公司股东结构 - 截至2025年10月27日，共有7个机构投资者持有仙坛股份A股股份，合计持股量为9790.27万股，占公司总股本的11.38% [1] - 机构投资者合计持股比例相较于上一季度下跌了0.12个百分点 [1] - 机构投资者包括基本养老保险基金一零零一组合、香港中央结算有限公司、全国社保基金四一三组合等 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，为国泰中证畜牧养殖ETF，其持股增加占比达0.47% [1] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计61个，主要包括工银创新动力股票、宏利消费红利指数A、富国中证农业主题ETF等 [1] 养老金基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的养老金基金共计1个，为基本养老保险基金一零零二组合，其持股增加占比小幅上涨 [1] 外资基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，为香港中央结算有限公司，其持股增加占比达0.91% [2]

宏观经济与消费趋势 - 经济结构性调整背景下传统投资增速趋缓[1] - 外部环境不确定性加大导致出口依赖型企业面临压力[1] - 消费在"三驾马车"中的作用和地位更加凸显[1] - "十五五"时期有效需求不足仍是突出矛盾[1] "十五五"规划预期 - 规划或将围绕推动收入分配制度改革释放消费潜力[1] - 规划预期提供高品质消费供给[1] - 规划预期完善促消费长效机制[1] 消费板块投资机会 - 当前消费风格估值处于历史低位且估值修复空间较大[1] - 重点关注啤酒行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1] - 重点关注饲料加工行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1] - 重点关注畜牧养殖行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1] - 重点关注白色家电行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1] - 重点关注调味品行业因其估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1]

宏观经济背景 - 经济结构性调整背景下传统投资增速趋缓[1] - 外部环境不确定性加大导致出口依赖型企业面临压力[1] - 消费在“三驾马车”中的作用和地位更加凸显[1] - “十五五”时期有效需求不足仍然是突出矛盾[1] 政策展望 - “十五五”规划或将推动收入分配制度改革以释放消费潜力[1] - 规划预计将提供高品质消费供给并完善促消费长效机制[1] 投资策略 - A股当前消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大[1] - 重点关注啤酒、饲料加工、畜牧养殖、白色家电、调味品等行业[1] - 上述行业估值处于历史中低位且业绩分位数表现相对靠前[1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月27日召开第五届第五次董事会临时会议，审议了包括《关于公司2025年第三季度报告的议案》在内的文件 [1] - 会议以现场与通讯表决相结合的方式召开，地点位于云南省昆明市恒隆广场办公楼39层会议室 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入主要来源于畜牧养殖，占比68.02% [1] - 生猪屠宰业务是公司第二大收入来源，占比26.38% [1] - 饲料加工业务收入占比为5.24% [1] - 其他业务及其他收入占比较小，分别为0.31%和0.06% [1] 公司市场表现 - 公司股票收盘价为31.22元 [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为164亿元 [1]

市场表现 - 中证畜牧养殖指数强势上涨1.68%，成分股金新农上涨4.62%，天康生物上涨4.27%，圣农发展上涨4.12% [1] - 跟踪该指数的畜牧ETF上涨1.54%，最新报价为0.66元 [1] - 生猪（外三元）价格从10月17日的11.17元/公斤上涨至10月24日的11.8元/公斤，周环比上涨5.6% [1] 行业配置逻辑 - 生猪养殖行业处于亏损区间，配合政策引导，产能有望合理调减，猪价预期和板块走势有望演绎 [2] - 在长期稳态下，具备养殖管理和成本优势的企业有望保持较好的盈利能力 [2] - 行业前期产能扩张带来的财务压力正在释放，产业优质企业的自由现金流大幅改善，支撑相关企业估值 [2] 指数与成分股 - 中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比为66.06%，包括牧原股份、温氏股份、海大集团等 [3]

非公有制经济人士的成就与表彰 - 四川共有4名非公有制经济人士在第六届全国表彰大会上获“优秀中国特色社会主义事业建设者”称号[9] - 自2004年以来，四川先后有25名非公有制经济人士在6届全国表彰大会上获表彰，有390人在4届四川省表彰大会上获表彰[9] 企业融入国家发展大局 - 新希望集团董事长刘永好提出将新质生产力融入传统行业，在育种、节粮等攻关项目加大投入，并计划五年投入500亿元、帮助5万个涉农主体[9] - 华核电气股份有限公司围绕能源强国建设攻克难题，注册国家专利100余项，产品覆盖核工业、航空航天等领域，2024年入选国家级专精特新“小巨人”名单[9] 品牌建设与技术创新 - 铁骑力士集团董事长雷文勇在农业领域投入超80亿元，开发出圣迪乐鸡蛋、土门赵鸭子等知名品牌，带动10万余人致富增收[10] - 极米科技宣布采用全新纯激光混光方案解决商用投影仪痛点，公司已连续多年在中国投影机市场保持出货量第一[10] - 好医生攀西药业董事长耿福能聚焦中医药与大健康产业，企业连续多年入选“中国医药工业百强企业”榜单[10] 实业报国与社会贡献 - 通威集团连续三年上榜“世界500强企业”，在水产饲料、高纯晶硅、太阳能电池三大领域取得全球领先优势[10] - 信永中和集团副董事长宋朝学带领团队协助四川企业在资本市场融资上千亿元，并积极参与乡村振兴帮扶活动[10] - 四川兰兰食品有限公司投入资金升级智能生产线，构建“从农田到餐桌”的全程溯源体系[10] 区域经济融合与国际合作 - 科伦药业通过“研发—生产—供应链—服务”的全链条布局，深度融入成渝地区双城经济圈建设，并加入成都区域临床研究联盟[10] - 雅安百图高新材料股份有限公司的镍包石墨粉获国家专利，通过国际认证和供应链全球化战略，在半导体散热、新能源等高端材料领域建立竞争优势[11]

机构持股概况 - 截至2025年10月24日，共有3个机构投资者持有民和股份A股股份，合计持股量达831.01万股，占公司总股本的2.38% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计上涨0.17个百分点 [1] - 机构投资者包括浙商银行-国泰中证畜牧养殖ETF、农业银行-银华农业产业股票发起式、昆仑信托有限责任公司 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金为1个，即国泰中证畜牧养殖ETF，持股增加占比达0.58% [1] - 本期较上一季度新披露的公募基金为1个，即银华农业产业股票发起式A [1] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计22个，主要包括中信建投价值增长A、招商中证畜牧养殖ETF、畜牧ETF等 [1]

农业银行宁夏分行涉农贷款增长 - 涉农贷款余额从2020年末的247.5亿元增长至2025年8月末的306.6亿元 [1] 对“六特”产业的金融支持 - 重点支持葡萄酒、枸杞、牛奶、肉牛、滩羊、冷凉蔬菜六大特色优势产业 [2] - “六特+N”产业链农户贷款余额达122亿元 [2] - 带动农民近3年收入复合增长5.8% [2] - 针对滩羊产业贷款余额达18.9亿元 [2] - 近4年累计投放枸杞产业贷款16亿元 [3] - 运用“公司+合作社+农户”组合担保模式为专业市场商户、贩运大户提供信贷支持 [3] 对生态移民的金融支持 - 创新推出“移民致富贷”专属产品，累计投放信贷资金31.9亿元 [4] - 为红寺堡区创建全国易地搬迁移民致富提升示范区提供金融支撑 [4] 闽宁协作金融服务 - 与闽宁镇政府签订战略合作协议，在产业扶持、资金投入、消费引流等方面协同合作 [6] - 为600余户闽籍商人在宁创业提供融资、结算及理财等综合金融服务 [6] - 与福建、厦门分行形成常态化协作帮扶机制，长年派驻干部深入闽宁镇参与帮扶工作 [7]

行业供需与政策调控 - 生猪养殖行业自2025年7月起进入去产能阶段，农业农村部数据显示7-8月能繁母猪存栏量累计下降5万头 [2] - 国家于今年5-9月数次召开生猪会议，调控政策持续加码，要求头部猪企在年底前减产100万头 [2] - 行业全面亏损叠加调控政策严格落实，预计生猪行业去产能速度将明显提升 [2] 市场表现与资金流向 - 养殖板块持续震荡，左侧布局资金持续流入，养殖ETF（159865）近10日吸引资金超过13亿元 [1] - 养殖ETF（159865）今年以来份额增长超过100%，当前规模超过73亿元 [1] - 养殖ETF（159865）跟踪中证畜牧养殖指数，其成分股中生猪养殖相关企业权重约60% [2]

公司财务表现 - 前三季度营业收入758.88亿元，同比微降0.03% [1] - 前三季度归母净利润52.56亿元，同比下降18.29% [1] - 前三季度扣非净利润48.89亿元，同比下滑24.60% [1] - 单季度营收增速逐季放缓，第三季度营收259.37亿元，同比下降9.76% [1] - 单季度归母净利润增速大幅下滑，第三季度净利润17.81亿元，同比下降65.02% [1] 行业市场状况 - 生猪价格持续走低，10月22日全国外三元生猪价格跌至11.49元/公斤，低于行业13-14元/公斤的平均成本线 [1] - 养殖亏损面扩大，10月17日当周自繁自养生猪头均亏损244.70元，外购仔猪养殖头均亏损375.29元 [1] - 行业面临市场价格下跌、疫情风险上升、政策引导三重压力，去产能动力预计增强 [2] 投资价值与资金动向 - 养殖上市公司头均市值处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间，长期投资价值凸显 [2] - 畜牧养殖ETF（516670）10月23日单日获净流入2323万元，近12个交易日累计净流入达2.3亿元 [2] - 该ETF基金规模攀升至10.88亿元，创上市以来新高，其跟踪的指数中养猪相关概念股权重占比超过60% [2]