文章核心观点 - 天津创业环保集团股份有限公司宣布其2020年股票期权激励计划中预留股票期权的第二个行权期行权条件已成就，13名激励对象可在2025年12月8日至2025年12月20日期间自主行权，可行权数量合计为242,665份 [1][11] 股权激励计划批准及实施情况 - 股权激励计划于2020年11月27日经董事会、监事会审议通过，并于2020年12月23日经股东大会审议通过 [1][2][3] - 首次授予于2021年1月21日完成，向155名激励对象授予1,217万份股票期权 [3][4] - 预留股票期权于2021年12月21日授予，向17名激励对象授予134.80万份股票期权 [4] - 计划实施过程中，公司董事会及监事会多次召开会议，对激励对象名单、授予期权数量及行权价格进行调整，并注销部分期权 [5][6] 历次股票期权行权工作 - 首次授予股票期权第一个行权期（2023年1月21日至2024年1月20日）可行权数量为3,334,792份，截至行权期结束累计行权0股，占可行权总量的0% [9] - 首次授予股票期权第二个行权期（2024年5月31日至2025年1月20日）可行权数量为3,196,126份 [10] - 预留股票期权第一个行权期（2024年5月31日至2024年12月20日）可行权数量为282,665份 [10] 本次行权条件说明 - 公司确认预留股票期权第二个行权期的行权条件已满足 [11] - 根据计划安排，第二个行权期可行权数量占获授股票期权数量的比例为1/3，即242,665份 [11] - 对于因离职等原因不再符合激励对象资格的人员，其已获授但尚未行权的股票期权将由公司注销 [11] 本次行权具体情况 - 行权期间为2025年12月8日至2025年12月20日 [1] - 行权股票来源为公司向激励对象定向发行A股普通股 [1] - 可行权名单及具体数量以中国证券登记结算有限公司上海分公司实际确认数为准 [12] - 规定在定期报告公告前30日至公告后2个交易日等特定期间不得行权 [13] 内部审核与法律意见 - 公司审计与风险控制委员会审核后认为行权条件已成就，决策程序合法合规，激励对象资格合法有效 [14] - 国浩律师（天津）事务所出具法律意见，认为本次行权条件成就符合相关法律法规及激励计划的规定 [15] 股权激励费用核算 - 股票期权费用已在授予日采用二叉树期权定价模型确定公允价值，并在等待期内进行摊销 [15] - 本次行权不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响 [15]

公司公告概述 - 上海洗霸科技股份有限公司发布关于召开2025年第三季度业绩说明会的公告 [1] 说明会核心安排 - 会议旨在便于投资者更全面深入地了解公司2025年第三季度经营成果和财务状况 [2] - 说明会类型为针对2025年第三季度经营成果及财务指标的网络互动交流 [3] - 会议召开时间为2025年12月11日(星期四) 下午 15:00-16:00 [2][4] - 会议召开地点及方式为上海证券交易所上证路演中心网络互动 [2][4] 参会人员 - 公司参会人员包括副董事长兼总裁王羽旸、独立董事肖莹、副总裁兼财务总监廖云峰、董事会秘书吕晨 [4] 投资者参与方式 - 投资者可在会议期间通过互联网登录上证路演中心在线参与并提问 [5] - 投资者可在2025年12月4日至12月10日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱进行会前提问 [2][6] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [2][3][6] 相关背景与查询 - 公司已于2025年10月30日披露《公司2025年第三季度报告》 [2] - 说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [6] - 公司联系人为董事会秘书吕晨，并提供了联系电话与邮箱 [6]

公司股东减持计划 - 公司控股股东的一致行动人王爱斌、刘光春计划通过集中竞价交易方式减持股份 [1] - 计划合计减持股份数量不超过132.13万股 [1] - 计划减持比例不超过公司总股本的1% [1]

核心交易 - 公司拟以0元价格转让子公司清青环保99.9%股权，受让方为河北清能环境工程有限公司 [1] - 交易定价依据为评估报告，截至评估基准日2025年8月31日，清青环保净资产账面价值为-2842.95万元，评估值为-2058.65万元 [1] - 公司同时豁免对清青环保的部分债务，豁免金额为390.21万元，剩余750万元债务由清青环保分期偿还，最晚于2027年12月31日前结清，并按年利率1.5%计息 [1] - 交易完成后，公司将不再持有清青环保股权，其将退出合并报表范围 [1] 历史收购与业绩演变 - 公司于2018年6月以3.2亿元收购清青环保100%股权，交易增值率高达1833.38%，形成商誉2.74亿元 [1] - 在2018年至2020年的业绩承诺期内，清青环保累计扣非净利润达1.23亿元，完成率102.3%，踩线达标 [1] - 业绩承诺期后，清青环保经营状况急转直下，2021年至2023年，其营业收入从2.92亿元降至1.01亿元，毛利率从33.31%大幅下滑至3.52% [2] - 清青环保净利润连续两年亏损，2023年亏损额达7603.92万元 [2] - 公司解释业绩下滑原因为河北地区钢铁企业超低排放改造基本完成导致核心市场订单锐减，新市场开拓未达预期 [2] 诉讼影响 - 清青环保与广西贵港钢铁集团的合同纠纷终审判决，需返还已收工程款4320万元及利息约258万元，并拆除相关工程设备，其1880万元工程款诉求被驳回 [2] - 公司测算该案件将导致2024年利润减少约4954万元 [2] 交易目的与公司战略 - 公司表示此次交易是为优化资产结构，减少运营负担，降低管理成本 [2] - 此举与公司近年聚焦主营业务的战略相契合 [2] - 公司已将PCCP（预应力钢筒混凝土管）主营业务划分为中原、北部等多个核心市场，通过深耕区域市场提升竞争力 [2] 公司近期经营与订单 - 公司2025年前三季度实现扭亏，营业收入5.48亿元，同比增长37.39%；归母净利润976.12万元，同比增长123.72%；扣非归母净利润751.94万元，同比增长117.26% [3] - 公司近期中标国内某供水一期工程管材采购项目，中标价格3.88亿元，供货时间为2026年4月30日至2030年4月29日，该项目约占公司2024年度经审计营业收入的49.26% [3] - 公司与中国核工业华兴建设有限公司签署钢筋混凝土排水管采购合同，合同总金额2.07亿元（含税），约占公司2024年度经审计营业收入的26.29% [3]

公司财务数据更正 - 公司对2025年第三季度报告进行更正，主要调整合并利润表中的营业收入和营业成本 [1] - 更正后，公司2025年第三季度营业收入由约2.60亿元调减至约2.38亿元，调减金额为2233.01万元 [1] - 年初至报告期末（2025年前三季度）营业收入从约7.32亿元调减至约7.09亿元，营业成本相应调减 [1] 更正原因与会计处理变更 - 更正原因为公司在本年度首次承接人工智能算力中心项目，涉及算力服务器及配套设备的硬件交付与安装调试服务 [1] - 最初，公司依据企业会计准则，判断自身为主要责任人，故采用总额法确认收入 [1] - 在2025年年报预审期间，经与年审会计师事务所多轮沟通，公司评估后认为对存货的控制权具有“过渡性” [1] - 基于谨慎性原则，公司最终将收入确认方法由总额法改为净额法 [1] - 更正后的财务数据旨在更客观、公允地反映公司财务状况与经营成果 [1] 业务发展动向 - 公司本年度业务拓展至人工智能算力中心项目领域，涉及算力服务器及配套设备的硬件交付与安装调试服务 [1]

公司业务动态 - 公司与东华工程科技股份有限公司签署了陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃、芳烃及深加工工程一阶段脱盐水站、换热站装置EPC脱盐水系统成套装置采购合同 [1] - 合同总金额为人民币1.257亿元（含税） [1] 项目与合同详情 - 合同项目为陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目的一部分，具体涉及烯烃、芳烃及深加工工程一阶段的脱盐水站、换热站装置EPC脱盐水系统成套装置采购 [1] - 合同编号为202521-D1-U237-P001 [1]

公司业务动态 - 公司与东华工程科技股份有限公司签署了陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃、芳烃及深加工工程一阶段脱盐水站、换热站装置EPC脱盐水系统成套装置采购合同 [1] - 合同总金额为人民币1.257亿元（含税） [1] 项目与合同详情 - 合同涉及项目为陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃、芳烃及深加工工程一阶段 [1] - 合同具体内容为脱盐水站、换热站装置EPC脱盐水系统成套装置采购 [1] - 合同编号为202521-D1-U237-P001 [1]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且为“维持”[2] 核心观点 - 煤炭行业反内卷导致7、8、9月全国原煤产量同比分别下滑3.8%、3.2%、1.8%，秦港5500大卡动力煤现货价为820元/吨，月环比提升7%，煤价企稳回升有望对2026年长协电价谈判形成支撑[5] - 预计出现双重拉尼娜，迎峰度冬期间用电需求有望高增，风格轮动下建议关注电力板块投资机会[5] - 重点推荐红利标的国电电力，以及业绩表现亮眼、估值有望修复的皖能电力和新集能源，长期看好华润电力、申能股份，海风标的福能股份、中闽能源等[5] - 燃气板块重点推荐煤制气布局、业绩成长确定性强的九丰能源，冷冬利好城燃，建议关注昆仑能源、新奥能源等[5] 重点事件解读 - 国家发展改革委出台修订后的《输配电定价成本监审办法》等四个办法，提出以输送清洁能源电量为主的跨省跨区专项工程可探索实行两部制或单一容量制电价，旨在促进新能源消纳利用、保障电力安全保供并促进电网企业降本增效[8] - 生态环境部与国家能源局发布三项油气田温室气体自愿减排方法学，首次将自愿减排交易市场支持范围扩充到油气开采领域，推动甲烷回收利用，形成碳市场收益机制[9] - 全国自愿减排交易市场累计成交核证自愿减排量246.03万吨，成交额2.08亿元，随着油气领域纳入，交易规模有望进一步扩大[9] 本周行情复盘 - 本周环保（申万）行业指数上涨1.59%，公用事业（申万）行业指数上涨0.89%[5][10] - 公用事业子板块中，电力板块上涨0.65%，燃气板块上涨3.27%[5][10] - 2025年以来，环保板块累计涨幅16.94%，涨幅领先于沪深300；电力板块累计涨幅2.43%，涨幅落后于沪深300及创业板指[5][10] - 环保子板块中，综合环境治理上涨5.45%，水务及水治理上涨2.41%，大气治理上涨2.22%，环保设备上涨2.14%，固废治理下跌0.45%[15] - 电力子板块中，火力发电上涨1.60%，水力发电上涨0.04%，光伏发电上涨0.62%，风力发电下跌0.08%，核电平均下跌0.83%[15] 行业重点数据跟踪 - **煤炭价格与库存**：截至2025年11月28日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格820元/吨，周环比持平，同比下滑0.6%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格585元/吨，周环比下跌，同比下滑10.0%；纽卡斯尔动力煤现货价为113.75美元/吨，周环比上涨4.3%[24] - **水库水位与流量**：截至2025年11月28日，三峡水库水位为173.41米，同比上升3.26%，环比下降0.99米；入库流量7500立方米/秒，同比持平，环比下降2900立方米/秒；出库流量9530立方米/秒，同比上升37%，环比下降2270立方米/秒[26] - **硅料价格**：截至2025年11月26日，多晶硅（致密料）价格为52元/千克，周环比持平[35] - **天然气价格**：截至2025年11月28日，LNG到岸价为10.94美元/百万英热（4026元/吨），周环比下降4.42%，同比下跌28.0%；国内LNG出厂价为4312元/吨，周环比下跌0.90%，同比下跌3.9%[37] - **电力市场交易**：本周广东省发电侧加权平均电价最高达252.14元/兆瓦时，环比上升10.7%；2025年12月，广东省中长期交易综合价为372.54元/兆瓦时，同比下降7.1%，环比上升0.03%[41] - **碳市场交易**：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量1004.82万吨，环比下降14.1%，成交均价58.25元/吨；2025年累计成交量1.87亿吨，累计成交额115.43亿元[47] 行业重点事件 - 河北省发改委印发《河北南部电网2026年电力中长期交易工作方案》，设定固定价差上浮不超4元/兆瓦时，燃煤机组浮动限价±20%[49] - 湖北省印发《储能体系建设方案（2025-2030年）》，目标到2027年全省储能装机达800万千瓦，到2030年达1700万千瓦[50] - 河南省五部门联合印发《金融赋能制造业绿色低碳发展试点措施》，提出拓展工业数据、排污权、碳排放权等环境权益抵质押融资[51][52]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但针对不同细分领域提出了具体的投资分析意见 [3][10][37] - 核心观点聚焦于电力市场改革推动售电公司商业模式转型，以及全球天然气市场区域分化带来的投资机会 [3][6][8][11][15][21][31][34] 电力行业：售电批零价差规范与电源投资机会 - 广东电力交易中心发布征求意见函，拟自2026年起对售电公司月度平均度电批零差价高于0.01元/千瓦时的部分按1:9比例由售电公司与零售用户分享 [6] - 2025年多个省区出台批零价差管理细化政策，如陕西对高于0.015元/千瓦时的部分按2:8比例分享，安徽对高于0.008元/千瓦时的部分按2:8比例分享 [7] - 部分地区出现激进低价竞争，如安徽部分售电公司以0.34元/千瓦时的超低固定价为噱头，但该价格对应电量比例仅占1%，剩余99%电量按市场高价结算 [8] - 改革旨在推动售电公司从赚取批零价差套利转向提供服务收取服务费的商业模式，形成理性电价预期 [3][8] - 水电方面，秋汛偏丰利好今冬明春水电蓄能，资本开支下降及降息周期有助于优化债务结构，提升利润空间，推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电等 [3][9][10] - 火电盈利结构转向“电量收入+容量收入+辅助服务收入”多元化模式，推荐国电电力、内蒙华电、广州发展、大唐发电、华能国际、华电国际 [3][10] - 2025年核电核准10台机组，燃料成本占比低且利用小时数高，建议关注中国核电、中国广核 [3][10] - 绿电运营商受益于新能源入市规则推出及绿证等环境价值释放，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [3][10] 燃气行业：全球气价分化与城燃机会 - 截至11月28日，美国Henry Hub现货价格为$4.59/mmBtu，周度环比上涨11.13%；荷兰TTF现货价格为€28.75/MWh，周度环比下跌5.37%；英国NBP现货价格75.30 pence/therm，周度下跌4.68%；东北亚LNG现货价格为$10.90/mmBtu，周度下跌6.52% [11][12] - 美国天然气需求受寒冷天气影响激增，11月产量创新高达1097亿立方英尺/日，但供需仍趋紧，价格创近九个月新高 [11][14][15] - 欧洲天然气库存量为868.55太瓦时，占库存容量的76.06%，约为五年均值的88.38%，地缘政治风险降温促使价格下跌，TTF现货创2024年5月以来新低 [11][21] - 东北亚LNG需求偏弱且库存高位，价格随欧洲气价走低而回落 [11][31] - 中国LNG全国出厂价4312元/吨，周度环比下跌0.90%；LNG综合进口价格3421元/吨，周度环比下跌6.61% [11][34] - 投资主线包括上游资源成本回落利好港股城燃企业量利回升，推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等；天然气贸易商成本回落销量提升，推荐新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [37] 一周行情与行业动态 - 本期公用事业、电力、环保板块相对沪深300跑输，燃气和电力设备板块跑赢 [39][40] - 全国发电装机容量截至10月底达37.5亿千瓦，同比增长17.3%，其中太阳能装机11.4亿千瓦（同比增43.8%），风电装机5.9亿千瓦（同比增21.4%） [44] - 2025年10月核发绿证3.70亿个，可交易绿证1.58亿个占比42.61%；1-10月累计核发绿证24.78亿个，可交易绿证15.92亿个 [44] - 全国新型储能装机超1亿千瓦，迎峰度夏期间晚高峰调用峰值超3000万千瓦，相当于三峡水电站满负荷发电功率的1.3倍 [45] - 重点公司动态包括华能水电发行20亿元债券、九丰能源公布三年现金分红计划、盈峰环境完成股份回购等 [46][48] 重点公司估值 - 报告提供了公用事业、环保及电力设备重点公司的估值表，包括市盈率（PE）和市净率（PB）等指标 [50][52][53]

公司融资活动 - 公司于近日成功发行了2025年度第一期中期票据，简称“25 绿色动力 MTN001”，代码为102584980 [1] - 本次中期票据的发行规模为人民币5亿元，实际发行总额为5亿元，募集资金已于2025年11月28日全部到账 [1] - 该债务融资工具的期限为3年，发行利率为2.00%，起息日为2025年11月28日，兑付日为2028年11月28日 [1]