报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱略微收低，预计后市维持震荡走势 [4] - 国内甲醇期货2601合约放量减仓、震荡偏强略微收涨，预计后市维持震荡整理走势 [4] - 国内原油期货2510合约缩量减仓、震荡企稳略微收涨，预计后市维持震荡企稳走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年9月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存59.23万吨，环比降1万吨、降幅1.66%，保税区库存降幅1.24%，一般贸易库存降幅1.72%，保税仓库入库率增0.95个百分点、出库率增1.79个百分点，一般贸易仓库入库率降0.6个百分点、出库率增0.39个百分点 [8] - 截至2025年9月5日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率66.92%，环比降4.05个百分点、同比降12.98个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.74%，环比降4.15个百分点、同比降1.12个百分点，东营部分企业有3 - 4天检修计划，周四前后陆续复工，出货一般，各企业库存有差异 [8] - 2025年8月中国汽车经销商库存预警指数57.0%，同比升0.8个百分点、环比降0.2个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降；8月中国物流业景气指数50.9%，较上月回升0.4个百分点 [9] - 2025年8月我国重卡市场销售约8.4万辆，环比7月微降1%，比上年同期的6.25万辆涨约35%；前8月累计销量71万辆，同比增长13% [9] 甲醇 - 截至2025年9月5日当周，国内甲醇平均开工率83.72%，周环比增1.41%，月环比增3.37%，较去年同期回升6.20%；周度产量均值191.83万吨，周环比持平，月环比增7.30万吨，较去年同期增14.42万吨 [10] - 截至2025年9月5日当周，国内甲醛开工率30.18%，周环比增0.06%；二甲醚开工率6.89%，周环比增1.10%；醋酸开工率79.43%，周环比降2.03%；MTBE开工率55.81%，周环比增1.38% [10] - 截至2025年9月5日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷80.45%，周环比降1.88个百分点，月环比增3.75%；甲醇制烯烃期货盘面利润 - 265元/吨，周环比降156元/吨，月环比降169元/吨 [10] - 截至2025年9月5日当周，华东和华南地区港口甲醇库存114.46万吨，周环比增7.86万吨，月环比增34.13万吨，较去年同期增17.55万吨；内陆甲醇库存34.12万吨，周环比增0.77万吨，月环比增4.74万吨，较去年同期降6.24万吨 [11][13] 原油 - 截至2025年8月29日当周，美国石油活跃钻井平台数量412座，周环比增1座，较去年同期降71座；原油日均产量1342.3万桶，周环比降1.6万桶/日，同比增12.3万桶/日 [14] - 截至2025年8月29日当周，美国商业原油库存4.21亿桶，周环比增241.5万桶，较去年同期增239.7万桶；库欣地区原油库存2422.2万桶，周环比增159万桶；战略石油储备库存4.047亿桶，周环比增50.9万桶；炼厂开工率94.3%，周环比降0.30个百分点，月环比降1.1个百分点，同比增1.0个百分点 [14] - 截至2025年9月2日，WTI原油非商业净多持仓量平均102428张，周环比降7044张，较8月均值降19635张、降幅16.09%；Brent原油期货基金净多持仓量平均240729张，周环比增38583张，较8月均值增38411张、增幅18.99% [15] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|15050元/吨|-200元/吨|15980元/吨|+40元/吨|-930元/吨|-240元/吨| |甲醇|2305元/吨|+5元/吨|2407元/吨|+9元/吨|-102元/吨|-4元/吨| |原油|459.6元/桶|+0.3元/桶|486.2元/桶|+3.4元/桶|-26.6元/桶|-3.1元/桶|[17] 相关图表 - 橡胶相关图表有基差、1 - 5月差、上期所期货库存、青岛保税区库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [18][20][22] - 甲醇相关图表有基差、1 - 5月差、国内港口库存、内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [31][33][35] - 原油相关图表有基差、上期所期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [44][46][48]

天然橡胶产业日报 2025-09-10 企业出货表现一般，月内仍有控产计划，开工提升幅度或将受到一定限制。ru2601合约短线预计在15800-1 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) 沪胶1-5价差(日,元/吨) | 15980 -35 | 40 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) 10 20号胶10-11价差(日,元/吨) | 12715 -45 | -20 | | | | | | | 5 | | 期货市场 | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 3265 | 60 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 150595 | -1149 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 71970 | 1042 沪胶前20名净持仓 | -31120 | 2955 | | | 20号胶前20名净持仓 | -15067 | -1107 沪胶交易所仓单(日,吨) | 155250 | -1400 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) 上海市场国营全乳 ...

橡胶板块市场表现 - 橡胶板块整体下跌0.34%，领跌个股为三维装备（跌幅7.93%）[1] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点，深证成指上涨0.38%至12557.68点[1] - 板块内个股分化明显，科创新源涨幅最高达4.38%，三维装备跌幅最深达7.93%[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前列：科创新源（300731）涨4.38%至45.01元，成交额6.13亿元；天铁科技（300587）涨2.28%至8.96元，成交额3.76亿元；黑猫股份（002068）涨1.32%至11.50元，成交额3.57亿元[1] - 跌幅显著：三维装备（831834）跌7.93%至15.79元，成交额1.13亿元；确成股份（605183）跌3.20%至20.55元；三维股份（603033）跌2.07%至12.75元，成交额1.92亿元[2] - 成交量活跃个股：天铁科技成交42.25万手，黑猫股份成交31.18万手，三维股份成交15.11万手[1][2] 资金流向分析 - 板块整体资金流向：主力资金净流入1364.8万元，游资资金净流出6995.36万元，散户资金净流入5630.55万元[2] - 主力资金集中流入：科创新源主力净流入4938.75万元（占比8.05%），三维股份主力净流入1058.57万元（占比5.52%），联科科技主力净流入902.54万元（占比11.57%）[3] - 资金流出明显个股：确成股份游资净流出607.72万元（占比9.88%），远翔新材游资净流出205.05万元（占比6.57%），双箭股份主力净流出180.29万元（占比7.55%）[3]

化工日报 | 2025-09-10 市场氛围转弱，胶价跟随回落 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15940元/吨，较前一日变动-320元/吨；NR主力合约12735元/吨，较前一日变动-310 元/吨；BR主力合约11690元/吨，较前一日变动-340元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15050元/吨，较前一日变动-350元/吨。青岛保税区泰混15000元/吨，较前一 日变动-250元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1865美元/吨，较前一日变动-25美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1785 美元/吨，较前一日变动-40美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动-200元/吨。浙江 传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动-150元/吨。 市场资讯 2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%。 据隆众资讯了解，近日，前期轮胎检修企业装置运行均已恢复，产能利用率提升至常规水平，另有企业月内订单 较上月增加，排产量小幅提升，"金九银十"对业者心态仍存促进作用，部分地区雨季结束，市场备 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶等市场进行每日观察，涵盖市场情况、重要资讯、逻辑分析及交易策略等方面，综合考虑国内外产量、库存、需求、政策等因素对橡胶市场的影响 [1][2][3] 分组1：市场情况 天然橡胶（RU） - RU主力01合约价格在不同日期有涨有跌，如25 - 09 - 10报收15915点，下跌 - 0.16%；25 - 08 - 21报收15755点，上涨 + 0.51% [1][60] - 销地WF、越南3L混合、泰国烟片、产地标二等不同类型橡胶价格在各日期有所波动 [1][60] 20号胶（NR） - NR主力合约价格有变动，如25 - 09 - 10主力11合约报收12695点，下跌 - 0.31%；25 - 08 - 21主力10合约报收12605点，上涨 + 0.64% [1][60] - 烟片胶船货、泰标近港船货、泰混近港船货、马标近港船货、人民币混合胶现货等价格各有不同 [1][60] 丁二烯橡胶（BR） - BR主力合约价格有涨跌，如25 - 09 - 10主力11合约报收11655点，下跌 - 0.17%；25 - 08 - 22主力10合约报收11820点，上涨 + 0.38% [1][55] - 山东地区大庆石化顺丁、山东民营顺丁、华东市场扬子石化顺丁、华南地区茂名石化顺丁、山东地区抚顺石化丁苯1502、山东地区丁二烯等价格存在差异 [1][55] 分组2：重要资讯 - 商务部对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶进行反倾销立案调查，调查期限延长至2026年3月14日 [2] - 巴西政府将天然橡胶进口税率10.8%延长24个月至2027年8月 [7] - 拉尼娜现象可能自9月起回归，影响未来数月全球天气 [11] - 台风“剑鱼”致海南橡胶部分橡胶生物资产及生产设施受损，预计全年干胶减产约0.25万吨 [14] - 两家新三板轮胎企业丰华轮胎和迪生力发布2025年半年度业绩报告，均显示亏损 [19] - 2024年印尼天然橡胶产量达213万吨，较2023年同期下降4.9% [23] - 泰国橡胶管理局与中国合作，拟通过湄公河通道出口橡胶，享受零进口关税 [32] - 2025年前7个月，越南出口天然橡胶累计34.9万吨，较去年同比下降11% [36] - 全球新一期轮胎75强榜单出炉，米其林连续6年位居全球第一 [41] - 2025年前7个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为158.6万吨，同比降5% [46] - 2025年7月全球轻型车经季节调整年化销量上升至9,400万辆/年 [51] - 锦湖轮胎与韩国工人工会达成协议，将光州工厂部分产能迁移至全罗南道咸平工厂 [56] - 中策橡胶2025年上半年实现营业收入218.55亿元，同比增长18.02% [61] - 2025年前7个月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4% [65] - 广东、山东、江苏三省新成立三家轮胎制造企业 [69] - 2025年前7个月柬埔寨乳胶出口量同比下降15.4%至147,071吨 [73][77] - 2025年6月马来西亚天胶出口量同比降25.3%至29,719吨 [80] - 2025年上半年美国进口轮胎共计14343万条，同比增加6.8% [83] - 预计2025年美国轮胎总出货量为3.402亿条，较2024年增加0.9% [88] - 2025年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，较2024年同期增加3.4% [93] - 2025年上半年，越南出口天然橡胶合计26.2万吨，较去年同比下降17% [97] - 2025年上半年，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为84.2万吨，同比增10% [102] - 2025年7月份重卡市场销售8.3万辆左右，较去年同期上涨约42% [106] - 7月28日，韩国晓星集团宣布选定贝恩资本作为钢帘线业务的优先竞购者 [125] - 2025年二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%至5704.4万条 [128] - 2025年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为138.6万吨，同比降2% [133] - 2025年6月欧盟汽车市场乘用车销量同比下降7.3%至101万辆 [138] - 当地时间24日，泰国与柬埔寨在两国边境地区发生交火 [142] - 2025年6月全球轻型车经季节调整年化销量上升至9,300万辆/年 [147] - 工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能 [150] - 2025年上半年中国橡胶轮胎出口量达471万吨，同比增长4.5% [155] - 7月9日，广西石化炼化一体化转型升级项目12万吨/年溶聚丁苯橡胶（SSBR）装置高标准中交 [158] - 2025年6月中国橡胶轮胎外胎产量为10274.9万条，同比下降1.1% [164] - 2025年5月全球轻型车经季节调整年化销量为9,000万辆/年 [250] - 小鹏汽车发布超越英伟达的自动驾驶芯片，奥迪新车型搭载华为智驾系统 [207] - 7月1日，比亚迪巴西工厂于卡马萨里工业园区落成 [213] - 2025年前5个月，越南出口天然橡胶合计20.5万吨，较去年同比下降18% [217] - 米其林南美公司宣布将在2025年底关闭巴西瓜鲁柳斯工厂 [222] - 中方工厂准备试点直接从泰国胶农处购买300吨橡胶，关税税率从20%降至0% [225] - 5月全球天胶产量料降1.2%至104万吨，消费量料微降0.1%至127万吨 [230] - 2025年5月欧盟乘用车市场销量增长1.6%至926,581辆 [235] - 美兰·观盛在科特迪瓦已建成3个天然橡胶加工厂，年产能达40万吨 [240] - 越南橡胶生产商因超过60%的生胶来自不符合《欧盟零毁林法案》的小农，面临挑战 [245] - 2025年4月欧盟乘用车市场销量达92.54万辆，增长1.3% [313] - 5月26日，泰国橡胶管理局与湄公河六国贸易促进与经济发展协会召开磋商会议，推动中国对泰国橡胶零关税 [317] - 5月26日，日本大阪证券交易所正式挂牌上市“上海天然橡胶期货”合约 [321] - 2025年前4个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为101.4万吨，同比增2% [326] - 4月全球天胶产量料降1.4%至76.7万吨，消费量料降1.3%至124.8万吨 [330] - 泰国农业与合作社部部长宣布即日起暂停浓缩乳胶进口审批 [336] - 2025年4月全球轻型车经季节调整年化销量为9,200万辆/年，销量增长6%达732万辆 [340] - 2025年5月21日，欧盟委员会对进口自中国的新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查 [345] - 2025年前4个月中国橡胶轮胎出口量达303万吨，同比增长6.2% [349] 分组2：逻辑分析 - 7月，国内轿车胎均价上涨，卡客车胎均价连续3个月下跌，轮胎价差指数报收 - 3.5%，半钢胎连续2个月相对上涨，利多RU单边；8月，国内汽车库存指数累库，利空RU单边 [2] - 7月，厄尔尼诺指数降温，青岛保税区区内库存连续3周去库，区外库存连续6周去库 [7] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计去库，能源中心NR合约库存小计累库；国内全钢轮胎产线成品库存保持，半钢轮胎产线成品库存累库 [11] - 国内全钢轮胎产线开工率连续2周下滑，半钢轮胎产线开工率连续2周下滑；7月，国内乘用车市场优惠额度下降，小幅利多RU单边 [14] - 7月，国内橡塑业累计利润总额报收862亿元，累计亏损总额报收168亿元，单月平均盈亏差报收 + 99.0亿元，连续3个月边际下滑，利空RU单边；8月，国内30城商品房成交面积连续2个月下降，降负连续7个月收窄，边际增长利多RU单边 [19] - 7月，国内规模企业产成品存货同比累库，涨幅连续3个月收窄，边际去库，利多RU单边；7月，全球股市市值回落，涨幅收窄，利空SP单边 [23] - 国内青岛保税区区内库存连续2周去库，区外库存连续7周去库；8月，美国费城联储制造业支付价格指数连续2个月上涨，利多RU单边 [28] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计环比去库，能源中心NR合约库存小计环比累库；国内全钢轮胎产线成品库存去库，国内半钢轮胎产线成品库存去库 [33] - 8月，欧洲汽车行业指数下滑，小幅利空RU单边；6月，全球汽车销量连续2个月增长，利多RU单边 [37] - 7月，二手车乘用车交易量连续2个月增长，利空RU单边；5月日本乘用车保有量和7月韩国乘用车注册量合计增长，利多RU单边 [42] - 8月，日胶交割库存连续3个月去库，国内青岛保税区区内库存去库，区外库存连续4周去库 [47] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计去库，能源中心NR合约库存小计去库；国内全钢轮胎产线成品库存持平，半钢轮胎产线成品库存持平 [52] - 6月，台湾省橡塑业劳动力指数下滑，利空RU单边；国内全钢轮胎产线开工率连续2周增长，半钢轮胎产线开工率增产 [57] - 7月，国内外胎累计产量同比增产，连续21个月增速放缓，利空RU单边；6月，泰国橡塑业产成品存货指数去库，利多RU单边 [62] - 6月，国内橡塑业用电量增长，近3个月累计用电量同比增长，涨幅小幅扩大，利多RU单边；7月，国内房地产开发投资累计额同比下滑，连续4个月跌幅扩大，利空RU单边 [65] - 国内青岛保税区区内库存累库，区外库存连续3周去库；8月，国内浮息利率连续2个月下滑，利多RU月差 [69] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计累库，能源中心NR合约库存小计累库；国内全钢轮胎产线成品库存连续2周累库，国内半钢轮胎产线成品库存累库 [73] - 截至上周五，国内全钢轮胎产线成品库存连续2周累库，国内半钢轮胎产线成品库存累库 [77] - 7月，国内汽车配件行业市净率上涨，近6个月均值同比上涨，近2个月边际走强，利多RU单边；8月至今，波罗的海干散货指数连续3个月上涨，近3个月均值同比下跌，跌幅收窄，边际走强，利多RU单边 [81] - 6月，泰国橡胶机械进口金额连续4个月增长，利多BR - RU价差；6月，美国汽车及零部件新订单金额2个月增长，近3个月累计额同比增长，连续4个月涨幅收窄，边际走弱，利空RU单边 [84] - 国内青岛保税区区内库存4周去库，区外库存2周去库；7月，国内天胶及合胶总产量和总进口量合计，近3个月累计划计值同比增量，涨幅连续3个月收窄，边际减少，利多RU单边 [89] - 国内全钢轮胎产线开工率连续3周减产，半钢轮胎产线开工率连续3周减产；6月韩国乘用车注册量和4月日本乘用车保有量整体规模增长，利多RU单边 [98] - 7月，美国制造业PMI环比下滑，同比上涨，连续4个月涨幅扩大，边际走强，利多RU单边；6月，瑞典名义货币指数环比走弱，同比上涨，涨幅收窄，利多RU单边 [103] - 6月，泰国橡胶机械进口金额连续4个月增加，利空RU单边；6月，国内货车出口量减少，近3个月累计数量同比增长，涨幅收窄，边际下降，利空RU单边 [106] - 6月，天然橡胶及合成橡胶产量 + 进口量合计，近3个月累计重量同比增长，涨幅连续2个月收窄，边际减量，利多RU单边；国内青岛保税区区内库存连续3周去库，区外库存去库 [111] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计去库，能源中心NR合约库存小计累库；国内全钢轮胎产线成品库存环比去库，半钢轮胎产线成品库存环比去库 [116] - 国内全钢轮胎产线开工率环比减产，近12周均值同比增产，增幅放缓；半钢轮胎产线开工率环比减产，近24周均值同比减产，连续2周边际减产；7月，国内制造业PMI下滑，近12个月均值同比增长，连续4个月涨幅收窄，边际走弱利空RU单边 [121] - 7月至今，泰国天然橡胶产量加权降雨量连续2个月减少，利空RU单边；全钢轮胎开工率连续2个月增产，半钢轮胎开工率减产，整体近6个月平均开工率同比增产，连续6个月涨幅扩大，利多RU单边 [125] - 6月，中韩商用车总产量和乘用车总产量合计，近3个月累计量同比增产，涨幅扩大；6月，国内企业产成品存货同比累库，连续2个月涨幅收窄，边际去库利多RU单边 [128] - 5月，泰国天然橡胶产量加权降雨量连续2个月减少，报收4.10mm/天，近9个月均值同比增加 + 1.87mm/天，涨幅连续3个月收窄，边际减量利空RU单边；全钢轮胎开工率连续2个月增产报收64.6%，半钢轮胎开工率减产报收73.8%，整体近6个月平均开工率同比增产 + 11.2%，连续6个月涨幅扩大，利多RU单边 [125] - 5月，泰国胶块存货指数连续2个月去库，同比去库 - 22.1%，环、同比去库，利多RU单边；国内青岛保税区区内库存连续2周去库，区内库存连续累库 [134] - 截至上周五，上期所RU合约库存小计环比去库，能源中心NR合约库存小计环比累库；国内全钢轮胎产线成品库存两周持平，半钢轮胎产线成品库存累库 [139] - 国内全钢轮胎产线开工率减产，近12周均值同比增产，连续9周边际增产；国内半钢轮胎产线开工率减产，近24周均值同比增产，涨幅收窄；5月，全球股市市值连续2个月增值，涨幅收窄边际下滑，利空RU单边 [142] - 5月，德国橡塑机械进出口总重量连续2个月增加，利多RU单边；6月，国内制造业PMI连续2个月上涨，近12个月均值同比上涨，涨幅连续3个月收窄，利空RU单边 [148] - 6月，国内卡客车胎均价报收116

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各板块品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，综合考虑市场因素如宏观经济、供需关系、地缘政治等对各品种走势进行分析[3]。 各板块总结 金融板块 - 股指：IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.23%、 - 0.11%、 - 0.81%、 - 0.83%，顺周期支撑盘面，指数延续震荡，A股或进入高位震荡格局，等待波动率收敛确认入场位置[3]。 - 国债：资金偏紧叠加基金赎回费上调担忧，期债整体情绪偏弱，10年期国债利率可能在1.74% - 1.8%区间震荡，关注T2512在107.6附近支撑性，单边策略暂观望[3]。 - 贵金属：中东地缘风险重燃，多头高位止盈，贵金属盘中冲高回落，黄金逢低谨慎买入或卖出虚值期权，白银在40 - 42美元区间波段操作[3]。 - 集运指数（欧线）：EC主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利[3]。 黑色板块 - 钢材：钢价跳空走弱，螺纹和热卷分别关注3100和3300附近支撑，多单离场观望[3]。 - 铁矿：发运自高位大幅回落，到港下降，疏港略降，价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤[3]。 - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿限产解除，下游补库放缓，单边逢高做空焦煤2601、套利多铁矿空焦煤[3]。 - 焦炭：焦炭首轮提降落地，焦化利润压缩，仍有提降空间，单边逢高做空焦炭2601，套利多铁矿空焦炭[3]。 有色板块 - 铜：交易降息预期，关注周四通胀数据，主力参考78500 - 80500[3]。 - 氢化铝：现货价格松动，盘面下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200[3]。 - 铝：加工品周度开工持续恢复，关注旺季需求兑现情况及库存拐点，主力参考20400 - 21000[3]。 - 铝合金：盘面大幅震荡，成本支撑现货强势涨价，主力参考20000 - 20600[3]。 - 锌：国产TC下行，锌价走弱挤压矿端利润，主力参考21500 - 23000[3]。 - 锡：市场成交不佳，锡价回落，运行区间参考285000 - 265000[3]。 - 镍：盘面偏弱运行，现货交投一般基本面变动有限，主力参考118000 - 126000[3]。 - 不锈钢：盘面小幅上涨，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400[3]。 能源化工板块 - 原油：地缘风险溢价放大支撑油价反弹，但宽松基本面限制上方空间，单边观望为主，WTI上方阻力给到[64.65]，布伦特在[68,69]，SC在[496,505]；期权端等待波动放大后做扩机会[3]。 - 尿素：工农业消费进展不明显，盘面短期延续偏弱整理态势，单边偏空思路，关注盘面支撑位1680 - 1690；期权端逢高做缩为主[3]。 - PX：9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待[3]。 - PTA：9月供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待；TA1 - 5滚动反套为主[3]。 - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA；盘面加工费在800 - 1100区间震荡[3]。 - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[3]。 - 乙醇：供需格局近强远弱，港口库存维持低位，短期MEG下方空间有限，关注EG01在4300附近支撑[3]。 - 烧碱：氧化铝厂多数库存充足，现货成交转淡，观望[3]。 - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有[3]。 - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯低位震荡[3]。 - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力；EB11 - BZ11价差低位做扩[3]。 - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且供需仍宽松，或跟随天胶与商品波动，预计价格波动区间在11400 - 12500[3]。 - LLDPE：现货变好不大，成交偏弱，短期震荡[3]。 - PP：基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈[3]。 - 甲醇：成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550[3]。 农产品板块 - 豆类：丰产预期压制美豆，国内偏多预期不变，择机布局01长线多单[3]。 - 生猪：供应压力兑现，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局[3]。 - 玉米：现货涨跌互现，盘面反弹受限，逢高空[3]。 - 棕榈油：等待MPOB报告指引，或依然强势，观测P主力能否站稳9500[3]。 - 原糖：海外供应前景偏宽松，价格破位下行，维持震荡偏弱走势，关注5500附近支撑力度[3]。 - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主[3]。 - 鸡蛋：局部市场内销对需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位，关注3150 - 3170附近压力情况[3]。 - 苹果：早富士上量，行情分化明显，主力在8000附近运行[3]。 - 红枣：现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动[3]。 - 淀粉：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有[3]。 特殊商品板块 - 玻璃：沙河相关产线消息引发盘面拉涨，关注实际进展，观望[3]。 - 橡胶：宏观情绪消退，胶价震荡走跌，观望[3]。 - 工业硅：受多晶硅影响，尾盘走弱，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨[3]。 新能源板块 - 多晶硅：消息面扰动，盘面下跌，暂观望[3]。 - 碳酸锂：消息面干扰增加，情绪拖累下盘面预计走弱，震荡走弱，偏空思路[3]。

产业规模与成就 - 2024年橡胶行业利润较2019年增长62.8% [1] - 规模以上橡胶制品企业数量增加26.3% [1] - 行业营业收入增长18% 出口交货值增长40.2% [1] - 子午线轮胎数量增长36.7% [1] - 生物基橡胶节能降碳效果显著 蒸汽硫化机转变为电硫化机 [1] - 中低端产品向高端转型 行业向绿色化智能化发展 [1] - 企业国际化步伐加快 出口额持续增长 [1] 当前挑战 - 产能扩张过快导致中低端产品结构性矛盾突出 [1] - 行业竞争加剧利润波动 [1] - 轮胎出口量占比超50% 受国际反倾销反补贴政策冲击严重 [1] - 天然橡胶进口依赖度高 特种合成橡胶存在生产技术瓶颈 [1] 绿色低碳转型 - 需适应欧盟碳边境调节机制等国际政策要求 [2] - 践行ESG理念推动全产业链绿色低碳转型 [2] - 实现行业可持续和高质量发展 [2] 智能化升级 - 生产端引入智能装备与数字孪生技术实现全流程精准调控 [2] - 研发具备路面感知和数据传导功能的智能轮胎 [2] - 应用AI技术提升配方研发和结构设计效率 [2] 高端化发展 - 提升天然胶合成胶等基础原材料的高端产品占比 [3] - 强化上下游协同与产学研用跨界融合 [3] - 通过创新链与产业链耦合提升行业核心竞争力 [3] 国际化与品牌建设 - 构建全球化发展格局增强抵御外部风险能力 [3] - 以研发创新夯实产品竞争力培育自主品牌 [3] - 从产品出口向品牌认同跨越 [3]

核心观点 - 天然橡胶期货受前高压制暂未突破 但仓单压力减轻后存在复制去年9月上涨行情可能性 需观察市场动能变化 [1] - 供应端受天气扰动导致上量节奏放缓 需求端全钢胎表现亮眼且库存处于低位 基本面与宏观面双重支撑下建议保持低位做多思路 [2][3][4] 供应端分析 - 泰国合艾胶水报价54.2泰铢/公斤 同比下降15% 云南胶水报价14500元/吨 同比微涨0.7% [2] - 7月天胶进口同比转负 混合胶进口同比增幅收窄 1-7月天胶累计进口165.34万吨同比增长35.01% 混合胶累计进口190.67万吨同比增长12.47% [2] - 东南亚产区受频繁降雨影响割胶延迟 预计三季度末供应增幅不及预期 上量节奏继续放缓 [2] 需求端表现 - 7月全钢胎产能利用率环比同比双提升 重卡销量同比走强 轮胎出口量81.26万吨环比增8.87%同比增11.48% [3] - 1-7月轮胎累计出口493.39万吨同比增长7.18% 其中小客车轮胎7月出口32.59万吨环比大幅增长16.78% [3] - 全钢胎样本企业库存可用天数39.22天 同比降4.12天 部分企业库存极低甚至出现缺货 [3] 价格与季节性趋势 - 中秋节前后全钢胎价格上涨概率较大 节前是下半年渠道补货重要节点 轮胎企业多次发布涨价通知提振补货积极性 [4] - 云南西双版纳出现单日满收情况 原料价格走势成为影响后期行情关键变量 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内山东市场顺丁橡胶价格窄幅波动，中石化化销及中油各销售公司高顺顺丁橡胶价格稳定 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，总体供应充足，但近期山东及华东部分民营预计检修，叠加原料端行情总体偏强，部分贸易商及下游采购有所跟进，本周生产企业库存小幅下降，贸易企业库存提升 下周浩普新材料及台橡宇部顺丁装置预计停车检修20天附近，国内供应略有减少，生产企业库存及样本贸易库存或表现下降 需求方面，本周东营地区部分企业存3 - 4天检修计划，拖拽整体产能利用率下行，下周随着检修企业排产逐步恢复，整体产能利用率将有所提升，但部分企业出货表现一般，月内仍有控产计划，开工提升幅度或将受到一定限制 br2511合约短线预计在11900 - 12500区间波动[7] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内山东市场顺丁橡胶价格在11600 - 12000元/吨区间窄幅波动，中石化化销及中油各销售公司高顺顺丁橡胶价格稳定，截止2025年9月4日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12100 - 12200元/吨[7] - 行情展望：前期检修装置重启使国内产量提升，供应充足 近期部分民营预计检修，原料端行情偏强，部分采购跟进，本周生产企业库存降、贸易企业库存升 下周部分装置预计停车检修，国内供应略减，库存或下降 需求上，本周东营部分企业检修致产能利用率下行，下周检修企业排产恢复，产能利用率将提升，但部分企业出货一般、月内有控产计划，开工提升幅度受限[7] - 策略建议：br2511合约短线预计在11900 - 12500区间波动[7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅2.61%[11] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截止9月5日，丁二烯橡胶10 - 11价差为5[18] - 顺丁橡胶期货仓单：截至9月4日，顺丁橡胶仓单2770吨，较上周增加280吨[21] 现货市场情况 - 顺丁胶现货价格：截至9月4日，山东市场齐鲁石化BR9000报11810元/吨，较上周降140元/吨[25] - 基差走势：截至9月4日，丁二烯橡胶基差为90元/吨，较上周增加40元/吨[25] 上游情况 - 外盘石脑油及乙烯价格：截至9月4日，日本地区石脑油CFR中间价报592.5美元/吨，较上周降1.38美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报840美元/吨，较上周降2美元/吨[29] - 丁二烯周度产能利用率及港口库存：截至9月5日，丁二烯周度产能利用率68.45%，较上周增加0.54%；港口库存30950吨，较上周增加6950吨[32] 产业情况 - 顺丁橡胶产量及产能利用率：2025年8月国内顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增加1.65万吨；截至9月4日，国内顺丁胶周度产能利用率76.16%，较上周增加0.31%[35] - 顺丁橡胶生产利润：截至9月4日，国内顺丁胶生产利润 - 462元/吨，较上周增加12元/吨[38] - 顺丁橡胶库存：截至9月5日，国内顺丁胶社会库存31910吨，较上周增加190吨；厂商库存24650吨，较上周减少450吨；贸易商库存7260吨，较上周增加640吨[42] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至9月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率为66.92%，环比降4.05个百分点，同比降12.98个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为60.74%，环比降4.15个百分点，同比降1.12个百分点 周期内东营地区部分企业检修致整体产能利用率下行[45] - 出口需求——轮胎出口量：2025年7月，中国轮胎出口量81.26万吨，环比增加8.87%，同比增加11.48%，1 - 7月累计出口493.39万吨，累计同比增加7.18% 其中小客车轮胎出口量32.59万吨，环比增加16.78%，同比增加7.20%，1 - 7月累计出口量194.03万吨，累计同比增加2.51%；卡客车轮胎出口量45.44万吨，环比增加11.60%，同比增加12.99%，1 - 7月累计出口量278.91万吨，累计同比增加6.52%[48]

橡胶板块市场表现 - 橡胶板块整体较上一交易日上涨3.75%，领涨个股为三维装备（涨幅9.75%）[1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点，深证成指上涨3.89%至12590.56点[1] - 板块成交最活跃个股为天铁科技（成交量69.25万手，成交额6.01亿元）和黑猫股份（成交量40.53万手，成交额4.52亿元）[1] 个股价格表现 - 三维装备收盘价15.99元，涨幅9.75%居首，成交额1.11亿元[1] - 天铁科技收盘价8.82元，涨幅6.39%，科创新源收盘价47.42元，涨幅6.04%[1] - 涨幅超4%个股包括黑猫股份（6.34%）、三维股份（5.31%）、科强股份（4.71%）、中裕科技（4.59%）、利通科技（4.21%）和阳谷华美（4.03%）[1] 资金流向特征 - 板块整体主力资金净流出527.83万元，游资资金净流出4183.67万元，散户资金净流入4711.5万元[1] - 天铁科技获主力资金净流入5017.18万元（净占比8.35%），但游资净流出3593.49万元[2] - 黑猫股份主力净流入2829.66万元（净占比6.25%），科创新源主力净流入2220.73万元（净占比4.22%）[2] - 震安科技获主力资金净流入2103.99万元同时获游资净流入1738.08万元[2]