核心观点 - 华西证券看好证券行业在为新质生产力融资和为耐心资本配置服务中的中介功能 并建议关注三类证券公司 [1] - 华西证券预计上市险企2025年全年净利润将继续保持两位数增速 保险板块估值或迎来持续修复 [1] 非银行情复盘 - 2025年初至12月28日 非银金融板块上涨12.12% 在31个申万一级行业中排名第19 跑输上证指数6.13个百分点 [1] - 同期 非银板块市盈率为11.62倍 在一级行业中排名第23 加权市净率为1.79倍 处于过去十年最低37%分位 [1] 业绩展望 - 2025年前三季度 46家可比上市券商实现调整后营收4326亿元 归母净利润1790亿元 同比分别增长45%和62% 业绩增长主要由经纪净收入和自营净收益高增支撑 [2] - 2025年前三季度 五家A股上市险企归母净利润合计达4260亿元 在去年同期高基数基础上同比增长33.5% [2] - 考虑到2025年第四季度权益市场表现优于去年同期 预计上市险企2025年全年净利润将继续保持两位数增速 [2] 政策梳理 - 2025年4月25日 中共中央政治局会议提出“持续稳定和活跃资本市场” 释放明确积极信号 [3] - 2026年 各监管部门的“十五五”规划和各省市金融业“十五五”规划将逐步明晰和落地 对证券行业的政策将更为明确 [3] - 多部门正推动多项举措以促进中长期资金入市 旨在畅通社保、保险、理财等资金入市渠道 促进“长钱长投” [3] 投资建议 - 建议关注有同业并购预期的证券公司 [1] - 建议关注在境外业务布局较为充分的头部券商 [1] - 建议关注在中长期资金入市背景下 零售经纪业务突出及财富管理转型较有成效的公司 [1]

产品核心创新与设计 - 产品针对社会老龄化加速与养老需求多元化背景推出，旨在解决市场痛点 [1] - 产品核心为构建“安全稳健+增长潜力”双重保障机制，通过合同约定养老年金对冲长寿风险，并通过分红收益分享经营成果以抵御通胀 [1] - 产品设计以“前期现价可观，后期领取丰厚”为核心，打造兼具流动性、保障性的养老与财富增值解决方案 [1] - 产品通过“养老年金节节高”直至105岁及“99岁高额祝寿金”设计，将长寿风险转化为持续增值的财务保障 [1] - 产品投保年龄上限达75岁，体现金融服务的包容性 [2] - 产品具备“前期高现价”特性，解决养老储备早期资金灵活性需求，同时“后期高领取”确保长期稳定退休收入 [2] 公司实力与市场认可 - 华泰人寿是业内较早布局分红险的公司之一，自2014年起已连续11年披露红利实现率，分红策略稳健 [2] - 该产品在财经网2025年度金融业评选中荣膺“年度卓越养老年金产品”称号 [1] 配套服务与长期价值 - 公司为客户配套提供“泰享”康养服务、“乐享家医”健康管理服务及“睿享成长”教育服务，满足特定条件的保单持有人可享有相关权益 [2] - 产品被视为面向未来的养老财富解决方案，旨在帮助客户构筑穿越市场周期、实现财富稳健增值的屏障 [3]

近日，在财经网2025年金融业年度评选中，泰康在线财产保险股份有限公司（以下简称"泰康在线"）凭 借其卓越的综合实力、突出的科技创新能力以及扎实的社会责任实践，获评"年度财险公司"荣誉奖项。 作为泰康保险集团旗下的专业互联网保险公司，泰康在线成立十年来始终坚持互联网财险专业化经营战 略，谋求高质量发展。截至目前，泰康在线已累计服务客户超3亿人，赔付金额突破305亿元，保费规模 稳健增长，连续五年荣登湖北民营企业百强，核心经营指标持续位居行业前列。 业务布局覆盖广泛，结构均衡彰显综合实力 泰康在线作为互联网保险公司，自成立之初便确立了科技驱动的基因，承载着以科技破解传统保险"流 程繁、效率低、覆盖窄"痛点的数字化使命。 泰康在线高度重视科技能力建设，累计科技投入超20亿元，申请专利超400件，构建了云原生架构与智 能化运营体系。通过AI与大模型技术深度赋能业务全链路，实现承保自动化率99%、理赔自动化率 97%，单日最高处理保单超5000万笔，新产品最快30分钟上线。 在智能核保、智能理赔、智能客服等环节，泰康在线实现全面技术突破，有效支撑业务规模化增长与精 细化风控，成为互联网保险领域数字化转型的典范。 据了 ...

在寿险行业深度转型、迈向高质量发展的关键时期，创新是推动企业持续发展的核心动力。近日，在财 经网2025年金融业年度评选中，富德生命人寿凭借其在产品创新领域的持续探索，获评年度产品创新企 业。 通过构建客户多维度画像标签体系，富德生命人寿能够基于客户的基础属性、行为特征及风险偏好等实 现差异化精准定价，进行定制化产品开发。例如，对保障期满和缴费期满客户提供支持方案，同时研发 慢性病医疗产品，完善客户的保障需求；对于中高端客户，完成VIP客户专属产品市场研究，提供中高 端医疗产品。 此外，AI与大数据的应用已深入风险定价、智能核保、理赔管理、反欺诈监测及客户服务等环节，实 现了运营提效、风险防控与服务优化的协同提升。 富德生命人寿是一家全国性的专业寿险公司，成立于2002年，总部位于深圳，注册资本117.52亿元。紧 扣经济社会发展和人民群众保险需求变化，富德生命人寿围绕"教育、财富、健康、养老"四大领域持续 丰富产品供给，以保障全面、功能丰富、持续创新等产品优势诠释着"好产品，在富德"的内涵。 前瞻布局，多维应对利率风险 在低利率环境成为行业新常态的背景下，依靠高负债成本产品"挪储"的策略不可持续，保险公司需 ...

监管处罚事件 - 中国人民财产保险股份有限公司壤塘支公司因编制虚假承保、理赔资料，被国家金融监督管理总局阿坝监管分局处以罚款15万元人民币 [1] - 时任该公司壤塘支公司经理梁万林被给予警告，并处以罚款2万元人民币 [1] - 针对中国人民财产保险股份有限公司壤塘支公司的行政处罚决定书文号为阿金监罚决字〔2025〕1号 [2] - 针对时任经理梁万林的行政处罚决定书文号为阿金监罚决字〔2025〕1号 [2] 公司治理与合规 - 监管机构查处的具体违法违规行为是编制虚假的承保和理赔资料 [1] - 处罚决定由金融监管总局阿坝监管分局作出 [1]

此外，"北京普惠健康保"不仅提供医疗保障，所有参保可享今年新增的九折购药折扣权益，年度补贴总 额1800元，单次最高补贴400元，全年可使用12次。以高血压慢病患者为例，若需长期服用某品牌降压 药，每月购药费用约500元，享受九折优惠后，每月实际支付450元，单次可省50元，全年累计节省600 元，实实在在减轻日常用药经济负担。参保人还可享受六大类通用服务，就医后全年可免费使用5次， 覆盖就医、康复、护理、照料等场景。 项目组相关负责人表示，"北京普惠健康保"不仅是一份医疗保障，更是一份时刻在线的日常守护，让健 康保障不再局限于风险发生时的兜底，更融入生活的每一个细节，用实实在在的服务传递关爱，守护每 位参保家庭的幸福安康。 参保人群范围广泛，北京基本医保参保人、北京市医疗保障局等相关政府部门管理的特定人群、中央公 费医疗人群及拥有北京户籍或持有北京市居住证且已参加异地基本医保的北京市新市民，均可通过多渠 道投保。线上可通过"北京普惠健康保"微信公众号、支付宝、"京通"小程序办理；线下可咨询中国人民 保险、中国人寿（601628）等6家保险公司工作人员，或前往工行、农行、中行等银行在京营业网点投 保。2026 ...

| 事项 | 具体规定 | | --- | --- | | 申报属期 | 2026年或首次执行新准则年度 | | 一次性切换 | 两种方法可自主选择,一经选择不得更改: | | | · 按税前金额一次性计入2026年度/首次执行年度应纳税所得额 | | | · 自2026年度/首次执行年度起,按税前金额分五个年度均匀计入各 | | | 年度应纳税所得额 | | 过渡期调整 | 针对过渡期间新旧准则下应纳税所得额的差额,两种方法可自主选择, | | | 但应与一次性切换选择的方法保持一致,一经选择不得更改: | | | · 一次性计入2026年度应纳税所得额 | | | · 自2026年度起分五个年度均匀计入各年度应纳税所得额 | | 纳税调整事项 | 在事项发生当年一次性纳税调整/享受优惠,不再在以后年度重复调整 | | 税收优惠事项 | | | 保险准备金 | 执行新准则的企业,税务处理不再执行财税〔2016〕114号第三条中 | | | 关于未到期责任准备金、寿险责任准备金、长期健康险责任准备金的 | | | 相关规定 | 申报属期 统一自2026年度/首次执行年度（对首次执行年度在2026年及以后的企业 ...

收入和支出方面，2025年前三季度，保险公司原保险保费收入5.2万亿元，同比增长8.5%；赔款与给付支出1.9万亿元， 同比增长7.6%；新增保单件数846亿件，同比增长7.9%。 新华财经北京12月31日电（高二山） 2025年，我国保险业在监管引领、政策赋能与行业转型三重驱动下，呈现 "规模 稳增、结构优化、风险可控、服务升级" 的发展态势。前三季度，行业总资产突破40万亿元、保费收入达到5.2万亿 元，人身险分红险成转型主力，财险非车险 "报行合一" 落地，险资权益投资政策持续优化，健康养老与绿色保险加速 布局，强监管护航行业高质量发展。 行业整体收入稳健增长利润端表现分化 根据金融监管总局披露的数据显示，2025年我国保险业总资产保持增长，收入持续增长。 总资产方面，截至2025年三季度末，保险公司和保险资产管理公司总资产40.4万亿元，较年初增加4.5万亿元，增长 12.5%。其中，财产险公司3.2万亿元，较年初增长9.9%；人身险公司35.4万亿元，较年初增长12.3%；再保险公司8615 亿元，较年初增长4.1%；保险资产管理公司1388亿元，较年初增长8.7%。 偿付能力方面，截至2025年三 ...

| 序 | | 行政处罚 | 主要违法 | 行政处 | 作出决 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 를 | 当事人名称 | 决定书文 | 违规行为 | 罚内容 | 定机关 | | | | 를 | 给予投保 | | | | 1 | 大平财产保 | | 人保险合 同约定以 外的利 益、对投 | 罚款十 一万五 | | | | 险有限公司 | | | | | | | 榆林市分公 | | | | | | | 리 | | 保人隐瞒 | 千元 | | | | | | 与保险合 | | | | | | | 同有关的 | | | | | | | 重要情况 | | 国家金 | | | 贾建国(大 | 榆金监罚 | | | 融监督 | | | 平财产保险 | 决守 | 给予投保 | 警告并 | 管理总 | | | 有限公司榆 | (2025) | 人保险合 | | 局榆林 | | 2 | 林市分公司 | 22号 | 同约定以 | 罚款一 | 监管分 | | | 金融一部经 | | 外的利益 | 万元 | 局 | | | 理) | | | | | | | 李宝宝(大 平财产保险 有限 ...

港股2025年市场表现总结 - 港股2025年行情收官，市场热点板块普遍表现强势，其中铜板块涨幅最为亮眼，其次是黄金股和半导体板块，生物医药股、保险股、航空股、中资券商股、银行股、石油股、光伏股、军工股、汽车股皆表现强势 [1] 市场核心主线分析 - **最强主线 - 资源与通胀（进攻性）**：包括铜、黄金、石油、煤炭、钢铁板块，这反映了市场对全球再通胀、地缘政治和能源转型下资源品长期价值的重估 [1] - **核心主线 - 科技与创新（成长性）**：包括半导体、创新概念、生物医药、锂电池板块，这代表了国家产业升级和自主可控的核心方向，资金给予高景气溢价 [1] - **稳健主线 - 金融与重资产（防御性）**：包括保险、银行、电力、基建板块，这类板块盈利稳定、股息率高，在不确定性中提供安全垫，同时受益于"中特估"逻辑 [1] 主要板块具体涨幅数据 - **铜板块**：年初至今涨幅261.85%，最新价5964.735 [2] - **黄金股**：年初至今涨幅169.01%，最新价6205.046 [2] - **半导体板块**：年初至今涨幅143.02%，最新价4987.866 [2] - **生物医药板块**：年初至今涨幅81.78%，最新价1241.094 [2] - **创新药概念板块**：年初至今涨幅64.88%，最新价1480.489 [2] - **保险股板块**：年初至今涨幅55.33%，最新价2333.527 [2] - **航空股板块**：年初至今涨幅48.95%，最新价895.038 [2] - **中资券商股板块**：年初至今涨幅35.80%，最新价1497.845 [2] - **锂电池板块**：年初至今涨幅35.39%，最新价6121.045 [2] - **银行板块**：年初至今涨幅34.18%，最新价1771.672 [2] - **钢铁板块**：年初至今涨幅33.03%，最新价853.150 [2] - **石油股板块**：年初至今涨幅28.62%，最新价1686.874 [2] - **煤炭股板块**：年初至今涨幅23.64%，最新价2439.215 [2] - **电力股板块**：年初至今涨幅15.65%，最新价1627.811 [2] - **光伏太阳能板块**：年初至今涨幅14.02%，最新价1326.776 [2] - **军工股板块**：年初至今涨幅11.79%，最新价1288.808 [2] - **汽车板块**：年初至今涨幅10.01%，最新价2966.617 [2]