移动互联网用户与使用时长 - 截至2025年9月，全网用户规模达12.69亿，同比增长2% [1] - 月人均使用时长达到178.2小时，同比增长8.2%，增速创近一年最高值 [1] AI应用用户规模与增长 - 移动端AI应用用户规模已达7.29亿，其中应用插件类规模达7.06亿 [1] - 应用插件类AI用户规模在三季度复合增长率达9.3% [1] - 手机厂商AI助手月活跃用户量突破5.35亿 [3] AI生产力工具竞争格局 - AI搜索引擎月活跃用户规模突破6.80亿 [3] - AI综合助手月活跃用户规模突破6.59亿 [3] - AI专业顾问月活跃用户规模突破1.32亿 [3] - AI出行助手月活跃用户规模突破1.31亿，形成两大梯队阵营 [3] 赛道级应用与增长黑马 - 第三季度月活跃用户规模复合增长率超过10%的应用有八个 [5] - 增长率前十应用中，原生App占五席，属头部互联网集团旗下 [5] - 蚂蚁集团旗下AQ应用复合增长率达83.4% [5] - 抖音集团旗下豆包爱学应用复合增长率达15.7% [5] 头部厂商模型迭代与竞争策略 - 2025年1月至9月，头部互联网集团共完成182次模型升级 [7] - 百度、阿里、腾讯、抖音前三季度大模型更新频率分别为3.8天/次、4.6天/次、6.6天/次、8.0天/次 [7] - 竞争焦点转向生态协同模式，腾讯系、阿里系、抖音系内部应用互相打通 [7] PC端AI应用与MCP服务发展 - 360AI办公作为PC端客户端应用，三季度增速达74.8%，位列增速榜首 [9] - 截至10月20日，四个主流平台提供的MCP服务已达9384个 [9] - 支付宝MCP Server于2025年4月上线，微信支付MCP Server于2025年7月上线 [9] 政策与基础设施支持 - 国家明确以科技、产业、民生等六大领域为重点，推动人工智能与经济社会深度融合 [1] - 目标到2027年实现新一代智能终端普及率超70% [1] - 数字基础设施持续进化，形成"算力与电力协同"体系以支撑AI规模化应用 [1]

对话式AI市场趋势与需求 - 2025年67%的企业将对话式AI智能体置于战略核心位置，84%的企业计划在未来一年增加相关投入[1] - 声网对话式AI相关用量在2025年第三季度实现151%的环比增长，展现出强劲的市场需求[2] - 对话式AI整合了大语言模型、自动语音识别、文字转语音、实时互动等技术，使AI能像人类一样自然、真实、流畅对话[4] 对话式AI的技术挑战与解决方案 - 人类对话中仅有7%的信息来自语言内容，超过90%的信息感知来自语调、表情、肢体语言等非语言要素[13] - 目前大部分对话式AI的端到端延迟普遍在3秒以上，而人类之间聊天的延迟正常一般在400毫秒左右[14] - 技术挑战概括为低延迟响应、自然打断、上下文管理、情感理解与表达等，行业主流技术方案是级联模式[16] - 声网发布下一代对话式AI引擎2.0，能够实现端到端高速响应和超低延迟，并内置智能打断、声纹识别等先进功能[18] 对话式AI评估框架与工具 - 声网提出"三维二轨"评估框架，"三维"考核AI的理解能力、表达能力、交互能力，"二轨"包括基准测试和用户导向测试[20] - 声网提供AI模型评测平台，通过模拟真实对话的交互测试，在全球十大城市节点动态监测并更新数据，直观对比主流模型的实时性能[23] - 开发者可在评测平台上针对特定场景横向评测不同模型在响应延迟等方面的性能表现，以选择更匹配自身业务的模型组合[24] 对话式AI的应用场景与落地 - 对话式AI已在智能硬件、情感陪伴、在线教育三大场景中率先实现规模化落地[27] - 2025年被视为AI硬件的爆发元年，对话式AI赋予硬件类人的灵魂和智慧，应用场景包括AI语音助手、AI社交陪伴、AI潮玩等[28][31] - 在教育领域，对话式AI让口语陪练更拟人，并衍生出AI双师，促进教育资源的平等[33] 对话式AI的未来展望与意义 - 未来对话式AI将在多模态交互上实现质的飞跃，并可能发展成多智能体协同的"超级助手"[34] - 对话式AI彻底改变了人类与机器沟通的底层逻辑，从图形界面交互进化到更符合人类本能的交流方式，实现AI平权和技术普惠[35] - 声网年度服务分钟数首次突破1万亿分钟，标志着实时互动技术已成为行业不可或缺的基础设施[36]

公司业务与产品 - SkyReels是昆仑万维旗下的AI视频创作平台，于近期正式焕新上线，Web端与移动端APP同步登陆全球市场 [2] - 该平台致力于解决长视频生成、角色一致性、动作精准控制等行业核心痛点 [1][2] - 平台定位为“一站式AI视频创作平台”，集成图片生成、视频生成、数字人、音乐生成等全场景功能 [3] - 平台包含五大核心功能：无限画布、Agent智能、视频模板、“会接话”的数字人、视频延长与风格化 [3] 技术发展历程 - 2023年项目启动，专注于解决视频生成的核心技术难点 [1][2] - 2024年2月，面向AI短剧创作的开源视频模型SkyReels-V1正式发布，是国内首个面向AI短剧创作的开源视频模型 [2] - 2024年4月，推出SkyReels-V2模型，首次引入“扩散强迫”技术框架，实现无限时长视频生成与细节精准控制 [2] - 2024年8月，SkyReels-A3音频驱动模型上线，突破全模态音频驱动数字人创作的时长限制 [2] - 至此，公司完成了从基础模型到应用层的全链条技术覆盖 [2] 市场战略与竞争格局 - 昆仑万维创始人亲自带领天工和AI短剧业务，相关业务负责人直接向其汇报 [3] - 公司认为字节跳动在海外短剧平台布局相对谨慎，短期内无大规模推进计划，这被视为一个市场机会 [3] - 公司评估当前海外热门平台（如ReelShort）资金实力均不如昆仑万维，计划凭借资金优势大力投入，快速在海外市场占据一席之地 [3] - 公司正通过大规模购买流量和IP资源，积极拓展海外市场 [3] - SkyReels的全面上线为创作者提供了相对完善的短剧制作技术支持，旨在帮助其更高效地生成内容 [3]

产品发布 - 苹果公司或将于近期正式推出功能完整的网页版App Store，对应网址为apps.apple.com [9] - 网页版App Store内容信息页面与苹果官方的App Store应用商店内容高度相似，目前页面语言为英文 [9] - 网页版支持分类浏览、应用搜索和分享等操作，并支持无缝跨平台切换，可浏览iPhone、iPad、Mac、Apple Watch、Apple TV和Vision Pro的应用 [9] 产品功能演进 - 在本次更新之前，apps.apple.com域名仅作为展示单个应用页面的集合，不具备搜索和分类等功能 [9] - 本次改版后，用户可通过任何设备的浏览器获得与原生App Store几乎一致的完整体验 [9] 业务与财务影响 - 苹果App Store是公司主要利润来源之一，苹果从App Store下载中收取15%至30%的费用 [10] - 苹果公司援引研究报告称，2024年App Store实现了1.3万亿美元开发者营业额和销售额 [10]

核心观点 - 报告预测2026年美国经济将呈现"不均衡的再加速"，实际GDP增速从2025年的2.0%提升至2.3%，名义GDP增速从4.6%上升至5.1% [2] - "双速经济"格局延续，AI相关投资高速增长与传统部门温和复苏并存，AI投资对经济增长贡献显著 [2][12] - 政策组合转向财政宽松与货币政策变量增多，财政赤字率预计为6.9%，联储可能在2026年底前降息2-3次 [3][4] - 通胀仍具粘性，核心CPI预计为3.3%，美元指数先扬后抑，2025年底预测为100，2026年底降至95 [2][5] 2025年经济复盘 - 特朗普政府初期政策以加关税和改革政府等"减法"为主，导致2025年上半年经济增长和风险偏好受压制，实际GDP季环比折年增速均值降至1.6% [1][11] - AI叙事成为经济关键支撑，2025年上半年AI投资占GDP比例达4.5%，季环比折年均增速达32.9%，对GDP增长贡献0.93个百分点，接近居民消费的贡献水平 [12] - 政策不确定性在5月后边际下降，股市估值提升推动金融条件宽松，缓冲了政策无序性对总需求的冲击 [1][12] 2026年增长前景 - 消费预计增长2.1%，投资增长3.7%，贸易逆差保持高位；居民消费在关税影响消退和财富效应支撑下逐步修复 [2][25] - AI投资维持高增速，狭义AI投资（计算机和软件业）同比增速预计从2024年的11%升至2025年的12.8%，2026年边际放缓至9%；广义AI相关产业（数据中心、电力等）投资加速 [2][30] - 地产投资呈现弱修复，2026年季度环比折年增速从负转正，但房贷利率预计维持在6%以上抑制反弹幅度 [42] - 就业市场逐步企稳，新增非农就业预计回升至月均5-10万人，失业率2025年底和2026年底分别为4.4%和4.3% [46] 政策展望 - 财政政策宽松，"大而美"法案带来企业减税（如合格资产全额折旧、研发开支费用化）和个人减税，预计推升总需求 [3][30] - 货币政策变量增多，联储可能在2025年12月降息后暂停，2026年6月后再度降息1-2次；联储主席换届带来政策组合不确定性 [4][74] - 美元走势受美国增长相对优势和降息预期饱满影响，先升至100后回落至95；10年期美债利率预计在4.2%-4.3%区间逐步上行 [5][77][78] 通胀与结构性挑战 - 核心通胀粘性源于关税对中间品影响的持续性、房租分项温和放缓、以及潜在服务通胀压力，2026年核心CPI预测为3.3% [2][48][57] - 油价低位（WTI期货定价2026年均值61.3美元/桶）压制能源通胀，但数据中心用电需求可能推升电价；食品通胀因牛肉价格涨幅放缓而贡献下降 [52] - 收入分配不均衡加剧，AI技术对初级岗位影响明显，前10%收入群体持有87%的股票与共同基金份额，政治极化趋势难以逆转 [5][10]

RTE行业里程碑与基础设施成熟度 - 声网年度服务分钟数突破万亿，实时互动技术确立关键基础设施地位 [1] - 视频高清化比例过去两年增长超10倍，海外市场720p以上分辨率流量占比超80% [3] - WebRTC搜索热度爆发式增长，技术基建全面完善支撑万亿分钟服务量 [3] 人机交互挑战与用户满意度 - 交互从人与人延伸至人与AI后，用户满意度仅为21%，暴露出显著体验短板 [3] - 人类对话中90%的信息来自语调、表情等非语言要素，现有技术情感传递存在鸿沟 [3] 对话式AI的市场需求与技术突破 - 67%的企业将语音AI智能体置于战略核心，84%计划增加相关投入 [5] - 声网对话式AI用量单季度环比增长151%，市场需求爆发 [5] - 多模态大语言模型实现RTE从正常对话到声情并茂的跨越 [5] AI融合的规模化应用场景与市场预测 - 情感陪伴、智能硬件、在线教育三大场景显现规模化落地潜力 [5] - ARK Invest预测AI陪伴赛道规模将达700-1500亿美元 [5] - AI客服的现场演示印证了技术在实时交互上的突破 [5] 全球化战略与市场竞争格局 - AI出海从可选项变为必选项，信任是超越技术的核心壁垒 [7] - 成功的全球化需结合技术价值的全球化叙事与情感价值的本地化表达 [7] - 赛道机遇集中于Agent、AI硬件与底层基础设施，形成巨头主导通用场景与原生企业深耕细分领域的两极格局 [7] 技术发展趋势与工具创新 - 行业方向是让伟大技术融于无形，通过降低开发门槛推动技术落地 [9] - 声网发布白皮书与AI引擎2.0等工具套件践行此理念 [9] - RAG技术应用使AI回答具备真实性与可追溯性，为医疗等专业领域融合提供可能 [9] 行业未来展望 - 行业从人人连接向人机共生跃迁，重塑交互边界 [11] - 万亿分钟的基建积淀叠加千亿级AI蓝海市场，开启更智能自然的实时互动新时代 [11]

财务业绩表现 - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.90亿元，实现环比扭亏为盈[1][2] - 2025年第三季度营业收入为20.72亿元，同比增长56.16%[2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长180.13%[2] - 2025年前三季度累计营业收入为58.05亿元，同比增长51.63%[2] - 公司整体毛利率达到69.9%，保持在较高水平[2] 全球化战略与海外业务 - 前三季度海外业务收入为54.10亿元，同比增长58%[3] - 海外收入占总营收的比例为93.3%，同比提升3.6个百分点[3] - 短剧平台DramaWave 8月下载量突破400万次，跃居海外短剧平台收入榜第三[3] - 社交娱乐平台StarMaker在印尼Google Play免费榜位列TOP4，并在百余个国家和地区长期高居榜首[3] AI产品矩阵与技术进展 - AI战略从技术积累期迈入商业回报期，全球化的AI产品矩阵展现出增长潜力[1][4] - 正式发布Skywork Deep Research Agent V2，整合多模态深度调研能力[4] - AI音乐产品Mureka推出V7.5版本，强化中文表现力，并上线Agent Studio降低创作门槛[5] - Mureka已与SongMint平台达成合作，积极推动API商业化应用[5] - Opera推出面向AI时代的Agent浏览器Opera Neon，致力于成为主动的智能协作者[5] - AI视频业务发布SkyReels-A3模型，AI社交业务持续优化产品功能[6] - 公司有多篇论文被机器学习顶级会议NeurIPS 2025录用，展现基础研究实力[6] 业务驱动因素与投资表现 - 营业收入增长主要由于短剧、广告及AI软件技术业务发展[4] - 短剧平台DramaWave创新上线动漫频道与网文频道，利用AI技术进行内容本土化适配和精准投放[5] - 2025年第三季度公司投资业务表现显著改善，部分投资标的估值回升[3] - 小马智行与爱奇艺对公司整体投资收益贡献较大[3]

公司业绩表现 - Meta Platforms Inc和Microsoft Corp两家主要人工智能公司季度业绩均超出市场预期 [1] - 两家公司业绩表现与投资者当前面临的矛盾现象相关 [1] 行业市场反应 - 科技投资者正在应对一个悖论局面 [1] - 尽管两家公司业绩超预期 但市场反应呈现出复杂态势 [1]

研究项目概述 - 复旦大学老龄研究院、复旦大学AI向善与数智养老研究中心与腾讯SSV时光实验室、腾讯研究院共同发起为期一年的研究项目，旨在观察100位老年人使用大模型的情况 [1] - 研究采用纵贯1年的"教-用-追-访"全流程实践设计，邀请100位老年人试用腾讯元宝、通义千问等6款用户数排名靠前、界面设计差异化的国产大模型 [6] - 研究构建了"多主体、多类型"的数据收集框架，最终形成10236条有效语料，包括8860条语音记录（累计约620小时）和1376条文字记录 [11][14] 老年人使用大模型的初始态度 - 访谈中有46位老年人表示现有生活非常充实，认为技术是"锦上添花"而非"雪中送炭"，基于生活经验对技术使用的必要性进行主动选择 [16] - 有35位老年人明确拒绝技术成为亲情的"替代品"，认为线上互动无法承载家人间独有的情感温度与真实关系 [17][18] - 68位老年受访者在初次接触大模型时表示困惑，因手机已有微信、抖音、百度等应用，大模型"什么都能做"的通用性反而让他们感到无所适从 [19] 老年人对大模型的信任校准过程 - 经信任校准后，84位老年人（男32、女52）对大模型的认知准确性均有提升，在一年接触期内形成相对稳定的信任连接 [21] - 25位女性老年人与大模型形成协同互惠型校准，表现为包容技术弱点、主动调教技术、将大模型视为平等交往主体 [22] - 16位老年人（男13、女3）持续抗拒大模型，因技术风险刻板印象或情感层面的心理防线而未能开始人机信任校准 [22] 老年人使用大模型的行为特征 - 老年人使用语音提问比例极高（89位），常在提问中使用语气助词，这种"人味"被视作一种确认和自我保护策略 [23] - 老年人提问呈现层次差异：53位问题明确且目的单一，35位更愿意"闲聊"，25位将其当作"学习伙伴" [25] - 界面设计对老年人使用意愿影响显著，温暖图标、拟人化昵称、清晰按钮与文字提示能降低"界面恐惧"，尤其在西部与乡村地区 [26] 老年人使用大模型的性别差异 - 家庭性别角色规范挤压了老年女性探索大模型的时间与心理空间，29位女性受访者技术使用多为"见缝插针"式 [27] - 家庭高端智能设备分配存在隐性性别倾向，38位女性老年人使用子女淘汰的旧手机，设备性能问题直接影响使用体验 [29] - 23位老年女性受访者形成"技术不适合我"的自我贬值认知，遇困难时倾向依赖子女代劳，长远固化了技术依赖 [30] 老年人对大模型的长期使用模式 - 在100位受访者中，有32位持续使用大模型超过一年，其共同特征包括较高学习意愿与适应力、较强心理韧性、社交圈相对单纯但质量较高 [33] - 长期使用者与大模型形成"人机共处的仪式感"，技术从"工具"转变为"隐形朋友"，建立互相陪伴、共同成长的关系 [33][34] - 老年人使用大模型隐藏深层社会与心理需求，包括对生命意义的重建、自主与控制的坚持、社会存在感的延续、低风险社交的渴望、生命完整性的追求 [35] 老年人对理想大模型的期待 - 37位老年人在对话中期待"算命"功能，这实质是表达焦虑和祈愿的方式，希望在不确定的生活里获得"被确认"的力量 [38] - 健康咨询类问题占比高达四成以上，老年人期待大模型成为身边随时可问、能懂人话的健康助手，而非取代医院的"专业医生" [39] - 48位老年人希望技术成为"可聊天的朋友"，需要"不会嫌烦""能听我说"的陪伴，并期待机器能听懂家乡话、记得讲过的故事 [40] - 许多老年人期待大模型成为"可放松的玩具"，通过学唱戏、听评书、讲笑话等轻松互动带来快乐，体现对"慢娱乐"的需求 [41]

昆仑万维2025年三季度财报核心表现 - 2025年第三季度实现营收20.72亿元，同比增长56.16% [1] - 2025年第三季度归母净利润1.9亿元，同比增长180.13%，环比扭亏为盈 [1] - 2025年前三季度总营收58.05亿元，同比增长51.63%，净亏损6.65亿元，同比收窄6.19% [1] 业务结构与财务细节 - 海外业务收入表现突出，前三季度达54.1亿元，同比增长58%，占总收入比重93.3% [1] - 2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为1.86亿元，同比增长177% [2] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-7.34亿元，同比下降330.03% [2] AI业务进展与产品矩阵 - 公司自7月以来发布或开源多款AI模型，包括多模态推理模型Skywork-R1V 3.0、多模态统一模型Skywork UniPic和3D世界生成模型Matrix-3D [2] - 9月份天工超级智能体在海外上线AI Developer，多模态浏览器智能体全面上线 [3] - 发布AI视频模型SkyReels-A3，并对新版SkyReels平台展开内部测试 [3] 短剧平台DramaWave运营数据 - DramaWave于2024年9月26日开启投放，近30天日投放素材量从9月底的2.5万组上涨至10月中旬的3万组 [4] - 2025年第三季度，DramaWave在海外短剧市场投放素材量位列第二 [4] - 2025年8月平台跃居海外短剧收入榜第三位，单月下载量突破400万次 [3] DramaWave内容生态与投放策略 - 近30天共投放短剧3576部，其中新短剧2026部，占比56.7% [5] - 投放短剧TOP 10中有8部本土剧，2部为国内短剧《我能看见倒计时》的译制版 [6] - 平台上线动漫频道和网文频道，动漫频道支持18种语言，人均观看时长超30分钟 [3] DramaWave用户画像分析 - 平台近30天用户以女性为主，占比77.59%，男性用户占比21.5% [9] - 年龄分布以25-34岁用户为主，占比37.96%，35-44岁用户占比31.91% [9] - 动漫剧受众与整体相反，男性用户占主导，三部代表性动漫剧男性用户占比最低为82.25%，最高达90.91% [12]