 - 法兰克福国际圣诞礼品世界展览会（Christmasworld）展位已全面售罄，汇聚众多行业领军企业 [6] - 派对用品与节庆产品将进驻4.0号馆，进一步拓宽产品类别 [6] - “启航项目（Christmasworld Take Off）”将迎来第二季，通过现场导览与主题演讲为大型装饰项目决策者量身打造，并自2026年起移至周一举办，扩大对欧洲市场的关注范围 [7] - 全新推出“咖啡交流汇（Coffee & Connect）”模式，邀请观众与视觉营销及灯光行业供应商面对面洽谈 [7] - “装饰无限（Decoration Unlimited）”特别展区将营造多感官沉浸式氛围，本次主题定为“热带丰景（Tropical Bounty）” [7] Creativeworld展会亮点 - Creativeworld将再次成为创意行业的舞台，众多知名品牌将悉数亮相 [7] - 创意论坛（Creative Academy）将升级为认证培训平台，为参展商带来更高的曝光度与行业标准认证 [7] - 创意论坛区将移至1.2号馆，“Creativeworld Trends趋势专区”将设在1.1号馆 [7] - 全新推出“涂鸦墙（Graffiti Wall）”互动区，为观众带来沉浸式街头艺术体验 [7] - Creativeworld将与Ambiente展中的“礼品（Giving）”板块产生跨展联动，特别是在“都市好礼、文具与学习用品（Urban Gifts, Stationery & School）”展区 [8] Ambiente展会亮点 - 推出全新“Ambiente Projects”板块，整合为酒店餐饮及合约业务领域商业终端用户提供的多元化服务，汇聚酒店餐饮、酒店室内设计与定制业务三大板块 [8] - 此举进一步强化了零售领域之外的第二大核心业务支柱，凸显展会B2B核心定位 [9] - Ambiente餐厨板块以十个展馆楼层的阵容，稳居全球餐厨用品展领导地位，众多知名品牌与新展商参展 [10] - 在Galleria 1南侧举办“厨房大赏——聚焦厨房必备品（Kitchen Show - Spot on Kitchen Essentials）”现场烹饪秀 [10] - 11号馆作为酒店餐饮业参展商主要阵地，欧洲知名家居电商平台Westwing首次携手酒店业论坛推出特别产品展示 [10] - 设计师Katty Schiebeck成为2026年Ambiente年度设计师，将担纲设计位于3.1号馆的全新“室内设计与建筑中心（Interior Design & Architecture Hub）”特展 [11] - Talents专区将迎来25周年庆典，以特别展区形式呈现历届及本年度设计佳作 [11]

板块整体表现 - 10月17日酒店餐饮板块整体下跌1.63%，表现略优于当日上证指数（下跌1.95%）但优于深证成指（下跌3.04%）[1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为君亭酒店，跌幅达2.25%[1] - 板块主力资金净流出7860.37万元，游资资金净流出682.24万元，而散户资金呈现净流入状态，金额为8542.61万元[1] 个股市场表现 - 锦江酒店成交额最高，达1.90亿元，股价下跌1.80%[1] - 西安饮食和首旅酒店成交额也较高，分别为1.08亿元和1.06亿元，股价分别下跌1.05%和1.86%[1] - 同庆楼成交量最低，为1.91万手，股价下跌1.19%[1] 个股资金流向 - 锦江酒店主力资金净流出最为显著，金额达4201.41万元，主力净占比为-22.09%[2] - 君亭酒店和全聚德主力资金净流出也较大，分别为1098.60万元和810.04万元，主力净占比分别为-14.81%和-11.13%[2] - 华天酒店和西安饮食是板块内仅有的两只获得主力资金净流入的个股，净流入金额分别为307.56万元和151.62万元[2] - 首旅酒店散户资金净流入最高，达1613.73万元，散户净占比为15.30%[2]

演艺活动的经济拉动效应 - 截至6月25日，东安湖体育公园举办19场大型商业演出，票房收入约2.445亿元，吸引观众约44.2万人次，拉动综合消费超16.626亿元 [1] - 一场大型演艺活动带动上万人衣食住行，有效撬动城市消费热情 [1] 酒店行业的业绩提升 - 张学友演唱会期间，木棉花酒店接待客流量达1500至2000人次，日均收入增长近10万元，外地客人占比提升80%至90% [2] - 去年1月至9月，酒店承接25场演唱会活动，场均创收约30万元，带动酒店日均收入提升一倍以上 [3] - 酒店通过定制票根、特色房卡套及组织余兴派对等方式，将服务延伸至演出结束后，将酒店变为情绪消费场所 [2] 零售商业的客流与销售增长 - 演唱会期间，龙湖成都东安天街商场客流较平时增长超45%，餐饮业绩涨幅超30% [5] - 因演艺经济带来的直接营业额提升，商场每月在250万元以上 [5] - 演唱会期间，商场内好利来门店交易笔数较平时增加100至200笔，烤匠门店每日客流稳定增加几十桌 [5] 商业运营策略创新 - 商场将票根经济和粉丝经济作为核心运营策略，顾客出示演唱会电子票根可获商家折扣，最大折扣达八折 [5] - 商场针对不同明星和粉丝群体设计消费福利，部分餐饮品牌安排粉丝专属接送车及延时经营服务 [5] - 东安湖体育公园高频演艺活动吸引陶德砂锅、达美乐、祐禾等餐饮品牌入驻，带动区域首店经济效应 [6]

核心观点 - 五星级酒店通过外摆摊和外卖形式以亲民价格销售高品质餐饮产品 成功吸引了价格敏感但追求食品品质的消费者 形成对预制菜和传统外卖的差异化竞争 [5][10][13][24] - 该模式不仅帮助酒店在客流减少时期维持运营和厨师团队 还通过社群运营和直播等方式获得免费流量并转化潜在高端客户 [23][36][38] - 从一线城市到县城 酒店餐饮下沉趋势明显 消费者出于对食品安全和品质的担忧 更倾向于选择有标准餐饮流程的酒店产品 [49][50][51] 酒店外摆业务模式 - 成都索菲斯锦苑宾馆外摆摊提供多种菜系 包括避风塘大虾38元8只 炸乳鸽38元 厦门炒面10元等 价格低于酒店堂食近20% [10][24] - 外摆采用高标准呈现：金黄色厚棉桌布 不锈钢保温容器 专业厨师团队现场制作 细节体现酒店品质标准 [15][16] - 酒店建立微信群进行预订和互动 每周更新2-3个菜品 支持定制服务 增强客户粘性 [23] 消费者行为转变 - 消费者对预制菜产生厌倦 对外卖品质判断力下降 同时因经济压力更关注性价比 推动对酒店平价高品质餐饮的需求 [30] - 成都JW万豪外摆卤菜单价28元 岷山饭店提供糖醋小排等特色菜 世茂成都茂御酒店售卖卤兔头 天府阳光酒店提供早餐 满足不同场景需求 [32][36] - 消费者选择酒店餐饮的核心驱动力是食品安全保障 尤其在经历苍蝇馆子卫生问题后 更信任酒店的明厨亮灶和标准流程 [49][51] 行业战略意义 - 酒店外摆业务利用闲置厨房资源 在维持厨师团队同时创造收入 避免团队解散带来的更高成本 [36] - 该模式成为低成本营销渠道 通过社交媒体传播获得近万粉丝关注 并转化企业客户（如律师事务所订购35份高级盒饭） [38] - 县级市场同样出现酒店盒饭业务 15元两荤一素套餐搭配赠品 虽菜品简单但满足当地对安全餐饮的基础需求 拓展酒店服务半径 [45][49][50]

投资评级 - 给予"增持"评级 [3] 核心观点 - 公司品牌升级成效渐显，太二新店型表现亮眼，上调年底新店型落地数至200家以上 [1][3] - 公司采取审慎扩张策略，主要品牌同店销售仍承压但降幅持续收窄，战略重心转向产品力与顾客体验提升 [1][2][3] - 基于太二"5.0鲜活模式"新模型的积极表现，公司预计将加快其推广进度，有望进一步改善业绩 [3] 2025年第三季度营运表现 - 门店总数持续优化：截至2025Q3，公司门店总数686家，同比减少138家，环比减少43家 [2] - 主要品牌客单价稳定：九毛九自营/太二自营/怂火锅客单价分别为58/74/100元，同比分别提升4/5/3元 [2] - 翻台率环比改善：九毛九自营/太二自营/怂火锅翻台率分别为2.5/3.3/2.4次，环比分别提升0.2/0.2/0次 [2] - 同店销售降幅收窄：九毛九自营/太二自营/怂火锅同店销售同比下降14.8%/9.3%/19.1%，太二及九毛九同比降幅持续收窄 [2] 太二新店型进展与展望 - 新模型门店数量已达106家：以"活鱼、鲜鸡、鲜牛肉"三大鲜活招牌为核心的太二"5.0鲜活模式"新模型门店表现较好 [3] - 带动同店日销持续改善：新模型带动太二同店日销同比连续3个季度改善，且在北京、上海等城市Q3已实现同比正增长 [3] - 上调新店型落地目标：基于良好表现，公司预计截至年底新店型落地数将上调至200家以上 [1][3] 财务预测与估值 - 营收预测：预计2025-2027年公司营收分别为56.68/60.63/63.31亿元 [3] - 归母净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为1.32/2.23/2.50亿元，同比增长137.1%/68.7%/12.2% [3][4] - 估值水平：当前股价对应2025-2027年PE分别为20.1倍/11.9倍/10.6倍 [3][4]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块在10月16日整体下跌0.68%，表现弱于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内所有个股均出现下跌，领跌个股为*ST云网，跌幅达1.64%[1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出4674.29万元[1] 个股市场表现 - 锦江酒店收盘价22.20元，下跌0.40%，成交量为5.71万手，成交额为1.27亿元[1] - 君亭酒店收盘价21.87元，下跌0.50%，成交量为4.11万手，成交额为9008.94万元[1] - 金陵饭店收盘价7.26元，下跌0.55%，成交量为5.69万手，成交额为4136.38万元[1] - 首旅酒店收盘价14.52元，下跌0.68%，成交量为5.65万手，成交额为8228.95万元[1] - 同庆楼收盘价19.28元，下跌0.72%，成交量为1.08万手，成交额为2088.77万元[1] - 全聚德收盘价11.24元，下跌0.88%，成交量为5.28万手，成交额为5965.33万元[1] - 华天酒店收盘价3.17元，下跌1.25%，成交量为20.28万手，成交额为6451.18万元[1] - 西安饮食收盘价8.60元，下跌1.26%，成交量为13.41万手，成交额为1.16亿元[1] - *ST云网收盘价1.80元，下跌1.64%，成交量为34.18万手，成交额为6086.48万元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4674.29万元，但游资资金净流入1383.44万元，散户资金净流入3290.85万元[1] - *ST云网主力资金净流出规模最大，达1224.62万元，主力净占比为-20.12%[2] - 全聚德主力资金净流出645.48万元，主力净占比为-10.82%[2] - 华天酒店主力资金净流出613.23万元，主力净占比为-9.51%[2] - 君亭酒店主力资金净流出640.55万元，主力净占比为-7.11%[2] - 西安饮食主力资金净流出722.99万元，主力净占比为-6.23%[2] - *ST云网游资资金净流入698.40万元，游资净占比为11.47%[2] - 全聚德散户资金净流入681.45万元，散户净占比为11.42%[2] - 西安饮食散户资金净流入842.22万元，散户净占比为7.26%[2]

板块整体表现 - 10月15日酒店餐饮板块整体上涨0.72%，领先个股为*ST云网，涨幅达5.17% [1] - 当日上证指数上涨1.22%至3912.21点，深证成指上涨1.73%至13118.75点 [1] - 板块内九只个股中八只录得上涨，仅同庆楼、首旅酒店等少数个股涨幅低于1% [1] 个股价格与交易表现 - *ST云网领涨板块，收盘价1.83元，成交量22.68万手，成交额4135.43万元 [1] - 君亭酒店涨幅第二，达3.29%，收盘价21.98元，成交量6.55万手 [1] - 全聚德、金陵饭店、华天酒店涨幅接近，分别为0.98%、0.97%、0.94% [1] - 西安饮食成交额最高，达1.16亿元，股价上涨0.69% [1] - 锦江酒店和首旅酒店成交额显著，分别为1.59亿元和1.73亿元，但涨幅较小，分别为0.32%和0.14% [1] 板块资金流向 - 酒店餐饮板块整体获得主力资金净流入2575.93万元，游资净流入1763.94万元，而散户资金净流出4339.87万元 [1] - 锦江酒店获得最大主力资金净流入，达2357.26万元，主力净占比14.82% [2] - *ST云网主力净流入1137.34万元，主力净占比高达27.50%，但游资净流出624.37万元 [2] - 君亭酒店和华天酒店获得游资净流入，分别为620.73万元和6163元 [2] - 西安饮食主力资金净流出最多，为1003.82万元，主力净占比-8.62% [2] - 首旅酒店和全聚德也呈现主力资金净流出，分别为359.75万元和309.24万元 [2]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块在当日整体上涨0.56%，表现优于大盘，同期上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内多数个股录得上涨，首旅酒店以1.81%的涨幅领涨，其次是君亭酒店上涨0.81%，同庆楼上涨0.68% [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出6208.44万元，但游资资金净流入1164.22万元，散户资金净流入5044.22万元 [1] 个股价格与交易表现 - 首旅酒店收盘价为14.60元，成交量15.60万手，成交额2.27亿元，为板块中涨幅最高的个股 [1] - 西安饮食成交量最大，为17.99万手，成交额1.56亿元，股价上涨0.35% [1] - 华天酒店成交量达23.78万手，为板块最高，但股价仅微涨0.32% [1] - 锦江酒店和*ST云网是板块中两只下跌的股票，分别下跌0.18%和1.14% [1] 个股资金流向分析 - 首旅酒店尽管股价领涨，但主力资金净流出额最大，为2398.84万元，主力净占比为-10.59% [2] - 君亭酒店获得最大额度的游资净流入，达1060.76万元，游资净占比为8.09% [2] - 同庆楼的主力净流出占比最高，为-11.12%，但游资净流入占比达7.08% [2] - *ST云网的主力净流出占比为-13.45%，为板块中最高 [2] - 锦江酒店获得最大额度的散户资金净流入，达1296.84万元，散户净占比为7.27% [2]

调研活动概述 - 新疆塔城地区政协工委副主任阿依丁·哈布肯率多部门于2025年10月13日赴乌苏市开展食品安全监管专题调研 [1] - 调研团队包括地区政协、市监、农业、疾控等部门人员，乌苏市政协主席李鸿陪同 [1] 调研形式与参与方 - 召开座谈会，参与方包括监管部门、食品生产经营企业、行业协会、专家学者及消费者代表 [4] - 调研采取实地查看方式，走访乌苏啤酒公司、娄楼供应链管理公司、职业技术学校、农产品质检站实验室、沂疆大酒店及姚峰养鸡场等六家单位 [4] 座谈会核心讨论内容 - 会议重点讨论食品安全监管工作中的重点及难点问题，听取各方意见并探讨对策措施 [4] - 阿依丁·哈布肯强调食品安全是民生之本，要求紧扣社会关注的热点难点问题加强监管 [4] 监管工作指导方向 - 要求加强监督检查，强化工作措施，提高食品安全监管的针对性和实效性 [4] - 强调需熟悉市场经济条件下食品监管规律，深化监管体制改革，整顿规范食品市场秩序 [4] - 最终目标是保障人民群众饮食安全，为身体健康、生命安全及经济社会高质量发展做贡献 [4]