格隆汇12月18日丨宁沪高速(600377.SH)公布，云杉资本于2025年11月12日至2025年12月17日期间，以 自有资金通过上海证券交易所港股通交易系统参与香港联合交易所有限公司集中竞价交易方式增持本公 司H股股份5286.2万股,增持比例占本公司总股份的1.05%。增持后,江苏交控及其一致行动人合计持有本 公司28.24亿股，持股比例由55.00%增加至56.05%，权益变动触及1%整数倍。 ...

格隆汇12月18日丨宁沪高速(600377.SH)公布，公司董事会于2025年12月18日收到执行董事张新宇先生 的辞任函。张新宇先生因公司治理结构调整，申请辞去本公司董事、董事会战略委员会委员职务。辞职 后，张先生将继续担任本公司其他职务。 ...

收购项目概况 - 越秀交通基建拟以11.54亿元收购秦滨高速鲁冀界至沾化段85%股权 [1] - 标的资产为全长60.7公里的高速公路，包含一座特大桥，剩余收费年限略超20年 [1][4] - 收购对应的项目公司100%股权价格为13.57亿元，企业价值(EV)为62.25亿元，单公里成本约1亿元出头 [4] 标的资产运营与财务表现 - 秦滨高速是环渤海最快捷的沿海高速通道，连接秦皇岛港、天津港、黄骅港等多个港口，区位优势明显 [2] - 该路段创收能力优秀：2023年、2024年、2025年1-8月收入分别为5.63亿元、7.52亿元和5.46亿元 [3] - 按单公里日均收入计算，2023至2025年分别为2.5万元、3.4万元和3.7万元，在四车道高速中属拔尖水平 [3] - 其单位里程创收能力已高于公司除广州北二环以外的所有控股路产 [3] - 2024-2025年收入大幅提升主要因平行的荣乌高速沧州段改扩建导致车流分流，该路段已于2025年10月贯通，预计后续收入将回落 [3] - 公司预测该路段2026年收入为5.99亿元，略高于2023年水平 [3] - 截至2025年8月末，项目公司总资产49.04亿元，总权益0.36亿元，总负债48.68亿元 [4] 收购估值与回报 - 此次收购测算的内部回报率为10.43%，高于公司此前收购平临高速9.2%的回报率 [4] - 收购价格划算，以单公里约1亿元的成本收购了创收能力高于平均、且避开车流培育期、拥有完整约20年收费权的路产 [4] - 公告预测项目2026-2028年净利润分别为1.24亿元、1.62亿元和1.95亿元 [5] 收购对公司的影响 - 收购完成后，公司控股高速公路的里程加权平均剩余收费年限将延长约0.8年 [5] - 考虑收购资金财务费用后，预计项目2026年将增厚公司业绩约1亿元 [5] - 在暂不考虑此次收购的情况下，预计公司2025-2027年净利润分别为7.55亿元、7.69亿元和8.22亿元，对应市盈率分别为8.7倍、8.6倍和8.0倍 [6] - 考虑收购则2026年及后续业绩将继续增厚 [6] 其他积极因素 - 看好广州北二环高速改扩建的前景 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月18日以通讯表决方式召开了第九届第十四次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于修订的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入主要来源于高速公路运营，占比59.81% [1] - 成品油销售是公司第二大收入来源，占比24.48% [1] - 智慧交通业务收入占比12.43% [1] - 其他业务收入占比2.7% [1] - 房地产业务收入占比0.57% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为123亿元 [2]

项目概况与战略意义 - 渝湘复线高速公路于12月18日10时实现全线贯通 [1] - 项目总里程280公里，平均桥隧比高达80%，总投资额达640亿元 [4] - 该线路是连接成渝地区双城经济圈与中南、东盟地区的交通大动脉，其贯通标志着西部陆海新通道东线核心枢纽正式形成 [4] 交通与物流效率提升 - 通车后，重庆中心城区前往酉阳的车程将较既有高速缩短约60分钟，有效缓解老渝湘高速通行压力 [9] - 线路向南经贵州连接广西北部湾港，较传统线路缩短出海距离70公里 [9] - 物流时效将提升至“1天出海、3天达东盟”，预计将大幅降低沿线企业的物流成本 [9] 区域经济与产业带动 - 线路成为推动“渝湘鄂黔”四省交界区域协同发展的关键纽带 [9] - 串联东温泉、金佛山、仙女山、酉阳桃花源等4个5A级景区，形成“1小时旅游圈” [14] - 预计年吸引游客超千万人次，为武陵山区的旅游资源开发、彭水苗绣及酉阳青蒿等特色产业升级注入强劲动能 [14]

宁沪高速公告，江苏交控全资子公司云杉资本于2025年11月12日至12月17日期间，通过港股通增持公司 H股5286.2万股，占公司总股份的1.05%。增持后，江苏交控及其一致行动人合计持有公司28.24亿股， 持股比例由55.00%增加至56.05%。 ...

投资评级 - 维持公司“强烈推荐”评级 [6][11] 核心观点 - 公司拟以11.54亿元收购秦滨高速鲁冀界至沾化段85%股权，标的路产全长60.7公里，剩余收费年限略超20年，且已实现盈利 [2] - 此次收购价格划算，内部回报率测算为10.43%，高于公司此前收购的平临高速（9.2%），项目回报率可观 [4] - 收购将显著增厚公司业绩并延长路产组合的收费年限，对公司形成明显利好 [4][5][11] 收购标的详情与优势 - **区位与创收能力**：秦滨高速是环渤海最快捷的沿海高速通道，连接秦皇岛港、天津港、黄骅港等多个港口，区位优势明显 [3] - **收入表现**：2023年、2024年、2025年1-8月收入分别为5.63亿元、7.52亿元和5.46亿元 [3] - **单公里日均收入**：2023-2025年（按比例折算）的单公里日均收入分别为2.5万元、3.4万元和3.7万元，在双向四车道高速中属于拔尖水平，高于公司广州北二环以外的所有控股路产 [3] - **收入波动原因**：2024-2025年收入大幅提升主要因平行的荣乌高速沧州段改扩建导致车流分流，该路段已于2025年10月11日贯通，预计秦滨高速2026年收入将回落至5.99亿元，略高于2023年水平 [4] 收购财务分析 - **收购对价与估值**：收购85%股权作价11.54亿元，项目公司100%股权对应价格13.57亿元 [4] - **企业价值**：项目公司企业价值（EV）为62.25亿元（股权对价+总负债48.68亿元），对应单公里收购成本约1亿元出头，低于当前东南沿海省份大部分四车道高速公路的平均建设成本 [4] - **业绩增厚**：公告预测项目2026-2028年净利润分别为1.24亿元、1.62亿元和1.95亿元，考虑收购资金财务费用后，预计2026年将增厚公司业绩约1亿元 [11] - **运营能力提升**：收购完成后，公司控股高速公路的里程加权平均剩余收费年限将延长约0.8年 [5] 公司盈利预测（不考虑收购） - **归母净利润**：预计2025-2027年分别为7.55亿元、7.69亿元和8.22亿元 [11] - **每股收益**：预计2025-2027年分别为0.45元、0.46元和0.49元 [12] - **市盈率**：对应2025-2027年PE分别为8.7倍、8.6倍和8.0倍 [11] - **净资产收益率**：预计2025-2027年分别为6.22%、6.17%和6.43% [12]

公司股价与交易表现 - 12月18日，福建高速股价上涨5.17%，报收4.27元/股 [1] - 当日成交额为3.73亿元，换手率为3.29% [1] - 公司总市值为117.19亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为福建发展高速公路股份有限公司，位于福建省福州市 [1] - 公司成立于1999年6月28日，于2001年2月9日上市 [1] - 主营业务为高速公路的投资、建设、开发、收费、养护和经营管理 [1] - 主营业务收入构成：福泉高速公路占53.63%，泉厦高速公路占40.56%，罗宁高速公路占4.65%，其他(补充)占1.16% [1] 主要流通股东动态 - 东证资管旗下基金“东方红中证东方红红利低波动指数A（012708）”位列福建高速十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持福建高速49.76万股，截至当时持有1475.88万股，占流通股比例为0.54% [2] - 根据测算，该基金在12月18日因股价上涨浮盈约309.93万元 [2] 相关基金产品信息 - 东方红中证东方红红利低波动指数A（012708）成立于2021年12月30日，最新规模为32.76亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为2.61%，同类排名3921/4197；近一年收益率为4.68%，同类排名3633/4143；成立以来收益率为47.13% [2] - 该基金的基金经理为徐习佳和高原 [3] - 徐习佳累计任职时间6年143天，现任基金资产总规模70.23亿元，任职期间最佳基金回报52.4%，最差基金回报-2.75% [3] - 高原累计任职时间2年193天，现任基金资产总规模60.38亿元，任职期间最佳基金回报28.71%，最差基金回报0.15% [3]

近日，有网友在问政四川平台上发帖询问，"双流机场高速收费截止日期延期到2025年12月26日后还有 收费吗？" 记者注意到，此前，针对类似问题，成都交投集团曾进行回复："根据相关政策，成都机场高速重新核 定收费截止日期至2025年12月26日。" 12月17日，记者在双流机场高速收费站看到收费亭旁已张贴相关告示。 双流机场高速收费站收费亭旁已张贴相关告示。图据双流发布 随后，记者致电"成都高速"，成都双流机场高速工作人员明确回复表示，张贴公告显示收费截止日期 至，2025年12月26日，就以公告为准。 记者注意到，根据此前发布的川交发(2016)25号文件，成都机场高速收费起止年限为1999年7月9日至 2025年12月26日。 编辑: 张烁 责编: 王燕蓉 ...

公司股价与交易表现 - 越秀交通基建（01052）午前股价上涨7.11%，现报4.67港元，成交额3020.96万港元 [1][5] 收购交易核心信息 - 公司宣布收购山东秦滨高速公路建设85%股权，交易总价款为11.535亿元人民币 [1][5] - 目标公路是秦滨高速在山东省的部分，是环渤海地区最快捷的沿海高速通道，也是国家高速公路网京哈高速公路（G1）联络线的重要组成部分 [1][5] 收购的战略与财务影响 - 惠誉认为此次收购将推动越秀交通收入和EBITDA增长 [1][5] - 预计交易将于2025年底或2026年初完成，届时山东秦滨高速的收入将全部并入越秀交通 [1][5] - 此次收购将支持公司EBITDA增长，并将其资产的平均特许经营年限延长约1年达12年 [1][5] - 收购将抵消津雄高速公路出售和广州北环高速特许经营期于2024年到期所带来的影响 [1][5]