投资组合调整 - 伯克希尔二季度美股多头仓位价值达2575亿美元 [1] - 新进5039万股联合健康 季末市值157亿美元 为第18大持仓 [1][4] - 加仓雪佛龙345万股 持仓市值环比增加495亿美元 为十大重仓股中唯一增持个股 [1] - 减持苹果2000万股 持股数环比减少667% 持仓市值减少41亿美元 [1][2] - 减持美国银行2630万股 同时减持德维特、特许通讯、F1集团 清仓T-Mobile [1] 重仓股结构 - 十大重仓股包括苹果、美国运通、美银、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、卡夫亨氏、瑞士安达保险、德维特 [1] - 苹果持仓占比从一季度2576%降至2231% 仍持有约28亿股保持头号重仓股地位 [2][3] - 巴菲特通常不希望单个持股规模过大 苹果持仓曾占股票投资组合一半 [3] 新增投资方向 - 秘密持仓揭晓为纽柯钢铁661万股 季末市值857亿美元 持仓占比033% 排第25位 [4] - 新进住宅开发商Lennar约705万股 季末市值78亿美元 持仓占比03% 排第26位 [4] - 新进房地产开发商DR Horton超148万股 季末市值191亿美元 持仓占比007% [4] - 新进户外广告公司Lamar Advertising Company 117万股 季末市值14亿美元 持仓占比006% [5] 行业技术变革 - 苹果自2008年5月以来股价上涨逾3000% 目前市值达345万亿美元 [2] - 生成式人工智能正在重塑行业 若苹果不及时调整可能面临黑莓时刻 [2] - 竞争对手OpenAI、微软、谷歌、Meta和亚马逊在AI创新领域领先 [2] - 苹果正开发多款机器人、带屏幕智能音箱、重新设计Siri、家庭安全摄像头以迎头赶上 [3] 市场策略取向 - 联合健康消息公布后股价盘后大涨逾10% 此前年内股价已腰斩 [1] - 伯克希尔连续11个季度净卖出股票 二季度抛售约30亿美元股票 [5] - 美股不断创新高使股票变贵 公司保持谨慎态度等待出手时机 [5]

核心观点 - H&H基金在第二季度进行了显著的调仓动作 主要增持谷歌(75.17%)、英伟达(49.56%)、苹果(2.61%)和拼多多(11.72%) 同时减持西方石油(1.95%)、阿里巴巴和微软等 持仓集中度显著提升 [1][3] - 投资组合总市值达115.3亿美元 苹果以72亿美元(占比62%)占据绝对核心地位 其次为伯克希尔哈撒韦(14.2%)、拼多多(7.86%)、西方石油(4.94%)和阿里巴巴(3.68%) [3][6] - 对AI领域进行重点布局 大幅增持英伟达和谷歌 但对微软和台积电进行小幅减仓 显示出对AI赛道的精选策略 [7][8] - 持续加码拼多多 使其成为第三大重仓股 反映对其商业模式和增长潜力的高度认可 [9] - 对伯克希尔哈撒韦保持持仓不变 但小幅减持西方石油 显示出对巴菲特投资理念的微调 [10] 持仓结构 - 苹果持仓35,118,607股 市值72亿美元 占比62.47% 本季度增持894,426股(2.61%) [5][6] - 伯克希尔哈撒韦持仓3,381,300股 市值16.4亿美元 占比14.24% 本季度持仓不变 [3][6] - 拼多多持仓8,662,694股 市值9.07亿美元 占比7.86% 本季度增持908,794股(11.72%) [6][9] - 西方石油持仓13,556,100股 市值5.69亿美元 占比4.94% 本季度减持270,000股(1.95%) [6][10] - 阿里巴巴持仓3,746,230股 市值4.25亿美元 占比3.68% 本季度减持235,900股(5.92%) [6][10] 重点增持 - 谷歌增持834,800股(75.17%) 总持仓达1,945,400股 市值3.45亿美元 占比2.99% [6][8] - 英伟达增持319,700股(49.56%) 总持仓达964,800股 市值1.52亿美元 占比1.32% [6][8] - 苹果增持894,426股(2.61%) 逆转此前连续多季度减持趋势 [5] - 拼多多增持908,794股(11.72%) 连续两个季度加仓 [9] 重点减持 - 微软减持20,000股(6.68%) 总持仓279,200股 市值1.39亿美元 占比1.20% [6][8] - 台积电减持11,808股(4.34%) 总持仓259,984股 市值5888万美元 占比0.51% [6][8] - 西方石油减持270,000股(1.95%) [10] - 阿里巴巴减持235,900股(5.92%) [6][10] 投资策略 - 对AI领域进行重点布局 但精选标的 大幅增持英伟达和谷歌 减持微软和台积电 [8] - 持续看好拼多多 连续两个季度加仓 使其成为第三大重仓股 [9] - 对苹果重新加仓 逆转此前减持趋势 显示对其长期价值的确认 [5] - 对巴菲特概念股采取差异化策略 保持伯克希尔持仓不变 但减持西方石油 [10]

伯克希尔二季度持仓变动 - 时隔半年再次减持苹果2000万股 持股数环比减少6.67% 持仓市值减少41亿美元 持仓占比从25.76%降至22.31% [7][8][9] - 继续减持美国银行2631万股 持股数环比下降4.71% 持仓市值减少12.4亿美元 一年来累计减持超40% 从10.3亿股降至6.05亿股 [10][11] - 清仓T-Mobile 388万股 一季度0.4%的持仓占比归零 [12] 新建仓个股 - 最大手笔建仓医疗保险巨头联合健康 买入504万股 季末市值15.7亿美元 持仓占比0.61% 位列第18大持仓 [13][14] - 揭晓"神秘"持仓：买入纽柯钢铁661万股 季末市值8.57亿美元 持仓占比0.33% 排第25位 [2][3][6] - 买入地产股Lennar约705万股 季末市值7.8亿美元 持仓占比0.3% 排第26位 [4][6] - 买入地产股D.R. Horton超148万股 季末市值1.91亿美元 持仓占比0.07% [5][6] - 新进户外广告公司Lamar Advertising Company 117万股 季末市值1.4亿美元 持仓占比0.06% [16] 十大重仓股变动 - 十大重仓股中仅增持雪佛龙345万股 持仓市值增加4.95亿美元 但持仓占比从7.69%降至6.79% [17][19] - 十大重仓股排名：苹果(22.31%)、美国运通(18.78%)、美银(11.12%)、可口可乐(10.99%)、雪佛龙(6.79%)、穆迪(4.81%)、西方石油(4.32%)、卡夫亨氏(3.26%)、瑞士安达保险(3.04%)、德维特(1.87%) [19][22]

巴菲特Q2持仓变动 - 时隔半年重启苹果抛售 减持2000万股(环比减少6.67%) 持仓占比从25.76%降至22.31% 持仓市值减少41亿美元[1][8][10] - 继续减持美国银行 二季度减持2631万股(环比下降4.71%) 持仓市值减少12.4亿美元 一年来累计减持超40%[11][12] - 清仓T-Mobile 388万股 一季度0.4%的持仓占比归零[13] 新进持仓 - 大手笔建仓联合健康 买入504万股 季末市值15.7亿美元 为第18大持仓[2][15] - 揭晓"神秘"持仓：纽柯钢铁(661万股/8.57亿美元)、Lennar(705万股/7.8亿美元)、D.R. Horton(148万股/1.91亿美元)[4][5][6][7] - 新进户外广告公司Lamar Advertising 买入117万股 市值1.4亿美元[18] 十大重仓股调整 - 十大重仓股中仅增持雪佛龙 增持345万股 持仓市值增加4.95亿美元[19] - 美银排名从第四升至第三 可口可乐从第三降至第四[20] - 持仓排名：苹果、美国运通、美银、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、卡夫亨氏、瑞士安达保险、德维特[20] 市场反应 - 联合健康持仓披露后盘后股价一度涨超9%[16] - 媒体推测联合健康建仓可能由巴菲特副手操作[17]

原油期货市场 - WTI 9月原油期货收涨1 31美元，涨幅2 09%，报63 96美元/桶 [1] - 布伦特10月原油期货收涨1 21美元，涨幅超过1 84%，报66 84美元/桶 [1] - 中东Abu Dhabi Murban原油期货目前涨1 73%，北京时间02:34暂报68 93美元/桶 [1] 天然气期货市场 - NYMEX 9月天然气期货收涨将近0 46%，报2 8410美元/百万英热单位 [1] - ICE英国天然气期货跌1 43% [1] - TTF基准荷兰天然气期货跌1 38% [1] 成品油期货市场 - NYMEX 9月汽油期货收报2 1092美元/加仑 [1] - NYMEX 9月取暖油期货收报2 2345美元/加仑 [1] 碳排放交易市场 - ICE欧盟碳排放交易许可（期货价格）跌0 93% [1]

股价与融资融券交易 - 8月13日公司股价下跌0.68% 成交额9.81亿元 [1] - 当日融资买入7761.89万元 融资偿还5595.22万元 融资净买入2166.67万元 [1] - 融资余额22.61亿元 占流通市值0.16% 处于近一年20%分位低位水平 [1] - 融券余量145.19万股 融券余额1264.64万元 超过近一年50%分位较高水平 [1] - 融资融券余额合计22.73亿元 [1] 公司基本情况 - 主营业务涵盖原油及天然气勘探开发生产销售、新能源业务、炼油化工、新材料及天然气输送销售 [2] - 主营业务收入构成：炼油产品73.89% 原油45.28% 天然气39.06% 化工产品10.48% 其他5.75% 加油站非油品销售0.90% [2] - 截至3月31日股东户数52.90万户 较上期减少3.41% 人均流通股309,107股 较上期增加3.56% [2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入7531.08亿元 同比减少7.27% [2] - 归母净利润468.07亿元 同比增长2.46% [2] 分红与股东结构 - A股上市后累计派现8350.15亿元 近三年累计派现2438.90亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股8.56亿股 较上期减少3540.08万股 [3] - 华夏上证50ETF持股2.07亿股 较上期减少548.34万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.85亿股 较上期减少1018.49万股 [3] - 易方达上证50增强A持股1.68亿股 较上期减少1609.99万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股1.30亿股 为新进第十大流通股东 [3]

宏观经济与政策 - 特朗普政府考虑11名美联储主席候选人，包括David Zervos、Larry Lindsey和Rick Rieder，最终人选将缩减至3-4人[10] - 芝加哥联储主席古尔斯比称需更多通胀好转证据，每次会议都可能行动；交易员完全定价美联储9月降息25个基点[10] - 美财长贝森特认为美联储可能降息50个基点，当前利率应降低150-175个基点[11] - 中国7月末M2同比增长8.8%，前七个月社融新增23.99万亿元，同比多增5.12万亿元[12] - 财政部廖岷表示"双贴息"政策一年到期后将视情况研究是否延长[15] 能源市场 - 俄罗斯将在2025年延长石油减产措施以补偿此前超配额生产[11] - IEA下调今明两年全球石油需求增速预测，上调供应增速预期，预计明年出现创纪录供应过剩[11] - WTI原油收跌0.6%至62.08美元/桶，布伦特原油收跌0.55%至65.34美元/桶[4] 股票市场 - 美股三大股指齐涨：道指涨1.04%，标普500涨0.32%，纳指涨0.14%[4] - 纳斯达克中国金龙指数涨2.08%，哔哩哔哩涨6.61%，爱奇艺涨5.41%[4] - 欧洲主要股指全线收涨：德国DAX30涨0.67%，欧洲斯托克50涨0.98%[4] - 恒生指数涨2.58%站上25000点，成交额2840.41亿港元；阿里巴巴涨超6%，腾讯控股涨4.74%创四年新高[5] - A股三大指数高开高走：上证综指涨0.48%，深证成指涨1.76%，创业板指涨3.62%，沪深两市成交额2.15万亿元[5] 商品与外汇 - 现货黄金收涨0.23%至3355.83美元/盎司，现货白银涨1.58%至38.48美元/盎司[3] - 美元指数跌0.28%至97.75，10年期美债收益率报4.245%[3] - 比特币突破123000美元，以太坊冲上4700美元创2021年12月以来新高[6] 行业动态 - 液冷服务器板块全线走强，金田股份等多股涨停；军工装备板块中烽火电子等涨停[5] - 生物技术板块走强：中慧生物-B涨近20%，药明合联涨超8%，药明康德涨超6%[5] - 市场监管总局要求避免将组合驾驶辅助功能宣传为自动驾驶，未经备案不得开展OTA升级[13] - 腾讯控股Q2净利润556.28亿元，同比增16.8%[16]

投资评级 - 报告未明确给出英国石油(BP US)的具体投资评级 [1] 核心观点 - 英国石油2025年第二季度业绩表现强劲 被市场视为利好 [2] - 经调净收入达16.29亿美元 略超一致预期的16.11亿美元 [2][3] - 各业务板块全面超预期表现 推动业绩超预期 [2][3] - 股息每股8.320美分 同比增长4% 达成年度股息增长率至少4%的目标 [2] - 股票回购金额达7.5亿美元 与第一季度持平 [2] - 公司重申2025财年资本支出指引约为150亿美元 [2] - 2025年第二季度完成资产剥离17亿美元 重申2025财年30亿-40亿美元的资产剥离目标 [2] - 公司重申2025财年息税折摊前利润指引 略低于此前460亿-490亿美元区间的下限 [2] 财务表现 - 营收46,627百万美元 环比下降1% 同比下降1% [5] - 经调净收入1,629百万美元 环比增长18% 同比下降41% [5] - 经调净收入利润率3% 与上季度持平 [5] - 资本支出3,361百万美元 环比下降7% 同比下降9% [5] - 经调摊薄后每股净收益0.90美元 环比增长70% 同比下降10% [5] 业务板块表现 - 天然气与低碳能源板块经调营业收入1,462百万美元 超一致预期 环比增长47% 同比增长4% [3][5] - 石油生产与运营板块经调营业收入2,262百万美元 超一致预期 环比下降22% 同比下降27% [3][5] - 客户与产品板块经调营业收入1,533百万美元 超一致预期 环比增长126% 同比增长33% [3][5] - 其他业务与对公业务经调营业收入-38百万美元 环比改善68% 同比改善76% [5] 资本支出情况 - 天然气与低碳能源板块资本支出790百万美元 环比下降13% 同比下降21% [5] - 石油生产与运营板块资本支出1,706百万美元 环比增长1% 同比增长11% [5] - 客户与产品板块资本支出797百万美元 环比下降15% 同比下降24% [5] - 公司已完成150亿美元年度资本支出目标的近50% [3]

目标价调整 - BMO将埃克森美孚的目标价从124美元下调至121美元 [1] - BMO将雪佛龙的目标价从165美元上调至170美元 [1]

《经济报》8月5日报道，沙特阿美公布今年第二季度净利润为850亿沙特里亚尔，与彭博社分析师 的平均预期一致。由于油价下跌导致收入减少，利润同比下降22%。炼油和化工部门目前约占公司销售 额的三分之二，今年以来销量有所增加。但勘探与生产部门的销售额同比下降了21%。 （原标题：沙特阿美第二季度净利润下降22%） ...