6月23日，中信里昂发布研究报告，首次覆盖佑驾创新(2431.HK)，并给予"优大于市"评级。该行认为乘 用车与商用车强制安装自动紧急制动(AEB)政策推动以及座舱安全功能普及，佑驾创新凭借庞大客户群 体与丰富的产品线将获得快速增长，预计2024-2027财年总收入复合年增长率将达49%。其首次覆盖佑 驾创新，给予"优大于市"评级，目标价32.00港元。 该报告指出，佑驾创新基于全栈自主研发与软硬件一体化研发量产能力，可为客户提供具备技术优势和 高性价比的解决方案。在可预见的未来，国际OEM将寻求替代的ADAS和IMS供应商，以降低成本并提 供更全面的解决方案，其预估ADAS和IMS的潜在市场规模分别为77亿元人民币和70亿元人民币。凭借 在ADAS和IMS两大业务板块的先发布局优势，佑驾创新将迎来快速增长。 此外，佑驾创新还将受政策利好推动。自2026年起，中国营运商用车销售都将要求配备自动紧急制动 (AEB)功能。与此同时，预计从 2028 年起，所有乘用车和轻型卡车都将配备自动紧急制动系统(AEB)和 驾驶员监控系统(DMS)。报告认为，对于佑驾创新而言，将有约1000万辆增量乘用车安装AEB系统的市 ...

公司信息 - 安波福致力于为未来出行方式提供技术及解决方案 [1] - 公司在全球49个国家设有140个生产基地和11个技术中心 [1] 行业动态 - 中国驻美国大使谢锋与安波福董事长兼首席执行官克拉克会面，讨论世界经济及中美经贸关系 [1]

行业观点 - 地平线创始人余凯认为中国传统车厂中有20%的公司CEO具备成为乔布斯或埃隆·马斯克的潜力 [1] - 余凯对中国汽车行业出现乔布斯式人物表示乐观，认为无论是新势力还是传统车企都有可能 [1] 公司定位 - 地平线明确自身定位为供应商，余凯表示对成为"余布斯"毫无兴趣，专注于供应商业务 [1]

公司动态 - 地平线机器人(09660 HK)在2025首届国际汽车及供应链博览会(香港)展示城区辅助驾驶系统Horizon SuperDrive(HSD)和车载智能计算方案征程6系列 [1] - HSD系统获得大会颁发的"2025中国汽车供应链创新成果奖" [1][2] - 公司总裁陈黎明表示将持续依托开放生态与十年技术沉淀构建全场景辅助驾驶解决方案体系 [2] - HSD是国内首个软硬结合全栈开发的城区辅助驾驶系统搭载最高算力国产智驾计算方案征程6P [2] - 同时展出Horizon Cell"弹夹系统"支持模块化升级车载计算平台 [3] 技术亮点 - HSD采用一段式端到端架构实现从光子输入到轨迹输出的全域打通 [2] - 系统可提供安全专业可靠的极致拟人体验实现全场景无差别安全出行 [2] - Horizon Cell系统通过硬件模块化和开发平台化支持灵活配置满足不同需求 [3] 商业合作 - 已与奇瑞集团就HSD量产展开全面合作将作为奇瑞"猎鹰"方案在星途品牌全球首发 [3] - 计划2025年实现HSD与征程6P计算方案的量产 [3] - 与博世电装采埃孚等国际头部Tier1企业达成紧密合作 [4] - 行业头部软硬件合作伙伴已基于征程6系列开发差异化方案并获多家主机厂量产定点 [4] 市场表现 - 已与全球超40家车企及品牌合作覆盖超310款车型 [4] - 前装量产出货数量突破800万套 [4] - 当前市场每三台智能汽车就有一台搭载地平线辅助驾驶方案 [4] 资本动态 - 现有股东以每股6 93港元配售6 81亿股占扩大后股本约4 9% [4] - 配售价较6月11日收市价7 44港元折让约6 85% [4] - 募资净额约46 74亿港元将用于业务扩张和研发投入 [4]

苹果CarPlay产品升级分析 核心观点 - 苹果在2025WWDC发布全新CarPlay及CarPlay Ultra 但缺乏突破性创新 在Apple Car项目搁置背景下 该产品线面临战略定位尴尬[1][3] - 标准版CarPlay强化"手机投屏"核心功能 实现三大升级 包括视觉交互优化 小组件支持和实时活动延伸[4][6][8] - CarPlay Ultra尝试深度整合车辆控制系统 已落地阿斯顿·马丁DBX707量产车 但面临车企数据主权争夺和适配速度等根本性挑战[9][11][13] 产品技术升级 - **视觉交互革新**：采用与iOS、visionOS统一的设计语言 运用模糊/半透明效果削弱"寄生感" 卡片式设计提升与不同车型的适配性[4] - **功能扩展**： - 新增Widgets功能 支持在导航界面旁显示天气 智能家居状态等多维度信息[6] - 移植iPhone锁屏Live Activities功能 实现外卖追踪 赛事比分等动态信息实时显示[6] - **系统权限突破**：CarPlay Ultra可控制空调 驾驶模式 座椅调节等底层功能 实现从信息娱乐系统到准操作系统的跨越[11] 行业竞争态势 - **车企自研加速**：中国新势力车企将智能座舱迭代周期压缩至周/天级别 远超苹果年度更新节奏[13] - **数据主权争夺**：主流车企将车机系统视为核心差异点 仅将CarPlay作为兼容应用而非主导系统[15] - **合作模式局限**：CarPlay Ultra可能仅被阿斯顿·马丁 保时捷等超豪华品牌采用 难以渗透主流市场[16] 战略困境 - 缺乏Apple Car项目支撑 使苹果在汽车领域议价能力受限 从潜在颠覆者降级为软件供应商[15] - 车企智能化投入加剧"灵魂"争夺战 苹果获取底层控制权限的商业模式存在根本性矛盾[15][16]

战略合作 - 公司与阿里云计算有限公司签署5年战略合作框架协议，将在大模型应用、辅助驾驶及车联网、汽车行业专属云、车企出海服务、智慧交通等领域深度合作[1] - 合作围绕六大方面：安全合规底座、辅助驾驶数据闭环、车企大数据治理服务、座舱垂直模型及分布式车联网建设、出海解决方案、智慧交通解决方案[1] - 合作将助力双方拓展汽车相关业务市场空间，提升产品竞争力，推进汽车智能化战略商业化落地[1] - 此前公司已与火山引擎签署战略协议，联合打造智能座舱及辅助驾驶解决方案，基于云服务和辅助驾驶经验构建数据闭环基础设施[1] 业务发展 - 公司聚焦汽车智能化核心赛道，明确以智驾为龙头的解决方案提供商业务主线，构建从地图数据到车载芯片再到辅助驾驶和智能座舱的完整技术生态[2] - 已形成以地图为底座、覆盖"智云、智驾、智舱、智芯"的全栈式解决方案服务能力，实现从单一产品提供商向综合解决方案提供商的转型[2] 财务表现 - 2024年公司实现营收35.18亿元，同比增长12.68%，其中智云业务营收22.54亿元，同比增长28.96%[2] - 智芯业务营收5.66亿元，同比增长10.92%，芯片出货量大幅提升[2] - 2024年公司亏损11.44亿元，主要受非主营投资收益及资产减值等因素影响[2] - 预计随着辅助驾驶业务布局和产品成熟度提升，市场份额将增加，2025年亏损将大幅减少[2]

战略合作 - 公司与阿里云达成5年战略合作框架协议，在大模型应用、辅助驾驶及车联网、汽车行业专属云、车企出海服务、智慧交通等领域深度合作[1] - 合作围绕六大方面：联合打造安全合规底座、探索辅助驾驶数据闭环、提供大数据治理服务、建设座舱垂直模型及分布式车联网、提供出海解决方案、面向智慧交通提供解决方案[1] - 合作将助力双方拓展汽车相关业务市场空间，提升产品竞争力，推进汽车智能化战略商业化落地[1] 业务布局 - 公司聚焦汽车智能化核心赛道，以智驾为龙头构建完整技术生态，形成"智云、智驾、智舱、智芯"全栈式解决方案服务能力[2] - 2024年营收35.18亿元（同比+12.68%），其中智云业务22.54亿元（同比+28.96%，占比64%），智芯业务5.66亿元（同比+10.92%，占比16%）[2] - 2024年初至2025年一季度获得基础行车产品300万套及舱泊产品定点60万套新增定点，SoC芯片累计出货8600万套片，MCU芯片出货突破6500万颗[2] 行业趋势 - 中高阶辅助驾驶功能正下沉至10万元级车型，成为标配，公司智驾业务面临全新发展机遇[3] - 数据安全合规使用成为关键问题，公司升级自动化合规审计工具链，与阿里云、字节火山云等共建汽车专属云生态[3] - 2024年受非主营因素影响阶段性亏损，预计2025年辅助驾驶业务成熟度提升将大幅减亏[3]

公司战略投资 - 杭州园林对志趋汽车科技(浙江)有限公司进行战略投资，是布局新兴产业、探索"双碳"目标下产业协同的重要举措[1] - 志趋汽车成立于2022年6月17日，专注于汽车科技领域，提供先进车载芯片平台开发和量产供货的交钥匙工程[1] - 志趋汽车在智能座舱域控、智驾域控及5G智能网联领域拥有独创技术，包括手机芯片架构下的车规化硬隔离技术和玄武OS微内核操作系统[1] 行业背景与发展趋势 - 汽车产业处于深度变革期，新能源汽车和智能网联汽车成为新引擎，全球新能源汽车销量持续攀升[2] - 中国作为全球最大新能源汽车市场，2024年新能源汽车销量占新车销售总量比例进一步提升[2] - 汽车产业朝着绿色、智能方向发展，智能网联汽车技术成为重要趋势[2] 产业协同效应 - 杭州园林在城市规划领域的专业经验可为智能交通基础设施建设提供创意和规划方案[2] - 志趋汽车的智能车载设备可应用于杭州园林参与的文旅项目，如景区智能导览车辆，提升游客体验[2] - 双方合作可设计智能充电桩布局，实现功能需求与城市景观美感的平衡[2] 未来发展规划 - 杭州园林将密切关注志趋汽车发展，不排除继续投资的可能性[3] - 若志趋汽车在技术研发上取得新突破，如更高效的车载芯片平台或更先进的智能网联技术，杭州园林可能追加投资[3] - 公司计划通过产业协同实现互利共赢，为"双碳"目标贡献力量[3]

市场表现 - 欧美贸易冲突缓和提振市场情绪 美股三大股指高开 纳指盘初涨1 48% 标普500指数涨1 13% 道指涨0 81% [1] - 科技股多数走高 英伟达涨超2% 苹果涨超1% [1] - 黄金股普跌 哈莫尼黄金跌超9% [1] 公司动态 - 拼多多盘初跌超17% 公司一季度营收不及预期 [1] - 小马智行涨超7% 公司与迪拜道路交通管理局达成战略合作 [1]

股东减持计划 - 股东、董事马汇洋持有公司股份47,456,999股，占公司总股本的11.23% [1] - 计划减持不超过11,864,249股，占公司总股本的2.81%，减持方式包括集中竞价或大宗交易 [1] - 若通过集中竞价方式减持，任意连续九十个自然日内减持不超过4,227,027股（占1%）；若通过大宗交易方式减持，任意连续九十个自然日内减持不超过8,454,054股（占2%） [1] - 减持计划实施期间若公司发生送红股、资本公积转增股本等股本变动事项，减持计划将相应调整 [1] 股东承诺及履行情况 - 马汇洋承诺自公司上市之日起36个月内不转让或委托他人管理所持首发前股份 [2] - 锁定期满后两年内减持价格不低于发行价，若上市后6个月内股价连续20个交易日低于发行价或期末收盘价低于发行价，锁定期限自动延长至少6个月 [2] - 减持将严格遵守法律法规及交易所规定，履行公告程序 [2][3] - 截至公告日，马汇洋未违反上述承诺，本次减持与已披露的持股意向一致 [4] 减持计划影响说明 - 减持计划实施存在时间、价格、数量等不确定性 [4] - 马汇洋非公司控股股东或实际控制人，减持不会导致控制权变更或影响公司治理及持续经营 [4] - 公司董事会将督促股东遵守减持相关规定并履行信息披露义务 [4]