贸易协议内容 - 印尼承诺购买价值150亿美元的美国能源产品 [1] - 印尼将购买45亿美元的美国农产品 [1] - 印尼将购买50架波音客机 其中许多为777型号 [1] 市场准入条款 - 美国农产品生产者首次获得印尼市场的全面准入 [1] - 美国出口至印尼的商品免除所有关税及非关税壁垒 [1] - 印尼出口至美国的商品需支付19%关税 [1] 关税特别条款 - 从高关税国家转运的商品将叠加原产国关税至印尼支付的关税之上 [1]

长三角大飞机产业集群发展 - 长三角大飞机产业集群被列入国家先进制造业集群名单，三省一市签署《长三角大飞机产业集群合作共建框架协议》，推动产业集群从"入围认定"到"框架确立" [1] - 产业集群定位为突出"创新经济"而非"规模经济"，目标是通过四大高端产业子链（结构大部段及复合材料、航空发动机、机载系统、制造装备）实现技术全球竞争力 [2] - 长三角（含江西）已集聚全国超1/3的大飞机装机配套供应商，产业链相关企业近千家，工业产值超千亿元 [3] 区域产业布局与优势 - 上海作为龙头汇聚中国商飞、中国航发商发等链主企业及国际供应商总部，主导总装制造与系统集成 [3] - 浙江省拥有200余家航空制造业企业，包括9家国家制造业单项冠军企业和39家专精特新"小巨人"企业，西子势必锐获得344项国际航空制造商认证 [3] - 江苏省集聚超700家航空航天企业，南京、苏州、镇江分别以规上企业、三大体系配套能力及复合材料结构件（占C919的50%）见长 [4] 全国协同与市场潜力 - 全国20多个省市1000多家企事业单位参与大飞机产业链，航空工业集团下属主机厂承担C919超95%机体结构件研发制造 [5] - 中国商飞累计获得C919订单近1500架（确认订单近1000架），供应链动员会频繁召开以提升配套产能 [6] - 数字化供应商雪浪云通过与中国商飞合作，大飞机业务占比从10%提升至60%，累计签约商业合同6352万元 [7] 技术与市场前景 - 大飞机制造业覆盖所有工业门类，技术难度与组织复杂度极高，但中国航空市场预计2043年拥有10061架客机（占全球20.6%），成为全球最大单一市场 [7] - 长三角凭借开放包容的文化基因和科研成果转化活力（科学-技术-科技中心协同），成为整合全国资源的核心区域 [5][6]

据华尔街日报：空中客车硅谷创新中心飞行了150小时以测试新型量子导航技术。 ...

业绩表现 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东净利润亏损9800万元 较上年同期亏损1.33亿元收窄26.32% [1] - 扣除非经常性损益净利润亏损9670万元 较上年同期亏损1.52亿元收窄36.38% [1] - 基本每股收益亏损0.1122元/股 较上年同期亏损0.1523元/股收窄26.33% [1] 业绩变动原因 - 国内航空制造业务营业收入和净利润实现双增长 [1] - 汇率波动导致财务费用下降 [1]

行业监管动态 - 印度民航总局(DGCA)即将发布指令要求航空公司检查波音787机队的燃油开关锁定机制 [1] 飞机制造商影响 - 波音787机型面临新一轮安全检查 涉及燃油系统关键部件 [1] 航空公司运营 - 印度航空运营商需配合监管要求对787机队进行专项检查 可能影响短期运营效率 [1]

波音飞机安全事故 - 加拿大西捷航空一架波音737 MAX 8客机在温哥华国际机场发生发动机排气管起火事故 机组使用滑梯疏散数十名乘客 飞机已停飞维修 [3] - 尼日利亚和平航空一架波音737-300客机在哈科特机场降落时冲出跑道 飞机未损坏且无人员伤亡 [4] 波音飞机燃油开关锁安全性 - 美国联邦航空管理局和波音公司联合声明称波音飞机燃油开关锁设计安全 包括787型号在内的机型无需采取行动 [5] - 印度航空事故调查局此前对波音787-8燃油切断开关的质疑引发关注 美国联邦航空管理局随后发布持续适航通知 [5] 事故调查与应对 - 加拿大运输安全委员会已派出调查小组评估温哥华机场波音737发动机起火事故 [3] - 波音公司向航空公司转发美国联邦航空管理局关于燃油开关锁安全性的通知 [5]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年是低空经济加速落地年，预计开启第三阶段行情，核心驱动是订单放量 [30] - 看好2025 - 2027低空经济文旅新消费、载人（客）运输、专业用途三大应用场景 [31] - 看好低空新基建领域投资，包括低空数字化和基础设施 [32] 各部分总结 JOBY触及百亿美金市值里程碑 - JOBY近一月涨幅约5成，截止7月11日收盘市值95亿美元，盘中一度达百亿美金 [4][5] - 2024年10月FAA发布垂直起降飞行器特别联邦航空条例，界定其为新民用飞机，为运营合法性和安全性补政策拼图，或为美国eVTOL企业商业化运营铺平道路 [6][9] - 2025年6月6日特朗普签署行政命令，扩大无人机作业范围、设eVTOL集成试点计划等，加快eVTOL试点有明确时间表 [4][10][14] - 从估值看，Archer与Joby无收入且大幅亏损，但市值高且现金充足，体现海外市场对eVTOL未来潜力认可和资金支持；中美企业最具竞争力，美国取证后或商业化加速；中美竞逐全球市场或加速 [4][18][19] 西锐再创股价新高 - 本周西锐上涨14%，年内涨幅140%，截止7月11日市值176亿港币（合160亿人民币） [4][19] - 生产端属高端制造业，销售端属高端消费品，产品持续提价，24年较21年SR2X系列售价提升26%，愿景喷气机提升24% [2][20] - 海外上市公司巴航工业、德事隆集团PE明显高于西锐，预计2025 - 27年归母净利分别为11.5、13.3、15.4亿元人民币，25年14倍PE [2][20] 华创交运|低空60指数 - 7月11日指数为135.13点，周涨1%，全年涨8%；制造环节指数周涨1.4%，运营及保障环节指数周涨0.7% [22][23] - 本周涨幅前五为西锐（14%）、新晨科技（8%）等；跌幅前五为芯动联科（-4%）、星网宇达（-4%）等 [25] - 全年涨幅前五为西锐（140%）、航天南湖（117%）等；跌幅前五为深城交（-22%）、中信海直（-17%）等 [26] 投资建议 - 从产业链维度，建议关注主机厂（万丰奥威、西锐等）、供应链（宗申动力、应流股份等）、低空新基建（莱斯信息、四川九洲等）、运营（中信海直、祥源文旅）环节 [32] - 自2024年1月起围绕产业链发布20篇深度，覆盖12家重点公司，如万丰奥威、西锐等 [33]

美国关税政策 - 美国宣布对日本和韩国产品加征25%关税，对加拿大产品加征35%关税 [1] - 美国尚未公布对欧盟关税，但预计不会手软，可能给予10%基本关税 [1] 欧盟面临的贸易危机 - 欧盟与美国有密切贸易往来，高额关税将直接冲击欧洲企业竞争力 [3] - 欧盟27个成员国，若美国给予10%基本关税，关税战作用将大幅降低 [1] 航空领域的竞争 - 美国与欧洲在民用和军用航空领域存在竞争，包括战斗机市场 [3] - 欧洲研制的台风、阵风和鹰狮战斗机对美国四代机造成冲击 [3] - 欧洲战斗机已进入南美和中东市场 [3] 欧洲战斗机项目进展 - 法国和德国联合研制FCAS六代战斗机，项目进度落后于英国、日本和意大利的全球战斗机项目 [7] - 德国计划增购15架F-35A战斗机，总装备规模达50架 [5] - 德国增购F-35A可能削弱FCAS项目研制费用，引发项目破局猜测 [9] 德国增购F-35A的潜在动机 - 德国增购F-35A可能为迎合美国关税战，减少欧盟对美贸易顺差 [9] - 法国和德国在航空领域有密切合作，包括民用客机和军机研制 [7]

印度航空波音787-8型客机坠毁事故调查 - 印度航空事故调查局披露初步调查结果显示飞机两台发动机燃油开关在起飞后数秒内同步切换至"切断"位导致燃料供应中断和空中熄火 [1] - 驾驶舱语音记录显示飞行员对燃油开关切换操作存在疑问其中一名飞行员否认进行了相关操作 [1] - 事故发生于6月12日印度古吉拉特邦艾哈迈达巴德机场起飞阶段造成机上及地面共270余人遇难 [1] - 涉事机型为波音787-8这是该机型首次发生致命空难黑匣子已找到多国参与调查 [1] 金融市场动态 - 黄金价格大幅上涨现货白银价格创14年新高 [2] - 美股市场出现全线跳水行情 [2] 城市户籍政策调整 - 多个千万人口城市将落户年龄门槛放宽至45岁 [2]

波音公司配合调查 - 波音公司表示将遵从英国航空事故调查局（AAIB）提供关于AI171航班的信息 [1] - 公司遵循联合国国际民用航空组织的协议 [1]