核心事件 - 意大利竞争与市场管理局于12月22日宣布对美国苹果公司处以9863.5万欧元罚款 [1] - 处罚原因是苹果公司滥用市场支配地位 [1] 违规行为与调查认定 - 意大利监管机构认定苹果公司自2021年4月起实施的“应用追踪透明度”政策存在限制竞争行为 [1] - 该政策违反了欧盟相关规定 [1] 政策具体问题 - 苹果公司的政策要求第三方应用开发者在收集和关联用户广告数据时，必须通过“应用追踪透明度”弹窗获得用户明确同意 [1] - 监管机构认为该弹窗本身不符合隐私法规要求 [1] - 这导致开发者被迫为同一目的重复征求用户同意 [1] 政策影响 - 该政策将削弱第三方开发者的广告模式 [1] - 该政策损害了开发者、广告主及广告中介平台的利益 [1] 公司回应 - 苹果公司强烈反对意大利监管机构的处罚决定 [1] - 苹果公司表示将提起上诉 [1]

产品技术发布 - 小米公司发布小米17 Ultra，其搭载徕卡2亿像素光学变焦镜头，该技术是小米与徕卡在光学极致小型化方面的又一力作 [1] - 该变焦镜头技术原理与相机变焦镜头技术一脉相承，在变焦行程内支持全2亿像素光学直出 [1] - 小米17 Ultra还拥有4大黄金人像焦段，并由一颗镜头实现全覆盖 [1]

小米集团 - 小米集团总裁卢伟冰确认新一代旗舰机型小米17 Ultra将涨价，称定价压力非常大[1] - 内存价格疯涨是导致定价压力的主要原因，卢伟冰称“这是我最近很头疼的一个问题”[1] - 过去三年AI爆发式增长导致大量产能转向HPC（高性能计算），手机不再是内存最主要的需求方，高性能算力需求已超过手机[1] - 内存行业近几年没有新增产能，预计到2027年底才可能有新产能产出[1] 华为 - 华为于12月22日下午发布nova 15系列[2] - 该系列首次前后置均搭载红枫原色镜头[2] - 前置搭载5000万人像大底主摄，后置升级为5000万全RYYB红枫影像系统[2] Faraday Future (FF) - 12月22日，Faraday Future宣布其FX Super One预量产车已在加州汉福德工厂下线[3] 阿里巴巴 - 阿里旗下夸克AI眼镜在阿里千问C端事业群成立后，开启两款新品预售[4] - G1风尚眉框款最低到手价为1999元[4] - 旗舰款S1系列推出全新圆框玳瑁配色[4] - 新品G1在核心硬件配置上与旗舰S1系列保持一致，配备双旗舰芯片双系统、五个麦克风阵列加骨传导、大振膜高性能喇叭声学硬件等[4]

核心观点 - VITURE公司于2025年推出Luma系列XR眼镜，在显示、交互、设计、佩戴、音画、AI及生态方面实现全面升级，旨在以颠覆式创新引领AR行业迈入“手势+空间交互”的新时代，并推动行业向沉浸式交互和随时随地娱乐的方向发展 [1][13] 产品迭代与市场定位 - 2024年VITURE Pro XR眼镜凭借优质显示效果热销全球并获得行业认可，2025年Luma系列在此基础上实现全面升级 [2] - 该系列不仅是支持手势操控与6DoF空间交互的消费级AR眼镜，更以创新引领行业进入新交互时代 [1] 交互体验革新 - Luma Ultra搭载2个灰度摄像头与1个RGB摄像头及专有空间计算芯片，实现眼镜内6DoF运算 [3] - 自研3D手势追踪算法可实现双手42个关键点空间追踪，能识别10余种自然手势，提供沉浸式交互 [3] - 6DoF远程串流技术可呈现等效3米152英寸虚拟大屏，支持用户靠近放大、绕后观察等空间交互，并具备多屏交互功能以提升效率与沉浸感 [3] 显示技术升级 - 采用索尼新一代0.68英寸Micro-OLED屏，实现1500 nits入眼亮度、ΔE＜2.0原色级色准、120Hz刷新率与1200P高清分辨率 [1][5] - 推出无极自定义色彩调节功能，结合UltraClarity清晰度算法提升视觉效果 [1][5] - 拥有52° FOV，较前代VITURE Pro视野扩大29% [5] - 配备0.1秒电致变色镜片可根据环境光线自动调节，并拥有五种色彩模式与无极调色系统以适应不同场景 [5] 工业设计与佩戴舒适性 - 采用赛博风半透明磨砂机身，展现机械美学，产品重量仅为77克或83克，搭配可编程RGB灯带 [7] - 镜腿支持36°弹性调节与上下三档可调，搭配四款空气胶囊鼻托，宣称可适配95%成人脸型，实现“无感佩戴” [7] - 镜片光线阻隔率达99.9%，屈光度可调范围0～600度，通过瑞士SGS低视觉疲劳A+金标认证，具备低蓝光、无频闪特性 [7] 音效与隐私保护 - 配备新一代HARMAN立体声扬声器与独立DSP调音芯片 [9] - 升级逆声场技术后，漏音下降5dB，私密性显著提升 [9] - 镜片采用全正面消光技术，能阻隔99.9%外部光线，既保证视觉沉浸感也避免屏幕内容被窥视 [9][10] AI技术与软件生态 - 搭载AI 2D转3D技术，基于自研3D算法与XR硬件深度融合，可将2D内容实时转化为3D画面 [11] - SpaceWalker软件全面兼容iOS、Android、MacOS、Windows四大系统，无需外设即可生成3个6DoF虚拟大屏，支持多种屏幕布局以提升多任务处理效率 [11] 游戏生态与扩展性 - 推出可穿戴计算颈环与魔宝坞Pro组合构建完整XR游戏系统，魔宝坞Pro拥有13000mAh电池，续航可达20小时，还能为Switch反向充电8小时 [13] - 通过与PSPlay、XBXPlay深度合作，实现5G云串流低延迟传输，让玩家在移动场景中无需主机与显示器也能畅享152英寸大屏游戏 [13] - 可直连Switch 2，且支持Switch双人同屏游戏，仅用一根数据线连接即可享受超大虚拟屏幕，摆脱传统外接设备的束缚 [13]

核心处罚事件 - 意大利竞争与市场管理局于当地时间12月22日宣布对苹果公司处以约9863.5万欧元罚款 约合8.13亿人民币 [1] - 处罚原因为苹果公司滥用市场支配地位 违反了《欧盟运行条约》第102条 [1] 被认定的违规行为 - 违规行为涉及苹果公司自2021年4月起在其移动操作系统中强制实施的"应用追踪透明度"政策 [1] - 反垄断机构认定该政策在实施方式上存在限制竞争的行为 [1] 违规行为的性质与影响 - 反垄断机构认为"应用追踪透明度"的相关条件由苹果公司单方面强加 损害了其商业合作伙伴的利益 [1] - 该政策被认定并非为实现其所宣称的隐私保护目标所必需或相称的措施 [1] - 鉴于用户数据是在线个性化广告的核心要素 该政策实施方式导致的重复同意请求限制了数据的收集、关联和使用 [1] - 上述限制对以广告位销售为主要商业模式的开发者、广告主及广告中介平台的经营活动造成不利影响 [1]

行业动态：移动设备跨生态互联 - 2025年科技行业的关键词之一是“强兼苹果”，即各大手机厂商寻求与苹果生态的兼容[1] - 多数厂商的“兼容”方案依赖于独立的互联App实现数据转发，本质上并非系统级兼容[2] - 谷歌作为Android的源头厂商，近期通过Pixel 10系列实现了对苹果私有功能AirDrop的系统级兼容，成为行业重大突破[4] 技术突破：Pixel 10兼容AirDrop的机制 - Pixel 10系列运行Android 16，其自带的Quick Share功能完美兼容了AirDrop的“所有人10分钟”模式，支持双向文件收发[5] - 用户在与Pixel进行AirDrop时，体验与iPhone之间互传没有区别，甚至无法察觉对方设备非iPhone[6] - 这是首次有第三方厂商成功兼容苹果拥有注册商标的绝对私有功能AirDrop，此前从未有开放先例[8] - 该功能有望通过软件更新下放给前几代Pixel设备，其他Android设备则取决于厂商是否跟进谷歌的补丁[12] 技术原理：苹果AirDrop的工作机制 - AirDrop的工作流程基于低功耗蓝牙广播进行设备发现，并通过苹果私有协议AWDL建立高速直连链路[16] - AWDL协议允许设备在保持互联网连接的同时，建立高带宽设备间直连，其技术壁垒在于让收发设备“同时”进入高速传输通道[18] - 设备通过间歇占用Wi-Fi芯片，跳转到特定的“社交信道”进行传输，并由一个根据MAC地址、电量等选出的主节点设备，以周期广播的方式实现毫秒级时钟同步，确保所有设备同步跳频[21] - 安全性核心在于交换由苹果根证书机构签发的Apple ID Validation Record数字证书，接收方设备用公钥解密并比对通讯录，以此区分“仅联系人”与“所有人10分钟”模式[25][27] 谷歌的解决方案：如何实现兼容 - 谷歌选择只兼容AirDrop的“所有人10分钟”模式，该模式允许Apple ID证书验证不通过，从而绕过了无法破解苹果私钥生成的安全证书这一难题[32] - 技术创举在于使Pixel 10能够读取并跟随AWDL协议的“高频跳变”机制，在几毫秒的误差内控制Wi-Fi芯片跳转到对应的社交信道，这体现了其在软硬件协同开发上的进步[36] - Pixel 10并未使用定制射频芯片，而是采用博通的解决方案，这意味着该功能有通过软件下放的可能性[40] - 具体流程：Pixel 10通过BLE广播伪装成苹果设备，监听AWDL主节点同步帧并同步跳频，发送空白Apple ID证书，触发iPhone在“所有人10分钟”模式下弹窗，最终建立高速连接传输文件[42] 竞争与监管背景 - 欧盟的《数字市场法案》正迫使大型科技公司加强生态互操作性，例如苹果在欧洲开放第三方应用商店、iMessage兼容RCS短信、iOS新增迁移数据到Android功能[43] - 尽管AirDrop暂不属于DMA法案强制范围，但反垄断压力可能使苹果难以像过去封堵第三方iMessage服务那样，快速封堵谷歌的此项兼容方案[43][44] - 谷歌此次从系统底层和工作机制入手的兼容方案，为行业提供了示范，表明真正的兼容应超越需要额外下载App的“适配”方案[46]

市场整体观点与短期展望 - 市场正处于风险偏好回归的环境 预计涨势将延续至明年一月 之后科技股可能因超买而出现大幅回调 [3] - 市场广度正在扩大 小盘股近期表现强劲 这是非常积极的催化剂 [4] - 许多基金经理年内表现不及指数 预计年底将出现“追赶交易”和“粉饰橱窗”行为 推动买盘 [2] 科技行业观点与操作策略 - 对科技股持谨慎态度 预计将在2026年第一季度末（1月或2月）大幅减仓 转为显著低配 [6][7] - 看淡科技股的核心原因是盈利预期门槛设得过高 明年业绩超预期将非常具有挑战性 部分公司财报后已出现股价下跌10%-20%的情况 [6] - 预计明年第一季度科技股将变得极度超买、交易拥挤且情绪非常乐观 风险回报比将变得很差 [8] - 计划在2026年晚些时候再寻找更好的科技股买入机会 [8] 2026年看好的行业与板块 - 将资金轮动至对经济更敏感的领域 因其前期表现落后 且预计2026年将迎来非常宽松的美联储政策和加速的GDP增长 [10][11] - 金融、工业和**小盘股**将成为美联储政策转向（特别是债券购买）的主要受益者 [11][12] - **小盘股**自2021年第四季度以来表现沉寂 目前刚刚突破新高 持仓偏低 预计动能将增强 随着2026年科技股热潮消退 将有更多资金轮动至此 [12][13] - **小盘股**基本面强劲 已实现约20%的同比增长 相比科技股 其未来盈利超越预期的门槛要低得多 [15] 具体投资标的分析：苹果公司 - 苹果公司是2026年最看好的科技股 因其符合提升投资组合质量且对AI敏感性较低的要求 [17] - 该公司在2025年前8个月因不被视为AI概念股而受挫 但这一劣势在2026年将转为优势 且市场因AI预期对其设定的盈利门槛较低 [18] - 观察到iPhone在中国的销售出现实质性增长 随着中美关系在2026年加强 其产品线的全球需求可能超预期 苹果被视为防御性的科技股选择 [19] - 自8月以来 其表现已悄然超越许多大型半导体公司 预计这一势头刚刚开始 [19] 具体投资标的分析：美国住宅建筑ETF - 看好美国住宅建筑ETF 这是一个较大的逆向投资选择 [20][23] - 投资逻辑基于两方面：美联储的债券购买计划可能对10年期国债收益率构成上限 以及特朗普政府已表明将采取措施重振住房市场 [21] - 住宅建筑商板块此前表现疲弱 大幅跑输市场 此投资是对抵押贷款利率改善以及潜在未知利好政策的押注 [22]

公司战略与参展概述 - 公司将在CES 2026上展示面向消费电子、汽车、先进制造和数据中心等互联行业的最新技术[1] - 公司将首次推出人工智能工具，旨在加速客户创新，使其能够以前所未有的方式使用公司材料进行实验、模拟和创造[1] - 公司正重新点燃其创新引擎，并将研发重点放在高影响力市场，同时增加新产品的推出[2] 展示的核心技术与解决方案 - 消费电子领域：公司材料帮助创造功能更强、组装、维修和回收效率更高的设备，并提供资产保护，使设计能抵御污垢、灰尘、湿气、热量、电磁干扰和机械应力[6] - 汽车领域：公司提供粘接、平视显示、驾驶员及乘客显示解决方案，助力创造未来沉浸式集成座舱；同时提供热管理、轻量化材料、电池及安全解决方案，以高效动力和高性能推动下一代汽车发展[6] - 先进制造领域：公司解决方案从前期监控材料混合到定制粘合剂挤出，提供生产线效率和灵活性；其多样化的个人防护设备组合有助于改善工人健康与安全[6] - 数据中心领域：公司的线缆准备和性能监控解决方案通过减少安装时间和加强能源通路，驱动更快、更高效的构建；其技术还包括提供电网性能实时数据的传感器以及可靠支持高速数据传输的高速铜缆和扩展光束光学器件[6] 专题活动与行业讨论 - 公司将与奥迪AG和Synopsys在CES移动舞台举行题为“利用虚拟材料和仿真加速产品开发”的小组讨论，探讨虚拟材料和虚拟测试如何压缩开发周期、扩展设计选择并降低产品发布风险[4][7] - 讨论会将于1月7日星期三太平洋标准时间下午1:30-2:00举行，地点在拉斯维加斯会议中心西厅移动舞台[7] - 公司高管还将参与由美国全国制造商协会和制造业领导委员会主办的小组讨论“超越人工智能：驱动制造业未来的技术”，探讨数据、人工智能、工业4.0技术和消费者期望如何重塑未来工厂[8][10] - 该讨论会将于1月7日星期三太平洋标准时间下午2:45-3:15举行，地点在拉斯维加斯会议中心北厅2层N261[10] 参展信息 - 公司展位位于拉斯维加斯会议中心北厅，展位号8505[10]

文章核心观点 - 文章是系列报道的第一篇 旨在为2026年投资对“美股七巨头”进行反向排序 苹果公司被排在第七位[3] - “美股七巨头”由美国银行分析师Michael Hartnett于2023年提出 指代七家对美国市场极具影响力的高绩效科技公司 名称源自1960年的同名西部电影[1] - 这七家公司合计占标普500指数市值的34% 对市场有巨大影响力 并在2015年至2024年间实现了近700%的涨幅[2] 苹果公司概况 - 苹果公司是一家著名的科技公司 以其革命性的智能手机iPhone而闻名 iPhone在2007年推出时提供了互联网访问、电话服务、短信、音乐和通过触摸屏访问App Store的功能 彻底改变了行业格局[5] - iPhone的推出使苹果股价在2007年上涨了133%[5] - 目前 苹果公司大部分收入仍来自iPhone销售 同时也生产个人电脑、可穿戴设备、平板电脑 并拥有包括Apple Music、流媒体服务、支付网络和App Store在内的盈利服务部门[6] 苹果公司财务表现 - 2025财年 苹果公司总收入为4161亿美元 其中约一半来自iPhone销售[6] - 从2024财年到2025财年 iPhone销售额从2011.8亿美元增长至2095.8亿美元 增幅为4.17%[7] - 同期 Mac销售额从299.8亿美元增长至337.1亿美元 增幅为12.44%[7] - iPad销售额从266.9亿美元增长至280.2亿美元 增幅为4.98%[9] - 可穿戴设备、家居及配件销售额从370亿美元下降至356.9亿美元 降幅为3.54%[9] - 服务业务收入从961.7亿美元增长至1091.6亿美元 增幅为13.51%[9] 苹果公司业务现状与方向 - 苹果公司仍在人工智能领域有所涉足 在本地设备上运行AI程序[8] - 消费科技巨头苹果公司每年约一半的收入来自iPhone销售[8]

公司评级与目标价调整 - 杰富瑞分析师将苹果公司目标价从246.99美元上调至283.36美元，同时维持持有评级 [2] - 上调目标价基于对iPhone需求更强劲的预期 [2] 财务与业务预测 - 杰富瑞将苹果第一财季iPhone出货量预测上调7%，并将2026财年出货量预测上调3% [2] - 预测苹果将从2027财年开始推出可折叠iPhone [2] - 公司的高端定价策略被认为能有效缓冲内存成本上涨的压力 [2] 人工智能与产品开发 - 苹果已向投资者保证，计划推出下一代人工智能语音助手Siri [3] - 新版Siri被描述为“更具个性化”，其发布备受关注，因公司在ChatGPT引发的AI浪潮中相对低调 [3] - 公司最初计划在2025年发布升级版Siri，但在3月推迟了发布，称将在“明年”推出 [4] - 首席执行官蒂姆·库克在10月告知投资者，Siri的开发工作进展顺利 [4] 市场地位与投资属性 - 苹果被列入13支支付稳定股息的最佳科技股名单 [1]